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霍尔木兹通航谈判未果，油价风险又开始升温，这个变量会把很多资产的好心情打断。 市场前几天还在交易“协议快落地”，油价风险溢价回吐，美股和加密都舒服一点。现在谈判卡住，施压升级，能源市场马上重新紧张。霍尔木兹不是普通航道，它牵着原油、航运保险、通胀预期和联储政策。 这就是为什么油价不能只看库存表。 一旦原油继续上行，CPI 里刚刚降下来的能源项可能又反扑。到时候市场一边看到就业变弱，一边看到通胀变硬，联储会更难做，风险资产也更难涨得顺。 我觉得这类行情最折磨人：不是看图表，而是看谈判桌；不是看供需，而是看谁先让步。协议没落地之前，油价风险不能当作已经解除。 #霍尔木兹通航谈判未果，美伊施压升级