Publicar

#海力士推进NAND扩产，存储供给预期上升 海力士这是真急了还是真赚麻了，我倾向于后者。 大连二厂又开工了，前两年存储下行期停的那个。旗下Solidigm搞的，新线月产5万片，一厂现在10万片，等于直接加一半。今年11月进设备，明年上半年跑起来。 韩国本土也没闲着，8月初董事会批了54万亿韩元，龙仁Y2拿35万亿搞DRAM和HBM，清州M17拿19万亿搞NAND。这还是头一笔，清州那边长期规划100万亿，M17自己占80万亿，慢慢投。 你说他为啥这时候砸钱？Q2 NAND合约价一个季度涨了70%多，账上现金88万亿韩元，一个季度多了33万亿，不扩才怪。 但有意思的是，同样赚麻了，闪迪走的完全是另一条路。 $SNDK 闪迪跟铠侠合资的北上Fab2去年下半年投产，今年上半年开始规模出货，218层BiCS8。但人家不搞海力士这种砸钱盖厂的路子，CEO年初就明说"无法满足需求但拒绝盲目扩产"，Bernstein大会上讲的也是"克制的供给纪律"。增产主要靠工艺迭代，BiCS8往BiCS10切，新一代密度直接提59%，7月已经开始出样。TrendForce给的数是FY2027可售bit增长mid-teens，十几个点，不算激进。 更狠的是他把产能全锁了。8份NBM长期协议，按底价算保底收入939亿美元，加权平均期限超4年、最长5年，部分协议延到2030年以后，2027财年一半以上产能已经有主了。数据中心占bit出货比例一年从12%干到38%。毛利率83%到85%，长约里都有80%。等于现货市场上能流通的闪迪货越来越少。 所以你看，三星西安236层V8量产了，海力士大连重启了，闪迪嘴上说不盲目扩但新工艺也在放量，三家都在动。但闪迪这波长约锁产能的操作，反而说明他自己判断2026年NAND还是紧，不然不会把未来几年的货提前卖了。 不过还是得泼冷水。第一，$SKHYNIX 海力士扩的是NAND，不是HBM。现在最缺的是HBM和高端DRAM，大连这厂产的东西跟HBM不搭边。第二，产能明年下半年才出来，今年到明年上半年该缺还是缺，SemiAnalysis算的今年DRAM缺口7%、HBM缺口6%，明年HBM还得扩到9%。第三，Q2那70%的涨幅是极端情况，Q3已经开始收了，TrendForce月底刚说明年DRAM继续紧、NAND会松。 所以这消息短期就是情绪面炒一炒，真要看到NAND价格拐头得等明年产能落地。到时候NAND可能先松，HBM该抢还是抢。闪迪那种把部分货锁到2030年以后的玩法，算是给这轮周期上了个保险，但也意味着一旦AI需求不及预期，长约反而是把双刃剑。 纯交流，别当建议，钱是你自己的😋。