A subida já foi antecipadamente incorporada nos objetivos de desempenho a longo prazo, o aspecto técnico está sobrecomprado, a tendência está prestes a entrar numa correção de fase? Combinando o movimento de subida em dois estágios com o estado de avaliação, esta subida não é simplesmente uma especulação sobre a procura de IA a curto prazo, mas sim o mercado a reescrever diretamente o sistema de avaliação da SanDisk, reclassificando a empresa tradicional de armazenamento cíclico como um ativo de crescimento de IA de alta margem, já descontando grande parte do desempenho estável de alto crescimento, 75% de margem operacional e dividendos e recompras contínuas entre 2028 e 2030 no preço atual das ações. O desempenho do mercado apresenta características claras de antecipação excessiva: dois dias consecutivos de fortes subidas com velas grandes, taxa de rotatividade a aumentar continuamente, RSI de curto prazo a entrar na zona de sobrecompra, acumulação significativa de pressão de venda e lucros a curto prazo na faixa de 1640-1695 dólares, a forma técnica já exige uma correção técnica. Atualmente, vários bancos de investimento aumentaram simultaneamente o preço-alvo, o sentimento consensual de otimismo no mercado atingiu o pico, o que é precisamente um sinal de que o mercado pode inverter. Os objetivos operacionais a longo prazo têm muitas incertezas, qualquer um dos ciclos da indústria NAND, o ritmo de implementação da tecnologia IA ou a renovação dos principais clientes abaixo do esperado fará com que a avaliação antecipada seja rapidamente revertida. Agora que o preço das ações se afastou do mercado geral e subiu independentemente, mesmo que o S&P continue a atingir novos máximos, a SanDisk dificilmente continuará a subir unilateralmente. O preço pessimista anterior de 980 dólares foi completamente derrubado, e o mercado tornou-se extremamente otimista, desequilibrando a avaliação entre compradores e vendedores. Seguindo a lógica de evitar riscos da tendência, não participe na subida atual a preços elevados; se o preço das ações não conseguir atingir a resistência superior, pode-se apostar com uma posição leve numa correção, esperando que o preço recue para perto de 1520 para digerir a avaliação antecipada, e depois reavaliar as oportunidades de investimento, evitando uma rápida queda causada pela fuga concentrada de lucros a preços elevados. #闪迪投资者日后股价大涨，长期目标待验证

Abertura imediata, uma rápida análise do BTC, $SNDK e ouro Após a sincronização do arrefecimento dos dados de inflação upstream e downstream dos EUA, com dados de emprego mais fracos, a probabilidade de aumento das taxas em setembro diminuiu significativamente, e o mercado acionista dos EUA continua a atingir máximos históricos, com o apetite geral pelo risco a subir. $BTC, desde que mantenha o suporte em 62500, iniciará uma tendência de recuperação, e um recuo ao suporte é uma oportunidade para posicionar compras; enquanto $XAU está num padrão de alta, um pequeno recuo é uma boa oportunidade para comprar em baixa; O ponto de viragem fundamental para $SNDK já está claro, mesmo que o preço atual seja relativamente alto, um pequeno recuo intradiário é uma boa oportunidade para entrar, não é necessário perder esta rodada de alta no setor de armazenamento por ter ficado de fora anteriormente.

Os dados de inflação a montante e a jusante arrefeceram em toda a linha, com o PPI e o CPI a enfraquecerem simultaneamente, juntamente com o abrandamento do emprego. A restrição para o aumento das taxas pelo Fed em setembro está basicamente eliminada, e os ativos de risco enfrentam um ambiente de valorização contínua. É totalmente lógico que o S&P 500 tenha ultrapassado consecutivamente os níveis inteiros em apenas sete dias, atingindo novos máximos. O Citibank elevou a previsão geral de lucros do mercado acionista dos EUA, fixando a meta para o final do ano em 8100, o que significa que esta subida não antecipou todos os benefícios. A concretização dos resultados da cadeia industrial de AI e do setor de armazenamento pode continuar a impulsionar o mercado para cima e expandir o espaço. Olhando para as fases anteriores em que a SanDisk $SNDK caiu para 980 e $SPCX desceu para 104, foi precisamente um período de pânico em que o mercado temia a inflação elevada, o aperto contínuo do Fed e a fraca procura no setor de armazenamento. Agora que o risco de taxa de juro diminuiu e o mercado abriu espaço para subida, os títulos de armazenamento que foram injustamente penalizados anteriormente têm um forte potencial de recuperação de valorização. Na altura, a relutância em entrar no mercado para comprar a preços baixos foi essencialmente influenciada pelo pessimismo de curto prazo do mercado. Agora que o mercado atingiu novos máximos, olhando para trás, esses níveis baixos foram uma oportunidade rara para posicionamento. Nas operações futuras, não é necessário preocupar-se com perder o mercado; a tendência principal do S&P é de alta. Aguarde por pequenas correções durante o pregão para posicionar-se em ações de peso e em títulos de armazenamento e AI, aproveitando a segunda fase de subida trazida pela revisão em alta dos lucros. #标普收盘再创新高，8000点预期升温

#CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大 A inflação atual está apenas a abrandar, o núcleo do CPI em 2,5% continua acima da meta de 2%, e os responsáveis mais agressivos do Federal Reserve não abandonaram a retórica de aumento das taxas. O mercado está atualmente a apostar em excesso numa pausa no aumento das taxas em setembro; se o discurso na reunião anual do banco central for mais agressivo, as expectativas de aumento das taxas irão rapidamente ressurgir, o que prejudicará diretamente três tipos de ativos. A pressão de venda dos mineiros e baleias na cadeia BTC que continuam a transferir para as exchanges não desapareceu; anteriormente, o ETF spot de BTC já registou uma saída líquida de fundos num único dia, a força de compra é insuficiente, a pressão de venda acima dos 64000 é pesada, é difícil ultrapassar o máximo anterior, e é provável que ocorra uma retração após o esgotamento do otimismo. O ouro está atualmente em níveis elevados, a pressão de oferta a longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA ainda persiste, o rendimento dos títulos a 10 anos tem potencial para subir até 4,8%, o que continuará a limitar a valorização do ouro, com uma provável oscilação e enfraquecimento a curto prazo. Em termos de operações, não abrir posições longas; pode-se tentar uma posição curta leve se o BTC subir acima dos 63800; para o ouro, abrir posições curtas acima dos 4370, controlando rigorosamente a posição para evitar volatilidade súbita causada pelos discursos dos responsáveis do Federal Reserve. $BTC $ETH $XAU

#7月CPI符合预期，9月还会加息吗？ Análise breve após a divulgação do CPI: a decisão do Fed em setembro ainda não está definida O CPI de julho correspondeu exatamente às expectativas do mercado, sem choques inesperados para cima. A inflação geral e a inflação núcleo caíram ligeiramente em termos anuais, com a queda dos preços da energia puxando a leitura geral para melhor. Mas, ao analisar os dados mais a fundo, percebe-se um problema estrutural persistente: o item habitação consumiu dois terços do aumento do CPI do mês. O aluguel e a inflação relacionada à habitação continuam muito resistentes, representando a resistência na "última milha" da inflação. Ao comparar os relatórios de emprego não agrícola e CPI, a situação torna-se delicada. De um lado, o emprego começa a esfriar, com queda no emprego não agrícola em julho e revisões para baixo dos meses anteriores; do outro, a inflação, embora em queda, com o núcleo do CPI em 2,5%, ainda está distante da meta de 2% do Fed, não estando totalmente segura. Assim, o Fed encontra-se em um dilema clássico: O esfriamento do emprego justifica a pausa no aumento das taxas; porém, a inflação ainda não atingiu a meta, o que impede uma mudança direta para uma política mais frouxa. Muitos traders têm a impressão errada de que, com o CPI conforme esperado e o emprego ruim, o Fed certamente não aumentará as taxas em setembro. Mas o mercado de taxas reais não dá um veredito tão unilateral. Após a divulgação do CPI, a probabilidade de aumento em setembro diminuiu, mas não zerou. Isso indica que os investidores institucionais entendem melhor: um único dado mensal satisfatório não é suficiente para tranquilizar o Fed. Não se pode afirmar categoricamente que "não haverá aumento em setembro" por duas razões principais. Primeiro, a inflação habitacional é um indicador defasado. O principal fator que pesa no CPI atual é o custo da habitação. Embora os aluguéis no mercado já estejam se moderando, essa mudança demora a refletir nos dados do CPI. Enquanto a inflação habitacional permanecer alta, o núcleo da inflação terá dificuldade em cair rapidamente para 2%. Enquanto a raiz estrutural da inflação não for resolvida, os membros mais hawkish do Fed terão argumentos para manter uma postura firme. Segundo, o CPI de julho é apenas um relatório mensal. Entre agora e a reunião de política monetária de setembro, teremos uma série de dados importantes: PPI de agosto, emprego não agrícola de agosto, CPI de agosto. Passar em julho não significa que os meses seguintes não possam mostrar alta. O Fed não baseia sua política em um único dado mensal, mas sim em uma tendência. Podemos delinear três cenários realistas: Cenário 1: Manutenção das taxas em setembro (probabilidade relativamente alta) Condições: PPI e CPI de agosto sem alta, emprego continua a enfraquecer moderadamente, sem sinais de superaquecimento. Lógica: O emprego já mostra sinais de esfriamento e a inflação não piorou. O Fed opta por aguardar mais dados para confirmar a tendência. Nem aperta mais, nem começa a cortar. Uma postura neutra, "nem hawkish nem dovish". Impacto nos ativos: rendimentos dos títulos do Tesouro e dólar mais fracos, ambiente favorável para ações de crescimento dos EUA, BTC e ETH. Cenário 2: Aumento de 25 pontos base em setembro (ainda possível, não totalmente descartado) Condições: PPI e núcleo do CPI de agosto sobem novamente, inflação de serviços esquenta. Lógica: Mesmo com o emprego enfraquecido, se a inflação voltar a subir, a opção de "aumento preventivo" permanece. A principal missão do Fed é levar a inflação de volta a 2%, podendo aceitar um esfriamento moderado do emprego, mas não tolera a inflação subindo novamente. Impacto nos ativos: dólar e rendimentos dos títulos sobem, ativos de risco globais sob pressão, possível correção de avaliação. Cenário 3: Manutenção das taxas, mas discurso hawkish Este cenário é facilmente ignorado por investidores de varejo: sem aumento nas taxas, mas discurso firme, sinalizando que "a vitória ainda não foi alcançada e aumentos futuros não estão descartados". Ou seja, "ação sem aperto, mas pressão verbal". Nesse ambiente, é difícil o mercado entrar em um grande bull market fluido, com alta probabilidade de oscilações repetidas. Aviso importante para traders comuns: Não interpretem "CPI conforme esperado" como um sinal de euforia positiva. "Conforme esperado" significa apenas que não houve novas más notícias, não é um forte sinal positivo. Eliminou o pior cenário, mas não abriu diretamente a porta para afrouxamento. A lógica macro está clara: o esfriamento do emprego dá ao Fed um motivo para não aumentar as taxas; mas a inflação persistente e a queda gradual para 2% são a verdadeira condição para a valorização dos ativos de risco. Os dados de julho são apenas a primeira etapa; o verdadeiro teste está nos dados do PPI e da série de agosto. Até a reunião de setembro, o período de incerteza macroeconômica continua, e a volatilidade dos ativos dificilmente terminará imediatamente, não sendo recomendável apostar fortemente em uma direção única.

#今晚CPI公布，9月加息定价会改写吗？ Os dados não agrícolas revelaram números frios, com crescimento negativo do emprego em julho, somado a uma grande revisão para baixo dos dados dos dois meses anteriores, o sinal de enfraquecimento da força de trabalho é muito claro. Curiosamente, o mercado de taxas de juro não decretou diretamente o fim do aumento das taxas, mantendo quase uma probabilidade de 50/50 para a manutenção ou aumento das taxas em setembro. A lógica central por trás disto: o Federal Reserve está agora focado prioritariamente na inflação. Mesmo que o emprego enfraqueça, se a inflação permanecer elevada, a opção de aumentar as taxas continua em aberto. O CPI de julho, a ser divulgado esta noite, é o catalisador mais importante a curto prazo. Atenção especial ao núcleo do CPI: ✅ Inflação continua a descer: emprego fraco combinado com arrefecimento da inflação, expectativas de afrouxamento regressam, beneficiando os ativos de risco em geral. ⚠️ Inflação acima do esperado e forte: mesmo com o emprego fraco, o mercado irá reavaliar o risco de aumento das taxas, com subida do dólar e dos rendimentos dos títulos do Tesouro, pressionando para baixo ações, BTC e ETH. Evitem pensar por inércia, não assumam simplesmente que um mau relatório de emprego significa alta imediata. Emprego fraco não significa liquidez imediatamente mais frouxa; Emprego fraco + inflação persistente é, na verdade, um pesadelo para os ativos de risco. Antes da divulgação do CPI, o mercado provavelmente manter-se-á volátil e cauteloso, não apostem antecipadamente numa tendência unilateral.

$SNDK Notas de observação: ✅Resultados do 4º trimestre acima do esperado: receitas, EPS, margem bruta, negócio de centros de dados, pedidos de longo prazo, recompra de 14 mil milhões são todos fatores positivos. ⚠️Pontos negativos: orientação para o próximo trimestre abaixo das expectativas elevadas do mercado, tornando-se a maior preocupação. Três questões centrais por resolver (aguardando o Investor Day de 13 de agosto): 1. Orientação fraca: é uma postura financeira conservadora ou um abrandamento do ritmo da procura a jusante. ​ 2. Ciclo da indústria: o modelo de contratos de longo prazo da AI pode enfraquecer a ciclicidade do NAND, manter margens brutas elevadas, pressão de oferta devido à expansão da capacidade dos concorrentes. ​ 3. Planeamento de capital: ritmo de execução da recompra de 14 mil milhões, como será alocado o capital (recompra vs expansão). Níveis-chave do mercado: forte resistência em 1278,85; zona de suporte entre 1240‑1245. Estratégia de negociação: antes da concretização do evento, é provável que se mantenha um padrão de consolidação em níveis elevados, não apostar unilateralmente numa direção. A declaração no Investor Day será o catalisador para quebrar o padrão de consolidação. #闪迪8月13日投资者日临近，财报分歧待解

O mercado acabou de aquecer, mas já surgiram divergências internas de capital. O BTC现货ETF já começou a apresentar saída de fundos, enquanto o ETH ainda mantém uma fraca resiliência de entrada. Agora, o jogo central não está mais preso em saber se é o fundo do ciclo. As duas barreiras realmente cruciais são: Primeiro, se as compras institucionais do ETF conseguem absorver as vendas contínuas de baleias e mineiros que enviam fichas para a exchange; Segundo, os dados de inflação do CPI que serão divulgados em breve, que determinarão a preferência pelo risco macroeconômico. As baleias e os mineiros estão realizando lucros aproveitando a janela de recuperação, o que representa uma pressão de venda real e existente; o ETF representa um fluxo incremental externo. Se o fluxo incremental consegue superar a pressão de venda, junto com um ambiente macroeconômico favorável, isso decidirá se esta rodada de recuperação pode se estender. Focar em um único indicador pode facilmente levar a enganos. Entrada no ETF não significa necessariamente que o mercado vai disparar, e a venda das baleias também não significa uma queda imediata. Sob a disputa dessas duas forças, a curto prazo provavelmente manterá um padrão de oscilação, aguardando um sinal decisivo. #现货ETF资金分化，BTC卖压仍在

Hoje estou a acompanhar simultaneamente três ativos: $ETH, $DOS, $SNDK, cujos movimentos são claramente divergentes, e vou registar de forma simples o meu plano de negociação. ETH apresenta um movimento em V profundo a curto prazo, atingindo um máximo de 1937.91, seguido de uma queda até ao ponto mais baixo de 1867.05, e agora recupera para perto dos 1887. Pela estrutura das velas, após uma queda rápida houve uma recuperação, mas o volume dessa recuperação não acompanhou totalmente, sendo um recuo técnico após a descida, não podendo ser considerado uma inversão direta. Vou observar se há oportunidade de compra na zona de 1872‑1875 para entrar em posições longas, com stop loss abaixo do mínimo de 1866; o primeiro alvo de lucro está em 1905, o segundo na zona de resistência entre 1925‑1930. Se não ultrapassar o máximo anterior de 1937.91, realizarei lucros em partes e sairei. Por outro lado, se romper diretamente o mínimo de 1867, abandonarei a ideia de compra e abrirei posições curtas, com alvo próximo dos 1840. O altcoin DOS tem uma volatilidade realmente intensa, com um forte rali de 0.3242 até ao máximo de 0.5391, seguido de uma queda rápida, estando agora a 0.4578. Sendo um MEME/altcoin, após a forte subida há uma pressão significativa de realização de lucros. Nunca se deve comprar altcoins em alta, pois isso é assumir o risco de ficar com o ativo. A minha estratégia é comprar em recuos, considerando entrar na zona de 0.41‑0.42, com stop loss abaixo de 0.39. O primeiro alvo de lucro está em 0.495, e a resistência forte perto de 0.53, que é o máximo anterior; se não conseguir ultrapassar os 0.53, sairei completamente, independentemente do lucro ou prejuízo. Se romper o suporte de 0.39, não toco, pois o espaço para queda das altcoins é ilimitado. SNDK, a ação americana da SanDisk, passou por movimentos violentos com picos e quedas, atingindo um mínimo de 1191.02 e um pico de 1278.85, estando agora a 1262.60. Com grandes oscilações, a luta entre compradores e vendedores é intensa. Pretendo considerar posições longas na zona de suporte entre 1242‑1245, com stop loss abaixo de 1230. O primeiro alvo é o máximo anterior de 1278; se ultrapassar esse máximo de forma eficaz, espero continuação da subida; se houver várias tentativas sem sucesso para ultrapassar os 1278, realizarei lucros e sairei, podendo abrir posições curtas para negociar a queda. Resumo geral: ETH é um ativo principal, com movimentos relativamente controlados; DOS é um altcoin com grande potencial de lucro, mas o risco é o mais elevado, pelo que a posição deve ser muito pequena; SNDK é uma ação americana muito influenciada pelas notícias do mercado, com risco de gaps repentinos. Não se deve ter posições pesadas nos três ativos ao mesmo tempo, apenas escolher o sinal mais claro para entrar. Se não atingir o preço planeado, é melhor esperar pacientemente e nunca entrar impulsivamente.

#财报观察员：AI基建财报接力登场 Vamos olhar por outro ângulo, todos estão à espera dos relatórios financeiros destas empresas de infraestrutura de IA, mas o que realmente merece atenção não é se os relatórios são bons ou maus, é que o mercado já antecipou e incorporou o "bom" na avaliação atual da IA. A primeira liberação de ações da SpaceX não caiu, pelo contrário, subiu, o mercado interpretou isso como o fim das más notícias. Mas o subtexto do fim das más notícias é: já caiu antes. Antes do relatório da SPCX, o preço caiu de 225 para 108, o pânico da liberação foi antecipadamente digerido. Não é que a liberação não assuste, é que a queda já assustou antes. Estas empresas de infraestrutura de IA são diferentes. Lumentum, Coherent, CoreWeave, Applied Materials — todas subiram bastante este ano, as expectativas do mercado para elas já estão muito altas. Se o relatório financeiro for apenas "de acordo com as expectativas", o preço das ações pode não subir. Se as orientações forem apenas "razoáveis", o capital pode até sair. Não é que o desempenho seja ruim, é que não é bom o suficiente. A demanda por comunicação óptica realmente existe, a capacidade computacional de IA está realmente a expandir, mas o preço das ações já avançou bastante. O que o mercado quer não é confirmação, é superação das expectativas. A Cisco é outro ponto. O negócio de redes empresariais não está tão diretamente ligado à IA, o investimento de capital direcionado à IA pode até pressionar os negócios tradicionais. Se a reação ao relatório da Cisco for morna ou fraca, o mercado pode reconsiderar a eficiência da transmissão da linha de infraestrutura de IA. Na quinta-feira, a SpaceX subiu 15%, mas a principal força foi a cobertura de posições curtas, não uma compra real. Cathie Wood aumentou a posição a 138 dólares, mas isso não significa que 138 seja o fundo. Ela comprou para o rebote, não para o fundo. O verdadeiro teste desta temporada de relatórios não é "se o desempenho é bom ou não", mas "se o nível de bom é suficiente para justificar a avaliação atual". Se não for, o relatório pode ser motivo para venda. Recentemente, a tolerância do mercado a más notícias tem sido maior do que o esperado. O relatório de emprego negativo não derrubou o mercado, a liberação da SpaceX também não. Mas essa tolerância não vai durar para sempre. Se os próximos relatórios de algumas empresas de infraestrutura de IA forem apenas "razoáveis", toda a cadeia de expectativas pode ser reavaliada.