Orbit Post Sitemap
Сегодня, как только я открыл рыночное ПО, увидел новость: $STORJ упал с 1.2 до 0.38, а игла вызвала у людей мурашки по коже головы. Звездный проект децентрализованного хранения, который когда-то боролся с $FIL, теперь подаёт заявку на отделение 11. Защита от банкротства: Честно говоря, я сразу проверил свой кошелёк. К счастью, я удалился в третьем квартале прошлого года. В то время я чувствовал, что активность на блокчейне снижается, а сектор хранения очень конкурентен. Проекты, которые не приносят прибыли, в конечном итоге рухнут. Не паникуйте пока. Интересно, что в объявлении говорилось, что это «изучение признанного судом механизма акций для держателей токенов». Если говорить просто: те, кто владеет $STORJ, могут обменять на акции компании, но никто не знает, насколько глубока эта ловушка 11 — это реструктуризация долга, а не ликвидация, что показывает, что команда всё ещё борется. Сеть продолжает работать, но кто знает, сколько токенов осталось? Несколько знакомых, которые сильно держат $STORJ слёзы в группе, сегодня выложили в группе слёзные эмодзи. Один сказал, что его стоимость — 0,8, более чем вдвое, и он готовится лежать — эта «сказка акций» была реализована. Честно говоря, децентрализованное хранилище сжигает деньги уже пять лет, и в этом году $STORJ первым рухнул. Не могу представить, кто будет следующим. Кто-нибудь ещё чувствует то же самое? В разделе комментариев #特朗普将决定是否扩大对伊战事 #伦理条款获特朗普认可, #芯片股反弹 расхождений всё ещё сохраняется, а короткие позиции в американских акциях достигли исторического максимума 微软、Meta、亚马逊这周的财报，已经不是普通财报了
它们要回答的是一个很刺耳的问题：AI 到底是利润引擎，还是吞钱机器
谷歌和特斯拉前面已经把市场吓了一遍，投资者现在对 AI 支出没以前那么浪漫了。以前说多建数据中心、多买 GPU，大家会自动脑补未来增长；现在市场开始追问，云收入够不够撑，广告能不能变现，用户是不是真的愿意为 AI 付费
我觉得这轮财报看点不在 EPS 小数点，而在资本开支指引
谁能证明烧出去的钱会回来，谁就还能讲 AI 叙事。谁只会说长期价值，短期股价就会被现实拽一下
故事还在，但市场开始要发票了
#财报观察员：微软Meta亚马逊能稳住AI叙事吗？ Утром четверга ФРС может не обязательно повысить ставки, и рынок будет нервничать
Текущая проблема заключается в том, что цены на нефть, занятость, капитальные вложения в ИИ и фискальные выпуски увеличивают нагрузку на процентные ставки. Раньше все сосредотачивались только на вопросе «стоит ли снижать ставки», но теперь внимание сосредоточено на том, сможет ли ФРС всё ещё дать рынку комфортное пространство для воображения. Пока она продолжает делать акцент на инфляционных рисках и зависимости от данных, высоковолатильные активы, такие как BTC и ETH, будут испытывать трудности полностью выйти из тени процентных ставок
Меня больше волнует формулировка после встречи, чем одноразовый результат
Если ФРС заставит рынок чувствовать, что высокие процентные ставки будут сохраняться долго, сначала оценка рискованных активов снизится; Если капитал готов дать немного пространства для ослабления контроля, он наберётся смелости вернуть гибкость
Больше всего крипторынок боится не плохих новостей, а «неизвестности, когда деньги станут дешевле».
#美联储周四凌晨公布利率决议 Ни BitMEX, ни Bitmart не обанкротились, просто внепервоклассные офшорные биржи не могут заработать деньги и не видят перспектив, поэтому закрываются по собственной инициативе.
В целом, никто не торгует криптовалютой, общий объем резко сокращается.
По регионам: три крупных рынка — США, Южная Корея и Европа — все работают по правилам, офшорное пространство сокращается; Россия и Иран — если продолжать, люди рискуют; китайскоязычный рынок крайне переполнен, его занимают первоклассные игроки; другие мелкие рынки не приносят прибыли.
Ожидается, что все, кроме первоклассных, закроются #长鑫科技上市 году глобальная конкуренция по хранению данных добавляет новые переменные
Changxin Technology сегодня котируется на рынке STAR. Действительно ли глобальная таблица хранения была переписана? Моё суждение: да, но изменилось лишь наполовину.
688825 году цена выпуска составила 8,66 юаня, цена открытия достигла 49,5 юаней, а рыночная стоимость выросла до 3,3 триллиона юаней — крупнейшее IPO в истории STAR Market.
В мире три компании по DRAM изначально были разделены на 90%+: $SKHYNIX Samsung 33,96%, SK Hynix 34,48% $MU Micron 23,41%. Changxin составил 7,67% продаж за четвертый квартал 2025 года, заняв четвёртое место. Уровень доходности DDR5/LPDDR5X 17 нм остался стабильным на уровне 90%+, при этом разрыв в производительности сократился до пределов 5%.
Но не увлекайтесь — вот кое-что другое:
Чансинь ломает олигополию общего назначения DRAM, а не доминирование ИИ.
Для HBM SK Hynix + Samsung заняли 90%+ долю рынка, а HBM3 от Changxin выходит небольшими партиями с отставкой в 1,5-2 года. Следующие три года, скорее всего, будут многоуровневым планом—
Три крупнейшие компании — Han и U.S. — обладают жизненной ницей HBM для серверов на базе ИИ, в то время как Changxin использует универсальный рынок серверов для ПК, мобильных устройств и отечественных, постепенно снижая долю среднего и низкого сегмента рынка Micron.
Позвольте сказать ещё кое-что криптобратьям:
Хранилище — это скрытое место вычислительной мощности ИИ. Changxin выходит на стадию = кривая стоимости вычислительной мощности внутри страны смещается вниз = узкое место в капитальных вложениях крупных производителей моделей и облака начинает ослабевать.
Но рыночная капитализация в 3,3 триллиона уже полностью установила 26-летний прогноз прибыли в 50 миллиардов+ на 26 лет. В краткосрочной перспективе это настроение; в среднесрочной — сможет ли HBM быть сокращена в течение 28 лет, или же это будет просто дешёвая версия Micron, а не китайская версия SK Hynix.
Моя позиция проста: Чансинь — это стратегическая переменная, а не оценка ямы; Он переписывает ландшафт поставок, но не высший уровень памяти ИИ.Фрагментация рынка после бунта мем-монет!
Розничная торговля празднует, учреждения ждут сигналов!
Самым заметным явлением в конце июля стали не колебания цены Биткоина, а однодневный скачок $SHIB года почти на 37%, при этом $PEPE и $DOGE одновременно укреплялись, в то время как BTC и ETH оставались почти на месте. Это не просто «подскок аппетита к риску», а типичный раскол рынка.
Розничные фонды выражают своё отношение ногами: когда рынок не имеет направления, они ищут энтузиазм в высокоэластичных активах. Данные на блокчейне показывают, что некоторые спящие киты вновь вышли на рынок, чистые расходы с обмена продолжаются, а объём сжиганий увеличился. Это классический пример, когда розничные инвесторы лидируют на рынке. Тем временем, после последовательных притоков, американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали значительные однодневные оттоки, при этом учреждения остаются осторожными.
Этот раскол не является новостью в 2026 году. Всякий раз, когда растёт макрополитическая неопределённость (первое собрание по ставке во время срока Уолша, неясный прогресс по закону CLARITY, колебания геополитических цен на нефть), фонды стратификациюются: учреждения с долгосрочными потребностями в распределении предпочитают ждать или постепенно накапливать акции, в то время как розничные инвесторы с торговыми потребностями стекаются на самые волатильные товары. В результате волатильность BTC подавляется до крайне низкого уровня, а волатильность альткоинов и мемов усиливается.
Структурно это нездорово, но также неустойчиво. Исторически периоды, похожие на ритейл-бум + институциональное отсутствие, либо завершались явным макро/регуляторным катализатором и превращались в полноценный бычий рынок, либо заканчивались быстрыми откатом. В настоящее время он ближе к ранним этапам первого. Пока политическое совещание в конце июля даст чёткие сигналы о смягчении или прекращении QT, средства быстро будут возвращаться с активов высокого бета в BTC и основные активы.

Для трейдеров сейчас самое важное — не гнаться за уже бушующим мемом, а наблюдать за двумя индикаторами: вернулись ли ETF к устойчивым чистым притокам и начали ли крупные кошельки снова накапливаться. Как только эти два сигнала появляются одновременно, рыночные расколы прекратятся.
#多数党领袖称CLARITY休会前难通过 Я родился быть тем, кто будет указывать назад? Каждый раз, когда я покупаю, цены падают
Я говорю не о себе, а скорее о недавнем выступлении Robinhood Chain
Я почувствовал знакомый ритм
Слухи о блокчейне Robinhood Chain остаются активными
Сегодня несколько токенов достигли новых высот в рыночной капитализации
А потом угадайте что
С одной стороны, рынок спекулирует на новом токене Robinhood Chain
С одной стороны, SUI, EIGEN и FF на этой неделе получили большие открытия
Разжигание огня во время брызгания водой
Это чувство разделения на самом деле очень знакомо
Популярность Robinhood Chain реальна
Пользовательская база Robinhood хорошо устоялась
Пользователи традиционных акций впервые сталкиваются с он-чейн-активами
Эффект входа очень сильный
Но разблокировка — это также давление на объективные продажи
SUI на этой неделе разблокировала довольно многое
EIGEN не исключение
Сможет ли рынок поймать эти разблокирующие чипы?
Нужен вопросительный знак
Кроме того, сегодня меня заинтересовал ещё один факт
Вчера отток BTC ETF составил 225 миллионов
Хотя цены на BTC не упали
Но если этот отток продолжится,
Это говорит о том, что учреждения Уолл-стрит сокращают свои активы
Это резко контрастирует с энтузиазмом розничных инвесторов в сети
Так что моё суждение такова:
В краткосрочной перспективе рынок находится в состоянии «энтузиазма сверху, но давления продаж внизу».
Шумиха вокруг Robinhood Chain может обеспечить локальное тепло
Однако крупные разблокировки и отток ETF создают системное давление
Сильные позиции и подобные тенденции — это неразумно
Используйте небольшие позиции, чтобы следовать за тепломСегмент чипов памяти больше не является «гражданской войной между тремя гигантами Кореи».
IPO Changxin Technology активно разрекламировалось на рынке, и по-настоящему захватывающе глобальный рынок хранения данных приобретает ещё одну переменную. Ранее нарратив ИИ почти полностью доминировал Samsung, SK Hynix и Micron; HBM, DRAM, серверная память — каждый сегмент был словно несколько игроков, собирающих билеты. Теперь китайских производителей поддерживают производители материнских плат и цены оцениваются на капитальном рынке. Даже если технические пробелы всё ещё есть, этого достаточно, чтобы комфортные дни старой монополии стали немного менее
Думаю, самое важное здесь — не то, насколько сильно выросла в первый день, а готова ли цепочка поставок включить её в реальную систему закупок
Самое жёсткое в индустрии чипов — это то, что истории можно рассказывать с помощью политик, но заказы нужно выигрывать по результатам. Выход на биржу — это просто звон колокола; настоящий тест происходит в дата-центре клиента
#长鑫科技上市 году глобальная конкуренция по хранению данных добавляет новые переменные Почему Tesla полностью заплатила за приобретение компании по производству ИИ-оборудования на сумму 1,95 миллиарда долларов, полностью в акциях?
Tesla на этот раз потратила 1,95 миллиарда долларов на покупку компании по оборудованию ИИ, разделив деньги на две части и не потратив ни цента наличными.
$1,95 миллиарда — это общая сумма загадочного приобретения, которое Tesla официально завершит во втором квартале 2026 года, что немного ниже ожидаемого пика в 2 миллиарда долларов, раскрытых в апреле. Все деньги были выплачены в виде обыкновенных акций и акций Tesla, без оттока денежных средств, поэтому это не имело прямого влияния на текущую прибыль и денежный поток.
Как именно они делятся? 222 миллиона долларов — это фиксированная сумма, соответствующая патентам на аппаратное обеспечение ИИ и разработанным технологическим активам, которые будут поставлены во втором квартале 2026 года и зафиксированы на счете Tesla «Нематериальные активы».
Оставшиеся $1,73 миллиарда — это «условное соображение», связанное с сроком службы технической команды и прогрессом внедрения технологий ИИ — технология должна быть внедрена в экосистеме Tesla на определённом этапе, прежде чем эти средства будут постепенно подтверждены и в настоящее время включены в список «долгосрочных кредиторских обязательств».
Возможно, вы задаётесь вопросом, оказывает ли эта сделка значительное влияние на финансовый отчёт Tesla за второй квартал? Ответ почти никак. Операционная прибыль Tesla во втором квартале упала на 57% в годовом выражении до $398 миллионов, главным образом из-за ценовых войн, сокращения доходов от углеродного кредита вдвое (с $439 миллионов до $146 миллионов), а также выросших расходов на НИОКР на 49% до $2,37 миллиарда.
Нематериальные активы на сумму 222 миллиона юаней, приобретённые в результате этого приобретения, амортизированы на протяжении жизненного цикла технологии, при этом очень малая сумма и едва ли является движущей силой снижения прибыли.
Что ещё важнее, поскольку все платежи осуществлялись в акциях без оттока наличных, свободный денежный поток снизился до -1,09 миллиарда долларов, полностью из-за 5,79 миллиарда долларов капитальных вложений (производственная линия Optimus, фабрика чипов ИИ, Robotaxi и др.), не связанных с приобретением.
Какие именно условия связаны с этим условным соображением в размере 1,73 миллиарда юаней? Публичные документы подтверждают только две категории: основная команда должна соблюдать сроки удержания услуг, а график внедрения технологий должен соответствовать стандартам.
Количественные показатели дохода или прибыли не были раскрыты; все якоря указывают на саму технологию — широко ожидается, что это будет специализированный чип ИИ для гуманоидных роботов Optimus и массовое производство высокопроизводительного оборудования FSD следующего поколения.
Такая сделка крайне редка для Tesla. Исторически компания приобрела всего около 10 компаний, большинство из которых специализируются на технологиях аккумуляторов и автоматизации производства. На этот раз, потратив почти 2 миллиарда долларов на приобретение компании по производству аппаратного обеспечения ИИ, название которой даже не раскрывается, сломали давнюю модель вертикальной интеграции Tesla «build in-own».
Две самые горячие спекуляции на рынке — DensityAI (компания по ускорению искусственного интеллекта, основанная бывшей командой Dojo) и Atomic Semi (компания по производству полупроводников, соучредителем которой является архитектор чипов Джим Келлер), но ни одна из них не получила официального подтверждения.
Покупка на 1,95 миллиарда юаней — это не текущая выручка, а билет к более глубокому ИИ-оборудованию — без наличных, без потерь прибыли, внедрение всех технологий. Это основная логика этой сделки. #财报观察员: Могут ли Microsoft, Meta и Amazon стабилизировать нарратив ИИ? $TSLA #长鑫科技上市，全球存储竞争添变量
长鑫今天上市，开盘直接起飞，市值干到3.31万亿，把工商银行从A股第一的位置上踹下去了。
这家就是咱们自己搞DRAM存储芯片的，全球排第四，前面只剩三星$SAMSUNG 、SK海力士$SKHYNIX 和美光$MU 。有意思的是，前几天AI巨头Anthropic刚跟韩国那两家签了供货大单，英伟达$NVDA也往韩国投了钱——本来AI这波红利全让韩国吃去了，长鑫这时候上市，意思很明显：这蛋糕我也要切一块。
对$BTC 来说，短线算是宏观情绪利好，A股科技板块带了一波风险偏好。但长线得盯着DRAM价格，这玩意儿一年涨了十几倍，如果中国产能真放量把价格打下来，全球通胀预期会跟着变，到时候BTC也得跟着颠。先别急着乐观，看后面产能跟不跟得上吧。Почему приобретение ИИ-оборудования Tesla стоимостью 1,95 миллиарда долларов — это фиксированная цена всего за 222 миллиона юаней?
1,95 миллиарда долларов, всё оплачено наличными, ни цента наличными — это основные данные по приобретению ИИ-оборудования Tesla.
Если разбить его, сумма делится на две части: 222 миллиона долларов — фиксированное вознаграждение, используемое для покупки патентов целевой компании и связанных с ними разработанных технологий — это жёсткие активы, полученные за реальные деньги; оставшиеся 1,73 миллиарда долларов — условное вознаграждение, напрямую связанное с целями по производительности и условиями обслуживания цели. Только когда внедрение технологии соответствует стандартам Tesla на этапе, эта стоимость будет постепенно признана.
Что означает эта структура? Другими словами, Tesla использовала только 11% всей сделки как «первоначальный взнос» для закрепления основных патентов и команды другой стороны. Возможность обеспечения оставшихся 89% полностью зависит от того, сможет ли покупатель действительно реализовать технологию.
Возможно, вы задаётесь вопросом: почему бы не упомянутым ранее 2 миллиардам долларов? Когда Tesla впервые объявила о намерениях по приобретению в апреле этого года, она действительно объявила максимальный лимит сделки в 2 миллиарда долларов, но на тот момент детали структуры цен не были раскрыты. Итоговая сумма в 1,95 миллиарда долларов — это на 50 миллионов меньше потолка,
Возможно, вы также задаётесь вопросом: что именно связано с этой сделкой на $1,73 миллиарда? Извините, Tesla не сделала это публичным. Нормативный документ 10-Q лишь уточняет, что эта часть компенсации «связана с целями по производительности и условиями обслуживания», но не раскрывает конкретных показателей количественной оценки или требований к состоянию обслуживания. Tesla не предоставила никаких подробностей во время звонка о прибыли.
Тогда вы можете спросить: как именно были выплачены эти деньги? Все выплаты осуществлялись в виде обыкновенных акций и акций Tesla без денежного вознаграждения. Преимущество приобретения акций в том, что основная команда приобретённой стороны получает акции Tesla, и их интересы связаны с ценой акций Tesla — чем быстрее и лучше внедряется технология, тем выше растут акции Tesla и тем ценнее они владеют.
Сам этот дизайн является мощным стимулирующим креплением.
Есть ещё одна важная информация: «Нет»: Tesla не раскрыла названия приобретённых компаний, размер команды или основные бизнесы.
Спекуляции, циркулирующие на рынке, включают DensityAI (стартап по ускорению искусственного интеллекта, основанный бывшими участниками суперкомпьютеров Dojo) и Atomic Semi (компания по производству инструментов для полупроводников, соучредителем которой является Джим Келлер), но ни одно из этих названий официально не подтверждено Tesla; это предположения отраслевых СМИ, а не официальная информация.
Наконец, момент, который часто упускают из виду, но очень важен: Tesla за свою историю приобрела менее 10 компаний, большинство из которых сосредоточены на технологиях аккумуляторов и автоматизации производства. На этот раз почти 2 миллиарда долларов на покупку компании по оборудованию ИИ — это необычно как по объёму, так и по направлению.
Причина нарушения обычной практики внутренней разработки и внешних приобретений заключается в том, что технология компании является ключевой интеллектуальной собственностью, которую Tesla не может получить через внутренние исследования и разработки или от других компаний Маска (включая SpaceXAI). #Financial Report Observer: Могут ли Microsoft, Meta и Amazon сдержать нарратив об ИИ? $TSLA Я начал кричать об этой монете с 0.1, и теперь она наконец-то подтверждена
Нет, сегодня мы не говорим о монетах
Давайте поговорим об открытом исходном обеспечении ИИ
Дженсен Хуанг первым продвигал открытое письмо в области ИИ с открытым исходным кодом
Он получил коллективную поддержку от индустрии
Ты видел эти новости?
А потом угадайте что
В тот же день инцидент с взломам Hugging Face моделями OpenAI обострился
Конгрессмены США прямо предлагают Закон о чрезвычайном отключении ИИ
И открытый исходный код, и регуляторные каналы одновременно стремятся вперёд
В этот момент Дженсен Хуан толкнул Юаньсиня
Не просто выбирать сторону
Чем больше продаётся чипы NVIDIA, тем больше
Экосистема ИИ всё больше нуждается в разнообразной модельной экосистеме
Если ИИ будет монополизирован горсткой закрытых компаний
Долгосрочный спрос на оборудование фактически подавляет его
Открытый исходный код означает, что больше игроков выходит в эту сферу
Больше игроков — значит больше спроса на чипы
Теперь давайте посмотрим на регулирование
Инцидент с взломам моделей OpenAI в Hugging Face
Вывод безопасности ИИ в центр общественного мнения
Если закон о чрезвычайном остановке действительно будет принят
Процесс выпуска модели ИИ строго контролируется
Для сообщества с открытым исходным кодом это палка о двух концах
Строгость влияет на темпы инноваций
Но регулируемая экологическая среда более выгодна для крупных компаний
Так что моё суждение такова:
Дебаты о «открытом и закрытом исходном коде» в ИИ ускоряются
Дженсен Хуанг уже выбрал сторону
Рынок также переоценивает структуру AI-трека
В краткосрочной перспективе эта новость в некоторой степени положительна для акций, связанных с вычислительной энергией
В долгосрочной перспективе сохраняется регуляторная неопределённость
Но направление ясно — ИИ не будет регрессировать
Рост Intel во втором квартале на 25%: этот опытный гигант действительно вернулся к жизни
Недавно Intel опубликовала отчёт о прибыли, который заставил замолчать всю Уолл-стрит.
Выручка во втором квартале составила $16,13 миллиарда, что на 25% рост по сравнению с прошлым годом. Каковы ожидания рынка? 14,43 миллиарда. Он напрямую превысил 1,7 миллиарда. Доходы от бизнеса в сфере дата-центров и ИИ составили 6,26 миллиарда долларов, при этом данные о прибыли были высокие. Кто бы поверил этим данным два года назад?
Основной движущей силой этой волны роста стало запуск бизнеса по производству 18A.
Intel только что стала первой в мире компанией по производству EUV высокого уровня NA, с уже достигшим 85% мощности 18А. Заказы на SP6 для защитных чипов Feita уже идут на конвейере. Ещё более впечатляюще пошли слухи о том, что Intel получила крупные контрактные заказы от NVIDIA и OpenAI — если это правда, то это будет первый публичный контракт Чэнь Лиу с момента вступления в должность.
Не забывайте, что Intel всё ещё активно инвестирует в расширение производственных мощностей. В ирландскую фабрику LexLip будет инвестировано 5 миллиардов евро для расширения новых производственных линий. Сигнал этого шага ясен: Intel полностью погружается в литейный бизнес, а не только на создание лозунгов.
История трансформации Intel в последние годы встречается со скептицизмом со стороны сторонних. Стратегия IDM 2.0 критикуется уже много лет, и «открытие OEM-услуг для внешнего мира» звучит отлично, но никто никогда не видел настоящих денежных ордеров.
Теперь данные здесь.
Превышение ожиданий во втором квартале не было случайным; это стало результатом совокупного эффекта роста доходности процесса 18A до 85%, массового производства оборудования с высокой NA EUV и последовательных заказов от крупных клиентов. Рассматривая эти вопросы вместе, литейный бизнес Intel — это не просто история PowerPoint, а фактически эксплуатация производственных мощностей.
Для Intel, если их литейный бизнес действительно взлетит, это означает, что её бизнес-модель обновится с «продажи процессоров» на «продажу процессоров + продажу мощностей».
Это воображение на уровне TSMC.
За последние два года внимание к чипам на базе искусственного интеллекта было приковано к Nvidia, в то время как Intel кажется забытым ветераном. Но данные за второй квартал показывают одно: в эпоху искусственного интеллекта потребности в вычислительной мощности ограничивались не только видеопроцессорами; у процессоров тоже есть важные потребности.
Доход дата-центров в размере $6,26 миллиарда обусловлен устойчивым спросом на выводы ИИ, базы данных и традиционные облачные сервисы. GPU занимается обучением, CPU — выводами и периферийными нагрузками; это распределение обязанностей не изменится в ближайшее время. Основная основа процессора Intel осталась нетронутой, а литейный бизнес развивается — две ноги стабильнее одной.
После вступления Чэнь Ливу в должность разведка явно ускорилась. От массового производства EUV высокой NA до слухов о получении крупных заказов клиентов — темпы значительно выше, чем у предыдущей модели. Возможно, это и есть эффект смены коучинга — новый генеральный директор не имеет исторических обязанностей и принимает решения быстрее и решительнее.
Сможет ли Intel действительно вернуться на вершину? Честно говоря, один раунд финансовых отчётов не рассказывает всей истории. Литейный ров TSMC остаётся глубоким, прогресс лидирует на 3 нм и 2 нм. Сможет ли Intel 18A обеспечить достаточно внешних клиентов — пока неизвестно, и ещё больше заказов предстоит проверить.
Но по крайней мере на этот раз Intel представила отчёт, который вновь пробудил доверие рынка. Стратегическая трансформация IDM 2.0 начинает показывать результаты, и сильное возрождение традиционных производителей процессоров в эпоху ИИ действительно происходит на этот раз.
Драма возвращения опытного гиганта только начинается. #长鑫科技上市 глобальная конкуренция по хранению хранилища добавляет переменные $INTC $CORE $CORE 今天又有吹子托是偷换概念忽悠人，说7月27日core今天正式接入比特币电网这件事，全程文字包装造势
一、比特币电网（Bitcoin Power Grid）根本不是外部重磅合作，只是自家概念包装
1. 这是Core基金会2025年底就发布的内部战略框架，不是7.27全新落地的外部对接合作，从头到尾都是自家公链产品线整合，不存在第三方巨头、比特币官方机构入局 ；
2. 类比“电网”只是营销比喻，本质就是把质押、借贷、SatPay、资管产品打包归类，没有独立底层协议、没有跨链互通协议落地，只是叙事名词升级；
3. 不存在“所有BTCFi应用必须接入Core”，Stacks、Babylon等纯正BTCFi赛道项目完全独立运行，根本不依托这套所谓电网，垄断万亿BTC资本纯属夸张噱头。
二、算力、机构资金的数据注水严重，无实质增量
1. “90%比特币算力接入安全体系”是偷换概念：Satoshi Plus只是借用BTC PoW共识验证，并非全网算力节点入驻生态，BTC矿工只是底层安全背书，不会主动把资产、资金导入Core生态；
2. 所谓打通家族办公室、托管机构：BitGo、KODA只是新增验证节点，仅提供托管通道，没有机构批量资金进场质押，链上新增质押BTC体量长期停滞，TVL靠马甲账户对倒刷数据；
3. LST、AMP资管闭环只停留在内测预约，没有机构规模化资金部署，没有产生持续性手续费流水。
三、最关键矛盾：软文大谈营收飞轮回购，官方现在全程绝口不提回购
1. 文章核心画饼：生态手续费用来回购CORE、改善抛压，但现实完全相反：
SatPay喊了大半年商用，目前只有2万多人等待预约名单，实体借记卡、线下消费场景迟迟不开放，至今没有规模化营收，一分钱手续费利润都没有 ；
2. 正规公链回购会公示钱包地址、按月披露回购金额，Core从未公开回购账户，链上查不到定期大额二级市场买单；少量零散买盘只是做市维持流动性，不是承诺的营收回购；
3. 项目方已经悄悄弱化区块Gas销毁机制，手续费全部划入基金会运营池，非但没有通缩，反而增加基金会可抛售筹码；团队每月千万枚零成本筹码持续解锁抛售，一边源源不断砸币，一边宣传回购，本身自相矛盾。
四、为什么偏偏币价创出新低时发布这篇利好？核心目的维稳出货
1. 当前盘面持续新低、社群负面情绪爆发，量化等额卖单全天分层砸盘，场内深套散户质疑声暴涨，放出重磅叙事软文，稳住持仓人不要集体割肉，保住承接盘；
2. 每次利好带来的短暂脉冲反弹，都是项目方集中抛售解锁筹码的窗口期，所谓多头欢呼，本质是吸引抄底散户接盘；
3. 没有新场外资金入场，场外早已形成避雷共识，这篇文章只用来安抚存量套牢盘，拉新价值几乎为零。
五、原文轻描淡写带过的致命风险，才是决定行情的核心
1. 永续海量解锁抛压无法化解：团队36个月线性解锁、国库抵押筹码待变现，可控7亿枚筹码供给远大于市场承接力，电网叙事改变不了代币经济根本缺陷；
2. 商业化周期极度漫长，飞轮短期不可能落地：营收飞轮需要SatPay普及、海量BTC交易手续费支撑，至少还有半年以上空窗期，短期完全无法改变阴跌趋势；
3. 全程中心化操盘，DAO只是包装概念：电网战略、筹码抛售、量化做市全由核心团队单方面决策，社区无权监督，没有外力倒逼团队兑现回购承诺。
⚠️风险提示：虚拟货币交易炒作在我国属于非法金融活动，内容仅客观拆解项目叙事与盘面逻辑，不构成任何投资交易建议。 #长鑫科技上市，全球存储竞争添变量
国产DRAM龙头长鑫科技正式登陆科创板，募资用于产能扩张与技术研发。全球存储格局迎来新变量，原本三星、$SKHYNIX 海力士、$MU 美光三家寡头垄断的局面被打破，聊聊我的独立判断。
核心产业现状：
长期以来海外三巨头占据全球9成以上DRAM市场，当下AI浪潮之下，巨头主动倾斜产能投向高利润HBM高端内存，通用DDR产品供给收紧，给长鑫留出巨大市场空间。
客观认清差距：现阶段长鑫主力产品为通用内存，AI算力必备的HBM高端存储仍存在明显技术代差，短期很难切入英伟达等海外AI大厂供应链。
全球供给格局迎来重塑
长鑫上市拿到长期扩张资金，持续提升产能规模。下游服务器、消费电子厂商多了一条稳定供货渠道，削弱海外巨头单方面定价能力。通用DRAM价格大幅暴涨的阶段会受到制衡，有利于下游科技企业控制硬件成本。
区分赛道机遇与强弱分化
机遇：AI算力持续扩张，存储赛道长期景气逻辑不变。
风险：赛道分层十分明显，HBM高端市场依旧由韩企牢牢把控；通用存储竞争加剧，一旦行业周期下行，价格战压力会快速显现。存储属于强周期行业，高位盈利很难永久维持。
传导至风险资产的信号
科技硬件是全球风险偏好的风向标。存储产业链景气度，间接影响科技股情绪，进而传导加密市场。
如果存储需求持续旺盛，全球科技板块情绪回暖，利好风险资产；反之，硬件需求走弱，会压制整体成长赛道估值。
我的个人观点：
短期不要盲目炒作国产替代预期。长鑫上市属于产业长期利好，但无法立刻弥补高端技术差距。
后续重点跟踪两大信号：
①长鑫产能释放进度、HBM技术研发突破情况；
②通用DRAM现货价格走势，判断存储周期处在什么位置。
大家觉得，国产存储持续突围，未来能否打破海外厂商在AI高端内存的垄断？【法老看盘】
美联储周四凌晨出利率决议，大饼能不能冲7万？
法老直接说，这场会议是2026年最刺激的一次，市场预期和经济学家的看法完全分裂，罕见地出现了"几乎五五开"的局面。一周前加息概率才13%，现在已经飙到38%。油价破百、中东冲突、关税三重压力叠加，把通胀叙事彻底逆转了。
但另一边，彭博对76位经济学家的调查显示，所有受访者都预计这次按兵不动。市场在押加息，经济学家说不动，两拨人面对面站着，谁也说服不了谁。
新主席沃什是最大变数。他上任时就明确表示要彻底抛弃前瞻指引，说每一次会议都是"实时"变动的。这意味着大家熟悉的"美联储会提前告诉你下一步"这套玩法，已经失效了。
对大饼意味着什么？期权市场已经在提前押注了，有人买了约25亿美元的名义看涨期权，赌大饼在决议后冲72,000美元。
但法老得提醒一句，如果意外加息，风险资产必然承压。周三晚上，盯着沃什的嘴比盯着K线管用。靴子落地之前，别重仓赌方向。还是那句话，法老不做死空头，不做死多头，只做滑头！这样才能活得久！
关注法老，财富不迷路！$BTC $ETH $SHIB #美联储周四凌晨公布利率决议 Теперь у меня полно денег, я не уверен, стоит ли участвовать
Дело не в том, что я сомневаюсь, просто сегодня вышло несколько новостей
Это заставляет меня чувствовать, что сейчас я не могу спешить к такой ситуации
Начнём с WEMIX
Был подтверждён инцидент с безопасностью, а право собственности на контракт было скомпрометировано
Хотя официальное объявление советует пользователям торговать осторожно,
Но уязвимости такого уровня безопасности
Часто это невозможно решить за день-два
А потом угадайте что
В тот же день Storj Labs подала заявление о реорганизации банкротства по главе 11
Компания заявила, что продолжит работу
Но глава 11 — это защита от банкротства
Инвесторы почти всегда убегают, чтобы отдать дань уважения, когда видят этот термин
Ещё раз
BitMart не обработал ни одной транзакции на сумму более 2 миллионов юаней за последние 24 часа. Снятие $50,000
Биржа не обрабатывает крупные снятия средств более 24 часов
Этот сигнал чрезвычайно опасен
Это говорит о том, что ликвидность может быть проблемой
Давайте вместе рассмотрим три новости
Сегодня типичный «день кризиса доверия»
WEMIX — это взломанная цепочка
Storj — это проектная команда, которая обанкротилась
BitMart застрял на снятии средств с биржи
Все виды риска были пересмотрены
Так что моё суждение такова:
Лучшая стратегия сейчас — ждать и смотреть
Держать букву U в руке безопаснее, чем держать монету
Дождитесь, пока эти рискованные события полностью переварятся
ждать, пока рынок очистит затронутые кошельки
Ещё не поздно найти ещё один шанс поступить внутрь
Не думайте, что упустить что-то страшнее, чем потерять деньги
В период интенсивных инцидентов с безопасностью
Не проигрывать — значит выигрывать
Сегодня есть ещё несколько примечательных тем, так что давайте обсудим их вместе:
#三星Galax
📌 Оперативное торговое заявление
Текущие активы: $BTC долгосрочные спотовые активы + регулярные инвестиции в индексные фонды. Не трогайте контракты, кредитное плечо или краткосрочные свинг-трейди.
Этот набор новостей не меняет существующий план позиций, а обновляет список наблюдения: цели Южной Кореи по цепочкам поставок ИИ включены в долгосрочное отслеживание.
---
1. Закрытие BitMart: кризис ликвидности распространяется среди малых и средних бирж
После BitMex, BitMart также объявил о закрытии. Генеральный директор написал в Twitter, что узнал об этом только после того, как увидел объявление — десять дней назад он всё ещё посещал мероприятие на токийской платформе, а через десять дней компания была закрыта.
Два варианта: либо структура управления — это просто формальность, а генеральный директор — просто талисман; Либо цепочка капитала разорвалась настолько внезапно, что даже руководители остались в неведении. В любом случае, для пользователей смысл одинаков: ваши активы могут находиться не в месте, которое вы считаете безопасным.
От FTX до BitMex и BitMart — схема никогда не менялась: после объявления о закрытии очередь уже заполнена для вывода монет.
Торговое суждение: если у вас есть активы в BitMart, сделайте их сейчас — не откладывайте. Безопасность активов — на первом месте; не оставляйте их на одну ночь на небольших биржах. Холодные кошельки > крупных фирм > небольших фирм — это не тревога, а дисциплина. Проблема не устанавливать стоп-лосс не в том, сколько вы потеряли и сможете ли вы восстановиться после потери денег.
#交易所风险 #资产管理 #加密安全 #
---
2. Всеобъемлющий ИИ Южной Кореи: план на 3 триллионы долларов всё ещё может быть консервативным
Ли Чжэ-мён поехал в Сан-Франциско, чтобы встретиться с четырьмя людьми长鑫科技上市，全球存储三足鼎立格局彻底撕裂，行业新增核心博弈变量#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量
过去二十年全球DRAM市场有一条铁律：三星、SK海力士、美光三家垄断95%以上份额，定价权、产能节奏、技术迭代全部由海外巨头说了算，行业涨跌完全由三家联合控产调控，国内电子产业常年被动承受暴涨暴跌的成本冲击。
今天长鑫科技正式登陆科创板，不只是一家国产芯片企业完成资本化，而是全球存储产业第一次出现独立于美韩体系的第四大供给方，直接改写全球竞争底层规则，给存储超级周期塞进全新变量。
一、上市募资，直接打破海外巨头两大垄断武器
1. 终结“产能控价收割”霸权
此前存储行业的周期陷阱逻辑极其清晰：下行周期海外巨头关停产线、收缩供给抬升价格；上行周期集中释放产能，低价挤压新玩家生存空间，靠垄断地位反复收割全球下游厂商。
本次长鑫IPO募资295亿，全部用于合肥、北京两大基地扩产，2026年底晶圆月产能将达到35万片，2028年全球份额有望冲击15%。
全球市场从此多出一个不受海外地缘政策约束、持续稳定放量的供给源头，未来DDR5、LPDDR5通用内存很难再出现人为制造的紧缺暴涨，存储周期波动幅度将被长期平滑，海外巨头依靠控产收割的盈利逻辑直接弱化。
2. 瓦解全球供应链单一依赖风险
全球云厂商、手机、PC、车企终端正在同步重构采购策略：过去只能三选一，现在全部采用“三巨头保底+长鑫分摊订单”双供应链方案。
谷歌、国内阿里云、字节、小米、OPPO已经批量导入长鑫DDR5/LPDDR5X产品，哪怕海外某家厂商因地缘冲突断供，通用内存供给不会彻底断层，供应链安全逻辑彻底改写，长鑫拿到全球客户结构性刚需订单，长期锁定市场基本盘。
二、AI算力时代错位竞争：巨头主动让出赛道，长鑫精准承接市场缺口
当下行业最容易被忽略的核心矛盾，也是长鑫能快速突围的底层红利：
AI爆发催生HBM超高利润，三星、SK海力士、美光正在疯狂削减通用DRAM产能，把晶圆、设备、人力全部倾斜至HBM高端赛道，单颗HBM盈利是普通DDR5的3倍以上，通用内存市场出现持续供给缺口。
长鑫完全踩中时代窗口：
1. 技术端完成跳代研发，绕开EUV限制，依靠DUV多重曝光实现17nm DDR5量产，LPDDR5X速率对标国际一线，良率突破90%，完全覆盖服务器、手机、汽车通用存储需求；
2. 产品端全面停产老旧DDR4，全产线切换高端DDR5、LPDDR5X，完美承接巨头腾出来的中端大容量内存市场；
3. 客户端国内终端自给率从2023年10%提升至35%，海外终端采购份额持续爬坡，和三巨头形成分层错位竞争，不正面抢夺HBM高端蛋糕，避开直接技术围剿。
三、客观拆解真实差距：不盲目唱多，看清全球竞争的三层博弈
全网绝大多数文章只吹国产突破，却回避客观技术代差，这里完整拆解四强分层格局：
第一梯队（美韩三巨头）
手握HBM高端算力存储、1α/1β先进制程、全品类存储（DRAM+NAND）完整布局，垄断AI高利润赛道，单季利润千亿级别，技术领先国内2-4年。
第二梯队（长鑫科技，全球第四）
仅聚焦通用DRAM赛道，HBM仍在研发验证阶段，暂无规模化出货；当前全球份额7.67%，2026年底有望冲击第三，优势在于独立供应链、国内政策与内需市场支撑、产能扩张速度远超海外大厂（国内建厂周期仅12个月，海外平均24个月）。
竞争核心变量
1. 短期（1-2年）：通用内存市场博弈，长鑫持续扩产稀释巨头定价权，平滑行业周期；
2. 中期（3-5年）：HBM高端赛道追赶，决定国产存储能否切入AI算力核心利润池；
3. 长期：全球存储产业从“三足垄断”进入“三强+一极”四强稳态，中国存储拥有永久结构性话语权。
四、上市带来的全产业链连锁变化
1. 上游设备/材料
巨额募资扩产将持续拉动国产光刻胶、靶材、特种气体、刻蚀设备订单，存储产业链国产化进度同步提速，形成正向循环；
2. 下游终端制造
手机、服务器、新能源车企内存采购成本波动收窄，不用再被动承受海外芯片涨价，国产终端利润空间得到保护；
3. 全球资本格局
万亿级市值的国产存储龙头诞生，全球半导体资金重新分配，外资机构必须配置中国存储资产，打破海外资本垄断存储赛道的局面。 《🔥我用股票六维交易体系（STS）复盘长鑫科技“A股新王” 的诞生》
好家伙！长鑫科技开盘470%，市值3.3万亿❗️
发行价8.66元，开盘价49.5元，直接登顶A股市值第一。
下面我用股票六维交易体系（STS v2.0）的A股新股分析框架，做个首日复盘。
1. 今日长鑫科技的盘面数据
（1）开盘价49.5元，涨幅471.59% ；
（2）总市值3.31万亿，超越工商银行，位居A股第一；
（3）中一签盈利约2万元；
（4）募资666亿，科创板史上最大IPO，A股历史第三。
2. STS六维复盘（A股新股版）
维度①：筹码稀缺性（+1，极度偏多）
实际流通盘仅占总股本约6.7%，流通市值约2200亿。网上中签率0.47%，申购户数942万，供不应求的结构在首日集中释放。筹码稀缺性是首日高开的直接推手。
维度②：市场情绪与打新热度（+1，极度偏多）
942万户申购，中签率0.47%，弃购率仅0.17%。链上隐含定价已提前给出3万亿+预期，首日49.5元开盘符合市场共识。
维度③：游资行为与资金博弈（0，中性偏多）
开盘成交额152亿，换手率6.86%，游资抢筹明显，但大资金尚未完全释放，浮盈盘兑现压力仍在累积。
维度④：估值锚点（+1，偏多）
2026年上半年预计净利润500-570亿，年化对应当前市值前瞻PE约5-6倍。308倍发行PE看起来贵，但已被半年业绩消化。
维度⑤：监管与制度环境（0，中性）
科创板前5日无涨跌幅限制，盘中触发30%、60%两档临停机制。首日全天无临停触发，说明价格发现相对平稳。
维度⑥：市场风格与流动性（+1，偏多）
DRAM超级周期+AI算力需求爆发+国产替代唯一标的，三重叙事叠加。2026年上半年科创板新股平均涨幅超200%，硬科技IPO仍在估值溢价窗口。
3. STS的综合判断
6个维度中：4个偏多，2个中性。
首日走势基本符合STS体系预期，高开是必然，470%的涨幅在“稀缺筹码+业绩爆发+市场情绪”三重共振下被推到了极致。
野村证券给出116元目标价（对应7.76万亿市值），机构仍在看多。但首日换手率仅6.86%，说明多数中签者选择锁仓观望，浮盈尚未充分兑现。
4. STS体系的观点
长鑫科技的基本面和国产替代逻辑没有争议，争议在于：3.3万亿市值，是起点还是阶段性终点？
从业绩角度看，半年500-570亿利润，年化对应5-6倍PE，确实不贵。但DRAM是强周期行业，当前正处于周期高点，价格持续性和产能爬坡节奏是未来最大的不确定性。
首日的高开是“制度红利+筹码稀缺”的集中释放。接下来，市场会从“炒筹码”切换到“看业绩”。Q3、Q4的数据，才是决定3.3万亿是起点还是终点的核心变量。
用STS体系的话说：首日已过，观察点后移，让Q3业绩自己走出来说话。
#长鑫科技 #CXMT #科创板 #DRAM #芯片 #股票六维交易体系Phân tích nhanh kịch bản Fed 28-29/7/2026
Lãi suất hiện tại: 3,50% – 3,75%.
Thị trường đang nghiêng về giữ nguyên (~60–65%), xác suất tăng 0,25% khoảng 35%.
3 kịch bản chính
1. Giữ nguyên + giọng trung lập/hơi diều hâu (khả năng cao nhất)
→ Bitcoin dao động hoặc giảm nhẹ, kiểm tra 62.500–63.000 USD. Sau đó có thể phục hồi.
2. Giữ nguyên + giọng ôn hòa (dovish)
→ Tích cực rõ. Bitcoin có thể bứt lên 66.000–68.000 USD, thậm chí nhắm 70.000+.
3. Tăng lãi suất 0,25% (bất ngờ)
→ Tiêu cực mạnh. Bitcoin dễ giảm về 60.000–61.000 USD hoặc thấp hơn.
Điểm then chốt: Giọng điệu của Chủ tịch Kevin Warsh quan trọng hơn quyết định lãi suất. Một tín hiệu diều hâu sẽ gây áp lực lên crypto, còn giọng ôn hòa sẽ hỗ trợ đà tăng.$BTC Чипы Intel меняют стратегию, технология гиперпотоков возвращается, а вычислительная мощность ИИ ограничена, что вынуждает устаревшие решения
Intel находится в пятилетнем противостоянии по возможностям гиперпоточности процессоров. Начиная с 12-го поколения Core, они убрали гиперпоток из всех эффективных ядер. Даже Xeon Diamond Rapids, изначально запланированный к выходу в 2026 году, обещал не использовать эту технологию. Но в последнее время ситуация внезапно изменилась. Intel планирует возобновить гиперпоточность на серверных процессорах Coral Rapids в 2028 году. Это не просто возвращение назад, чтобы вернуть старые устройства. Это связано с тем, что такие задачи, как обучение искусственного интеллекта и научное моделирование, всё чаще требуют многопоточности. Просто увеличить количество ядер уже недостаточно. Раньше постоянно складывалось больше ядер, но теперь акцент делается на том, чтобы каждое ядро работало умнее и эффективнее.
Этот новый процессор использует процесс Intel 18A, переключается на интерфейсы LGA 9324, поддерживает 16-канальную память MRDIMM, а пропускная способность достигает 1,6 ТБ/с. Он также напрямую поддерживает операции с плавающей запятой FP8 и TF32, и даже набор инструкций APX интегрирован нативно. Однако стартовая версия может сначала выпустить 8-канальную модель из-за срочного спроса, поэтому нет времени ждать полных спецификаций. Интересно, что AMD в последние годы постоянно совершенствует технологию гиперпотоков, с Zen 4 по Zen 5. Разведка сделала крюк, а затем вернулась, выбрав противоположный подход. Говоря прямо, дело не в том, что у кого-то более сильные технологии, а в том, что миссия изменилась, и старый метод снова работает.
Тем временем литейный бизнес Intel также демонстрирует новые разработки. Сообщается, что они ведут переговоры о сотрудничестве по GPU Feynman с Nvidia, которая будет отвечать за производство I/O модулей, возможно, с использованием процессов 18A или 14A, и обеспечит 25% продвинутых упаковочных мощностей EMIB, остальное по-прежнему будет обеспечиваться TSMC. Это очень важно — NVIDIA хочет диверсифицировать риски в цепочках поставок и больше не полагаться только на одну литейную компанию, в то время как Intel впервые входит в ядро высококлассных AI-GPU. Ранее Чэнь Ливу всегда подчеркивал осторожные инвестиции, но теперь он активно увеличивает капитальные вложения, отмечая, что «клиенты подписали долгосрочные соглашения». Если сотрудничество пройдёт гладко, монополия TSMC в сфере высококлассных GPU будет разрушена, и литейный бизнес Intel достигнет реальной прибыльности, а не просто пустых обещаний инвесторам.
В конце июля Qualcomm ясно дала понять, что с 1 сентября 2026 года все цены на чипы будут увеличены на 10–19%. Компании, выпускающие носимые устройства, такие как Samsung, Xiaomi и Meta, будут вынуждены нести более высокие расходы, главным образом потому, что HBM-память активно покупается ИИ-дата-центрами, а цены на обычные компоненты выросли. Производственные мощности TSMC в основном распределяются между Apple и Nvidia, поэтому Qualcomm не входит в число лидеров. Поэтому цена акций Qualcomm сначала упала, а затем выросла в тот же день, и рынок считает, что повышение цены защитит прибыль. Но проблема в том, что до 2027 года ограничение поставок будет сложно смягчить. SoC в телефонах среднего и бюджетного класса пострадают больше всего. Большинство пользователей пока могут этого не чувствовать, но при следующем обновлении цены могут тихо вырасти на двести или триста юаней, вероятно, из-за этого роста цен на чипы.
Предыдущий процессор AMD EPYC 9005 от Lecha будет поддерживать 16 потоков на ядро к 2025 году. Intel только сейчас задумывается о гиперпоточности, что действительно на три года позже. Однако всё началось с высоты, и новая архитектура не просто копирует старое решение. Настоящее испытание будет в ближайшие полтора года: 3-нм мощность TSMC будет полностью занята Apple и Nvidia, показатели выхода Samsung останутся нестабильными, а сможет ли Intel получить потребительские заказы с помощью процессов 18A и 14A, будет зависеть от производительности этой волны.
Вся индустрия сейчас движется ИИ — производство GPU, проектирование процессоров, ценообразование на чипы — все эти три направления находятся под давлением. На первый взгляд это технологическое обновление, но на практике это перераспределение ресурсов. Тот, кто обладает необходимыми качествами и может завершить работу, сможет выжить. #长鑫科技上市 глобальная конкуренция по хранению хранилища добавляет переменные $INTC #长鑫科技上市，全球存储竞争添变量
看完长鑫科技上市这条新闻，感触还挺深的。
今天长鑫登陆科创板，上市之后市值直接冲到3.31万亿，成为A股市值最高的股票，这也意味着国产存储正式站上全球竞争的台面。
最近整个存储赛道的格局变化太快了。前阵子AI订单大多流向三星、SK海力士，Anthropic跟两家都签了芯片供应协议，英伟达也在布局韩国企业，韩国双雄拿足了AI红利。但随着长鑫正式上市，国内产能直接参与到全球存储的定价博弈里面，原本的双雄故事，有可能慢慢演变成三方较量。
有意思的是同一天韩国KOSPI早盘冲高1.7%之后转头下跌，也能看出来市场心态很纠结。一边是AI带来旺盛的存储需求，另一边新的竞争对手登场，大家开始重新评估后续的供需格局。
接下来我会重点盯着DRAM合约价格，还有各家大厂的扩产节奏，这两个指标，会决定接下来存储板块究竟会走向何方。国产存储走到这一步只是开始，后续的竞争才刚刚拉开序幕。С приближением отчётов о прибылях от Microsoft, Meta и Amazon, почему высокий темп роста облака ИИ не может заполнить пробел в капитальных вложениях?
Google только что потратила 5,9 миллиарда долларов отрицательного денежного потока, за ней последовали Microsoft, Meta и Amazon на этой неделе — с 725 миллиардами долларов. Почему бы росту облака ИИ не заполнить эту пустоту?
725 миллиардов долларов. Это ожидаемые общие капитальные вложения четырёх технологических гигантов — Microsoft, Google, Amazon и Meta — в 2026 году, что на 77% больше по сравнению с 2025 годом. Это более чем вдвое превышает размер мирового рынка полупроводников в 2025 году.
Но за этой рекордной инвестицией выделяется ещё более заметная цифра: темпы роста доходов бизнеса с использованием ИИ в облаке полностью отстают от роста капитальных вложений на 70%–100%.
Google первым подал статью. 22 июля Google опубликовала финансовый отчёт за второй квартал 2026 года: доходы облачного бизнеса достигли $24,768 миллиарда, что на 82% в годовом выражении, что стало самым высоким темпом роста за всю историю; Заказы на облако впервые превысили 500 миллиардов долларов, достигнув 514 миллиардов.
Однако квартальные капитальные расходы в размере $44,9 миллиарда, что удвоилось по сравнению с прошлым годом, напрямую привели к первому квартальному отрицательному свободному денежному потоку компании с момента листинга — минус $5,855 миллиарда.
После публикации финансового отчёта «горячее и холодное» цена акций Google упала более чем на 4% во время торгов после рабочего времени. Сигналы, исходящие из голосования рынка «ноги в ногу» очевидны: даже если рост облачного бизнеса достигнет рекордных высот, пока капитальные вложения будут расти быстрее, инвесторы не будут это купить. Эта логика станет «пробным шаблоном» для отчетов Microsoft, Meta и Amazon на этой неделе.
Почему высокий темп роста ИИ не может покрыть капитальные вложения? Проблема заключается в трёх «жёстких» аспектах.
Во-первых, жёсткость расходов. В исследовательском отчёте Morgan Stanley отмечается, что цены на высококлассные GPU, HBM и другое базовое оборудование выросли примерно на 20% в этом году, что продлило цикл строительства дата-центров на базе ИИ с традиционных 2 до 3 лет. Microsoft потратила дополнительно 25 миллиардов долларов только из-за роста цен на чипы памяти и компоненты.
Что ещё важнее, Anthropic подписала десятилетнее соглашение с AWS на вычислительные мощности более 100 миллиардов долларов, а OpenAI и CoreWeave зафиксировали выделенные мощности на 22,4 миллиарда долларов — эти долгосрочные соглашения необратимы и жёсткие, и после подписания денежный поток на ближайшие несколько лет будет закреплён.
Во-вторых, задержка в признании доходов. Отладка оборудования, миграция клиентов, адаптация рабочей нагрузки — каждый шаг растягивает цепочку. Другими словами, деньги, вложенные сегодня, могут стать доходом только в следующем году или в следующем году.
В-третьих, давление вниз со стороны цены. По мере того как всё больше облачных провайдеров присоединяются к треку поставок вычислительной энергии на базе ИИ, цены на единицу вычислительной мощности и на один токен испытывают устойчивое снижение давления. Облачные поставщики не могут покрыть новые расходы за счёт краткосрочного повышения цен; им остаётся только ждать, пока амортизация оборудования и оптимизация проектов постепенно поглощает снижение затрат — что само по себе является длительным процессом.
Ещё более тревожные цифры не рассматриваются. Согласно отчету Moody's, пять технологических гигантов подписали долгосрочные обязательства по аренде дата-центров и закупке GPU на сумму около $662 миллиардов, но не включенных в их балансы, при этом общий неявный долг достиг $1,65 триллиона, что является восьмикратным увеличением за четыре года и значительно превышает их официальные обязательства по балансу в $1,35 триллиона.
«Это незарегистрированное долговое бремя создает профиль риска, значительно выше, чем традиционная финансовая отчетность.» Предупреждение аналитика Moody's Дэвида Гонсалеса не является паникёрским.
Когда операционный денежный поток больше не может покрывать капитальные расходы, гиганты начали полагаться на выпуск облигаций и акций для привлечения средств — Google привлекла 49,6 миллиарда долларов в июне через выпуск акций, а Meta планирует дополнить средства за счёт выпуска облигаций и продажи активов. Технологические гиганты переходят от модели «лёгкий актив, высокий денежный поток» к модели «тяжёлые активы, высокий кредитный рычаг».
С 2026 года и по настоящее время происходит резкое расхождение: цены акций гигантов ИИ, активно инвестирующих в ИИ, находятся под давлением, в то время как производители чипового оборудования, принимающие заказы на ИИ, продолжают демонстрировать бычий рост. ETF MAGS, отслеживающий семь технологических гигантов, вырос всего около 1,5% в этом году, а индекс полупроводников Филадельфии SOX вырос более чем на 70%. После отчета о прибылях Google цена акций упала почти на 8%, а такие акции оборудования, как Micron и SK Hynix, резко выросли в торгах после нерабочего времени.
Су Боуэн, глобальный руководитель макроэкономических исследований Nomura, принял жёсткое решение: «В настоящее время ведущие облачные провайдеры не демонстрируют признаков активного замедления капитальных вложений в ИИ, но такие инвестиции не могут поддерживать нынешние высокие темпы роста вечно.» Если коммерциализация ИИ не оправдает ожиданий, высокие инвестиции не принесут эквивалентного дохода, и отрасль столкнётся с поэтапными чрезмерными инвестициями и корректировкой рынка. ”
Morgan Stanley прогнозирует, что к 2027 году совокупные капитальные вложения пяти крупнейших облачных провайдеров достигнут 1,2 триллиона долларов, а в 2028 году — до 1,4 триллиона. Тем временем разрыв в годовом темпе роста доходов от облаков, связанных с ИИ, и корпоративных сервисов за тот же период — по масштабу — продолжает увеличиваться.
Другими словами, суть этой гонки за инфраструктуру ИИ не в том, можете ли вы позволить себе инвестировать, а в том, сможете ли вы получить прибыль после инвестирования. Когда рост капитальных расходов значительно превышает рост доходов, когда неявный долг превышает балансовые обязательства, когда компаниям приходится полагаться на выпуск облигаций и дополнительный выпуск для поддержания темпа роста — так называемый нарратив «облака ИИ с высоким темпом роста» разрушается реальными финансовыми данными.
На этой неделе отчеты о прибылях от Microsoft, Meta и Amazon дадут более ясные ответы. #财报观察员: Могут ли Microsoft, Meta и Amazon стабилизировать нарратив ИИ? $META Ребята, сегодня STORJ рухнул — вниз на 10,95%, текущая цена $0,06625. Если сосредоточиться только на подсвечниках, можно подумать, что «децентрализованный сектор хранения обречён». Но если посмотреть на данные, настоящая проблема не в технических аспектах, а в том, что материнская компания проекта подаёт заявление о банкротстве. В воскресенье, 26 июля, Storj Labs добровольно подала заявление о защите от банкротства по главе 11 в федеральный суд Западной Вирджинии (дело No 5:26-bk-00512). Компания заявила, что сеть продолжала работать нормально во время реструктуризации, и обслуживание клиентов не пострадало. Руководитель отдела программной инженерии сказал: «Основы бизнеса сильны, но их мешает исторический долг с более ранних этапов.» Но рынок не был убеждён. Ранее STORJ оценивался примерно в $0.0745, но после новости он сразу же упал до $0.06625. С момента объявления о приобретении в октябре 2025 года STORJ в сумме снизился примерно на 60%, снизившись с $0.1872 до текущих $0.066. Реальный риск: прежде всего кредиторы, держатели токенов в конце Storj говорит, что рассматривает способы «вовлекать держателей токенов STORJ в капитал реструктуризированной компании». Но проблема в том— 1. Согласно закону о банкротстве, кредиторы имеют приоритет в порядке погашения. Если активов компании недостаточно для покрытия всех долгов, капитал держателей токенов STORJ может занять последнее место. 2. Полностью пустые детали. Storj не раскрывает правила права на участие, время снимков, условия блокировки или сумму собственного капитала, который будет раскрытПредупреждение Moody's: От лёгких до тяжёлых активов триллионы инвестиций крупных компаний в ИИ скрывают риски
На прошлой неделе Moody's опубликовал исследовательский отчёт, в котором говорится, что беспрецедентное давление капитальных вложений вынудило таких гигантов, как Alphabet и Microsoft, обладающих огромными суммами наличных, брать крупные займы, выпускать дополнительные акции или использовать различные внебалансовые инструменты для вкладывания средств в расширение бизнеса ИИ.
В отчёте, опубликованном в среду, Moody's заявила: «Ранее эти компании работали по модели лёгких активов, полагаясь на программное обеспечение, интеллектуальную собственность и масштабируемые облачные сервисы, что требовало ограниченных капитальных вложений. Сегодня компании переходят от модели с лёгкими активами к операциям с крупными активами, требуя беспрецедентных крупных инвестиций и финансовых решений. ”
B
Отчёт отслеживает шесть компаний: Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Oracle и CoreWeave. Moody's считает, что эти финансовые операции напрямую угрожают кредитному качеству шести компаний.
Рейтинговые агентства прогнозируют, что капитальные вложения отрасли (на инвестиции в физические активы, такие как дата-центры) достигнут 785 миллиардов долларов к 2026 году и могут превысить 1 триллион долларов к 2027 году.
Этот сдвиг бизнес-модели полностью разрушил многолетнюю логику развития Кремниевой долины. Затраты на репликацию программного обеспечения чрезвычайно низки, что приносит значительную прибыль, и компании накопили надёжный баланс. Но генеративный ИИ — это совсем другое: требуется крупные физические дата-центры и размещение большого количества дорогих, мощных серверов и чипов.
Для поддержки планов расширения технологические гиганты стали всё больше зависеть от финансовых рынков Уолл-стрит, что привело к значительной отдаче финансовому сектору. Данные Moody's показывают, что совокупный прямой долг шести облачных провайдеров составляет около 460 миллиардов долларов. Компании продолжают привлекать средства на публичных рынках; в прошлом месяце материнская компания Google, Alphabet, объявила о плане выпуска акций на сумму 85 миллиардов долларов.
Огромные жёсткие обязательства скрыты вне баланса
Moody's проанализировал, что, несмотря на значительные первоначальные инвестиции в оборудование и инфраструктуру ИИ, цикл получения доходов длительный, а свободный денежный поток отрасли находится под постоянной нагрузкой.
Чтобы избежать появления высокого прямого долга в их балансах, крупные облачные провайдеры обычно используют внебалансовое финансирование, основным методом которого является подписание долгосрочных договоров аренды дата-центров.
Отчет показывает, что общие обязательства по аренде шести компаний выросли до 1,2 триллиона долларов, из которых более 820 миллиардов долларов приходится на проекты аренды, которые ещё не начались, а связанные дата-центры всё ещё находятся в стадии строительства.
Хотя эти обязательства по аренде не представлены как традиционный долг, Moody's по-прежнему рассматривает их как эквивалентный долг, и компания продолжит нести значительные арендные расходы в будущем.
Однако Moody's добавил, что Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta остаются одними из ведущих в мире по показателям устойчивости баланса, и в настоящее время нет риска понижения рейтингов инвестиционного рейтинга.
Давление в основном сосредоточено на компаниях с низкими рейтингами, при этом Oracle сейчас имеет рейтинг BAA2 и негативный прогноз, всего на два уровня ниже рейтинга «мусор»; CoreWeave — это актив с высокой доходностью и рейтингом Ba3, основанный на сложной структуре частного долга для приобретения кластеров вычислительной мощности GPU.
Круговая экосистема ИИ, тесно переплетённая с рисками
Moody's также указал на структурные циклические риски в индустрии ИИ, когда крупные облачные провайдеры раскрывают десятки миллиардов долларов резервов заказов, многие из которых поступают из непубличных ИИ-лабораторий, таких как OpenAI и Anthropic.
Технологические гиганты вкладывают миллиарды в эти стартапы на базе ИИ, а затем возвращают большую часть капитала облачным сервисам своих инвесторов, формируя то, что в отчёте называется «циркулярной экосистемой ИИ».
Moody's заявила, что эта глубокая связь усиливает риски отрасли, поскольку ведущие технологические компании сильно зависят от одной и той же группы клиентов на базе ИИ и все делают ставку на устойчивый быстрый рост будущего спроса на ИИ. Если ожидания окажутся недооценёнными, риски вырастут в концентрированных масштабах.
Конечно, технологические гиганты также обладают ключевыми преимуществами хеджирования рисков, такими как высокий спрос на вычислительные мощности ИИ, непрерывный рост облачного бизнеса, долгосрочные контракты компаний на сотни миллиардов долларов и стабильный доход, поддерживающий общий уровень кредитования отрасли.
Тем не менее, Moody's напоминает инвесторам, что финансовая структура технологической отрасли претерпевает беспрецедентные структурные изменения со времён облачных вычислений: «Инвесторы будут больше обращать внимание на то, смогут ли компании получить разумную прибыль от масштабных вложений капитала в будущем.» "#财报观察员: Смогут ли Microsoft, Meta и Amazon удержать нарратив об ИИ? $GOOGL $AEVO
Импульс остаётся сдержанным, поскольку цена дрейфует в очень узком внутридневном канале.
Нет необходимости торопиться с записями, пока не появится более чистый триггер волатильности.
EP
0.01910 - 0.01930
TP
0.01965
0.02010
0.02070
SL
0.01880
Структура показывает, что формируются незначительные более высокие минимумы, но предложение накладных расходов должно быть решительно устранено, чтобы быки взяли контроль. Наблюдайте, как цена реагирует рядом с местным сопротивлением.
Пойдём $AEVO
#CXMTMemoryIPO
#FOMCRateWatch 25 июля Майкл Бёрри, реальный источник вдохновения для фильма «The Big Short», опубликовал статью на Substack. Этот человек, который когда-то точно предсказывал кризис субстандартных стандартов 2008 года, вновь обратился к самой загруженной рыночной сделке: чипам ИИ. Он также открыл шорт Micron Technology на $933,86, увеличил позицию в Nvidia до $210,28 и открыл шорт в Philadelphia Semiconductor ETF (SOXX) на $535,83. Это не проникливая схема. Берри ясно дал понять: короткие позиции в SOXX в сочетании с отдельными опционами на акции уже составляют «большую позицию» в его портфеле. В то же время он открыл новую короткую позицию в Caterpillar за $893.49. Caterpillar — это строительная техника, которую ранее рынок рассматривал как бенефициара строительства инфраструктуры на базе ИИ, поскольку расширение дата-центров стимулировало спрос на её оборудование для генерации электроэнергии. Короткое замечание Берри о Caterpillar по сути означает: история ИИ-инфраструктуры не может поддерживать оценки стольких компаний. Это не первый раз, когда Бэрри предупреждает о рисках в полупроводниковом секторе. В начале июля он впервые открыл короткие позиции на Micron на уровне 1 051,87 долларов и предупредил, что сектор полупроводников может столкнуться с откатом примерно на 30%. В то время индекс Philadelphia Semiconductor Index был примерно на 65% выше своей 200-дневной скользящей средней. Последний раз этот уровень появлялся во время интернет-пузыря 2000 года. Через месяц он не только не остановился, но даже удвоил ставки. Основной аргумент Берри не сложен: значительная часть текущего и будущего спроса на чипы ИИ не исходит из реального мира$UNI $uni 费用提案即将要通过了，做短线的觉得利好出尽进行了提前止盈 Uniswap
我想说一说长期
1. 提案通过后回购率大大提升，年度回购比例将和 $HYPE 接近，或许可以等一个月数据做个回测
2. uni作为dex鼻祖，创新能力毋庸置疑
v1/v2 简化并普及成 DeFi 的基础标准
v3 首创了现代 CLAMM——每个 LP 可以在同一池中自行选择价格区间
v4 首创并标准化了如今这套以池生命周期 Hook 为核心的无许可 AMM 扩展架构
3. 现在的evm链 launch平台，首选池子基本是uniswap，v4 hook给了launch平台很大的自定义空间, 当然bsc上的alpha launch基本选择的还是pancake
4. 它的CCA 拍卖发行等等，证明其还有很强的扩展能力，但当前做的还很克制
从前 $UNI 代币没有赋能一直被诟病，现在也在逐渐赋能了，有先发优势，极强的创新力，几乎在引领链上dex的走向
想象力可以再大一点，喊出那一句 链上纳斯达克
各位道友怎么看#财报观察员：微软Meta亚马逊能稳住AI叙事吗？
今年的科技财报季，彻底颠覆了市场以往的炒作逻辑，AI 赛道早已告别闭眼看多的时代，真实的资金博弈、业绩兑现、烧钱代价，正在一步步浮出水面，这也完全印证了我之前的猜测。
近期谷歌、特斯拉财报落地集体走弱，英特尔更是走出利好兑现大跌的走势，不少散户恐慌担忧市场即将爆雷。但在我看来，几家巨头调整逻辑各不相同，不存在系统性崩盘风险。谷歌全力加码 AI 基建，云业务数据亮眼，但持续烧钱导致现金流明显承压；特斯拉重仓自动驾驶、智能机器人等远期赛道，巨额投入之下，盈利闭环遥遥无期；英特尔则是前期涨幅过大，估值早早透支了所有利好，业绩落地自然迎来资金兑现。
我的核心观点：当下市场最核心的变化，就是彻底摒弃 AI 题材炒作，只认实打实的现金流与业绩回报。各大科技巨头宁可承受现金流压力，也要持续加码 AI 军备竞赛，本质都是害怕重蹈柯达的覆辙，在行业变革的关键节点掉队。
而接下来的行情核心命脉，完全拿捏在微软、$META 、亚马逊三家巨头手中，它们的财报将决定本轮 AI 行情能不能稳住基本盘。最需要关注的就三个字：现金流。然后紧盯微软 Azure 云增速、Meta AI 资本开支指引、亚马逊 AWS 算力业务表现。如今 AI 赛道进入关键过渡期，一旦三家企业 AI 商业化落地不及预期、或是缩减扩产开支，整条 AI 产业链的景气度会快速降温，海力士和闪迪以及美光也是看他们脸色吃饭。所以未来海量算力投入能否回本，要等到 2027 至 2028 年折旧高峰到来，才能真正揭晓答案。
回到盘面：
比特币连续三日自 63800 低位反弹，目前回升至 65300-65500 区间，不过这波只是超跌后的技术性修复，整体量能严重不足。以太坊同步反弹至 1945-1955 附近，上涨力度同样偏弱。盘面没有增量资金入场，全靠短线抄底资金撬动，多头底气很差。后续量能无法持续放大的话，这轮修复大概率就此止步，很难走出真正的反转行情。
我的操作：
昨天 1181 的海力士多单在 1250 止盈。今天等盘面稳定下来继续开多，$BTC 和 $ETH 占我一半现货仓位，继续坚定持有不动。这两天 MEME 币行情持续暴动，我准备等小幅回调后，配置山寨龙头$DOGE 和$SHIB ，避免踏空行情。整体现货仓位不变，小资金轻仓玩合约，单笔止盈目标 20 刀，稳健为主。Nasdaq упал, цены на нефть рухнули, и появился Чансин! Сегодня, уверен, ты не осмелишься следить за этой игрой A-share
Прежде всего, доброе утро всем. Как бы сказать сегодня, это немного похоже на то, как лежать дома два дня на выходных, а в понедельник утром будильник звонит три раза, а ты всё ещё не встал — чувствуешь себя некомфортно по всему телу, но с этим нужно смириться.
Что случилось в прошлую пятницу? Короче говоря: американские крупные акции улыбаются и разбираются в технологиях.
Dow Jones вырос на 0,46%, закрывшись на уровне 51 947 пунктов. Индекс S&P 500 вырос едва на 0,05%. Но Nasdaq? Он снизился на 0,64%. Не недооценивайте эти 0,64% — Nasdaq упал на 2,13% за неделю, что ознаменовало две недели подряд снижения.
Кто это сделал? Чипсы.
Индекс Philadelphia Semiconductor Index упал на 4,25% в прошлую пятницу, при этом все 30 входящих в состав акций закрылись ниже. Arm упала более чем на 8%, Intel — более чем на 7%, а Micron — более чем на 6%. Чипы хранения и оптическая связь были одними из самых больших снижений, при этом SanDisk упал более чем на 10%.
Если говорить просто: братья, держащие технологические акции, не ждите хорошего сна в прошлую пятницу.
Китайские концептуальные акции тоже не ускользнули. Индекс Nasdaq Golden Dragon China снизился на 0,66%. Alibaba упала более чем на 2%, XPeng и NIO — более чем на 3%. Что это значит? Сегодня трек роста A-акций уже был затмён внешними настроениями.
Теперь поговорим о ценах на нефть. В прошлую пятницу нефть WTI снизилась на 3,12% до $89,31. Сегодня утром рынок был ещё более агрессивен на открытии, снова снизившись почти на 5%. Причина в том, что стороны США и Ирана сделали паузу и начали атаки друг на друга, и приоритет конфликта исчез.
Золото чувствует себя неплохо, с небольшим отскоком.
Ладно, на окраинах всё. Говоря о рейтингах A-share.
Каково было поведение рынка акций A-акций в прошлую пятницу? Громкость резко уменьшилась.
Индекс Shanghai Composite упал на 1,61%, закрывшись на уровне 3 814 пунктов. Индекс компонентов Шэньчжэня упал на 2,47%, а индекс ChiNext — на 2,65%. Более 4 900 акций на рынке упали, а выросли только 555.
Ещё более тревожным является объём транзакций. Общий оборот двух рынков составил 1,94 триллиона юаней, что на более чем 260 миллиардов юаней меньше по сравнению с предыдущим торговым днем. Это самый низкий уровень с 8 апреля этого года.
Сокращение объема и резкое падение — если выразиться четырьмя словами: никто не покупает, все бегут.
Почему? Две причины.
Во-первых, технологические акции по своей природе слабы. Вычислительная мощность и накопления ослабели повсеместно, средства пошли в нефтегазовый сектор в поисках безопасных убежищ.
Во-вторых, и самое важное — сегодня Changxin Technology вышла на биржу.
Changxin Technology (688825) — ведущая отечественная компания по хранению DRAM, крупнейший производитель DRAM в Китае и четвёртый по величине в мире. Сегодня она официально вышла на биржу на рынке STAR. Цена выпуска составляла 8,66 юаня за акцию, при рыночной стоимости выпуска 579,189 миллиарда юаней. Ожидаемая общая сумма привлечения средств составляет 66,607 миллиарда юаней, превзойдя 53,2 миллиарда юаней SMIC в 2020 году, что делает его крупнейшим IPO в истории рынка STAR.
Текущие ожидания рынка по оценке варьируются от 1 триллиона до 4,25 триллиона. Что это значит? В настоящее время самая высокая рыночная капитализация на рынке STAR, SMIC, составляет всего 1,23 триллиона. Если Changxin будет следовать нейтральной оценке, он напрямую возглавит рынок STAR по рыночной стоимости.
Гигант вот-вот выйдет на сцену, а на рынке денег совсем мало. Разве вы не думаете, что с финансами туго?
Сокращение объёма в прошлую пятницу, если говорить прямо, произошло потому, что все ждали — ждали, когда Чансинь станет публичным, ждали, когда ботинки коснутся земли. Краткосрочные фонды начали выводить облигации со вторника, при этом объемы сокращались три подряд торговых дня.
Так как же мы туда попадём сегодня? Я дам три суждения — послушайте их и посмотрите, имеют ли они смысл.
Во-первых, рынку сложно восстановиться по V-образной схеме.
Историческая картина ясна: после резкого падения объёма за один день вероятность прямого разворота на следующий день крайне низка. В сочетании с листингом Changxin и отклонением капитала, сегодня, скорее всего, будет наблюдаться колебание дна. Краткосрочная поддержка для Shanghai Composite находится на уровне 3780-3790, сопротивление — 3830-3850. К утреннему открытию температура уже опустилась ниже 3800.
Во-вторых, технологические акции станут сильно дифференцированными, так что не ожидайте широкого роста.
В таких секторах, как оборудование и материалы для полупроводников, а также целевые цели по промышленной цепочке, связанные с Чансинем, демонстрируют реальные положительные изменения. В прошлую пятницу сектор полупроводникового оборудования уже вырос на 3,18%. Но эти высококлассные заметки по тематической вычислительной мощности и хранению будут перенаправлены, и потребуется корректировка.
В-третьих, не спешите покупать дип.
Я знаю, что многие начинают чесаться, когда видят большое падение. Однако снижение из-за сокращения объёмов указывает на отсутствие интереса к покупке, и до окончания тренда вероятность донной рыбалки на середине вершины горы немала. Подождите, пока он проверит уровень поддержки 3780, прежде чем искать дальше. Слабые позиции подходят для проб и ошибок, но тяжёлые позиции не рекомендуются для торговли all-in.
Вот три практических совета для каждого:
Если вы держите высокотехнологичные акции, сокращайте позиции партиями во время подъёмов — не будьте жадны.
Если у вас есть полупроводниковое оборудование и материалы, вы можете воспользоваться этим, чтобы воспользоваться конструктивными возможностями.
Для коротких позиций подождите примерно до 3780, прежде чем рассматривать небольшие позиции для проб и ошибок.
Наконец, вот душераздирающее замечание:
IPO Чансина — это хорошо, показывающее, что наши жёсткие технологии набирают обороты. Но для сегодняшнего рынка это огромный насос. Воды в заведении было не так много. Когда гигант зашёл пить, маленькие рыбки и креветки рядом могли только беспомощно смотреть.
Сегодня, скорее всего, будет небольшой медвежий подсвечник с более низкой тенью, колеблясь на низких уровнях в течение дня.
Держите руки, следите за дорогой и не увлекайтесь.
Считаете ли вы, что Shanghai Composite сможет удержаться выше 3780 сегодня? Поделитесь своим мнением в комментариях. #长鑫科技上市 глобальная конкуренция по хранению данных добавляет переменные $SNDK 长鑫科技巨额IPO上市加剧存储芯片供给预期分歧，高估值抬升了芯片板块的风险偏好，但海外龙头股价回撤与供给增加压制了全球定价权上行空间。
长鑫科技开盘价49.50元较8.66元发行价暴涨471.59%，市值触及3.31万亿元，这一定价改变了场内资金对权重股的仓位配置格局。近600亿元的融资金额与中一签赚钱效应，短期内将市场风险偏好高度集中于半导体供应链。
驱动因素排序中，全球存储供给结构的改变优先于短期资金溢价。长鑫科技在2025年第四季度取得7.67%的全球DRAM份额，打破了三星、SK海力士和美光对90%以上市场份额的垄断，改变了海外大厂单方面控产调价的逻辑。
上半年营收1100-1200亿元与净利润500-570亿元的数据，改变了市场对国内存储厂商仅停留在概念阶段的判断。苹果寻求合肥供货的事实，证实了本土产能已开始进入国际头部采购体系。
上行剧本触发条件为巨额融资后产能顺利兑现且估值维持在3.31万亿元高位。需要观察的变量为苹果等头部客户的后续订单规模，失效信号为股价快速跌破开盘价49.50元并伴随主力资金大幅净流出。
下行剧本触发条件为海外存储巨头的竞争性降价与全球半导体周期见顶风险传导。上周韩国KOSPI指数下跌5.72%，三星和SK海力士股价跌超8%，表明全球资金正在抛售海外存储仓位，若此轮恐慌扩散，将引发芯片板块通胀溢价回落与整体仓位收缩。
整体推演失效的信号在于，全球DRAM价格走势与长鑫科技产能释放产生严重背离，导致其500-570亿元级别的盈利增速迅速放缓。
未来7天最需要观察的变量是三星与SK海力士的止跌迹象，以及国内半导体板块的资金净流向。
#贝莱德等九机构组建安全联盟 #SPCX因星舰发射与解禁引发多空分歧 #新手必看：这里有你需要的一切$MU Как всегда, большое приближается. Братья, гоняющиеся за кайтами, будьте осторожны
1. Цена выросла слишком быстро, и все спешат «снять деньги и сбежать»
Цена на Micron была невероятно высокой за последние шесть месяцев, почти удвоившись! Теперь это как кататься на американских горках к вершине — при малейшем признаке беды те, кто разбогател, быстро продаются за деньги.
2. «Крупный шортселлер» в фильме возглавляет распродажу
Прототип в фильме «Большой шорт» предсказывал кризис субстандартных рынков и недавно поставил на реальные деньги, что Micron упадёт. Он сказал, что сейчас эта акция — пузырь; исторически они падали более чем на 30% слишком много раз.
3. Товары продаются по слишком высоким ценам, и покупатели не хотят покупать
Micron хотел поднять цены на флэш-память на 30%, но покупатели, покупавшие компьютеры и серверы, сочли это слишком дорогим и напрямую бойкотировали их. Даже крупные брокеры больше не выдерживают, утверждая, что третий квартал точно не вырастет так высоко, как ожидалось.
4. Конкуренты строят фабрики на пике, опасаясь, что в будущем они станут массовыми
Старые конкуренты, такие как Samsung и SK Hynix, а также китайская Changxin Technology, все отчаянно инвестируют в новые заводы. Больше всего все боятся того, что если вы почувствуете, что памяти недостаточно, а через два года, когда все новые фабрики заработают, память станет повсюду, и цены резко упадут.
5. Всякая неудача сходилась вместе
В последнее время правительство США не только ввело тарифы для повышения издержек, но и крупные руководители Micron тайно продавали акции и даже были вовлечены в судебные процессы, обвиняющие «несколько крупных компаний в сговоре с целью завышения цен».
Короче говоря: раньше цена была зашкаливающей, но теперь клиенты жалуются на высокие цены и не покупают товар, в то время как конкуренты активно расширяют производство. Все чувствуют себя неуютно, так что пока вы можете получить хорошую цену, поторопитесь и проявляйте уважение!После того как ETH достиг 1960 года, что он сделал дальше?
Я уже открыл короткую позицию в 1960 году.
Позвольте сначала объяснить мою логику коротких продаж.
Сегодня ETH поднялся примерно с 1870 года до 1960 года.
Внутридневный рост составил почти 5%, практически без значительного отката между ними.
Район 1955–1960 годов также стал пиком предыдущего восстановления.
Он только что достиг зоны давления; сможет ли он действительно устоять на своём месте — ещё предстоит уточнить.
Поэтому я решил попробовать свою короткую позу здесь, в маленькой позе.
✔ Место подачи: около 1960 года
✔ Уровень стоп-лосса: 1980
✔ Первая наблюдательная станция: 1950
✔ Ниже 1950 года: продолжайте смотреть на 1930 год
✔ Падение 1930 года: теперь посмотрите примерно на 1900 год
Эта короткая позиция не потому, что я считаю, что ETH достиг пика.
Но после того, как цена продолжила расти, она случайно достигла предыдущей высокой зоны сопротивления. Я был готов использовать чистый стоп-лосс, чтобы попробовать ралли и откат.
Если цена продолжит расти и вызовет стоп-лосс 1980 года, это значит, что краткосрочная сила превзошла мои ожидания.
Если ошибёшься, просто признай это; не увеличивай свою позицию, просто держись.
1980 год — это просто стоп-лосс для этой сделки, и это не значит, что вся восходящая структура ETH здесь провалится.
Дальше действительно важно то, сможет ли 1960 год удержать свои позиции.
Если ETH быстро опустится ниже 1950, это означает, что прорыв может быть не таким сильным, как кажется.
В такой ситуации, скорее всего, произойдут краткосрочные откаты.
Сначала посмотрите на 1930 год; после его падения — примерно на 1900 год.
Но если он может удерживать температуру выше 1960 в течение 1 часа и 4 часа, и не преодолеет 1950–1960 годов при откате, значит, этот прорыв, скорее всего, будет реальным.
Далее мы можем продолжить смотреть на период 1980–2000 годов.
Если даже 2000 удастся стабильно удерживать с увеличением объёма, будет ещё большой потенциал для достижения 2030–2050 годов.
FOMC тоже приближается.
Колебания до и после новостей легко захватывают как быков, так и медведей, поэтому я знаю, как ошибаться только в малых позициях для этого порядка, а не сильно вкладываться в угадывание вершины.
✔ После падения ниже 1950 года медведи начали набирать преимущество
✔ Держась выше 1960 года, рынок продолжает бросать вызов в 1980–2000 годах
✔ Объем вырос выше 2000 года, затем смотрите на 2030–2050 годы
Я открыл короткую позицию на 1960, тестируя только откат рядом с предыдущим максимумом.
Стоп-лосс установлен на уровне 1980.
Вы можете неправильно оценить направление, но стоп-лосс нельзя временно изменить.#财报观察员: Могут ли Microsoft, Meta и Amazon стабилизировать нарратив ИИ?
Я слежу за последними обновлениями по закону CLARITY, и после прочтения сегодняшних новостей чувствую себя немного осторожнее.
Республиканцы в Сенате опубликовали 616 страниц объединённых документов, изначально ожидая быстрого голосования, но неожиданно демократы открыто выступили против этого. Суть конфликта заключается в разделении полномочий правоохранительных органов, о котором стороны пока не достигли соглашения. Осталось всего две недели до августовских каникул, и окно для переговоров становится всё более ограниченным.
Рынок уже отреагировал рано: Bitcoin упал примерно до $65,000, а Coinbase и Circle — более чем до 7%.
Многие всё ещё надеются, что законопроект принесёт долгосрочные преимущества, но сейчас самым важным сигналом являются не детали положений, а вопрос о том, можно ли окончательно утвердить график голосования.
Обе стороны планируют продолжить переговоры в выходные, но неопределённость остаётся высокой. В краткосрочной перспективе рынок будет продолжать подвергаться влиянию переговоров обеих сторон. Пока график голосования не станет ясным, я не буду слепо делать ставки на направление и буду сохранять терпение и ждать ключевых сигналов.Бро, в мире криптовалют опять проблемы......
Три пользователя iOS купили поддельный кошелёк Sparrow в App Store, потеряв $1,8 миллиона в биткоине и теперь подали в суд на Apple.
Честно говоря, этот случай напоминает нам: в мире криптовалют безопасность ставится прежде всего!
Не всегда думайте, что App Store надёжен; фейковые приложения существовали всегда.
Перед загрузкой кошелька внимательно изучите разработчика и перепроверьте их. Обязательно бережите ключевые слова для сидов — не кликайте просто ради удобства.
Чёртов урок — осведомлённость о безопасности действительно должна быть максимально прокачана!
Как вы обычно защищаете свои кошельки? Поделитесь своим опытом~ $AAPL $XAAPL 黄仁勋入驻X首秀：一场直指硅谷格局的AI开源博弈
沉寂社交媒体三十余年的黄仁勋，终于正式入驻X平台，而他的首秀便直击硅谷AI行业的核心矛盾，刀刀对准行业固有格局。
没有预热、没有寒暄，黄仁勋的第一条帖子直接甩出重磅内容——一封由25家科技企业联合署名的公开信《开放权重与美国AI领导地位》。信中立场清晰且坚定：AI行业的良性发展，需要前沿闭源模型与开源模型双向并行，坚决反对监管层对AI权重开放实施一刀切式限制。
这份联名名单堪称硅谷算力与开源阵营的一次集体站队，微软、Meta、IBM、Hugging Face、Palantir、a16z等行业巨头悉数在列。反观行业另一极，OpenAI、谷歌、Anthropic等深耕闭源赛道的头部企业，全程缺席、未置一词，硅谷AI两大阵营的对立态势瞬间明朗。
帖子发布后，X平台迅速炸开舆论。有业内人精准点破本质：“全球市值顶尖的科技巨头，如今公开呼吁AI权重开放，本质是算力厂商希望所有人都能入局AI、自主‘挖矿’，盘活整个算力市场。”更有交易员直言，黄仁勋蛰伏33年从不触碰社交舆论，首次发声就主动游说监管层放宽开源限制，无关情怀，纯粹是自保式布局。
分析师进一步拆解了这场博弈的核心利弊：开源模型彻底拉低了AI创业与落地的门槛。如今，一名每月仅需两百美元工具成本的独立开发者，就能凭借开源模型，完成过去一整个技术团队的工作量。可一旦监管收紧、限制权重公开，AI技术的话语权与流量杠杆，将重新回流到靠高额六位数API服务费盈利的闭源大厂手中，中小开发者与初创企业将彻底失去生存空间。
消息传出初期，资本市场一度出现非理性波动，英伟达股价小幅下跌，连带一众算力概念股随之下行。不少投资者陷入误区，误以为全面开源会冲击云服务与闭源模型生态，挤压算力厂商的生存空间。
但很快，X平台的理性投资者纷纷反驳砸盘逻辑，直言这是典型的认知偏差：企业绝不会耗费高额成本自建硬件、本地部署模型，最终的算力需求、集群调度、云端运维，依然高度依赖英伟达的算力生态。AI权重开放不是压缩算力市场，而是放大全行业的算力需求，让英伟达的基本盘持续扩容。
行业大佬也迅速下场站台，马斯克第一时间转发力挺，明确表态“黄仁勋是对的，我全力支持”，微软纳德拉也紧随其后呼应立场。业内观点一语道破深层逻辑：闭源大厂试图将AI技术锁死在自有生态的牢笼中，看似能守住短期技术壁垒与商业优势，长远来看，只会造成行业单点故障、扼杀整体创新活力。
黄仁勋此番高调造势，本质是一场赤裸裸的产业利益绑定。开源生态越繁荣，全球AI落地场景就越丰富，市场对算力芯片的需求就越旺盛，英伟达的核心生意也就越稳固。反之，若闭源阵营联手推动监管锁死开源通道、固化技术垄断，扼杀行业创新活力，最终最先被反噬、丢失基本盘的，就是英伟达。这一次，黄仁勋看似为开源发声，实则是为自己、为整个算力产业筑牢护城河。
#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量
#美联储周四凌晨公布利率决议
#财报观察员：微软Meta亚马逊能稳住AI叙事吗？ #长鑫科技上市 году глобальная конкуренция по хранению данных добавляет новые переменные
Changxin Technology сегодня была котирана на рынке STAR, открывшись с ростом 471% и рыночной стоимостью 3,31 триллиона юаней, мгновенно возглавив рынок акций A. Выиграв первый контракт, получив 20 000 юаней. Китайская компания, специализирующаяся на DRAM, стала «новым королём акций» рынка акций A-акций за десять лет.
Не спешите кричать «внутренняя замещение — это здорово!» Что означает рыночная стоимость в 3,31 триллиона?
ПБ Samsung Electronics примерно в 2,37 раза, у SK Hynix — около 8,32, а у Micron — примерно в 11,10 раза. Цена выпуска Changxin соответствует PB примерно 5,06 раза, что ниже медианного диапазона оценки среди мировых лидеров в сфере хранения. Но проблема в том, что его рыночная стоимость в 3,31 триллиона юаней уже превзошла Industrial and Commercial Bank of China.
Какие ожидания подразумеваются в этом ценообразовании?
Бизнес DRAM Changxin занимает около 8%–10% мировой доли рынка, занимая четвёртое место. Лидеры рынка занимают Samsung с примерно 36%, SK Hynix с примерно 29% и Micron с примерно 24%. Changxin использует менее трети доли Micron, но его рыночная стоимость почти в три раза превышает собственную.
Рынок явно платит не только за «сколько денег он уже заработал» — чистая прибыль, припадающая акционерам за первую половину 2026 года, ожидается, составит 50-57 миллиардов юаней, — но и за «то, как долго он сможет расти в будущем». Ставки на то, сможет ли он использовать собранные огромные средства, чтобы превратиться из последователя в игрока на равных условиях в цикле супербума, управляемого ИИ. Требуется десять лет, чтобы достичь идеального успеха за тридцать лет, а затем с помощью капитальных фондов бросают вызов ландшафту DRAM, который двадцать лет монополизировали три компании.
Глобальный рынок чипов памяти ослабевает.
Доля мирового рынка DRAM Changxin выросла с 3% до 8% в течение года. Тем временем Anthropic только что подписала долгосрочные соглашения о поставках с Samsung Electronics и SK Hynix, а Nvidia объявила об инвестициях в южнокорейский Naver для расширения своего AI-дата-центра. Спрос на вычислительные мощности на базе ИИ выводит все производственные мощности на предел, и генеральный директор SK Hynix прогнозирует, что 2027 год станет годом самого серьёзного дефицита поставок. На рынке, где «у кого есть мощности — тот король», каждая дополнительная пластина, которую получает Changxin, — это лишь способ повысить репутацию компании.
Но UBS повысил прогноз роста цены DRAM на третий квартал до 32%. Является ли текущая динамика Changxin отправной точкой нового суперцикла или «пиком» пика цикла? Этот вопрос важнее, чем рост цены акций.
Сигнал о снижении KOSPI до начала рынка, возможно, стоит обратить внимание — когда консенсус о том, что «китайские мощности официально вошли в систему ценообразования», становится консенсусом, первая реакция рынка — пересчитать, а не продолжать празднование.
$SKHYNIX $SNDK 开盘暴涨471%！长鑫科技登顶A股新“股王”，现在敢空吗？
国产存储龙头长鑫科技今日登陆科创板，直接上演史诗级暴涨！
发行价仅8.66元，开盘直接拉涨471.59%，现价46.99元，单签账面盈利超2万。
开盘总市值冲到3.14万亿，直接碾压工行，一举拿下A股市值第一宝座，成为全新股王。
有意思的是，它场外盘前定价7美元，和A股现价估值基本持平。短短一天，较IPO发行价直接翻5.4倍，全场资金彻底狂欢。
一边是AI算力刚需、国产存储稀缺龙头，半年预赚500亿+，业绩爆发逻辑拉满；
另一边开盘直接透支数年景气预期，DRAM又是典型强周期行业，热度退潮极易估值回落，多空分歧直接拉满。
现在全网吵翻：有人看多AI存储长行情，目标看4万亿市值；也有人觉得短期泡沫严重，冲高就是做空机会。
你觉得长鑫后续还能继续冲高，还是现在高位适合布局空单？评论区聊聊你的看法！
#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 #交易之声：你的经验值得被听到 #美联储周四凌晨公布利率决议
⚠️仅市场资讯解读，新股波动极大，不构成任何多空交易建议！$SPCX $SNDK $SKHYNIX WTI原油持续兑现预期，89.88左侧布局空单，目前浮盈76.22%。
很多人疑惑永续合约能不能长线持仓，核心逻辑梳理：
1. 基本面：前期地缘溢价充分消化，供需层面缺乏持续支撑油价走高的动力，高位多头投机资金逐步离场；
2. 技术形态：油价冲高见顶后震荡重心不断下移，高点逐级降低，典型下降通道结构，反弹就是空头加仓窗口期；
3. 持仓关键点：15.88倍杠杆，务必警惕正向资金费率风险。
观点：本轮空头趋势没有结束信号，只要不重新站稳关键压力位，空单可以耐心持有，不被短线反弹洗出局。
交易永远不要被短期波动左右大周期判断，耐心是超额收益最大的筹码。#新手必看: Всё, что нужно, здесь
$WET
Сегодняшний инцидент заставил меня почувствовать, что необходимо разрушить логическую цепочку.
Кошелек Triple-A продолжает терять деньги, суммарные убытки достигают около $11,8 миллиона, и средства не просто уходят из одной цепи — несколько цепочек, таких как Bitcoin и Tron, теряют деньги одновременно. Первая реакция рынка заключалась в том, что WET вырос на 2,08% в краткосрочной перспективе, но общее настроение было холодным, и основные активы не изменились существенно.
Почему, по моему мнению, стоит обратить внимание — это не черный лебедь для одной биржи, а продолжающаяся раскрытие уязвимостей в кросс-чейневых горячих кошельках. Кроме того, Южная Корея конфисковала 4,92 миллиарда долларов в незаконных валютных операциях, связанных с криптовалютами в качестве инструментов перевода. Эти два сигнала пересекаются и указывают в одном направлении: регулирование и безопасность одновременно сжимают рыночную ликвидность.
Давайте смоделируем цепную реакцию:
- Что случилось? Инцидент с Triple-A выявил уязвимости кросс-чейневых горячих кошельков. Потоки средств из Bitcoin, Tron, Ethereum, TON и Solana указывают на то, что злоумышленники или внутренние проблемы проникли в несколько цепочек и не являются единичными случаями.
- Как следует понимать фонды? Краткосрочное избегание риска нарастает, но WET с его низкой рыночной капитализацией и высокой волатильностью был поднят из-за небольшого количества фондов, занимающихся донной рыбалкой. Это скорее местные предположения, а не системное восстановление. BTC, ETH и SOL сейчас торгуются боково, что говорит о том, что крупные деньги ждут регуляторных мер после обострения инцидента — дело о незаконной валюте в Южной Корее, вероятно, приведёт к ужесточению KYC и антиотмывающей политике. Как альткоин, устойчивость WET больше зависит от того, сможет ли восстановить аппетит к риску, чем от фундаментальной поддержки.
Мои критерии наблюдения просты:
- Во-первых, если BTC удержится выше 28 000 долларов в течение следующих 48 часов, а объём торгов увеличится, это означает, что рынок оценил ценные бумаги и регуляторные негативы, и WET может восстановиться примерно до 0,075 долларов.
- Во-вторых, если после события Triple-A больше бирж или кошельков столкнутся с аналогичными проблемами, и средства продолжат сокращаться, WET, скорее всего, повторно проверит уровень поддержки $0.065, и восстановление потеряет импульс.
Предупреждение о рисках: инциденты с безопасностью в сочетании с ужесточением правил делают краткосрочные настроения очень хрупкими. Независимый рынок WET может быть прерван в любой момент из-за давления продаж. Не гоняйтесь за высокими ценами только из-за небольшого роста; сначала проверьте, сможет ли BTC удержаться на стабильном уровне.Разбор технологий Micron: почему компания, продающая память, заработала почти 30 миллиардов долларов за один квартал?
Сектор ИИ в последнее время оживлён. Когда я смотрю на полупроводниковую индустрию, я постоянно вижу название «Micron Technology». После публикации отчёта о прибыли цена акций выросла на 16% в торговле после нерабочего времени, при этом рыночная стоимость превысила 1 триллион долларов — как компания, продающая память, стала «твёрдой валютой» эпохи ИИ?
Поэтому я специально разобрал её.
Отказ от ответственности: Эта статья не является инвестиционным советом, а лишь наблюдением за предприятиями и цепочкой отраслей.
Micron Technology была основана в 1978 году и имеет штаб-квартиру в Бойсе, штат Айдахо, США. Это один из трёх ведущих мировых производителей чипов памяти (двумя другими являются Samsung и SK Hynix).
Её основные продукты делятся только на две категории: DRAM и NAND.
DRAM расшифровывается как Dynamic Random Access Memory, которую можно понимать как «рабочий стол» устройства — место, где компьютеры, телефоны и серверы временно обрабатывают данные во время работы. Чем быстрее и больше ёмкость, тем плавнее работает устройство. NAND — это чип флеш-памяти, который можно понять как «хранилище» — ядро SSD является NAND, отвечающее за долгосрочное хранение данных.
Эти две вещи могут показаться обычными, но они являются основой всего цифрового мира. Без памяти ИИ нельзя обучить, облачные вычисления не могут работать, а телефоны и компьютеры застряли в своих гнёздах.
Роль Micron в цепочке поставок во многом похожа на роль продавца строительных материалов — он не сталкивается напрямую с обычными потребителями, но каждый сервер, каждый телефон, каждый умный автомобиль содержит свои продукты.
Во-первых, исполнение «взрывное».
25 июня Micron объявила результаты за третий квартал 2026 финансового года: выручка составила $41,46 миллиарда, что на 346% рост по сравнению с прошлым годом; Чистая прибыль составила 28,24 миллиарда долларов, что почти в 14 раз больше по сравнению с прошлым годом. Валовая маржа достигла поразительных 84,9%. Производственная компания заработала почти 30 миллиардов долларов за один квартал.
Ещё более впечатляюще, что компания ожидает, что выручка за четвертый квартал достигнет 49–51 миллиарда долларов — превышая весь год (около 37 миллиардов долларов за весь 2025 год).
Во-вторых, ИИ полностью переписал свою историю.
В прошлом индустрия памяти была типичным циклическим производственным сектором — сильная однородность продукции, при резком колебании цен в зависимости от спроса и предложения. Micron потеряла более 5,8 миллиарда долларов в 2023 финансовом году и заработала почти 30 миллиардов долларов всего за один квартал к 2026 году.
Этот контраст раньше называли «циклом». Теперь Micron называет это «ИИ».
ИИ требует чрезвычайно высокой памяти — большей ёмкости, большей пропускной способности и меньшей задержки, что приводит к появлению HBM (High Bandwidth Memory): вертикального размещения многоуровневых DRAM-чипов и упаковки их вместе с GPU для обеспечения высокой пропускной способности для ИИ-чипов. Micron HBM4 сейчас находится в массовом производстве, став первой массово производимой платформой, связанной с видеокартами следующего поколения NVIDIA. Каждая карта высшего уровня с ИИ, поставляемая в комплекте, содержит память Micron.
В-третьих, было подписано 16 «заблокированных» долгосрочных соглашений.
Micron подписала долгосрочные соглашения о поставках (SCA) с 16 стратегическими клиентами, охватывающих дата-центры, потребительскую электронику и автомобильные рынки, обычно на пять лет (автопроизводители — три года). Эти соглашения являются строго обязательными «гарантированными» контрактами — клиент заранее выплатил примерно 22 миллиарда долларов в виде облигаций на исполнение. Исходя из минимальной цены контракта, суммарный гарантированный минимальный доход за оставшийся срок составляет около 100 миллиардов долларов.
Проще говоря: питание на ближайшие три-пять лет уже подготовлено заранее.
Два самых прибыльных бизнеса Micron — облачное хранилище и дата-центры — вместе составили около 61% дохода за третий квартал. DRAM приносила 76% общего дохода, а NAND — 24%.
Поставки Micron на основе производства — полупроводниковое оборудование и поставщики сырья: кремниевые пластины поступают от японской Shin-Etsu Chemical и других, а литографические машины — от нидерландской ASML. Кроме того, группа компаний A-share тесно связана с цепочкой поставок Micron — Taiji Industrial, Deep Technology и др. для упаковки и тестирования; Yak Technology поставляет материалы HBM-предшественников; Montage Technology поставляет интерфейсы памяти.
Micron внедряет модель IDM (интегрированное производство оборудования) — всё осуществляется внутри компании: от проектирования и производства до упаковки и тестирования. Это самое большое отличие от компаний чистого дизайна, таких как NVIDIA: они разрабатывают чипы и производят их внутри компании.
Клиенты Micron не взаимодействуют напрямую с обычными потребителями, а охватывают практически все технологические продукты: Nvidia, AMD (чипы на базе искусственного интеллекта), Apple, Xiaomi (смартфоны), Tesla (автомобили), Amazon, Microsoft (облачные сервисы).
На мировом рынке DRAM Samsung занимает первое место с долей 38%, SK Hynix — второе с 29%, а Micron — третье с 22%. Вместе эти три компании занимают более 70% мировой доли рынка DRAM, образуя типичную структуру олигополии.
Роль Micron в отраслевой цепочке по сути заключается в роли «поставщика основных компонентов» — не напрямую обращаясь к потребителям, но без этого вся цепочка индустрии ИИ остановилась бы.
После разбора основ Perfect Light, если я хочу продолжить глубокие исследования, я обычно использую функцию корпоративных аналитий Wanlian Moore для трёх задач:
Шаг 1: Глубокое корпоративное понимание — сначала изучите базовую информацию компании, основной бизнес, структуру акций, информацию о рисках, а также взаимоотношения на уровне вверх и вниз, чтобы получить чёткое представление о «фундаменте» компании.
Шаг 2: Корпоративный финансовый анализ — анализ прибыльности, роста, погашения долгов и операционной возможности. Например, выручка Micron в третьем квартале выросла на 346%, валовая маржа — 84,9%, а соотношение долга к активам — 24,9%. Что на самом деле означают эти цифры? Финансовый анализ может помочь вам более подробно разобраться.
Шаг 3: Отслеживание горячих точек общественного мнения — отслеживайте недавние изменения в заказах, клиентах, политиках или рисках. Например, сотрудничество Micron с Anthropic, подписание 16 соглашений SCA и продвижение U.S. MATCH ACT — всё это события, которые можно зафиксировать в реальном времени только через отслеживание общественного мнения.
1. Можно ли выполнять приказы? Шестнадцать соглашений SCA гарантируют гарантированный минимальный доход примерно в 100 миллиардов долларов на ближайшие 3-5 лет, но скорость получения новых заказов не менее критична. К 2026 году мощности HBM будут практически распроданы, и темпы последующих выпусков будут определять потолок.
2. Можно ли сохранить валовую маржу? Валовая маржа 84,9% считается «на уровне монстра» в производстве. Но почти вся прибыль приходит за счёт роста цен, а не продажи новых товаров — когда спрос и предложение меняются, скорость коррекций цен не менее поражает.
3. Темпы освобождения мощности. Micron строит две фабрики по производству пластин в Айдахо: ожидается, что первая партия пластин выпустит к середине 2027 года, а вторая — к концу 2028 года; Также запланированы производственные кластеры для четырёх фабрик по производству пластин в штате Нью-Йорк. Когда новые мощности смогут идти в ногу с спросом, — ключ к тому, как долго этот бум продлится. #长鑫科技上市 глобальная конкуренция по хранению данных добавляет переменные $MU Когда бизнес превращается в политику: что показывает «битва в Белом доме» между Apple и Micron?
Несколько дней назад эксклюзивный репортаж The Wall Street Journal вывел в центр внимания игру, которая назревала под скрытыми течениями цепочек поставок: генеральный директор Apple Тим Кук и генеральный директор Micron Technology Санджай Мехротра оба поспешили в Белый дом, чтобы вступить в редкий прямой конфликт по вопросу разрешения Apple приобретать китайские чипы памяти.
На первый взгляд этот спор кажется конфликтом интересов между двумя американскими гигантами, но за ним стоит глубокая борьба за промышленную конкурентоспособность, рыночную логику и политическое вмешательство.
Аргументы Apple просты и убедительны: мировые цены на чипы за последний год выросли в четыре раза выше первоначального уровня, а данные исследовательской компании TechInsights показывают, что восходящая тенденция продолжается.
Будучи крупнейшим в мире покупателем чипов памяти, переговорная сила Apple резко упала на фоне стремительно скупщих высококлассной памяти дата-центрами на базе ИИ. Apple отметила, что валовая маржа Micron выросла выше 80%, что явно подозревается в чрезмерной прибыли, а новая мощность ориентирована на клиентов с ИИ с более высокой маржинальностью, а не для потребительской электроники.
План Кука для Трампа, министра торговли Рутника, министра финансов Бесента и других высокопоставленных чиновников заключался в том, чтобы внедрить чипы от Changxin Memory (CXMT) и Yangtze Memory (YMTC) в продукты Apple, продаваемые за пределами США, чтобы смягчить тесность поставок и снизить цены на терминалы, тем самым избегая «создания инфляции».
Контратака Micron ещё сложнее. Генеральный директор Мехротра предупредил Белый дом: независимо от того, где будут продаваться конечные продукты, разрешение китайским компаниям по производству чипов памяти войти в цепочки поставок американских технологических компаний может разрушить американскую промышленность — «Micron станет следующим американским сталелитейным заводом.»
Micron подчеркнула, что взяла на себя обязательство инвестировать 250 миллиардов долларов в США для расширения мощностей, что может смягчить дефицит поставок, ускоряя строительство заводов в стране, а не полагаясь на «государственных субсидируемых» китайских конкурентов.
Ирония в том, что то, что Micron показал в этой игре, — это типичная «двусторонняя логика». С одной стороны, Micron давно призывает Китай открыть рынок и снять санкции; С другой стороны, она продолжает оказывать давление на правительство США, требуя ужесточения санкций против китайских производителей чипов, таких как Changxin Memory и Yangtze Memory, а также прекращая продажу современного производственного оборудования Китаю.
Эта стратегия «Я продвигаюсь, вы отступаете» по сути является ненормальной бизнес-конкуренцией, но при этом полностью политизировала коммерческое поведение.
Почему Micron так нервничает? Ответ может кроется в другой детали: до того, как возглавить Micron, Мехротра был генеральным директором другого поставщика Apple — SanDisk, и его глубокое отвращение к «печально известной агрессивной» стратегии закупок Apple приводило к тому, что он «редко встречался с Apple».
Это накопленное недовольство было полностью изменено в эпоху ИИ — чипы памяти были в дефиците, и Micron наконец получил преимущество в переговорах. Но более глубокая тревога заключается в скорости, с которой китайские производители чипов памяти догоняют технологично, что уже заставило Micron чувствовать себя реальной угрозой.
Самый заметный ключевой сигнал в этом «споре за Белый дом» между Apple и Micron заключается в том, что нормальная бизнес-конкуренция вынуждена прибегать к политическим средствам.
Что это значит? Это означает, что с точки зрения чисто технологий, стоимости и управления американские компании больше не могут конкурировать с китайскими коллегами рыночно-ориентированными методами. Как самый взыскательный менеджер по цепочке поставок в мире, готовность Apple идти на политический риск ради лоббирования использования китайских чипов именно показывает, что продукты Changxin Memory и Yangtze Memory достигли стандартов производительности и стоимости, которые привлекают Apple — это результат многолетнего технологического накопления в китайской индустрии хранения. Micron использует политическую власть, чтобы остановить это именно потому, что понимает: как только такой клиент, как Apple, «откроет ворота», проникновение китайских чипов памяти в глобальную цепочку поставок станет неостановимым.
Администрация Трампа теперь оказалась в дилемме: с одной стороны — обещание избирателям «снизить цены», а с другой — грандиозный нарратив о «возрождении американского производства».
Какая бы сторона ни была выбрана в конечном итоге, она сорвет завесу американской промышленной политики — когда «национальная безопасность» часто используется как инструмент защиты торговли, когда рыночная конкуренция уже не определяется самими продуктами, а лоббированием в Овальном кабинете Белого дома, принцип «свободного рынка», который Америка отстаивает, ломается сам по себе.
На первый взгляд спор между Apple и Micron — это битва интересов между двумя компаниями, но на самом деле это микрокосм драматических изменений в мировой полупроводниковой индустрии. По мере того как китайские компании переходят от «охотников» к «страшным», а американские компании переходят от «законодателей» к «искателям правил», порядок старой эпохи ослабевает. Бизнес есть бизнес, политика есть политика — но когда бизнесу приходится полагаться на политику для выживания, то, что действительно требует размышлений, может быть не «угрозой» со стороны китайских компаний, а причиной, по которой некоторые компании потеряли доверие к честной конкуренции.
Рабочее заявление: опубликовано только на Toutiao, выраженные мнения не отражают позицию платформы#Changxin Технологии выходят на биржу, а глобальная конкуренция по хранению хранилища добавляет переменные $MU Главное напоминание всем трейдерам: ключевой момент приближается. На заседании FOMC Федеральной резервной системы будет объявлено решение по процентной ставке в 02:00 ночи по пекинскому времени в четверг, что делает эту неделю критическим окном взаимосвязанных событий.
Сейчас я выделил несколько ключевых переменных: ожидания прекращения огня между США и Ираном снижают цены на нефть, что в некоторой степени снижает тревогу по поводу рыночной инфляции; Однако последние первые данные по заявкам на пособие по безработице составляют всего 187 000, и рынок труда остаётся устойчивым, что ещё больше ограничит возможности ФРС для снижения ставок.
Помимо собрания по процентной ставке, на этой неделе запланировано много важных событий. Microsoft, Meta и Amazon последовательно публиковали свои отчеты о прибыли, при этом рынок внимательно следит за направлением капитальных вложений крупных компаний; 31 июля также начнётся пятый раунд компенсации кредиторам FTX на сумму около 900 миллионов долларов.
Рынок уже отреагировал заранее, аппетит к риску потеплел. Биткоин поднялся выше 65 000 долларов, а индекс паники и жадности поднялся до месячного максимума.
Цены на нефть, занятость, отчёты о доходах технологических гигантов и решение ФРС будут учтены до и после заседания. Это временное окно столкновений с множеством переменных, вероятно, усилит волатильность рынка. Я буду сохранять консервативную позицию и терпеливо ждать окончательного утверждения решений, прежде чем принимать дальнейшие договорённости.
#美联储周四凌晨公布利率决议 #创作者激励 This is going to be a very interesting week for $BTC.
Over the past 12 months, eight of the last nine FOMC meetings have been followed by a relatively large sell-off.
Across those eight flushes, BTC declined roughly 10% on average over the following week.
During last month’s meeting, price was trading in almost exactly the same region as it is today.
BTC traded around $66K, then dropped roughly 12% to $58K, setting new cycle lows.
The one exception was the previous meeting in May, when BTC produced the opposite reaction and rallied roughly 5%.
So another bearish reaction is not necessarily guaranteed. We have already seen this pattern fail once during the current bear market.
But 8 out of 9 is still not a statistic I am interested in betting against.
If the same reaction plays out again, we’re likely to see a key test of the range lows.
I’m personally watching whether $61K can hold as support.
That level is the gatekeeper between another pullback inside the current range and a potential flush to new lows.
$BTC Мировой рынок потрясся в ранние часы! Цены на нефть резко упали, золото резко выросло, и сегодняшний итоговый тренд задан
Рынки капитала наиболее чувствительны; даже малейшее возмущение может вызвать бури. Кто сказал, что краткосрочное смягчение ситуации может стабилизировать мировой финансовый рынок? В 6:00 утра по пекинскому времени в понедельник крупные глобальные активы совершили резкий разворот с резким расходом, напрямую нарушив рыночный ритм прошлой недели и застигнув бесчисленное количество инвесторов врасплох.
Опытные инвесторы часто говорят, что рынок всегда строит спекуляции на основе ожиданий, а не текущей ситуации. На прошлой неделе ключевой горячей точкой на мировых рынках стала эскалация конфликта между США и Ираном. Напряжённая ситуация на Ближнем Востоке довела до предела избегания риска: фонды лихорадочно переходят в безопасные активы, такие как сырая нефть и доллар США, что поднимает цены на нефть до высоких уровней и создаёт очень высокую премию за военный риск. Но в начале этой недели ситуация ненадолго охладилась, и рынок мгновенно претерпел масштабную перестановку, когда все фонды лихорадочно приступили к обратным операциям.
Волатильность рынка в начале этого раунда была по-настоящему взрывной, с поразительной переменами в данных по базовым активам. Международные цены на нефть сразу же вошли в режим падения, открывшись вниз на 5%, а внутридневные убытки выросли до 8%. Прирост, вызванный геополитическими конфликтами прошлой недели, почти полностью восстановился в начале торгов. В резком контрасте с резким падением цен на нефть золото показало сильный скачок, открывшись прямо выше 30 долларов и постепенно приблизившись к отметке в 4 100 долларов, что ознаменовало сильную доходность для безопасных драгоценных металлов.
Фондовый, облигационный рынок и валютный рынок также пережили значительные движения. Фьючерсы на акции США росли в момент открытия, быстро восстановив все убытки, потерянные в прошлую пятницу, и настроение рискованных активов быстро восстановилось. Рынок облигаций также показал заметные движения: доходность 10-летних казначейских облигаций резко упала до диапазона 4,63%. Тем временем индекс доллара США, отражающий глобальную ликвидность доллара, открылся с разрывом, но всё ещё прочно удержал ключевой уровень 101 без глубокого падения.
Многие задаются вопросом, почему реакция рынка настолько резкая, что США и Иран временно прекратили свои атаки и официально не объявили о прекращении огня. Основная причина проста: на прошлой неделе мировые фонды сильно обрушились на военные риски, и сектор сырой нефти стал самым загруженным направлением торговли в интернете, накопив огромные длинные позиции. Как только появляются признаки смягчения и большие объемы капитала концентрируются на закрытие позиций и выход, начинается стремительный нисходящий тренд. Это фундаментальная причина резкого падения цен на нефть — не полный фундаментальный разворот, а концентрированный выход перегруженных позиций.
Что ещё важнее, нынешнее разрядка на Ближнем Востоке — это лишь временная тактическая пауза, которую нельзя считать стабильным или долгосрочным миром. Иран ясно дал понять, что прекратит свои контрнаступательные действия только при условии приостановки ударов США, и ни одна из сторон не достигла письменного соглашения о прекращении огня. Кроме того, ключевые конфликты, такие как кризис судоходства в Ормузском проливе и ядерный вопрос Ирана, остаются нерешёнными, дипломатическое посредничество находится на ранней стадии, а потенциальные риски по-прежнему скрываются.
Поэтому вскоре рынок увидит двухэтапный тренд, и всем нужно сосредоточиться на их различии. Во время азиатской сессии рынок в основном перегрузил преимущества шатдауна заранее, сосредотачиваясь на закрытии позиций и одновременно полностью используя краткосрочные положительные факторы. Но к часам торгов в Европе и Нью-Йорке рынок вернётся к рациональности и начнёт глубокий анализ: является ли это охлаждение ситуации началом долгого мира или кратковременной тактической передышкой? Это также означает, что экстремальные взлёты и падения в утренней сессии могут не длиться до закрытия.
Кроме того, этот раунд разворота рынка скрывает ключевой политический сигнал. Ранее доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла отметки в 4,7%, что стало регуляторной основой Трампа, заменив прежнюю оборону в 4,66%. Рынок капитала уже выяснил закономерность; пока доходность казначейских облигаций США снова приближается к 4,7%, весьма вероятен новый раунд вмешательства политики, что вызовет разворот рынка.
Уровень индекса доллара США 101 — это ключевой водораздел сегодняшнего мирового рынка; понимание его означает понимание движений дня. Если индекс доллара США опускается ниже 101 после этого, это означает, что рынок действительно признаёт смягчение ситуации на Ближнем Востоке и что восстановление рисковых активов устойчиво; Напротив, если уровень 101 удержится или даже поднимется против тренда, это доказывает, что фонды не верят в кратковременную паузу и продолжают удерживать позиции-убежища. Разрыв между ранними ценами на нефть и ростами и потерями фондового рынка, скорее всего, постепенно сократится и восстанавливается.
Есть ещё один ключевой момент, который легко упустить из виду: решение ФРС по ставке в 2 часа ночи в этот четверг является окончательным судьёй этого этапа движения рынка. У Трампа сейчас сильный импульс для подавления цен на нефть. Если цены на нефть останутся высокими, это вновь поднимет инфляционные ожидания и доходность казначейских облигаций США, что даст ФРС повод сохранять ястребиную позицию или даже повысить процентные ставки. Поэтому до принятия решения о процентной ставке рынок продолжит вести переговоры о балансе между ценами на нефть, инфляцией и процентными ставками.
Краткосрочные рыночные потрясения — это никогда не конец ситуации, а отправная точка нового раунда стратегических маневров. Резкие утренние колебания были лишь эмоциональным выходом; истинное направление рынка и окончательные решения остались на сегодняшние торговые сессии в Европе и Америке.
Рынок капитала никогда не обладает абсолютной стабильностью, только постоянная конкуренция. Мы не должны поддаваться влиянию экстремальных рыночных условий утром. Кратковременное смягчение ситуации не означает очистку рисков; все движения активов в конечном итоге отражают фундаментальные и политические факторы. Терпеливо ждите вечернего рынка, чтобы проверить ситуацию, и только тогда мы сможем увидеть истинное направление этого раунда глобальных рыночных трендов. #美军暂停对伊空袭 года международные цены на нефть резко упали $XAU Вышли ли учреждения на рынок? Не спешите с оргазмом.
Они пришли, но пришли занять яму, а не помогать бедным. Во второй половине года будут возможности, но нужно посмотреть, как идут деньги.
Три момента, которые стоит сказать:
1. Американцы больше не могут держаться. Занятость настолько плоха, что снижения процентных ставок невозможно избежать. Вот настоящая причина роста биткоина. Не свалите во всём институты.
2. Даже Vanguard отступил. Гигант с 12,5 триллионов раньше закатывал глаза при упоминании BTC, а теперь послушно позволяет клиентам покупать ETF. Если клиент сбежал, если ты не склонишь голову скоро, ты не сможешь поесть.
3. ETF вернулся, свыше 700 миллионов за пять дней. Звучит хорошо? За первые восемь недель было продано более 8 миллиардов юаней. Избиение и пластырь — они правда думают, что ничего не произошло?
В прошлом месяце он упал ниже 60 000 юаней, было ликвидировано 180 000 человек, и Strategy чуть не уступила. Учреждения? Учреждения всё равно несут убытки.
Розничные инвесторы смотрят только на один показатель — смогут ли ETF удерживать чистые поступления несколько недель подряд. Если можешь — следуй за этим; если сломается — останови это.
Возможность лежит в снижении ставок, когда Уолл-стрит действительно делает шаг. Но мы всегда на шаг позади, так что не верьте пустым разговорам — доверяйте деньгам. Еженедельные отчёты ETF в десять тысяч раз надёжнее, чем у инфлюенсеров.
Связанная валюта: $MSTR $STRC $BTC BTC 结构未转强，山寨分化已是存量博弈的显性特征，而非普涨信号。
当市场共识认为山寨季即将来临时，实际流动性是否在支持这种预期？
原文列举了链上鲸鱼资金流入流出较明显的代币，但核心判断并非"山寨季启动"，而是"资金高度选择性集中"。$JTO、$LAB、$BSB、$CHIP 等被标注为鲸鱼关注区，$BEAT、$EDGE、$TRUMP、$VIRTUAL 等则显示降温，$MEME、$EDEN、$ZKP、$METIS 被归为"零流动性的死亡区"。这是对当前市场结构的定性：并非整体轮动，而是极端分化。
- 事实层面：原文没有给出具体时间戳或链上数据来源，也没有明确鲸鱼地址的持仓变化金额。这是一份基于个人观察的强弱分类，应视为市场参与者的主观信号，而非可验证事实。
- 结构变化：原文将 BTC 视为流动性核心，ETH 为机构主战场，SOL 为高 Beta 仓位，$TAO 和 $WLD 代表 AI 叙事，$HYPE 为风险偏好指标，$DOGE 和 $ZEC 反映散户情绪。这种框架暗示：只要 BTC 未确认突破，山寨整体就无法获得持续增量资金，分化只会加剧。
- 定价影响：如果原文的鲸鱼信号准确，意味着少数代币的短期价格有望跑赢大盘，但多数代币面临流动性枯竭后的阴跌风险。这是对"山寨季"共识的逆向修正——市场可能不是向上轮动，而是资金向少数标的收缩，其余被淘汰。
偏多路径：BTC 站稳并放量突破前高，带动风险偏好回升，资金从核心币扩散至被鲸鱼关注的标的，分化转为局部上涨。
偏空风险：BTC 继续横盘或回调，鲸鱼资金只是短线博弈，所列代币缺乏叙事支撑，分化演变为全面流动性收缩，死亡区扩大。
结论：当前市场不是等待轮动，而是等待 BTC 给出方向，分化行情下流动性信号比叙事更重要。趋势失效的条件是 BTC 无法确认突破，而非山寨涨跌。
$BTC $ETH$PUMP thesis + trade setup from last week's stream:
Generating $1M+ in daily revenue despite some of the weakest on-chain conditions we've seen is worth paying attention to.
This is one of the few crypto narratives where the biggest headwind is market sentiment, not the underlying business.
If activity on $SOL picks up again, $PUMP has a realistic path back to all-time highs.
For context, $HYPE trades at roughly 15x the valuation despite posting similar cumulative revenue over the past two years.
Sometimes the opportunity isn't in better fundamentals—it's in better sentiment catching up to strong fundamentals. #KoreaAIChipPush #JoblessClaimsDrop 刚看完 Ethereum 上的 Fake Asset Looter（FAL），这是今天少数不只讲故事、链上已经有动作的早期项目。
它做的事情很直接：用 Chainlink 的随机数从 FWA NFT 池里挑一个标的，结算成 ETH 后，通过 Uniswap v4 回购并销毁 FAL。官网列出了主网合约和多笔交易，目前显示约 25,150 枚 FAL 已销毁，占初始供应约 2.515%。
合约：0xBD6E8d6Db9e330569eaaC4b1D92aC5648D51c7a6
官网：https://fal.fun/
我能确认的安全项包括：代币代码已公开，不是可升级代理，不能继续增发，没有隐藏所有者、黑白名单或修改余额功能，当前买卖税都是 0。约一小时时，完全稀释估值约 4.19 万美元，池内储备约 2.99 万美元，成交约 3.24 万美元，独立买方 88 个、卖方 40 个。
但现在还不能乐观。负责购买、结算和回购的核心合约没有第三方审计；前排钱包分布暂时无法可靠确认；官网声称流动性头寸已销毁，我也还没有用第二个来源完整核实。接下来只看三件事：每笔 NFT 结算和销毁能否逐笔对上；核心合约有没有管理员提款或改规则的空间；前排钱包是否同源并集中出货。任何一项不过关，就放弃观察。
另外，上一条提到的 GLITCH 已经失效：创建钱包从约 1.05% 清到 0，价格两小时跌约 75%，大量代币被卖回联合曲线。AI 页面还在，不代表代币值得继续替它找理由。高风险研究记录，不是买卖建议。