Orbit Post Sitemap
大钱正在悄悄进场，你发现了吗？
我的判断：这不是散户的狂欢，而是机构在“恐惧指数”高位时完成的筹码交换。
理由一：ETF资金回流与宏观信号共振。7月美联储放鸽、就业数据降温，BTC单周反弹近10%，这背后是ETF资金的持续净流入，而非散户FOMO情绪驱动。
可验证数据：7月BTC ETF单周净流入超5亿美元，同时链上数据显示大额转账（>1000 BTC）频次环比上升35%，说明机构在低位吸筹。
我的操作思路：不追高，等回调至6.2万-6.3万区间分批建仓，仓位控制在总资金的15%以内，避免被短期波动洗出局。
理由二：传统金融巨头入场，改变市场结构。Vanguard、贝莱德等曾排斥加密资产的机构，现在不仅推出ETF，还开始测试区块链支付，这说明“合规化”已成定局。
可验证数据：截至7月底，全球已有17家大型银行参与区块链支付测试，其中3家已宣布将BTC纳入资产负债表，这是历史性转折。
我的操作思路：长期持有BTC作为“数字黄金”配置，但短期不参与杠杆博弈，只用现货+定投策略，降低择时压力。
别被“大钱进场”的标题党带节奏，真正的机会藏在“机构如何布局”的细节里，而不是“谁又赚了多少钱”的喧嚣中。Конец сжатия перед супернеделей: BTC задержался в диапазоне 63k–66,9k, импульс ETH возглавил ралли, цепочка хранения восстановилась за два дня. В воскресенье рынок был слабым, и рынок почти стабилен — геополитические понижения принесли пользу рисковым активам, но криптовалюта не имела объёма и сжалась до конца, всё это ожидало супернедели FOMC + core PCE на этой неделе. Не угадывайте направление на самой узкой полосе пропускания. 🌍 [Макро- и геополитическая ситуация: Ближний Восток фактически понижен] · Деэскалация подтверждена: США «приостановили» бомбардировки Ирана; Оманские официальные лица посетят Тегеран для переговоров в пятницу; Иран заявил, что пока США сохраняют режим прекращения огня и Ирак прекращает атаки, он готов продолжать переговоры в Женеве; Hormuz Shipping и Оман ведут переговоры о «прогрессе», Катар подчёркивает обеспечение свободы судоходства — премии по риску продолжают снижаться. Последний драйвер: Командующий Центральным командованием США предложил прекратить бомбардировки вокруг Ормуза, потому что «эффективность достигла предела», что стало ключевой причиной приостановки ударов по Ираку в пятницу. Подтверждение рынка: нефть WTI — $85,91 (−1,38%) продолжает снижаться, золото $4 073 (+0,18%) — прохладный = рынок, оцененный как «отступление рисковой премии». · Финал не закончился: Нетаньяху посещает США с жёсткими угрозами; Верховный лидер Ирана потребовал полного прекращения операций против Ливаны как основное условие взаимопонимания с США; Украинский удар беспилотника по иранскому торговому судну убивает одного члена экипажа — направление деэскалации, трения сохраняются. 📈 [ Технические аспекты · $BTC] (Индикатор, основанный на закрытой свече, текущая цена отмечена отдельно) · Текущая цена: 64 689 (24 часа +0).🚨 ETH начинает хвастаться на BTC 👀
Аппетит к риску вернулся после паузы между США и Ираном, и графики это замечают.
📈 ETH/BTC только что опубликовал рекордное закрытие недели за последние 3 месяца.
Это сигнал, что деньги могут вращаться из доминирования BTC в Ethereum.
Сейчас настройка выгодна $ETH больше, чем $BTC.
Это начало возвращения ETH?
BTC по-прежнему остаётся якорем, но ETH набирает обороты.
Внимательно следите за ETH/BTC. Если она продолжает расти, эта ротация становится реальной.
#DailyOrbit @OKX Орбита
#CXMTMemoryIPO Strategy официально объявляет о «продолжении медвежьего рынка»: когда крупнейшие быки начинают сталкиваться с реальностью, насколько доверяет рынок? $BTC
Market indicator Strategy опубликовала последнее раскрытие информации, в котором редко упоминается «продолжение медвежьего рынка». Это не только корректировка финансовой системы, но и важный поворотный момент в рыночной психологии.
1. Переход от «сигнала покупки» к «медвежьей рыночной структуре».
За последние два года каждое объявление о покупке Strategy было «толчком в руку» для рынка; «Saylor снова купил» почти эквивалентен краткосрочному росту BTC. Однако 24 июля CoinDesk сообщил, что заголовок прямо цитировал «медвежий рынок сохраняется». Это первый случай, когда Strategy признала медвежью рыночную атмосферу в своей системе раскрытия информации, вместо того чтобы объявить о новом раунде покупок. Сторонник принципа «идти только в длинную позицию, а не просто получать прибыль» адаптирует свою формулировку к реальности.
2. Давление в реестре при переходе времени и пространства.
13 мая: Saylor выпустила свой 106-й сигнал покупки по цене $81K, демонстрируя сильную уверенность.
27 июля: BTC упал до $65K, Strategy скорректировала свою систему измерений, а официальная формулировка стала медвежьей.
Финансовое состояние: Средняя стоимость удержания Strategy достигает $75,537, а при текущей цене $65K нереализованный убыток составляет около -13,7%.
3. Не капитуляция, а потрясение уверенности
Корректировка системы измерения ≠ очистка инвентаря. Сейлор никогда по-настоящему не сокращал свою позицию за всю свою историю; эта корректировка больше обусловлена требованиями по соблюдению требований финансовой прозрачности.
Но ключ кроется в настроениях на рынке: когда самые жёсткие быки перестают делать заказы и начинают говорить о «медвежьей рыночной структуре», это оказывает довольно негативное психологическое влияние на рынок.
Стратегия ещё не распродана, но её отношение незаметно меняется. Для инвесторов это может быть сигналом: даже самые убеждённые держатели институтов готовятся к «затяжной борьбе», поэтому нам стоит пересмотреть свои позиции и толерантность к риску.
#交易之声: Ваш опыт заслуживает того, чтобы его услышали #长鑫科技上市 году глобальная конкуренция по хранению данных добавляет новые переменные
Формируется трёхсторонняя конкуренция в сфере хранения, и распределение заказов на чипы ИИ повлияет на глобальные настроения в отношении рискованных активов. IPO Changxin Technology включил китайские мощности в систему ценообразования, переписывая прежний нарратив о доминировании корейских гигантов на рынке, при этом капитал ставит на то, кто сможет удержать больше спроса на ИИ.
Рынок может переоценивать краткосрочное влияние на производственные мощности Китая или недооценивать технологические и цепочные барьеры для корейских компаний. Волатильность индекса KOSPI уже отражает эту неопределённость.
С точки зрения суждений, краткосрочные риски ценовых войн подавят восстанавленный риск BTC и других, но пока прогнозы по капитальным вложениям в ИИ остаются неизменными, среднесрочный цикл полупроводников остаётся бычьим. Требование для валидации — это данные о капитальных вложениях от облачных гигантов, таких как Microsoft и Meta на этой неделе; если они превысят ожидания, рискованные активы восстановятся; иначе придётся ждать.
Вышеизложенное — это просто мой личный обмен мнением и не является инвестиционным советом. Рынок быстро меняется, и прибыль и убытки от торговли несёт покупатель.Введение: Двойной отток капитала, объем торгов продолжает снижаться. Рыночная информация, проекты, монеты, мнения и суждения, упомянутые в этой статье, предназначены исключительно для справки и не являются инвестиционными советами. Автор: 0xWeilan @ eMerge IS В третью неделю июля 2026 года (07.19~07.25) крипторынок колебался в условиях двойной игры макроэкономического ужесточения и межциклового накопления, с небольшим недельным падением на 0,77%. Ужесточение финансов обусловлено новым заявлением Трампа о тарифах и инфляционными ожиданиями, вызванными возобновлением конфликта между США и Ираном. Рост доходности казначейских облигаций США и сокращение чистой ликвидности ФРС создали сильные макроэкономические препятствия; Этот сигнал ужесточения был плавно передан на рынок криптоактивов через механизм подавления рискового аппетита, что привело к чистому оттоку инкрементальных фондов и продолжающемуся замедлению спотовой торговли. Однако, несмотря на жёсткую внешнюю ликвидность, подавляющую $BTC оценку BTC, структура BTC на блокчейне и бирже показала впечатляющую устойчивость: спотовые токены продолжают выходить из бирж и поглощаются новыми инвесторами, рынок не пережил панических распродаж, а общая цена остаётся ограниченно колеблющимся около $64,296. «Подтверждающая передача» макроэкономического ужесточения и внутреннее «накопление чипов» на крипторынке переплетаются, вместе образуя цепочку передачи внешнего давления и внутреннего устойчивого накопления. Макрофинансы: На этой неделе глобальная макроэкономическая и финансовая ситуация явно ужесточена, что напрямую оказывает давление на рискованные активы, не приносящие проценты, такие как Биткоин. Ликвидность и измерения политики показывают явное ужесточение предела. Чистая ликвидность Федеральной резервной системы сократилась на 0,98% за одну неделю, что отражает финансирование центральных банков$ESP 根据你提供的最新截图，我的判断是：目前只能定义为“超跌反弹”，绝对不能确认为“趋势反转”。
虽然价格从低点 0.10257 回升到了 0.10439，且持仓量有所增加，但关键的资金流向数据并不支持多头反攻。这更像是一个诱多陷阱或者是下跌中继的喘息。
以下是详细的证据分析：
1. 最核心的证据：主动买卖量（图2）
- 现象： 请看第二张图的“主动买卖量”。在 11:10 这个时间点，主动卖出量（224.12万）明显大于主动买入量（174.96万）。
- 解读： 这是一个非常危险的信号。
- 价格在涨（从0.102涨到0.104），但主动卖盘却更多。这说明什么？说明现在的上涨主要是由空头平仓（买入平仓）推动的，而不是多头主动进攻（主动买入）推动的。
- 一旦空头平仓结束，如果没有新的多头资金进场接盘，价格会迅速失去支撑再次下跌。真正的反转必须伴随着“主动买入量”的大幅飙升。
2. 多空比依然极度失衡（图1）
- 现象： 第一张图显示，空头账户比例依然高达 63.95%，多头仅占 36.05%。
- 解读： 市场上绝大多数散户还在做空或者刚被洗出去。主力如果现在直接拉升反转，等于是在给这些顽固的空头“送钱”解套。主力通常更喜欢继续震荡或下杀，把这部分空头彻底洗死（爆仓）后，才会开启真正的上涨。
3. 技术面压力重重（图3、图5、图6）
- 5分钟图（图3）： 虽然KDJ金叉向上，J值很高（97），但这只是短线指标修复。价格刚刚触及布林带中轨（0.10664附近）就受阻了，目前还在中轨下方运行。
- 15分钟图（图7）： K线依然处于所有均线（EMA5/10/20）的压制之下。特别是 EMA10（0.10673）和 EMA20（0.10728）构成了沉重的盖顶压力。只要没站稳 0.107，趋势就是向下的。
- 1小时图（图6）： MACD虽然在零轴上方，但红柱正在缩短，快慢线有向下死叉的趋势。这是动能减弱的表现。
4. 资金费率依然是“深坑”（图2下半部分）
- 现象： 资金费率依然在 -0.8% 到 -1.0% 左右的极低位置。
- 解读： 如前所述，极端的负费率意味着市场情绪极度悲观，且空头拥挤。这种状态下，行情往往极其不稳定，容易发生“画门”行情（急拉急跌）。在费率回归正常（接近0）之前，任何上涨都容易被视为“诱多”。
结论与操作建议
是不是反转？
不是。 目前只是下跌过程中的抵抗性反弹。
接下来的剧本预测：
1. 大概率： 价格反弹至 0.106 - 0.107 区间（15分钟EMA10/20压力位）受阻，然后再次掉头向下，测试前低 0.102 甚至更低。
2. 小概率（真反转）： 必须看到 1小时级别 放出一根大阳线，实体站上 0.108，且伴随持仓量大幅增加（新多头进场），才能确认反转。
建议：
- 不要追多： 现在进去做多，盈亏比很差，上方空间很小（0.106就是压力），下方深渊很大。
- 观察空点： 如果你要做空，关注 0.1065 - 0.1075 区域。如果价格冲到这里上不去（出现长上影线），是比较好的顺势做空点位。
- 防守： 如果你手里有多单，建议在 0.106 附近减仓或离场，不要贪恋。 FOMC前必看历史数据：恐慌指数39 + BTC 65k = 教科书级别的“低波折价”
比特币站上了65,000美元。
恐慌与贪婪指数，39。
“恐慌状态”。
价格涨了，情绪还在恐惧。这不是写错了，这是今天真实发生的——背离。
65k的比特币，配上39的恐慌指数。场内全是老油条在观望，新韭菜还没入场。这个组合，在FOMC的历史上，叫“低波折价”。
周四凌晨两点，美联储公布利率决议。在这之前，我们先把账算清楚。
先说最扎心的一件事：
一周前，市场认为美联储7月加息的概率只有13%。
现在呢？CME的数据显示，这个概率已经飙到了38%。利率互换市场的定价更接近高位，交易员认为加息概率约37%。
一周之内，翻了三倍。
彭博对76位经济学家的调查——所有受访者均预计美联储本周维持利率不变。
市场在赌加息，经济学家在赌不动。两拨人面对面站着，谁也说服不了谁。
分歧越大，波动越大。波动越大，机会越大。
然后看历史——数据在打架，这才是最有意思的地方。
一边说：过去九次FOMC会议后的一周内，比特币有八次出现抛售，平均七天跌幅接近11%。
另一边说：比特币在过去7次FOMC会议中有5次出现上涨，平均涨幅达17.6%。
还有数据说：FOMC后5天平均涨幅+0.9%，10天+3.9%，20天+11.1%。
八次跌 vs 五次涨。11%跌 vs 17.6%涨。
同一个FOMC，同一个比特币，数据能差出天际。
说明什么？
说明FOMC本身不是答案，FOMC前后的“状态”才是答案。
当市场贪婪到极致，FOMC就是出货借口。当市场恐惧到极致，FOMC就是起飞燃料。
现在是什么状态？
恐惧。39的恐惧。
再看宏观——三个变量正在同时发酵：
第一，油价。
布伦特原油7月24日突破每桶100美元，是5月以来第一次。但随后美伊停火预期令油价大幅回落。
通胀焦虑刚起来，又被按回去了。市场在“通胀恐慌”和“通胀缓解”之间来回横跳。
第二，就业。
上周初请失业金18.7万人，创1969年以来最低。就业市场滚烫。这意味着美联储有底气加息，不用怕把经济搞崩。
第三，美联储自己。
主席沃什7月1日宣布——不再提供利率前瞻指引。每次会议单独看数据，现场决定。
他说了一句话：“希望届时大家能够展开一场真正的家庭式争论。”
“家庭式争论”——翻译成市场语言就是：不确定性拉满。
一个不给指引的主席，加上一群想加息的官员——市场只能自己猜。
所以现在摆在面前的是这样一个局面：
BTC在65k，站上关键均线
恐慌指数39，市场在恐惧
油价回落缓解通胀担忧
就业数据强劲
FOMC加息概率从13%飙到38%
历史数据多空各执一词
赔率，非常划算。
65k以下，分批建仓，止损设日线前低。
不要在这两天重仓赌单边。等周四凌晨“靴子落地”后的第一根15分钟K线。
如果FOMC声明中出现“通胀取得进展”的字眼，BTC可能直接跳空挑战68k-69k。
如果意外加息——波动会很大，但恐惧中的利空，往往是黄金坑。
最后说一句：
当别人在65k恐惧的时候，你在做什么？
当恐慌指数39、价格却站稳65k的时候——这不是恐慌，这是给理性的人送钱。
FOMC前后，市场会教两种人做人：
追高的人
割肉的人
唯独不会教第三种人做事——提前算好账、等靴子落地再出手的人。
$BTC $BZ $CL
#美联储周四凌晨公布利率决议 #长鑫科技上市 году глобальная конкуренция по хранению данных добавляет новые переменные
Является ли технология Чансинь исторической вершиной?
Changxin вырос до 50 юаней, рыночная стоимость превысила 3,3 триллиона, а динамические коэффициенты PE превысили 30 раз — в то время как Micron достиг всего 6 раз, а SK Hynix — менее 5 раз. Это не те же показатели оценки.
К какому уровню соответствует 50 юаней для технологии Чансинь?
Исходя из цены акций в 50 юаней и общего акционерного капитала около 66,8 миллиарда акций, рыночная капитализация составляет около 3,34 триллиона юаней (примерно 500 миллиардов долларов США).
Чистая прибыль, причисляемая акционерам за первую половину 2026 года, ожидается в размере 50-57 миллиардов юаней, при этом линейная экстраполяция на весь год составляет около 100-114 миллиардов юаней. Динамическая прибыль в ПЭ составляет примерно 29-33 раза.
Эта цифра полностью отличается от ожидаемой 5,8-кратной прибыли на 2026 год при цене выпуска 8,66 юаня — цена акций выросла в пять раз, а логика оценки полностью изменилась.
На каком уровне Micron и Hynix?
Micron: Рыночная капитализация около $1,04 триллиона, коэффициент перспективных P/E всего 5,94x. Чистая прибыль за третий квартал 2026 составила $47,27 миллиарда, что на 785% увеличение по сравнению с прошлым годом.
SK Hynix: Рыночная стоимость ADR в США составляет около $87,8 миллиарда, при прогнозном коэффициенте P/E всего 4,67x. Стоимость корейского фондового рынка составляет около 5,66 триллиона юаней, а на основе ожидаемой прибыли на 2026 год коэффициент PE составляет около 5,64x.
Сравнение очевидно с первого взгляда:
Динамический PE Чансина примерно в 30 раз, у Micron — около 6, а у SK Hynix — примерно в 5 раз — Changxin в 5–6 раз дороже двух гигантов.
Nomura Securities установила целевую цену в 116 юаней, исходя из прибытка на акции 2028 года в 5,8 юаня и 20x PE. Эта оценка уже вдвое превышает стоимость Micron, учитывая премию и рост доли рынка китайского рынка. Northeast Securities устанавливает диапазон оценки от 3,2 триллиона до 5,7 триллиона — 50 юаней находится чуть ниже границы диапазона, с увеличением запаса, но предпосылка заключается в том, что рост прибыли должен продолжаться.
В чём проблема?
Changxin занимает около 7,67% мирового рынка DRAM, занимая четвёртое место. Samsung — 38%, SK Hynix — 29%, Micron — 22%. Благодаря долевой доле трёх гигантов, их оценки в пять раз выше, чем у трёх гигантов — это премиум сентиментов для новых акций на рынке акций A.
Хранение хранения — это очень цикличная отрасль; цены на DRAM множатся несколько раз за год и в следующем году возвращаются к исходной точке в следующем году, что является нормой. Покупка по цене 50 юаней оценивается по «максимальной прибыли цикла ×30 раз по PE»; когда цена меняется, эта оценка выглядит плохо.
$SKHY #长鑫科技上市，全球存储竞争添变量
长鑫上市，锁着锁链跑到了A股第一
一家中国存储芯片公司，在美国芯片管制最严厉的四年里，从零跑到科创板，再跑到A股市值第一。
3.31万亿。
不是梦。是今天开盘后的实盘数据。
长鑫科技登陆首日，高开，站稳，市值碾压所有A股玩家。这个数字放在全球半导体版图里比，足以让三星、SK海力士、美光重新打开地图软件查查这家公司的来路。
但真正值得玩味的是时间线上的拼图——
一周前，Anthropic刚把订单分给三星和SK海力士，英伟达把10亿美金砸向Naver，2吉瓦算力集群说建就建。韩国双雄在AI订单的护城河上又加了一铲子，全球存储的叙事被锁在“韩美联盟”四个字里。
一周后，长鑫在A股挂牌，市值3.31万亿。
全球存储的定价体系里，从此多了一个“管不住”的变量。
不是技术追上了——距离还远。是资本市场先给了态度：你封锁你的，我跑我的。
韩国KOSPI指数在长鑫上市这天，早盘涨超1.7%后转跌。当然，单日走势可能是汇率、外资流向或其他宏观因素所致，但时间点本身就值得被记住——市场在同一个交易日，同时看到了AI订单流向韩国、和中国产能登陆A股第一。
那么长鑫在这个三方格局里，到底是什么位置？
短期不是高端产能的竞争者——三星和SK海力士的HBM产能已经被头部AI客户锁到了2027年，这不是中国产能短时间能填补的缝隙。
它是价格信号的搅局者。
DRAM是个高度周期性的市场，任何新增产能的边际变化都会被合约价快速消化。长鑫的扩产节奏不会立刻改变高端AI存储的供需结构，但会对标准DRAM的定价权产生持续挤压。资本市场对存储股票的估值模型，正在从“双雄博弈”切换为“三方定价——其中一方目前是预期的搅动者，而非现实的竞争者”。但预期的搅动本身就是价格。
3.31万亿的含义是什么？
它不是中国存储技术追上来的宣告——距离还远。它是一个被制裁了四年的产业，在没有EUV光刻机、没有台积电代工、没有美国设备支持的情况下，跑出了一个资本市场愿意给出3.31万亿估值的故事。
三星看了沉默，美光看了连夜开会，美国政府看了大概又要更新出口管制清单。
对加密市场而言，这条链上的信号从两个方向传导：
一是半导体景气度对全球风险偏好的锚定。存储价格若因新增产能预期走弱，科技股估值天花板会往下压，流动性的风险溢价同步收窄，加密作为高Beta资产会被抽流动性。
二是中国科技资产重定价，带动离岸资金对“中国链”加密资产的重新审视——稳定币在亚太的供需结构、矿机产业链的融资成本、香港合规通道的资金吸附能力，都会进入重估窗口。
油价在等协议，法案在等条款被删。
但3.31万亿不等任何事。它已经拍在桌上了。
这个旧格局的句号画得，比所有人预想的都大了一号。
以上不构成投资建议。3.31万亿是A股给出的估值，长鑫的技术追赶是另一个时间尺度上的故事。仓位管好，别被市值震晕。鑫科技上市，全球存储竞争真正添了一枚重变量！
今日，长鑫科技（688825.SH）在科创板开盘。发行价8.66元，开盘价49.5元，涨幅 471.59%。对应总市值瞬间冲到3.31万亿元，短暂超越工商银行，成为A股市值最高的上市公司。募资规模（超额配售前约579亿元，全额行使后约666亿元）一举刷新科创板历史纪录，也超过了2020年中芯国际的532亿元。
这不是普通的新股狂欢。它是中国大陆第一、全球第四的DRAM厂商，正式拿到了公开资本市场的长期弹药。
为什么这一次不一样？
过去十年，全球 DRAM市场几乎被三星、SK海力士、美光三家垄断，合计份额长期超过90%。长鑫从2016年起步，走的是“跳代”路线：直接上8Gb DDR4，再快速推进到DDR5、LPDDR5/5X全系列量产。到2025年四季度，按销售额计全球份额已到7.67%，稳居第四。
更关键的是业绩拐点。2025年全年扭亏，实现归母净利润约187亿元。2026年一季度营收508亿元，归母净利润约248亿元。公司预计上半年营收1100–1200亿元、归母净利润500–570亿元。这意味着它有望一次性抹平成立以来的累计亏损。
AI 算力爆发带来的服务器与HBM需求，叠加行业供给收缩，让DRAM价格进入超级周期。长鑫恰好踩在量价齐升的节点上。
对全球格局的真实冲击？
第一，资本结构变了
此前长鑫主要靠国家大基金、地方国资和产业资本输血。现在它一次性拿到近600亿元真金白银，明确投向12英寸产线升级、先进工艺研发和HBM攻关。长期目标是把月产能从当前约30万片推到60万片以上。资金不再是瓶颈，扩产节奏会明显加快。
第二，定价权开始松动
近期市场已有消息称，长鑫部分64GB DDR5服务器模组报价已超过三星同类产品。在供应紧张的背景下，中国云厂商和大厂为了保障供应链安全，愿意接受更高价格。这意味着长鑫不再只是“低价替代”，开始具备一定的议价能力。
第三，客户锁定更牢固
阿里、字节、腾讯等头部客户已进入其供应链。国内AI基础设施和消费电子的庞大内需，给了它一个相对安全的基本盘。海外三巨头想靠价格战挤压空间，难度比以前大得多。
第四，HBM成为下一战场
长鑫已公开规划HBM3/HBM3E量产时间表，目标把与三星、海力士的技术差距压缩到2–3年。虽然目前良率和EUV设备仍是明显短板，但资本加持后的追赶速度会显著提升。
变量，而非颠覆！
需要清醒看到边界！
三星、SK海力士、美光在先进制程、HBM良率、全球客户关系和EUV设备上的优势依然巨大。长鑫目前的核心产品仍以主流DDR和LPDDR为主，高端服务器与AI加速卡的份额有限。地缘政治与出口管制也始终是悬在头上的达摩克利斯之剑。
存储行业本身强周期。一旦价格从高点回落，高市值与高预期会迅速转化为压力。上市前5个交易日无涨跌幅限制，叠加流通盘仅约6.7%，短期波动会非常剧烈。
但无论如何，全球存储竞争的棋盘已经多了一枚真正有分量的棋子。以前是“三家寡头 + 几个边缘玩家”，现在是“三家寡头必须认真对待的第四极”。中国大陆的存储国产化，从“能不能做出来”正式进入“能不能持续扩产并参与全球定价”的阶段。
长鑫科技的上市，不是故事的高潮，而是新一轮资本与产能竞赛的正式发令枪。接下来真正考验的，是它能不能把今天的市值与资金，转化为两年后看得见的份额和技术进步。
#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 Все говорят, что наступил сезон подделок, но когда я смотрел на рынок, что-то казалось неправильным.
Вы заметили, что недавние резкие повышения цен — это лишь несколько знакомых лиц, которые приходят и уходят?
Многие видят несколько больших бычьих подсвечников и сразу же чувствуют страх упустить что-то — словно золото повсюду. Но если смотреть спокойно, это скорее точное «конкурс красоты с фондом», чем «подделочный карнавал 🔥» для инклюзивных льгот.
Преференции по капиталу, которые я наблюдал в последнее время, на самом деле очень концентрированы, и это совсем не та бычий рынок, где все делят выгоды поровну. Деньги не захлынули весь рынок; вместо этого они сияют, как прожектор, освещая несколько сцен.
Например, текущая концентрация ликвидности движется в нескольких направлениях:
- $BTC Всё ещё держит якорь всего пруда; когда он стабильный, уровень воды стабилен.
- $ETH — термометр, используемый учреждениями для измерения температуры воды.
- $SOL — это «прицел с высоким увеличением», в который играют самые рискованные капиталы.
- Есть также акции, такие как $HYPE, чьи ценовые колебания напрямую отражают риск, на который рынок готов пойти.
- $DOGE по сути является барометром настроения розничных инвесторов; когда он движется, это означает, что «розничные инвесторы» начинают входить на рынок.
Те, кто резко вырос, такие как $JELLYJELLY, $OPG и $SLX, имеют чёткие нарративы или капитал, ведущий их за спиной. Но с другой стороны, $BEAT, $TRUMP, $RAVE $VIRTUAL всё ещё испытывают трудности на дне, из-за недостатка оборота чипов, что говорит о том, что никто не готов их принимать.
По-настоящему здоровый сезон коттеджа должен быть тогда, когда уровень воды поднимается и все маленькие лодки смогут плавать, а не только несколько скоростных катеров, занимающихся 🏄 ♀️ серфингом. Теперь это скорее умные деньги, которые «выбирают и едят», сначала съедая самые жирные части, а не привередливы, когда голоден.
Итак, моё мнение такова: сейчас не время углубляться в длинные проекты, а скорее фаза «расхождения». Вы можете следовать за умными деньгами для краткосрочных сделок, но не ослепляйтесь ложным процветанием и не гоняйтесь за незаметными холодными билетами.
Терпение важнее золота. Когда ликвидность действительно распространяется, ещё не поздно рассмотреть возможность расширения позиций.
(Отказ от ответственности: вышеизложенное — это исключительно мои личные рыночные размышления. Рынок очень озорен, поэтому, пожалуйста, возьмите ответственность 💫 за свои позиции.)
$BTC $ETH $SOL #山寨季 #资金偏好 #市场观察Братья, сегодня появился самый беспощадный «короткий охотник» в цепочке. SKHX (токенизированные акции SK Hynix) сегодня утром открылись со снижением 6,3%, достигнув минимума в 1 171,8 доллара. Китовый адрес, начавшийся с 0xebe, установил базовую позицию 24 июня с маржой всего $22,500, постоянно увеличивая свою позицию. Сейчас у компании 33 700 коротких позиций с 10x кредитным плечом, стоимостью которых достигает $39,9 миллиона. Падение SKHX сегодня напрямую оставило её с бумажной нереализованной прибылью в размере 4,56 миллиона долларов с доходностью 102,65%. Но главное — это не одноразовая ставка, а непрерывно действующий «банкомат». Распределение доходов: как вы заработали 8,83 миллиона? Объединяя нереализованную прибыль, исторические реализованные прибыли и расходы на финансирование, суммарный валовой доход этого раунда достиг 8,8282 миллиона долларов США. Структура следующая: Раздел первый: Отчитайте нереализованную прибыль $4,56 млн, средняя цена открытия позиции $1,317.1, текущая цена $1,181.9, при этом разницы в ценах составляют большую часть. Во-вторых: уже прибыли в кармане в размере $2,9972 миллиона. Реализованная прибыль, ранее закрытая партиями, уже была присвоена. В-третьих: доход от комиссии за финансирование в размере $1,2672 миллиона. Накопленные только за период удержания составляют 28,5% от теоретической основной суммы текущей оставшейся позиции. Ещё более впечатляюще, текущая почасовая ставка финансирования SKHX составляет около 0,0215%, что, исходя из текущих позиций, всё равно может приносить примерно $8,550 в час. Это 200 000 долларов пассивного дохода в день. Рассчитано с 10-кратным рычагом, причинаНа этой неделе рынок криптовалют входит в самый важный макроузел третьего квартала — июльское заседание FOMC Федеральной резервной системы (состоится с 28 по 29 июля). Решение о процентной ставке, последний точочный график и пресс-конференция Уолша напрямую определят направление денежно-кредитной политики на вторую половину года, став ключевыми переменными, влияющими на тенденции BTC, ETH и других монет. В сочетании с временным ослаблением геополитической напряжённости на Ближнем Востоке и незначительным снижением ожиданий инфляции на нефть, бычий и медвежий спор вступает в фазу «белого жарения». В этой статье подробно рассматривается основная рыночная логика этой недели с трёх измерений — международные финансы, геополитические ситуации и цепочки капитала — в сочетании с эталонными оценками для этой встречи, а также представлены ключевые торговые диапазоны и торговые стратегии для основных валют. I. Оценка результатов этого заседания ФРС Основываясь на последних экономических данных, рыночном ценообразовании и основных институциональных прогнозах, основное заключение этого заседания можно резюмировать как «неизменные процентные ставки, но ястребиная риторика», разбиваемая следующим образом: 1. Решение по процентной ставке: Вероятно, что ставки останутся без изменений, повышение ставок считается хвостовым риском. Согласно данным CME FedWatch от 27 июля, вероятность того, что ФРС сохранит свою базовую ставку без изменений в диапазоне 3,50%-3,75% в июле, составляет 63,7%, а вероятность повышения на 25 базисных пунктов — 36,3%. В базовом сценарии ФРС решит сохранить ставки на уровне и сохранить ставки пятое подряд заседание. Основная поддержка обеспечивается незначительным улучшением инфляции за июнь: июньский индекс ИПЦ в США снизился до 3,5% по сравнению с 4,2% в мае油轮在炸，债市在崩，大饼在装死——这哪是拉扯，这是嫌多头没死透
霍尔木兹海峡那声巨响，搁三年前能拉爆全场，搁现在？嘿，连个像样的反弹都骗不出来。伊朗说“停止报复”，川普说“我取消了两次打击”——你俩搁这演《史密斯夫妇》呢？金融市场看得很明白：你们越客气，通胀越不客气。
油价？先涨为敬，但怂得很快。 截至今早（7月27日）亚洲盘中，布伦特原油冲上86.5美元后又缩回85.8美元，K线留了个长上影。为啥？因为市场突然想起来：中东打归打，船运绕行归绕行，但全球制造业PMI还在枯荣线下面趴着。 需求没跟上，地缘溢价就是个“一日游”剧本。油没炸出新高，倒是把滞胀的老话题又炸上了推特热搜。
真正的屠夫在债市。 上周五那份密歇根通胀预期数据一出来，交易台直接骂娘——3.6%？说好的“暂时性”呢？十年期美债收益率今晨已经摸到4.86%，三十年期正式站稳5%以上。这叫什么？这叫利率把降息的门焊死了。现在利率期货市场已经把2026年全年的降息预期砍到只剩1次，甚至有人在押“下一次加息”这种三年前的老梗。美元指数跟着飙到105.9，非美货币集体躺平。
然后你看大饼——65,880美元，像根被钉在墙上的咸鱼。 波动率缩得比最近A股还恶心，上下200美元的窄幅震荡，连量化狗都懒得跑策略。这位置太尴尬了：往上有68,200的“特朗普期权”尸堆，往下有63,500的Saylor成本区托底。多头不敢冲，空头不敢摁，全在等别人先亮底牌。 链上数据更真实：周末三天，交易所BTC净流入1.2万枚，其中有将近一半来自某个跟川普家族项目关联的地址。巧的是，这1380万枚“TRUMP”代币刚转进CEX，项目方立马发了个声明说“不是卖”——嗯，我信了，你信吗？这种官方话术，币圈老韭菜谁家没背过十遍？
更损的是Saylor这老狐狸。 他周六半夜发了条回归模型推文，配了个“下周见”的表情，直接把多头的幻想吊起来当风筝放。你要是真牛，直接像以前那样凌晨发个“我们买了1万个”，何必打哑谜？依我看，这大概率是给持仓打气的话术，跟基本面没半毛钱关系。但要真跌到63,500，这老头确实会接——他的成本线就在那儿，他是那个位置最大的“活雷锋”。
三个市场的周一开盘赛跑，已经跑出味道了：
· 油价高开低走，说明地缘溢价边际递减；
· 美债收益率继续飙，说明宏观定价权完全握在通胀手里；
· 大饼缩量横盘，说明它在等美股开盘后的风险联动，而不是独立叙事。
现在的局面对多头极度不友好：油价涨→带通胀预期→美债跌→美元强→BTC被按。 这是一条从原油到比特币的完美传导链，四座大山一个没少，还多出一座叫“地缘不确定性”的第五座。大饼想要突围，只能寄希望于一个剧本——美股开盘后，科技股因为“AI业绩超预期”打爆利率压制，带着风险情绪一起飞。 否则，67,200那个位置就是本周的铁顶。
最后说句糙的： 别管伊朗和川普怎么“二人转”，也别盯着Saylor那条推文意淫。今天收盘，盯住三样东西：油价收在85上还是下、美债4.86%守不守得住、BTC小时级别能不能放量站上66,500。 三样里只要有两样走反，这周就是空头的狂欢周。
市场正在用脚投票，而投票的结果很可能是——所有“利好”都是幻觉，只有“流动性收紧”是亲爹。 周一，管住手，看戏不丢人。Прибыль Samsung выросла в 19 раз, а затем цена акций резко упала — какое влияние окажет STAR 50 Tech Innovation 50?
7 июля Samsung Electronics опубликовала шокирующий финансовый отчёт, показывающий, что прибыль выросла в 19 раз в годовом выражении, но цена акций упала более чем на 10%. И это ещё не всё — в течение месяца Samsung Electronics откатилась примерно на 36% от июньского пика, а SK Hynix, ещё один корейский гигант в сфере хранения, оказался ещё хуже, снизившись примерно на 44% от пика.
Этот «хорошие новости исчерпали» поток быстро распространился из Южной Кореи по всему миру, погрузив индекс Philadelphia Semiconductor в технический медвежий рынок и потянув индекс STAR 50 вниз.
Насколько падение зарубежных полупроводников влияет на трансмиссию STAR 50? Ответ нельзя просто выразить фразой «после упадка».
Корень этого падения — не фундаментальные показатели, а торговая структура.
В первой половине года Samsung Electronics и SK Hynix более чем удвоили цены своих акций, причём около 70% их прибыли были вызваны ожиданиями повышения цен HBM, что давно исчерпало потенциал роста производительности в ближайшие 2-3 года. В мае южнокорейские регуляторы запустили 16 ETF с двухкратным кредитным плечом, отслеживая этих двух гигантов, при этом розничные инвесторы обычно торгуются с 5x кредитным рычагом.
Когда Meta объявила в начале июля о продаже простоящих вычислительных мощностей, в сочетании с слухами о «сокращении закупок HBM», рыночные опасения по поводу пика спроса на хранилище ИИ мгновенно вспыхнули, что вызвало резкое падение цены акций и спровоцировало крупномасштабные принудительные ликвидации, создав негативный цикл обратной связи «чем ниже цена, тем больше продаж».
Этот раунд падения по сути является структурным крахом кредитных средств в Южной Корее, а не опровергнутой логикой спроса в индустрии хранения.
Судя по историческим данным, действительно существует устойчивая связь между STAR 50 и зарубежными полупроводниками.
В этом росте краткосрочная волатильность немного выше исторического среднего. Индекс полупроводников Филадельфии показал максимальное снижение примерно на 22%, южнокорейский полупроводниковый сектор — около 27,5%, а индекс STAR 50 также показал максимальное снижение почти на 27%, что показало относительно высокую краткосрочную эластичность.
Эффекты проводимости распределены неравномерно. С 1 по 22 июля подсектора хранения, печатных плат и оптических модулей, связанных с STAR 50, сократились на 25%-35%, став наиболее пострадавшими районами. Среди них индекс Wind Circuit Board упал на 34,71%, индекс оптических модулей — на 30,46%, а индекс памяти — на 29,83%.
Причина проста: эти секторы напрямую совпадают с бизнес-логикой зарубежных лидеров в сфере хранения. Когда Samsung и SK Hynix запросили снижение цен на субстрат во второй половине года, паника быстро вспыхнула. Сектор печатных плат также страдал от слухов о том, что «некоторые ведущие компании потеряли крупных клиентов из-за проблем с качеством». Хотя позже это было уточнено, ущерб уже был нанесён.
Тем временем сектор полупроводникового оборудования нарушил этот тренд и поднялся 24 июля, при этом индекс IDC упал всего на 3,76% за тот же период, но восстановился после 20 июля. За этим расхождением стоит логическое различие: сегмент оборудования выигрывает от определённых заказов на внутреннюю замену, тогда как IDC напрямую нацеливается на отечественный спрос на вычислительные мощности, при этом низкая корреляция с краткосрочных колебаний цен на хранение за рубежом.
Перетягивание каната на рынке капитала ещё больше усиливает краткосрочную волатильность STAR 50.
С 1 по 23 июля среди участников STAR 50 акции чипов на базе хранения/искусственного интеллекта, такие как Cambricon и Demingli, показали чистую маржу продаж более 5 миллиардов юаней, а акции полупроводников и аппаратного оборудования заняли все первые десяти позиций по чистым продажам по финансированию A-акций за тот же период. Кредитные фонды, сосредоточенные на закрытии позиций, стали ключевым фактором краткосрочного усиления снижения.
Но с другой стороны, долгосрочные фонды позиционируются против этой тенденции. В этот период ETF STAR 50 Ping An фиксировал чистые притоки капитала в течение 11 дней подряд, привлекая в общей сложности 982 миллиона юаней. Это перетягивание каната, когда «краткосрочные спекулянты паникуют, а долгосрочные фонды входят с падениями», показывает, что суждение профессиональных институтов относительно средне- и долгосрочной стоимости STAR 50 не изменилось.
Основные институты единогласно оценили характер этой передачи как краткосрочные шоки настроений и ухудшение нефундаментальных показателей.
Ян Делонг из фонда Qianhai Kaiyuan прямо заявил, что этот раунд корректировки является результатом множества факторов, включая резкое падение зарубежных технологических гигантов и сильно перегруженную внутреннюю торговую структуру акций A-акций. Основная реакция — это получение прибыли и отток капитала, а не конец «технологического бычьего» рынка.
Хотя краткосрочные эмоциональные шоки постепенно проходят, два риска всё ещё требуют бдительности.
Во-вторых, хотя слухи о том, что «NVIDIA сокращает объемы закупок HBM», официально не подтверждены, если позже появятся веские доказательства, это ещё больше усилит корректировку в глобальном секторе памяти и усилит давление на передачу STAR 50.
Объединив все точки зрения, вывод ясен: эффект передачи этого раунда коррекций зарубежных полупроводников на STAR 50 краткосрочный за счет перегруженных торговых структур и концентрированной ликвидации кредитных фондов, что приводит к поэтапной перепродаже. Однако основной шок в основном обусловлен исключительно настроениями, без существенных изменений в фундаментальных показателях отраслевой цепочки.
27 июля, после объявления о крупных долгосрочных заказах двух корейских гигантов, их акции быстро восстановились, подтвердив характер краткосрочных настроений, ориентированных на настроения.
В средне- и долгосрочной перспективе эффект передачи STAR 50 ограничен — логика внутреннего замещения в цепочке отечественной индустрии хранения и структурного роста спроса на вычислительные мощности ИИ не изменятся из-за подавления корейских кредитных средств.
Что касается рисков хвоста, затронутых слухами о объемах закупок HBM, они больше похожи на «вторую ботинку», нависающую над головой — нужно оставаться начеку перед посадкой, но нет необходимости сносить целое здание из-за неопределённой бомбы. #长鑫科技上市 глобальная конкуренция по хранению данных добавляет переменные $SAMSUNG 比特币$BTC 矿工寒冬正在蔓延!!!
全网算力跌至908EH/s，创下2026年度新低。
$BTC现在通过算力去挖一枚所需成本78,000美元>$BTC现货价格65,000美元附近，即矿工每挖一枚比特币亏损1万多美元！！！
结果导向：
被迫停机与边际边际出清： 高电价及低效老旧机型（如部分 S19 系列）已彻底穿透关机价，矿工“排队停机”是资本保全的理性选择。算力下调是市场通过出清边际高成本产能来重新寻找供需平衡；
抛压的滞后释放： 为维持法币营运开支及偿还设备债务，未套保矿工不得不加速抛售库存储备，这在短期内构成了对现货价格的抛压。$BTC The Fed decides Wednesday, and for once the debate isn't about a cut.
CME FedWatch puts a hold at roughly 62%, with the other 38% actually pricing in a possible hike. Rates have sat at 3.5% to 3.75% since June, so with no cut on the table, this is a tone meeting, not a number meeting.
The macro backdrop walking in:
· US-Iran ceasefire hopes knocked oil sharply lower, cooling the inflation scare
· Jobless claims came in at 187K, better than expected, so the labor market still looks solid
And it's a loaded 48 hours, because the signals stack fast:
· The statement drops 2:00 PM ET, but the real read is Warsh's press conference at 2:30, and he keeps telling markets to watch the data, not the forward guidance
· GDP and PCE land right behind the decision, compressing four macro signals into two days
· Microsoft, Meta and Amazon report this week, with AI capex guidance in focus
· Crypto-linked earnings land just hours after the Fed
· July BTC and ETH options expire right after that, adding a layer of derivatives clearing to the mix
Crypto is walking in cautious. Bitcoin is holding near $65,000 after a seven-day spot ETF inflow streak worth nearly $1B snapped on July 24, though the week still closed net positive. Sentiment stays fragile, with the Fear & Greed Index ticking up to 30, a monthly high but still firmly in Fear territory.
Put it together and you have plenty of fuel for a sharp move in either direction once the tone lands. The number is basically priced. The words are not.
Are you positioning ahead of the decision, or waiting until the dust settles before making a move?
#FOMCRateWatch Задумался над одним вопросом: почему в этой волне инвестиций в AI технологические гиганты сначала вкладывали часть денежных потоков, а теперь постепенно перешли к выпуску облигаций для финансирования…
Возможно ли, что США ради «глобального долга» устроили такую «пельменную» под названием «AI»?
Текущее состояние долга и кредитоспособности США таково, что не то что заставить мировой капитал бездумно покупать американские облигации, даже заставить крупнейших держателей быстро их продавать сложно…
Если вы не хотите покупать государственные облигации, тогда покупайте корпоративные облигации под названием AI!
В конце концов, инвестировать в AI-технологические компании или в американские облигации — почти одно и то же, главное, чтобы деньги шли в США, не так ли?
Поэтому, когда я вижу, что эти гиганты готовы доводить денежные потоки до отрицательных значений, чтобы увеличить инвестиции в AI, у меня невольно возникает ощущение «политического задания»…
В некотором смысле технологические гиганты США — это капиталистические государственные предприятия…油价崩了，BTC重回65k：周四的FOMC，市场已经提前“投票”了
兄弟姐妹们，先看三件事：
第一件——今天早上，布伦特原油暴跌5%，盘中一度跌破90美元。WTI跌到84美元附近。
为什么？美国和伊朗周末暂停了相互军事打击。打了快五个月的冲突，油价从100美元上方砸下来。
第二件——上周，美国初请失业金人数降到18.7万。
1969年以来最低。
第三件——比特币，65000美元上方。恐慌贪婪指数30，还在“恐惧”区间。
这三件事放在一起，你品出什么了？
大多数人盯着周四凌晨的FOMC利率决议，盯着“加不加息”。
CME数据显示，7月维持利率不变的概率63.7%，加息25个基点的概率36.3%。Natixis、野村、摩根士丹利一致预期——按兵不动。
但这不是重点。
重点是这个剧本：
一个月前，市场最怕什么？油价破百，二次通胀卷土重来，美联储被迫加息。
结果呢？FOMC开会前一周，美伊停火了。油价这颗“定时炸弹”，被提前拆了。
通胀预期降温→美债收益率下行压力缓解→风险资产的紧箍咒松了。
市场已经提前投票了。
BTC从上周的低点反弹回65000，踏空的人一抓一大把。恐惧指数还在30，说明什么？大量资金还在观望，等着FOMC“靴子落地”再冲。
等你冲进去，聪明钱已经在数钱了。
再说说初请失业金18.7万这个数据。
1969年以来最低——意味着什么？经济没有衰退风险。
美联储不需要为了救经济提前降息。但同时也意味着，“不着陆”正在成为现实。市场现在最怕的不是加息，是“不降息”这个状态持续下去。
鲍威尔只要说一句“通胀正在放缓”，65k就是铁底。
还有两个变量这周同时引爆：
微软、Meta、亚马逊财报周三周四接连公布。
这三家2026年资本开支加起来——微软1900亿、Meta最高1450亿、亚马逊2000亿。全是AI基建的“烧钱机器”。
财报好，风险情绪拉满；财报差，资金往避险资产跑——BTC是受益者还是受害者？你自己判断。
最后说句扎心的：
FTX第五轮9亿美元赔付7月31日启动。部分债权人拿回120%的赔偿。
这些人拿到钱会干嘛？
你觉得他们是存银行，还是买BTC？
不要等FOMC落地再追。
油价已经跌了，就业数据已经出了，市场已经在定价“通胀降温”这个因子。
会议当天，从来都是利好兑现或利空出尽。
真正的博弈，在“预期差”。
沃什说一句软话，65000变68000。
沃什说一句硬话，65000变62000。
但现在这个位置，赔率站在哪边，你自己算。
$BTC $ETH $CL
#美联储周四凌晨公布利率决议 #长鑫科技上市 году глобальная конкуренция по хранению данных добавляет новые переменные
Сегодня рынок акций A-акций пережил серьёзные потрясения.
Changxin Technology сегодня официально вышла на рынок STAR, открывшись сразу на уровне 49,5 юаней, что резко выросло на 471,59% по сравнению с эмиссией в 8,66 юаня. С рыночной стоимостью в 3,31 триллиона юаней он напрямую превзошел Промышленный и коммерческий банк Китая и стал новым лидером рынка акций A. Выигрыш в первой лотерее приносил 20 000 юаней. Привлечено 66,6 миллиарда юаней, что является первым результатом в истории рынка STAR и третьим в истории рынка акций A.
Компания, производящая чипы памяти, стала самой ценной в Китае за один день.
Каков опыт у Changxin Technology? Единственная компания в Китае, достигшая массового производства DRAM. Доля глобальной DRAM выросла с 3% до 8%, что занимает четвёртое место в мире. В первой половине года выручка составляла от 110 до 120 миллиардов юаней, а чистая прибыль — от 50 до 57 миллиардов юаней, что соответствует годовому росту до 2544%.
Цена ещё суровее. Reuters сообщила, что цена серверных модулей DDR5 от Changxin Memory на 64 ГБ уже превзошла цены Samsung. Китайские чипы выпускаются не только так, но и продаются по более высоким ценам, чем у Samsung.
Что это значит для глобального рынка хранения?
Ранее на рынке DRAM было всего три компании: Samsung, SK Hynix и Micron, монополизирующие более 90%. Теперь Чансин прорвался на рынок, занимая 8% рынка и прочно удерживая четвёртое место.
Samsung 39%, SK Hynix 29%, Micron 22%, Changxin 8%. Большая Тройка стала Большой Четвёркой, всего в одном шаге от них. Некоторые прогнозируют, что к концу 2026 года производственные мощности Changxin приблизятся к мощности Micron.
Но у Чансина есть и недостатки. Рынок высококлассных ББМ по-прежнему находится в руках Samsung Hynix, в то время как Changxin отстаёт примерно на 2–3 года в процессах стекирования и итерациях высококлассных продуктов.
Какое влияние оказывает листинг Changxin на крипторынок? В двух направлениях.
В краткосрочной перспективе массовые IPO приносят пролив. Собрано 66,6 миллиарда юаней, что является третьим по величине IPO в истории акций A. Капитал поступает с разных рынков на акции A-акции, что создаёт краткосрочное давление на ликвидность на крипторынке. Некоторые аналитики считают, что недавно котируемый ИИ может постепенно поглощать ликвидность и ужесточать предельные средства, поступающие в цифровые активы.
Но с другой стороны, зарубежные инвесторы не могут купить рынок STAR, поэтому начинают спекулировать на «теневых акциях» Чансина на рынке криптоконтрактов. Что это значит? Международный капитал очень оптимистично настроен по поводу «внутренней замены китайского хранилища», и крипторынок становится транзитной точкой для глобального распределения капитала в китайские жёсткие технологии.
Атрибуты биткоина как актива с высоким бета-риском укрепляются. Макроэкономические настроения стабилизировались, аппетит к риску вырос, и криптовалюта соответственно выиграла. IPO Changxin истощило ликвидность, но пробудило доверие к китайским технологическим активам — это настроение вышло наружу, позволив крипторынку получить свою долю.
Это основная причина краткосрочной растяжки, пробовали ли вы её? Братья
$BTC $ETH $DOGE #SemisEarningsTest 🧠 Chips подпрыгивают — но позиционирование говорит более глубокую историю.
Названия полупроводников демонстрируют прочность:
🟢 Амбарелла +6,24%
🟢 Терадайн +3,54%
🟢 Marvell +3,32%
Тем временем более широкий рынок закрылся немного ниже.
Быки и медведи делают свои шаги с началом сезона заработок. 👀
Но позиционирование рынка раскрывает ещё один слой:
📉 Короткие позиции S&P 500 выросли до 3,79% от оборота
📉 Короткие позиции по Russell 3000 достигли 6,3%
Оба находятся на рекордно высоком уровне.
Хедж-фонды также сокращают возбуждение технологий в США: чистые продажи были в 6 из последних 8 недель и примерно на 10% снижение — самый крупный откат за более чем десятилетие.
А ещё есть долговая картина, которую многие инвесторы не следят.
Отчёты показывают, что внебалансовая задолженность пяти крупных технологических компаний значительно выросла, достигнув около $1,65 триллиона, превысив их отчетный бухгалтерский долг. Одна только экспозиция Meta оценивается примерно в 420 млрд долларов, в то время как ведутся крупные финансовые усилия для поддержки расширения дата-центров на базе ИИ.
Подготовка к доходам крупных технологических компаний:
⚡ Чипы восстанавливаются
📊 Короткое позиционирование — экстремальное
🏦 Расходы на инфраструктуру ИИ ускоряются — но также и финансовые обязательства
Этот сезон доходов может ответить на несколько важных вопросов:
Могут ли сильные результаты спровоцировать шорт-сквиз?
Или рынок превращает это в классическое событие «купи слух — продай новости»?
Что сейчас важнее для оценок — история роста ИИ или растущее долговое бремя? 👇
#CXMTMemoryIPO #FOMCRateWatch Чун Ван (@satofishi) перевёл около $6,73 миллиона в криптовалюте на Binance, что уже привлекает внимание трейдеров. Разбивка депозитов: 🐋 3 490 $ETH (~$6.70M) ₿ 3.51 $WBTC (~$228.35K) Последний перевод поступил на Binance всего несколько минут назад. Крупные биржевые депозиты не автоматически означают продажу, но часто сигнализируют о том, что крупный держатель готовится увеличить ликвидность или перестроить свой портфель. Пока что это стоит держать в поле зрения — не потому, что это гарантировано Сегодня, как только я открыл рыночное ПО, увидел новость: $STORJ упал с 1.2 до 0.38, а игла вызвала у людей мурашки по коже головы. Звездный проект децентрализованного хранения, который когда-то боролся с $FIL, теперь подаёт заявку на отделение 11. Защита от банкротства: Честно говоря, я сразу проверил свой кошелёк. К счастью, я удалился в третьем квартале прошлого года. В то время я чувствовал, что активность на блокчейне снижается, а сектор хранения очень конкурентен. Проекты, которые не приносят прибыли, в конечном итоге рухнут. Не паникуйте пока. Интересно, что в объявлении говорилось, что это «изучение признанного судом механизма акций для держателей токенов». Если говорить просто: те, кто владеет $STORJ, могут обменять на акции компании, но никто не знает, насколько глубока эта ловушка 11 — это реструктуризация долга, а не ликвидация, что показывает, что команда всё ещё борется. Сеть продолжает работать, но кто знает, сколько токенов осталось? Несколько знакомых, которые сильно держат $STORJ слёзы в группе, сегодня выложили в группе слёзные эмодзи. Один сказал, что его стоимость — 0,8, более чем вдвое, и он готовится лежать — эта «сказка акций» была реализована. Честно говоря, децентрализованное хранилище сжигает деньги уже пять лет, и в этом году $STORJ первым рухнул. Не могу представить, кто будет следующим. Кто-нибудь ещё чувствует то же самое? В разделе комментариев #特朗普将决定是否扩大对伊战事 #伦理条款获特朗普认可, #芯片股反弹 расхождений всё ещё сохраняется, а короткие позиции в американских акциях достигли исторического максимума Отчёты по прибылям Microsoft, Meta и Amazon на этой неделе далеки от обычного
Они отвечают на очень жёсткий вопрос: является ли ИИ движком прибыли или машиной для захвата денег?
Google и Tesla уже напугали рынок, и инвесторы уже не так романтично относятся к расходам на ИИ, как раньше. Раньше, когда говорили строить больше дата-центров и покупать больше GPU, люди автоматически представляли себе будущий рост; Теперь рынок задаётся вопросом, достаточно ли дохода от облака, можно ли монетизировать рекламу и действительно ли пользователи готовы платить за ИИ
Я считаю, что главный момент этого раунда прибыли — не десятичная точка EPS, а прогноз по капитальным вложениям
Тот, кто сможет доказать, что сожжённые деньги будут возвращены, он всё равно может рассказывать истории ИИ. Кто говорит только о долгосрочной стоимости? Краткосрочные цены акций тянут вниз из-за реальности
История остаётся актуальной, но рынок начинает требовать счета
#财报观察员: Могут ли Microsoft, Meta и Amazon стабилизировать нарратив ИИ? Утром четверга ФРС может не обязательно повысить ставки, и рынок будет нервничать
Текущая проблема заключается в том, что цены на нефть, занятость, капитальные вложения в ИИ и фискальные выпуски увеличивают нагрузку на процентные ставки. Раньше все сосредотачивались только на вопросе «стоит ли снижать ставки», но теперь внимание сосредоточено на том, сможет ли ФРС всё ещё дать рынку комфортное пространство для воображения. Пока она продолжает делать акцент на инфляционных рисках и зависимости от данных, высоковолатильные активы, такие как BTC и ETH, будут испытывать трудности полностью выйти из тени процентных ставок
Меня больше волнует формулировка после встречи, чем одноразовый результат
Если ФРС заставит рынок чувствовать, что высокие процентные ставки будут сохраняться долго, сначала оценка рискованных активов снизится; Если капитал готов дать немного пространства для ослабления контроля, он наберётся смелости вернуть гибкость
Больше всего крипторынок боится не плохих новостей, а «неизвестности, когда деньги станут дешевле».
#美联储周四凌晨公布利率决议 Ни BitMEX, ни Bitmart не обанкротились, просто внепервоклассные офшорные биржи не могут заработать деньги и не видят перспектив, поэтому закрываются по собственной инициативе.
В целом, никто не торгует криптовалютой, общий объем резко сокращается.
По регионам: три крупных рынка — США, Южная Корея и Европа — все работают по правилам, офшорное пространство сокращается; Россия и Иран — если продолжать, люди рискуют; китайскоязычный рынок крайне переполнен, его занимают первоклассные игроки; другие мелкие рынки не приносят прибыли.
Ожидается, что все, кроме первоклассных, закроются #长鑫科技上市 году глобальная конкуренция по хранению данных добавляет новые переменные
Changxin Technology сегодня котируется на рынке STAR. Действительно ли глобальная таблица хранения была переписана? Моё суждение: да, но изменилось лишь наполовину.
688825 году цена выпуска составила 8,66 юаня, цена открытия достигла 49,5 юаней, а рыночная стоимость выросла до 3,3 триллиона юаней — крупнейшее IPO в истории STAR Market.
В мире три компании по DRAM изначально были разделены на 90%+: $SKHYNIX Samsung 33,96%, SK Hynix 34,48% $MU Micron 23,41%. Changxin составил 7,67% продаж за четвертый квартал 2025 года, заняв четвёртое место. Уровень доходности DDR5/LPDDR5X 17 нм остался стабильным на уровне 90%+, при этом разрыв в производительности сократился до пределов 5%.
Но не увлекайтесь — вот кое-что другое:
Чансинь ломает олигополию общего назначения DRAM, а не доминирование ИИ.
Для HBM SK Hynix + Samsung заняли 90%+ долю рынка, а HBM3 от Changxin выходит небольшими партиями с отставкой в 1,5-2 года. Следующие три года, скорее всего, будут многоуровневым планом—
Три крупнейшие компании — Han и U.S. — обладают жизненной ницей HBM для серверов на базе ИИ, в то время как Changxin использует универсальный рынок серверов для ПК, мобильных устройств и отечественных, постепенно снижая долю среднего и низкого сегмента рынка Micron.
Позвольте сказать ещё кое-что криптобратьям:
Хранилище — это скрытое место вычислительной мощности ИИ. Changxin выходит на стадию = кривая стоимости вычислительной мощности внутри страны смещается вниз = узкое место в капитальных вложениях крупных производителей моделей и облака начинает ослабевать.
Но рыночная капитализация в 3,3 триллиона уже полностью установила 26-летний прогноз прибыли в 50 миллиардов+ на 26 лет. В краткосрочной перспективе это настроение; в среднесрочной — сможет ли HBM быть сокращена в течение 28 лет, или же это будет просто дешёвая версия Micron, а не китайская версия SK Hynix.
Моя позиция проста: Чансинь — это стратегическая переменная, а не оценка ямы; Он переписывает ландшафт поставок, но не высший уровень памяти ИИ.Фрагментация рынка после бунта мем-монет!
Розничная торговля празднует, учреждения ждут сигналов!
Самым заметным явлением в конце июля стали не колебания цены Биткоина, а однодневный скачок $SHIB года почти на 37%, при этом $PEPE и $DOGE одновременно укреплялись, в то время как BTC и ETH оставались почти на месте. Это не просто «подскок аппетита к риску», а типичный раскол рынка.
Розничные фонды выражают своё отношение ногами: когда рынок не имеет направления, они ищут энтузиазм в высокоэластичных активах. Данные на блокчейне показывают, что некоторые спящие киты вновь вышли на рынок, чистые расходы с обмена продолжаются, а объём сжиганий увеличился. Это классический пример, когда розничные инвесторы лидируют на рынке. Тем временем, после последовательных притоков, американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали значительные однодневные оттоки, при этом учреждения остаются осторожными.
Этот раскол не является новостью в 2026 году. Всякий раз, когда растёт макрополитическая неопределённость (первое собрание по ставке во время срока Уолша, неясный прогресс по закону CLARITY, колебания геополитических цен на нефть), фонды стратификациюются: учреждения с долгосрочными потребностями в распределении предпочитают ждать или постепенно накапливать акции, в то время как розничные инвесторы с торговыми потребностями стекаются на самые волатильные товары. В результате волатильность BTC подавляется до крайне низкого уровня, а волатильность альткоинов и мемов усиливается.
Структурно это нездорово, но также неустойчиво. Исторически периоды, похожие на ритейл-бум + институциональное отсутствие, либо завершались явным макро/регуляторным катализатором и превращались в полноценный бычий рынок, либо заканчивались быстрыми откатом. В настоящее время он ближе к ранним этапам первого. Пока политическое совещание в конце июля даст чёткие сигналы о смягчении или прекращении QT, средства быстро будут возвращаться с активов высокого бета в BTC и основные активы.

Для трейдеров сейчас самое важное — не гнаться за уже бушующим мемом, а наблюдать за двумя индикаторами: вернулись ли ETF к устойчивым чистым притокам и начали ли крупные кошельки снова накапливаться. Как только эти два сигнала появляются одновременно, рыночные расколы прекратятся.
#多数党领袖称CLARITY休会前难通过 Я родился быть тем, кто будет указывать назад? Каждый раз, когда я покупаю, цены падают
Я говорю не о себе, а скорее о недавнем выступлении Robinhood Chain
Я почувствовал знакомый ритм
Слухи о блокчейне Robinhood Chain остаются активными
Сегодня несколько токенов достигли новых высот в рыночной капитализации
А потом угадайте что
С одной стороны, рынок спекулирует на новом токене Robinhood Chain
С одной стороны, SUI, EIGEN и FF на этой неделе получили большие открытия
Разжигание огня во время брызгания водой
Это чувство разделения на самом деле очень знакомо
Популярность Robinhood Chain реальна
Пользовательская база Robinhood хорошо устоялась
Пользователи традиционных акций впервые сталкиваются с он-чейн-активами
Эффект входа очень сильный
Но разблокировка — это также давление на объективные продажи
SUI на этой неделе разблокировала довольно многое
EIGEN не исключение
Сможет ли рынок поймать эти разблокирующие чипы?
Нужен вопросительный знак
Кроме того, сегодня меня заинтересовал ещё один факт
Вчера отток BTC ETF составил 225 миллионов
Хотя цены на BTC не упали
Но если этот отток продолжится,
Это говорит о том, что учреждения Уолл-стрит сокращают свои активы
Это резко контрастирует с энтузиазмом розничных инвесторов в сети
Так что моё суждение такова:
В краткосрочной перспективе рынок находится в состоянии «энтузиазма сверху, но давления продаж внизу».
Шумиха вокруг Robinhood Chain может обеспечить локальное тепло
Однако крупные разблокировки и отток ETF создают системное давление
Сильные позиции и подобные тенденции — это неразумно
Используйте небольшие позиции, чтобы следовать за тепломСегмент чипов памяти больше не является «гражданской войной между тремя гигантами Кореи».
IPO Changxin Technology активно разрекламировалось на рынке, и по-настоящему захватывающе глобальный рынок хранения данных приобретает ещё одну переменную. Ранее нарратив ИИ почти полностью доминировал Samsung, SK Hynix и Micron; HBM, DRAM, серверная память — каждый сегмент был словно несколько игроков, собирающих билеты. Теперь китайских производителей поддерживают производители материнских плат и цены оцениваются на капитальном рынке. Даже если технические пробелы всё ещё есть, этого достаточно, чтобы комфортные дни старой монополии стали немного менее
Думаю, самое важное здесь — не то, насколько сильно выросла в первый день, а готова ли цепочка поставок включить её в реальную систему закупок
Самое жёсткое в индустрии чипов — это то, что истории можно рассказывать с помощью политик, но заказы нужно выигрывать по результатам. Выход на биржу — это просто звон колокола; настоящий тест происходит в дата-центре клиента
#长鑫科技上市 году глобальная конкуренция по хранению данных добавляет новые переменные Почему Tesla полностью заплатила за приобретение компании по производству ИИ-оборудования на сумму 1,95 миллиарда долларов, полностью в акциях?
Tesla на этот раз потратила 1,95 миллиарда долларов на покупку компании по оборудованию ИИ, разделив деньги на две части и не потратив ни цента наличными.
$1,95 миллиарда — это общая сумма загадочного приобретения, которое Tesla официально завершит во втором квартале 2026 года, что немного ниже ожидаемого пика в 2 миллиарда долларов, раскрытых в апреле. Все деньги были выплачены в виде обыкновенных акций и акций Tesla, без оттока денежных средств, поэтому это не имело прямого влияния на текущую прибыль и денежный поток.
Как именно они делятся? 222 миллиона долларов — это фиксированная сумма, соответствующая патентам на аппаратное обеспечение ИИ и разработанным технологическим активам, которые будут поставлены во втором квартале 2026 года и зафиксированы на счете Tesla «Нематериальные активы».
Оставшиеся $1,73 миллиарда — это «условное соображение», связанное с сроком службы технической команды и прогрессом внедрения технологий ИИ — технология должна быть внедрена в экосистеме Tesla на определённом этапе, прежде чем эти средства будут постепенно подтверждены и в настоящее время включены в список «долгосрочных кредиторских обязательств».
Возможно, вы задаётесь вопросом, оказывает ли эта сделка значительное влияние на финансовый отчёт Tesla за второй квартал? Ответ почти никак. Операционная прибыль Tesla во втором квартале упала на 57% в годовом выражении до $398 миллионов, главным образом из-за ценовых войн, сокращения доходов от углеродного кредита вдвое (с $439 миллионов до $146 миллионов), а также выросших расходов на НИОКР на 49% до $2,37 миллиарда.
Нематериальные активы на сумму 222 миллиона юаней, приобретённые в результате этого приобретения, амортизированы на протяжении жизненного цикла технологии, при этом очень малая сумма и едва ли является движущей силой снижения прибыли.
Что ещё важнее, поскольку все платежи осуществлялись в акциях без оттока наличных, свободный денежный поток снизился до -1,09 миллиарда долларов, полностью из-за 5,79 миллиарда долларов капитальных вложений (производственная линия Optimus, фабрика чипов ИИ, Robotaxi и др.), не связанных с приобретением.
Какие именно условия связаны с этим условным соображением в размере 1,73 миллиарда юаней? Публичные документы подтверждают только две категории: основная команда должна соблюдать сроки удержания услуг, а график внедрения технологий должен соответствовать стандартам.
Количественные показатели дохода или прибыли не были раскрыты; все якоря указывают на саму технологию — широко ожидается, что это будет специализированный чип ИИ для гуманоидных роботов Optimus и массовое производство высокопроизводительного оборудования FSD следующего поколения.
Такая сделка крайне редка для Tesla. Исторически компания приобрела всего около 10 компаний, большинство из которых специализируются на технологиях аккумуляторов и автоматизации производства. На этот раз, потратив почти 2 миллиарда долларов на приобретение компании по производству аппаратного обеспечения ИИ, название которой даже не раскрывается, сломали давнюю модель вертикальной интеграции Tesla «build in-own».
Две самые горячие спекуляции на рынке — DensityAI (компания по ускорению искусственного интеллекта, основанная бывшей командой Dojo) и Atomic Semi (компания по производству полупроводников, соучредителем которой является архитектор чипов Джим Келлер), но ни одна из них не получила официального подтверждения.
Покупка на 1,95 миллиарда юаней — это не текущая выручка, а билет к более глубокому ИИ-оборудованию — без наличных, без потерь прибыли, внедрение всех технологий. Это основная логика этой сделки. #财报观察员: Могут ли Microsoft, Meta и Amazon стабилизировать нарратив ИИ? $TSLA #长鑫科技上市，全球存储竞争添变量
长鑫今天上市，开盘直接起飞，市值干到3.31万亿，把工商银行从A股第一的位置上踹下去了。
这家就是咱们自己搞DRAM存储芯片的，全球排第四，前面只剩三星$SAMSUNG 、SK海力士$SKHYNIX 和美光$MU 。有意思的是，前几天AI巨头Anthropic刚跟韩国那两家签了供货大单，英伟达$NVDA也往韩国投了钱——本来AI这波红利全让韩国吃去了，长鑫这时候上市，意思很明显：这蛋糕我也要切一块。
对$BTC 来说，短线算是宏观情绪利好，A股科技板块带了一波风险偏好。但长线得盯着DRAM价格，这玩意儿一年涨了十几倍，如果中国产能真放量把价格打下来，全球通胀预期会跟着变，到时候BTC也得跟着颠。先别急着乐观，看后面产能跟不跟得上吧。Почему приобретение ИИ-оборудования Tesla стоимостью 1,95 миллиарда долларов — это фиксированная цена всего за 222 миллиона юаней?
1,95 миллиарда долларов, всё оплачено наличными, ни цента наличными — это основные данные по приобретению ИИ-оборудования Tesla.
Если разбить его, сумма делится на две части: 222 миллиона долларов — фиксированное вознаграждение, используемое для покупки патентов целевой компании и связанных с ними разработанных технологий — это жёсткие активы, полученные за реальные деньги; оставшиеся 1,73 миллиарда долларов — условное вознаграждение, напрямую связанное с целями по производительности и условиями обслуживания цели. Только когда внедрение технологии соответствует стандартам Tesla на этапе, эта стоимость будет постепенно признана.
Что означает эта структура? Другими словами, Tesla использовала только 11% всей сделки как «первоначальный взнос» для закрепления основных патентов и команды другой стороны. Возможность обеспечения оставшихся 89% полностью зависит от того, сможет ли покупатель действительно реализовать технологию.
Возможно, вы задаётесь вопросом: почему бы не упомянутым ранее 2 миллиардам долларов? Когда Tesla впервые объявила о намерениях по приобретению в апреле этого года, она действительно объявила максимальный лимит сделки в 2 миллиарда долларов, но на тот момент детали структуры цен не были раскрыты. Итоговая сумма в 1,95 миллиарда долларов — это на 50 миллионов меньше потолка,
Возможно, вы также задаётесь вопросом: что именно связано с этой сделкой на $1,73 миллиарда? Извините, Tesla не сделала это публичным. Нормативный документ 10-Q лишь уточняет, что эта часть компенсации «связана с целями по производительности и условиями обслуживания», но не раскрывает конкретных показателей количественной оценки или требований к состоянию обслуживания. Tesla не предоставила никаких подробностей во время звонка о прибыли.
Тогда вы можете спросить: как именно были выплачены эти деньги? Все выплаты осуществлялись в виде обыкновенных акций и акций Tesla без денежного вознаграждения. Преимущество приобретения акций в том, что основная команда приобретённой стороны получает акции Tesla, и их интересы связаны с ценой акций Tesla — чем быстрее и лучше внедряется технология, тем выше растут акции Tesla и тем ценнее они владеют.
Сам этот дизайн является мощным стимулирующим креплением.
Есть ещё одна важная информация: «Нет»: Tesla не раскрыла названия приобретённых компаний, размер команды или основные бизнесы.
Спекуляции, циркулирующие на рынке, включают DensityAI (стартап по ускорению искусственного интеллекта, основанный бывшими участниками суперкомпьютеров Dojo) и Atomic Semi (компания по производству инструментов для полупроводников, соучредителем которой является Джим Келлер), но ни одно из этих названий официально не подтверждено Tesla; это предположения отраслевых СМИ, а не официальная информация.
Наконец, момент, который часто упускают из виду, но очень важен: Tesla за свою историю приобрела менее 10 компаний, большинство из которых сосредоточены на технологиях аккумуляторов и автоматизации производства. На этот раз почти 2 миллиарда долларов на покупку компании по оборудованию ИИ — это необычно как по объёму, так и по направлению.
Причина нарушения обычной практики внутренней разработки и внешних приобретений заключается в том, что технология компании является ключевой интеллектуальной собственностью, которую Tesla не может получить через внутренние исследования и разработки или от других компаний Маска (включая SpaceXAI). #Financial Report Observer: Могут ли Microsoft, Meta и Amazon сдержать нарратив об ИИ? $TSLA Я начал кричать об этой монете с 0.1, и теперь она наконец-то подтверждена
Нет, сегодня мы не говорим о монетах
Давайте поговорим об открытом исходном обеспечении ИИ
Дженсен Хуанг первым продвигал открытое письмо в области ИИ с открытым исходным кодом
Он получил коллективную поддержку от индустрии
Ты видел эти новости?
А потом угадайте что
В тот же день инцидент с взломам Hugging Face моделями OpenAI обострился
Конгрессмены США прямо предлагают Закон о чрезвычайном отключении ИИ
И открытый исходный код, и регуляторные каналы одновременно стремятся вперёд
В этот момент Дженсен Хуан толкнул Юаньсиня
Не просто выбирать сторону
Чем больше продаётся чипы NVIDIA, тем больше
Экосистема ИИ всё больше нуждается в разнообразной модельной экосистеме
Если ИИ будет монополизирован горсткой закрытых компаний
Долгосрочный спрос на оборудование фактически подавляет его
Открытый исходный код означает, что больше игроков выходит в эту сферу
Больше игроков — значит больше спроса на чипы
Теперь давайте посмотрим на регулирование
Инцидент с взломам моделей OpenAI в Hugging Face
Вывод безопасности ИИ в центр общественного мнения
Если закон о чрезвычайном остановке действительно будет принят
Процесс выпуска модели ИИ строго контролируется
Для сообщества с открытым исходным кодом это палка о двух концах
Строгость влияет на темпы инноваций
Но регулируемая экологическая среда более выгодна для крупных компаний
Так что моё суждение такова:
Дебаты о «открытом и закрытом исходном коде» в ИИ ускоряются
Дженсен Хуанг уже выбрал сторону
Рынок также переоценивает структуру AI-трека
В краткосрочной перспективе эта новость в некоторой степени положительна для акций, связанных с вычислительной энергией
В долгосрочной перспективе сохраняется регуляторная неопределённость
Но направление ясно — ИИ не будет регрессировать
Рост Intel во втором квартале на 25%: этот опытный гигант действительно вернулся к жизни
Недавно Intel опубликовала отчёт о прибыли, который заставил замолчать всю Уолл-стрит.
Выручка во втором квартале составила $16,13 миллиарда, что на 25% рост по сравнению с прошлым годом. Каковы ожидания рынка? 14,43 миллиарда. Он напрямую превысил 1,7 миллиарда. Доходы от бизнеса в сфере дата-центров и ИИ составили 6,26 миллиарда долларов, при этом данные о прибыли были высокие. Кто бы поверил этим данным два года назад?
Основной движущей силой этой волны роста стало запуск бизнеса по производству 18A.
Intel только что стала первой в мире компанией по производству EUV высокого уровня NA, с уже достигшим 85% мощности 18А. Заказы на SP6 для защитных чипов Feita уже идут на конвейере. Ещё более впечатляюще пошли слухи о том, что Intel получила крупные контрактные заказы от NVIDIA и OpenAI — если это правда, то это будет первый публичный контракт Чэнь Лиу с момента вступления в должность.
Не забывайте, что Intel всё ещё активно инвестирует в расширение производственных мощностей. В ирландскую фабрику LexLip будет инвестировано 5 миллиардов евро для расширения новых производственных линий. Сигнал этого шага ясен: Intel полностью погружается в литейный бизнес, а не только на создание лозунгов.
История трансформации Intel в последние годы встречается со скептицизмом со стороны сторонних. Стратегия IDM 2.0 критикуется уже много лет, и «открытие OEM-услуг для внешнего мира» звучит отлично, но никто никогда не видел настоящих денежных ордеров.
Теперь данные здесь.
Превышение ожиданий во втором квартале не было случайным; это стало результатом совокупного эффекта роста доходности процесса 18A до 85%, массового производства оборудования с высокой NA EUV и последовательных заказов от крупных клиентов. Рассматривая эти вопросы вместе, литейный бизнес Intel — это не просто история PowerPoint, а фактически эксплуатация производственных мощностей.
Для Intel, если их литейный бизнес действительно взлетит, это означает, что её бизнес-модель обновится с «продажи процессоров» на «продажу процессоров + продажу мощностей».
Это воображение на уровне TSMC.
За последние два года внимание к чипам на базе искусственного интеллекта было приковано к Nvidia, в то время как Intel кажется забытым ветераном. Но данные за второй квартал показывают одно: в эпоху искусственного интеллекта потребности в вычислительной мощности ограничивались не только видеопроцессорами; у процессоров тоже есть важные потребности.
Доход дата-центров в размере $6,26 миллиарда обусловлен устойчивым спросом на выводы ИИ, базы данных и традиционные облачные сервисы. GPU занимается обучением, CPU — выводами и периферийными нагрузками; это распределение обязанностей не изменится в ближайшее время. Основная основа процессора Intel осталась нетронутой, а литейный бизнес развивается — две ноги стабильнее одной.
После вступления Чэнь Ливу в должность разведка явно ускорилась. От массового производства EUV высокой NA до слухов о получении крупных заказов клиентов — темпы значительно выше, чем у предыдущей модели. Возможно, это и есть эффект смены коучинга — новый генеральный директор не имеет исторических обязанностей и принимает решения быстрее и решительнее.
Сможет ли Intel действительно вернуться на вершину? Честно говоря, один раунд финансовых отчётов не рассказывает всей истории. Литейный ров TSMC остаётся глубоким, прогресс лидирует на 3 нм и 2 нм. Сможет ли Intel 18A обеспечить достаточно внешних клиентов — пока неизвестно, и ещё больше заказов предстоит проверить.
Но по крайней мере на этот раз Intel представила отчёт, который вновь пробудил доверие рынка. Стратегическая трансформация IDM 2.0 начинает показывать результаты, и сильное возрождение традиционных производителей процессоров в эпоху ИИ действительно происходит на этот раз.
Драма возвращения опытного гиганта только начинается. #长鑫科技上市 глобальная конкуренция по хранению хранилища добавляет переменные $INTC $CORE $CORE 今天又有吹子托是偷换概念忽悠人，说7月27日core今天正式接入比特币电网这件事，全程文字包装造势
一、比特币电网（Bitcoin Power Grid）根本不是外部重磅合作，只是自家概念包装
1. 这是Core基金会2025年底就发布的内部战略框架，不是7.27全新落地的外部对接合作，从头到尾都是自家公链产品线整合，不存在第三方巨头、比特币官方机构入局 ；
2. 类比“电网”只是营销比喻，本质就是把质押、借贷、SatPay、资管产品打包归类，没有独立底层协议、没有跨链互通协议落地，只是叙事名词升级；
3. 不存在“所有BTCFi应用必须接入Core”，Stacks、Babylon等纯正BTCFi赛道项目完全独立运行，根本不依托这套所谓电网，垄断万亿BTC资本纯属夸张噱头。
二、算力、机构资金的数据注水严重，无实质增量
1. “90%比特币算力接入安全体系”是偷换概念：Satoshi Plus只是借用BTC PoW共识验证，并非全网算力节点入驻生态，BTC矿工只是底层安全背书，不会主动把资产、资金导入Core生态；
2. 所谓打通家族办公室、托管机构：BitGo、KODA只是新增验证节点，仅提供托管通道，没有机构批量资金进场质押，链上新增质押BTC体量长期停滞，TVL靠马甲账户对倒刷数据；
3. LST、AMP资管闭环只停留在内测预约，没有机构规模化资金部署，没有产生持续性手续费流水。
三、最关键矛盾：软文大谈营收飞轮回购，官方现在全程绝口不提回购
1. 文章核心画饼：生态手续费用来回购CORE、改善抛压，但现实完全相反：
SatPay喊了大半年商用，目前只有2万多人等待预约名单，实体借记卡、线下消费场景迟迟不开放，至今没有规模化营收，一分钱手续费利润都没有 ；
2. 正规公链回购会公示钱包地址、按月披露回购金额，Core从未公开回购账户，链上查不到定期大额二级市场买单；少量零散买盘只是做市维持流动性，不是承诺的营收回购；
3. 项目方已经悄悄弱化区块Gas销毁机制，手续费全部划入基金会运营池，非但没有通缩，反而增加基金会可抛售筹码；团队每月千万枚零成本筹码持续解锁抛售，一边源源不断砸币，一边宣传回购，本身自相矛盾。
四、为什么偏偏币价创出新低时发布这篇利好？核心目的维稳出货
1. 当前盘面持续新低、社群负面情绪爆发，量化等额卖单全天分层砸盘，场内深套散户质疑声暴涨，放出重磅叙事软文，稳住持仓人不要集体割肉，保住承接盘；
2. 每次利好带来的短暂脉冲反弹，都是项目方集中抛售解锁筹码的窗口期，所谓多头欢呼，本质是吸引抄底散户接盘；
3. 没有新场外资金入场，场外早已形成避雷共识，这篇文章只用来安抚存量套牢盘，拉新价值几乎为零。
五、原文轻描淡写带过的致命风险，才是决定行情的核心
1. 永续海量解锁抛压无法化解：团队36个月线性解锁、国库抵押筹码待变现，可控7亿枚筹码供给远大于市场承接力，电网叙事改变不了代币经济根本缺陷；
2. 商业化周期极度漫长，飞轮短期不可能落地：营收飞轮需要SatPay普及、海量BTC交易手续费支撑，至少还有半年以上空窗期，短期完全无法改变阴跌趋势；
3. 全程中心化操盘，DAO只是包装概念：电网战略、筹码抛售、量化做市全由核心团队单方面决策，社区无权监督，没有外力倒逼团队兑现回购承诺。
⚠️风险提示：虚拟货币交易炒作在我国属于非法金融活动，内容仅客观拆解项目叙事与盘面逻辑，不构成任何投资交易建议。 #长鑫科技上市，全球存储竞争添变量
国产DRAM龙头长鑫科技正式登陆科创板，募资用于产能扩张与技术研发。全球存储格局迎来新变量，原本三星、$SKHYNIX 海力士、$MU 美光三家寡头垄断的局面被打破，聊聊我的独立判断。
核心产业现状：
长期以来海外三巨头占据全球9成以上DRAM市场，当下AI浪潮之下，巨头主动倾斜产能投向高利润HBM高端内存，通用DDR产品供给收紧，给长鑫留出巨大市场空间。
客观认清差距：现阶段长鑫主力产品为通用内存，AI算力必备的HBM高端存储仍存在明显技术代差，短期很难切入英伟达等海外AI大厂供应链。
全球供给格局迎来重塑
长鑫上市拿到长期扩张资金，持续提升产能规模。下游服务器、消费电子厂商多了一条稳定供货渠道，削弱海外巨头单方面定价能力。通用DRAM价格大幅暴涨的阶段会受到制衡，有利于下游科技企业控制硬件成本。
区分赛道机遇与强弱分化
机遇：AI算力持续扩张，存储赛道长期景气逻辑不变。
风险：赛道分层十分明显，HBM高端市场依旧由韩企牢牢把控；通用存储竞争加剧，一旦行业周期下行，价格战压力会快速显现。存储属于强周期行业，高位盈利很难永久维持。
传导至风险资产的信号
科技硬件是全球风险偏好的风向标。存储产业链景气度，间接影响科技股情绪，进而传导加密市场。
如果存储需求持续旺盛，全球科技板块情绪回暖，利好风险资产；反之，硬件需求走弱，会压制整体成长赛道估值。
我的个人观点：
短期不要盲目炒作国产替代预期。长鑫上市属于产业长期利好，但无法立刻弥补高端技术差距。
后续重点跟踪两大信号：
①长鑫产能释放进度、HBM技术研发突破情况；
②通用DRAM现货价格走势，判断存储周期处在什么位置。
大家觉得，国产存储持续突围，未来能否打破海外厂商在AI高端内存的垄断？【法老看盘】
美联储周四凌晨出利率决议，大饼能不能冲7万？
法老直接说，这场会议是2026年最刺激的一次，市场预期和经济学家的看法完全分裂，罕见地出现了"几乎五五开"的局面。一周前加息概率才13%，现在已经飙到38%。油价破百、中东冲突、关税三重压力叠加，把通胀叙事彻底逆转了。
但另一边，彭博对76位经济学家的调查显示，所有受访者都预计这次按兵不动。市场在押加息，经济学家说不动，两拨人面对面站着，谁也说服不了谁。
新主席沃什是最大变数。他上任时就明确表示要彻底抛弃前瞻指引，说每一次会议都是"实时"变动的。这意味着大家熟悉的"美联储会提前告诉你下一步"这套玩法，已经失效了。
对大饼意味着什么？期权市场已经在提前押注了，有人买了约25亿美元的名义看涨期权，赌大饼在决议后冲72,000美元。
但法老得提醒一句，如果意外加息，风险资产必然承压。周三晚上，盯着沃什的嘴比盯着K线管用。靴子落地之前，别重仓赌方向。还是那句话，法老不做死空头，不做死多头，只做滑头！这样才能活得久！
关注法老，财富不迷路！$BTC $ETH $SHIB #美联储周四凌晨公布利率决议 Теперь у меня полно денег, я не уверен, стоит ли участвовать
Дело не в том, что я сомневаюсь, просто сегодня вышло несколько новостей
Это заставляет меня чувствовать, что сейчас я не могу спешить к такой ситуации
Начнём с WEMIX
Был подтверждён инцидент с безопасностью, а право собственности на контракт было скомпрометировано
Хотя официальное объявление советует пользователям торговать осторожно,
Но уязвимости такого уровня безопасности
Часто это невозможно решить за день-два
А потом угадайте что
В тот же день Storj Labs подала заявление о реорганизации банкротства по главе 11
Компания заявила, что продолжит работу
Но глава 11 — это защита от банкротства
Инвесторы почти всегда убегают, чтобы отдать дань уважения, когда видят этот термин
Ещё раз
BitMart не обработал ни одной транзакции на сумму более 2 миллионов юаней за последние 24 часа. Снятие $50,000
Биржа не обрабатывает крупные снятия средств более 24 часов
Этот сигнал чрезвычайно опасен
Это говорит о том, что ликвидность может быть проблемой
Давайте вместе рассмотрим три новости
Сегодня типичный «день кризиса доверия»
WEMIX — это взломанная цепочка
Storj — это проектная команда, которая обанкротилась
BitMart застрял на снятии средств с биржи
Все виды риска были пересмотрены
Так что моё суждение такова:
Лучшая стратегия сейчас — ждать и смотреть
Держать букву U в руке безопаснее, чем держать монету
Дождитесь, пока эти рискованные события полностью переварятся
ждать, пока рынок очистит затронутые кошельки
Ещё не поздно найти ещё один шанс поступить внутрь
Не думайте, что упустить что-то страшнее, чем потерять деньги
В период интенсивных инцидентов с безопасностью
Не проигрывать — значит выигрывать
Сегодня есть ещё несколько примечательных тем, так что давайте обсудим их вместе:
#三星Galax
📌 Оперативное торговое заявление
Текущие активы: $BTC долгосрочные спотовые активы + регулярные инвестиции в индексные фонды. Не трогайте контракты, кредитное плечо или краткосрочные свинг-трейди.
Этот набор новостей не меняет существующий план позиций, а обновляет список наблюдения: цели Южной Кореи по цепочкам поставок ИИ включены в долгосрочное отслеживание.
---
1. Закрытие BitMart: кризис ликвидности распространяется среди малых и средних бирж
После BitMex, BitMart также объявил о закрытии. Генеральный директор написал в Twitter, что узнал об этом только после того, как увидел объявление — десять дней назад он всё ещё посещал мероприятие на токийской платформе, а через десять дней компания была закрыта.
Два варианта: либо структура управления — это просто формальность, а генеральный директор — просто талисман; Либо цепочка капитала разорвалась настолько внезапно, что даже руководители остались в неведении. В любом случае, для пользователей смысл одинаков: ваши активы могут находиться не в месте, которое вы считаете безопасным.
От FTX до BitMex и BitMart — схема никогда не менялась: после объявления о закрытии очередь уже заполнена для вывода монет.
Торговое суждение: если у вас есть активы в BitMart, сделайте их сейчас — не откладывайте. Безопасность активов — на первом месте; не оставляйте их на одну ночь на небольших биржах. Холодные кошельки > крупных фирм > небольших фирм — это не тревога, а дисциплина. Проблема не устанавливать стоп-лосс не в том, сколько вы потеряли и сможете ли вы восстановиться после потери денег.
#交易所风险 #资产管理 #加密安全 #
---
2. Всеобъемлющий ИИ Южной Кореи: план на 3 триллионы долларов всё ещё может быть консервативным
Ли Чжэ-мён поехал в Сан-Франциско, чтобы встретиться с четырьмя людьми长鑫科技上市，全球存储三足鼎立格局彻底撕裂，行业新增核心博弈变量#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量
过去二十年全球DRAM市场有一条铁律：三星、SK海力士、美光三家垄断95%以上份额，定价权、产能节奏、技术迭代全部由海外巨头说了算，行业涨跌完全由三家联合控产调控，国内电子产业常年被动承受暴涨暴跌的成本冲击。
今天长鑫科技正式登陆科创板，不只是一家国产芯片企业完成资本化，而是全球存储产业第一次出现独立于美韩体系的第四大供给方，直接改写全球竞争底层规则，给存储超级周期塞进全新变量。
一、上市募资，直接打破海外巨头两大垄断武器
1. 终结“产能控价收割”霸权
此前存储行业的周期陷阱逻辑极其清晰：下行周期海外巨头关停产线、收缩供给抬升价格；上行周期集中释放产能，低价挤压新玩家生存空间，靠垄断地位反复收割全球下游厂商。
本次长鑫IPO募资295亿，全部用于合肥、北京两大基地扩产，2026年底晶圆月产能将达到35万片，2028年全球份额有望冲击15%。
全球市场从此多出一个不受海外地缘政策约束、持续稳定放量的供给源头，未来DDR5、LPDDR5通用内存很难再出现人为制造的紧缺暴涨，存储周期波动幅度将被长期平滑，海外巨头依靠控产收割的盈利逻辑直接弱化。
2. 瓦解全球供应链单一依赖风险
全球云厂商、手机、PC、车企终端正在同步重构采购策略：过去只能三选一，现在全部采用“三巨头保底+长鑫分摊订单”双供应链方案。
谷歌、国内阿里云、字节、小米、OPPO已经批量导入长鑫DDR5/LPDDR5X产品，哪怕海外某家厂商因地缘冲突断供，通用内存供给不会彻底断层，供应链安全逻辑彻底改写，长鑫拿到全球客户结构性刚需订单，长期锁定市场基本盘。
二、AI算力时代错位竞争：巨头主动让出赛道，长鑫精准承接市场缺口
当下行业最容易被忽略的核心矛盾，也是长鑫能快速突围的底层红利：
AI爆发催生HBM超高利润，三星、SK海力士、美光正在疯狂削减通用DRAM产能，把晶圆、设备、人力全部倾斜至HBM高端赛道，单颗HBM盈利是普通DDR5的3倍以上，通用内存市场出现持续供给缺口。
长鑫完全踩中时代窗口：
1. 技术端完成跳代研发，绕开EUV限制，依靠DUV多重曝光实现17nm DDR5量产，LPDDR5X速率对标国际一线，良率突破90%，完全覆盖服务器、手机、汽车通用存储需求；
2. 产品端全面停产老旧DDR4，全产线切换高端DDR5、LPDDR5X，完美承接巨头腾出来的中端大容量内存市场；
3. 客户端国内终端自给率从2023年10%提升至35%，海外终端采购份额持续爬坡，和三巨头形成分层错位竞争，不正面抢夺HBM高端蛋糕，避开直接技术围剿。
三、客观拆解真实差距：不盲目唱多，看清全球竞争的三层博弈
全网绝大多数文章只吹国产突破，却回避客观技术代差，这里完整拆解四强分层格局：
第一梯队（美韩三巨头）
手握HBM高端算力存储、1α/1β先进制程、全品类存储（DRAM+NAND）完整布局，垄断AI高利润赛道，单季利润千亿级别，技术领先国内2-4年。
第二梯队（长鑫科技，全球第四）
仅聚焦通用DRAM赛道，HBM仍在研发验证阶段，暂无规模化出货；当前全球份额7.67%，2026年底有望冲击第三，优势在于独立供应链、国内政策与内需市场支撑、产能扩张速度远超海外大厂（国内建厂周期仅12个月，海外平均24个月）。
竞争核心变量
1. 短期（1-2年）：通用内存市场博弈，长鑫持续扩产稀释巨头定价权，平滑行业周期；
2. 中期（3-5年）：HBM高端赛道追赶，决定国产存储能否切入AI算力核心利润池；
3. 长期：全球存储产业从“三足垄断”进入“三强+一极”四强稳态，中国存储拥有永久结构性话语权。
四、上市带来的全产业链连锁变化
1. 上游设备/材料
巨额募资扩产将持续拉动国产光刻胶、靶材、特种气体、刻蚀设备订单，存储产业链国产化进度同步提速，形成正向循环；
2. 下游终端制造
手机、服务器、新能源车企内存采购成本波动收窄，不用再被动承受海外芯片涨价，国产终端利润空间得到保护；
3. 全球资本格局
万亿级市值的国产存储龙头诞生，全球半导体资金重新分配，外资机构必须配置中国存储资产，打破海外资本垄断存储赛道的局面。 《🔥我用股票六维交易体系（STS）复盘长鑫科技“A股新王” 的诞生》
好家伙！长鑫科技开盘470%，市值3.3万亿❗️
发行价8.66元，开盘价49.5元，直接登顶A股市值第一。
下面我用股票六维交易体系（STS v2.0）的A股新股分析框架，做个首日复盘。
1. 今日长鑫科技的盘面数据
（1）开盘价49.5元，涨幅471.59% ；
（2）总市值3.31万亿，超越工商银行，位居A股第一；
（3）中一签盈利约2万元；
（4）募资666亿，科创板史上最大IPO，A股历史第三。
2. STS六维复盘（A股新股版）
维度①：筹码稀缺性（+1，极度偏多）
实际流通盘仅占总股本约6.7%，流通市值约2200亿。网上中签率0.47%，申购户数942万，供不应求的结构在首日集中释放。筹码稀缺性是首日高开的直接推手。
维度②：市场情绪与打新热度（+1，极度偏多）
942万户申购，中签率0.47%，弃购率仅0.17%。链上隐含定价已提前给出3万亿+预期，首日49.5元开盘符合市场共识。
维度③：游资行为与资金博弈（0，中性偏多）
开盘成交额152亿，换手率6.86%，游资抢筹明显，但大资金尚未完全释放，浮盈盘兑现压力仍在累积。
维度④：估值锚点（+1，偏多）
2026年上半年预计净利润500-570亿，年化对应当前市值前瞻PE约5-6倍。308倍发行PE看起来贵，但已被半年业绩消化。
维度⑤：监管与制度环境（0，中性）
科创板前5日无涨跌幅限制，盘中触发30%、60%两档临停机制。首日全天无临停触发，说明价格发现相对平稳。
维度⑥：市场风格与流动性（+1，偏多）
DRAM超级周期+AI算力需求爆发+国产替代唯一标的，三重叙事叠加。2026年上半年科创板新股平均涨幅超200%，硬科技IPO仍在估值溢价窗口。
3. STS的综合判断
6个维度中：4个偏多，2个中性。
首日走势基本符合STS体系预期，高开是必然，470%的涨幅在“稀缺筹码+业绩爆发+市场情绪”三重共振下被推到了极致。
野村证券给出116元目标价（对应7.76万亿市值），机构仍在看多。但首日换手率仅6.86%，说明多数中签者选择锁仓观望，浮盈尚未充分兑现。
4. STS体系的观点
长鑫科技的基本面和国产替代逻辑没有争议，争议在于：3.3万亿市值，是起点还是阶段性终点？
从业绩角度看，半年500-570亿利润，年化对应5-6倍PE，确实不贵。但DRAM是强周期行业，当前正处于周期高点，价格持续性和产能爬坡节奏是未来最大的不确定性。
首日的高开是“制度红利+筹码稀缺”的集中释放。接下来，市场会从“炒筹码”切换到“看业绩”。Q3、Q4的数据，才是决定3.3万亿是起点还是终点的核心变量。
用STS体系的话说：首日已过，观察点后移，让Q3业绩自己走出来说话。
#长鑫科技 #CXMT #科创板 #DRAM #芯片 #股票六维交易体系Phân tích nhanh kịch bản Fed 28-29/7/2026
Lãi suất hiện tại: 3,50% – 3,75%.
Thị trường đang nghiêng về giữ nguyên (~60–65%), xác suất tăng 0,25% khoảng 35%.
3 kịch bản chính
1. Giữ nguyên + giọng trung lập/hơi diều hâu (khả năng cao nhất)
→ Bitcoin dao động hoặc giảm nhẹ, kiểm tra 62.500–63.000 USD. Sau đó có thể phục hồi.
2. Giữ nguyên + giọng ôn hòa (dovish)
→ Tích cực rõ. Bitcoin có thể bứt lên 66.000–68.000 USD, thậm chí nhắm 70.000+.
3. Tăng lãi suất 0,25% (bất ngờ)
→ Tiêu cực mạnh. Bitcoin dễ giảm về 60.000–61.000 USD hoặc thấp hơn.
Điểm then chốt: Giọng điệu của Chủ tịch Kevin Warsh quan trọng hơn quyết định lãi suất. Một tín hiệu diều hâu sẽ gây áp lực lên crypto, còn giọng ôn hòa sẽ hỗ trợ đà tăng.$BTC Чипы Intel меняют стратегию, технология гиперпотоков возвращается, а вычислительная мощность ИИ ограничена, что вынуждает устаревшие решения
Intel находится в пятилетнем противостоянии по возможностям гиперпоточности процессоров. Начиная с 12-го поколения Core, они убрали гиперпоток из всех эффективных ядер. Даже Xeon Diamond Rapids, изначально запланированный к выходу в 2026 году, обещал не использовать эту технологию. Но в последнее время ситуация внезапно изменилась. Intel планирует возобновить гиперпоточность на серверных процессорах Coral Rapids в 2028 году. Это не просто возвращение назад, чтобы вернуть старые устройства. Это связано с тем, что такие задачи, как обучение искусственного интеллекта и научное моделирование, всё чаще требуют многопоточности. Просто увеличить количество ядер уже недостаточно. Раньше постоянно складывалось больше ядер, но теперь акцент делается на том, чтобы каждое ядро работало умнее и эффективнее.
Этот новый процессор использует процесс Intel 18A, переключается на интерфейсы LGA 9324, поддерживает 16-канальную память MRDIMM, а пропускная способность достигает 1,6 ТБ/с. Он также напрямую поддерживает операции с плавающей запятой FP8 и TF32, и даже набор инструкций APX интегрирован нативно. Однако стартовая версия может сначала выпустить 8-канальную модель из-за срочного спроса, поэтому нет времени ждать полных спецификаций. Интересно, что AMD в последние годы постоянно совершенствует технологию гиперпотоков, с Zen 4 по Zen 5. Разведка сделала крюк, а затем вернулась, выбрав противоположный подход. Говоря прямо, дело не в том, что у кого-то более сильные технологии, а в том, что миссия изменилась, и старый метод снова работает.
Тем временем литейный бизнес Intel также демонстрирует новые разработки. Сообщается, что они ведут переговоры о сотрудничестве по GPU Feynman с Nvidia, которая будет отвечать за производство I/O модулей, возможно, с использованием процессов 18A или 14A, и обеспечит 25% продвинутых упаковочных мощностей EMIB, остальное по-прежнему будет обеспечиваться TSMC. Это очень важно — NVIDIA хочет диверсифицировать риски в цепочках поставок и больше не полагаться только на одну литейную компанию, в то время как Intel впервые входит в ядро высококлассных AI-GPU. Ранее Чэнь Ливу всегда подчеркивал осторожные инвестиции, но теперь он активно увеличивает капитальные вложения, отмечая, что «клиенты подписали долгосрочные соглашения». Если сотрудничество пройдёт гладко, монополия TSMC в сфере высококлассных GPU будет разрушена, и литейный бизнес Intel достигнет реальной прибыльности, а не просто пустых обещаний инвесторам.
В конце июля Qualcomm ясно дала понять, что с 1 сентября 2026 года все цены на чипы будут увеличены на 10–19%. Компании, выпускающие носимые устройства, такие как Samsung, Xiaomi и Meta, будут вынуждены нести более высокие расходы, главным образом потому, что HBM-память активно покупается ИИ-дата-центрами, а цены на обычные компоненты выросли. Производственные мощности TSMC в основном распределяются между Apple и Nvidia, поэтому Qualcomm не входит в число лидеров. Поэтому цена акций Qualcomm сначала упала, а затем выросла в тот же день, и рынок считает, что повышение цены защитит прибыль. Но проблема в том, что до 2027 года ограничение поставок будет сложно смягчить. SoC в телефонах среднего и бюджетного класса пострадают больше всего. Большинство пользователей пока могут этого не чувствовать, но при следующем обновлении цены могут тихо вырасти на двести или триста юаней, вероятно, из-за этого роста цен на чипы.
Предыдущий процессор AMD EPYC 9005 от Lecha будет поддерживать 16 потоков на ядро к 2025 году. Intel только сейчас задумывается о гиперпоточности, что действительно на три года позже. Однако всё началось с высоты, и новая архитектура не просто копирует старое решение. Настоящее испытание будет в ближайшие полтора года: 3-нм мощность TSMC будет полностью занята Apple и Nvidia, показатели выхода Samsung останутся нестабильными, а сможет ли Intel получить потребительские заказы с помощью процессов 18A и 14A, будет зависеть от производительности этой волны.
Вся индустрия сейчас движется ИИ — производство GPU, проектирование процессоров, ценообразование на чипы — все эти три направления находятся под давлением. На первый взгляд это технологическое обновление, но на практике это перераспределение ресурсов. Тот, кто обладает необходимыми качествами и может завершить работу, сможет выжить. #长鑫科技上市 глобальная конкуренция по хранению хранилища добавляет переменные $INTC #长鑫科技上市，全球存储竞争添变量
看完长鑫科技上市这条新闻，感触还挺深的。
今天长鑫登陆科创板，上市之后市值直接冲到3.31万亿，成为A股市值最高的股票，这也意味着国产存储正式站上全球竞争的台面。
最近整个存储赛道的格局变化太快了。前阵子AI订单大多流向三星、SK海力士，Anthropic跟两家都签了芯片供应协议，英伟达也在布局韩国企业，韩国双雄拿足了AI红利。但随着长鑫正式上市，国内产能直接参与到全球存储的定价博弈里面，原本的双雄故事，有可能慢慢演变成三方较量。
有意思的是同一天韩国KOSPI早盘冲高1.7%之后转头下跌，也能看出来市场心态很纠结。一边是AI带来旺盛的存储需求，另一边新的竞争对手登场，大家开始重新评估后续的供需格局。
接下来我会重点盯着DRAM合约价格，还有各家大厂的扩产节奏，这两个指标，会决定接下来存储板块究竟会走向何方。国产存储走到这一步只是开始，后续的竞争才刚刚拉开序幕。С приближением отчётов о прибылях от Microsoft, Meta и Amazon, почему высокий темп роста облака ИИ не может заполнить пробел в капитальных вложениях?
Google только что потратила 5,9 миллиарда долларов отрицательного денежного потока, за ней последовали Microsoft, Meta и Amazon на этой неделе — с 725 миллиардами долларов. Почему бы росту облака ИИ не заполнить эту пустоту?
725 миллиардов долларов. Это ожидаемые общие капитальные вложения четырёх технологических гигантов — Microsoft, Google, Amazon и Meta — в 2026 году, что на 77% больше по сравнению с 2025 годом. Это более чем вдвое превышает размер мирового рынка полупроводников в 2025 году.
Но за этой рекордной инвестицией выделяется ещё более заметная цифра: темпы роста доходов бизнеса с использованием ИИ в облаке полностью отстают от роста капитальных вложений на 70%–100%.
Google первым подал статью. 22 июля Google опубликовала финансовый отчёт за второй квартал 2026 года: доходы облачного бизнеса достигли $24,768 миллиарда, что на 82% в годовом выражении, что стало самым высоким темпом роста за всю историю; Заказы на облако впервые превысили 500 миллиардов долларов, достигнув 514 миллиардов.
Однако квартальные капитальные расходы в размере $44,9 миллиарда, что удвоилось по сравнению с прошлым годом, напрямую привели к первому квартальному отрицательному свободному денежному потоку компании с момента листинга — минус $5,855 миллиарда.
После публикации финансового отчёта «горячее и холодное» цена акций Google упала более чем на 4% во время торгов после рабочего времени. Сигналы, исходящие из голосования рынка «ноги в ногу» очевидны: даже если рост облачного бизнеса достигнет рекордных высот, пока капитальные вложения будут расти быстрее, инвесторы не будут это купить. Эта логика станет «пробным шаблоном» для отчетов Microsoft, Meta и Amazon на этой неделе.
Почему высокий темп роста ИИ не может покрыть капитальные вложения? Проблема заключается в трёх «жёстких» аспектах.
Во-первых, жёсткость расходов. В исследовательском отчёте Morgan Stanley отмечается, что цены на высококлассные GPU, HBM и другое базовое оборудование выросли примерно на 20% в этом году, что продлило цикл строительства дата-центров на базе ИИ с традиционных 2 до 3 лет. Microsoft потратила дополнительно 25 миллиардов долларов только из-за роста цен на чипы памяти и компоненты.
Что ещё важнее, Anthropic подписала десятилетнее соглашение с AWS на вычислительные мощности более 100 миллиардов долларов, а OpenAI и CoreWeave зафиксировали выделенные мощности на 22,4 миллиарда долларов — эти долгосрочные соглашения необратимы и жёсткие, и после подписания денежный поток на ближайшие несколько лет будет закреплён.
Во-вторых, задержка в признании доходов. Отладка оборудования, миграция клиентов, адаптация рабочей нагрузки — каждый шаг растягивает цепочку. Другими словами, деньги, вложенные сегодня, могут стать доходом только в следующем году или в следующем году.
В-третьих, давление вниз со стороны цены. По мере того как всё больше облачных провайдеров присоединяются к треку поставок вычислительной энергии на базе ИИ, цены на единицу вычислительной мощности и на один токен испытывают устойчивое снижение давления. Облачные поставщики не могут покрыть новые расходы за счёт краткосрочного повышения цен; им остаётся только ждать, пока амортизация оборудования и оптимизация проектов постепенно поглощает снижение затрат — что само по себе является длительным процессом.
Ещё более тревожные цифры не рассматриваются. Согласно отчету Moody's, пять технологических гигантов подписали долгосрочные обязательства по аренде дата-центров и закупке GPU на сумму около $662 миллиардов, но не включенных в их балансы, при этом общий неявный долг достиг $1,65 триллиона, что является восьмикратным увеличением за четыре года и значительно превышает их официальные обязательства по балансу в $1,35 триллиона.
«Это незарегистрированное долговое бремя создает профиль риска, значительно выше, чем традиционная финансовая отчетность.» Предупреждение аналитика Moody's Дэвида Гонсалеса не является паникёрским.
Когда операционный денежный поток больше не может покрывать капитальные расходы, гиганты начали полагаться на выпуск облигаций и акций для привлечения средств — Google привлекла 49,6 миллиарда долларов в июне через выпуск акций, а Meta планирует дополнить средства за счёт выпуска облигаций и продажи активов. Технологические гиганты переходят от модели «лёгкий актив, высокий денежный поток» к модели «тяжёлые активы, высокий кредитный рычаг».
С 2026 года и по настоящее время происходит резкое расхождение: цены акций гигантов ИИ, активно инвестирующих в ИИ, находятся под давлением, в то время как производители чипового оборудования, принимающие заказы на ИИ, продолжают демонстрировать бычий рост. ETF MAGS, отслеживающий семь технологических гигантов, вырос всего около 1,5% в этом году, а индекс полупроводников Филадельфии SOX вырос более чем на 70%. После отчета о прибылях Google цена акций упала почти на 8%, а такие акции оборудования, как Micron и SK Hynix, резко выросли в торгах после нерабочего времени.
Су Боуэн, глобальный руководитель макроэкономических исследований Nomura, принял жёсткое решение: «В настоящее время ведущие облачные провайдеры не демонстрируют признаков активного замедления капитальных вложений в ИИ, но такие инвестиции не могут поддерживать нынешние высокие темпы роста вечно.» Если коммерциализация ИИ не оправдает ожиданий, высокие инвестиции не принесут эквивалентного дохода, и отрасль столкнётся с поэтапными чрезмерными инвестициями и корректировкой рынка. ”
Morgan Stanley прогнозирует, что к 2027 году совокупные капитальные вложения пяти крупнейших облачных провайдеров достигнут 1,2 триллиона долларов, а в 2028 году — до 1,4 триллиона. Тем временем разрыв в годовом темпе роста доходов от облаков, связанных с ИИ, и корпоративных сервисов за тот же период — по масштабу — продолжает увеличиваться.
Другими словами, суть этой гонки за инфраструктуру ИИ не в том, можете ли вы позволить себе инвестировать, а в том, сможете ли вы получить прибыль после инвестирования. Когда рост капитальных расходов значительно превышает рост доходов, когда неявный долг превышает балансовые обязательства, когда компаниям приходится полагаться на выпуск облигаций и дополнительный выпуск для поддержания темпа роста — так называемый нарратив «облака ИИ с высоким темпом роста» разрушается реальными финансовыми данными.
На этой неделе отчеты о прибылях от Microsoft, Meta и Amazon дадут более ясные ответы. #财报观察员: Могут ли Microsoft, Meta и Amazon стабилизировать нарратив ИИ? $META Ребята, сегодня STORJ рухнул — вниз на 10,95%, текущая цена $0,06625. Если сосредоточиться только на подсвечниках, можно подумать, что «децентрализованный сектор хранения обречён». Но если посмотреть на данные, настоящая проблема не в технических аспектах, а в том, что материнская компания проекта подаёт заявление о банкротстве. В воскресенье, 26 июля, Storj Labs добровольно подала заявление о защите от банкротства по главе 11 в федеральный суд Западной Вирджинии (дело No 5:26-bk-00512). Компания заявила, что сеть продолжала работать нормально во время реструктуризации, и обслуживание клиентов не пострадало. Руководитель отдела программной инженерии сказал: «Основы бизнеса сильны, но их мешает исторический долг с более ранних этапов.» Но рынок не был убеждён. Ранее STORJ оценивался примерно в $0.0745, но после новости он сразу же упал до $0.06625. С момента объявления о приобретении в октябре 2025 года STORJ в сумме снизился примерно на 60%, снизившись с $0.1872 до текущих $0.066. Реальный риск: прежде всего кредиторы, держатели токенов в конце Storj говорит, что рассматривает способы «вовлекать держателей токенов STORJ в капитал реструктуризированной компании». Но проблема в том— 1. Согласно закону о банкротстве, кредиторы имеют приоритет в порядке погашения. Если активов компании недостаточно для покрытия всех долгов, капитал держателей токенов STORJ может занять последнее место. 2. Полностью пустые детали. Storj не раскрывает правила права на участие, время снимков, условия блокировки или сумму собственного капитала, который будет раскрытПредупреждение Moody's: От лёгких до тяжёлых активов триллионы инвестиций крупных компаний в ИИ скрывают риски
На прошлой неделе Moody's опубликовал исследовательский отчёт, в котором говорится, что беспрецедентное давление капитальных вложений вынудило таких гигантов, как Alphabet и Microsoft, обладающих огромными суммами наличных, брать крупные займы, выпускать дополнительные акции или использовать различные внебалансовые инструменты для вкладывания средств в расширение бизнеса ИИ.
В отчёте, опубликованном в среду, Moody's заявила: «Ранее эти компании работали по модели лёгких активов, полагаясь на программное обеспечение, интеллектуальную собственность и масштабируемые облачные сервисы, что требовало ограниченных капитальных вложений. Сегодня компании переходят от модели с лёгкими активами к операциям с крупными активами, требуя беспрецедентных крупных инвестиций и финансовых решений. ”
B
Отчёт отслеживает шесть компаний: Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Oracle и CoreWeave. Moody's считает, что эти финансовые операции напрямую угрожают кредитному качеству шести компаний.
Рейтинговые агентства прогнозируют, что капитальные вложения отрасли (на инвестиции в физические активы, такие как дата-центры) достигнут 785 миллиардов долларов к 2026 году и могут превысить 1 триллион долларов к 2027 году.
Этот сдвиг бизнес-модели полностью разрушил многолетнюю логику развития Кремниевой долины. Затраты на репликацию программного обеспечения чрезвычайно низки, что приносит значительную прибыль, и компании накопили надёжный баланс. Но генеративный ИИ — это совсем другое: требуется крупные физические дата-центры и размещение большого количества дорогих, мощных серверов и чипов.
Для поддержки планов расширения технологические гиганты стали всё больше зависеть от финансовых рынков Уолл-стрит, что привело к значительной отдаче финансовому сектору. Данные Moody's показывают, что совокупный прямой долг шести облачных провайдеров составляет около 460 миллиардов долларов. Компании продолжают привлекать средства на публичных рынках; в прошлом месяце материнская компания Google, Alphabet, объявила о плане выпуска акций на сумму 85 миллиардов долларов.
Огромные жёсткие обязательства скрыты вне баланса
Moody's проанализировал, что, несмотря на значительные первоначальные инвестиции в оборудование и инфраструктуру ИИ, цикл получения доходов длительный, а свободный денежный поток отрасли находится под постоянной нагрузкой.
Чтобы избежать появления высокого прямого долга в их балансах, крупные облачные провайдеры обычно используют внебалансовое финансирование, основным методом которого является подписание долгосрочных договоров аренды дата-центров.
Отчет показывает, что общие обязательства по аренде шести компаний выросли до 1,2 триллиона долларов, из которых более 820 миллиардов долларов приходится на проекты аренды, которые ещё не начались, а связанные дата-центры всё ещё находятся в стадии строительства.
Хотя эти обязательства по аренде не представлены как традиционный долг, Moody's по-прежнему рассматривает их как эквивалентный долг, и компания продолжит нести значительные арендные расходы в будущем.
Однако Moody's добавил, что Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta остаются одними из ведущих в мире по показателям устойчивости баланса, и в настоящее время нет риска понижения рейтингов инвестиционного рейтинга.
Давление в основном сосредоточено на компаниях с низкими рейтингами, при этом Oracle сейчас имеет рейтинг BAA2 и негативный прогноз, всего на два уровня ниже рейтинга «мусор»; CoreWeave — это актив с высокой доходностью и рейтингом Ba3, основанный на сложной структуре частного долга для приобретения кластеров вычислительной мощности GPU.
Круговая экосистема ИИ, тесно переплетённая с рисками
Moody's также указал на структурные циклические риски в индустрии ИИ, когда крупные облачные провайдеры раскрывают десятки миллиардов долларов резервов заказов, многие из которых поступают из непубличных ИИ-лабораторий, таких как OpenAI и Anthropic.
Технологические гиганты вкладывают миллиарды в эти стартапы на базе ИИ, а затем возвращают большую часть капитала облачным сервисам своих инвесторов, формируя то, что в отчёте называется «циркулярной экосистемой ИИ».
Moody's заявила, что эта глубокая связь усиливает риски отрасли, поскольку ведущие технологические компании сильно зависят от одной и той же группы клиентов на базе ИИ и все делают ставку на устойчивый быстрый рост будущего спроса на ИИ. Если ожидания окажутся недооценёнными, риски вырастут в концентрированных масштабах.
Конечно, технологические гиганты также обладают ключевыми преимуществами хеджирования рисков, такими как высокий спрос на вычислительные мощности ИИ, непрерывный рост облачного бизнеса, долгосрочные контракты компаний на сотни миллиардов долларов и стабильный доход, поддерживающий общий уровень кредитования отрасли.
Тем не менее, Moody's напоминает инвесторам, что финансовая структура технологической отрасли претерпевает беспрецедентные структурные изменения со времён облачных вычислений: «Инвесторы будут больше обращать внимание на то, смогут ли компании получить разумную прибыль от масштабных вложений капитала в будущем.» "#财报观察员: Смогут ли Microsoft, Meta и Amazon удержать нарратив об ИИ? $GOOGL $AEVO
Импульс остаётся сдержанным, поскольку цена дрейфует в очень узком внутридневном канале.
Нет необходимости торопиться с записями, пока не появится более чистый триггер волатильности.
EP
0.01910 - 0.01930
TP
0.01965
0.02010
0.02070
SL
0.01880
Структура показывает, что формируются незначительные более высокие минимумы, но предложение накладных расходов должно быть решительно устранено, чтобы быки взяли контроль. Наблюдайте, как цена реагирует рядом с местным сопротивлением.
Пойдём $AEVO
#CXMTMemoryIPO
#FOMCRateWatch