Orbit Post Sitemap

Звіт про прибутки Micron викликав дискусії щодо циклів зберігання на крипторинку: дохід HBM зріс на 60% у річному вимірі, а попит на обчислювальну потужність ШІ безпосередньо підвищив ціну на чипи з високою пропускною здатністю. Однак у секторі криптовалют децентралізовані проєкти зберігання $FIL та $AR досі залишаються на дні. Поточна ціна Filecoin становить близько $4.5, відкотилися більш ніж на 75% від максимуму 2021 року, що свідчить про надзвичайно песимістичні настрої на ринку. Однак попит на зберігання даних за допомогою AI inference зростає експоненційно, і впровадження розподіленого зберігання тихо зросло на 12% за останні три місяці. Я помітив, що видимість замовлень у секторі мікросхем пам'яті зростає, але зростання хешрейту $FIL зупинилося на рівні близько 19 EiB, що свідчить про слабку готовність майнерів до розширення. Ця розбіжність змушує мене бути обережним; я не можу судити про зміну циклу лише за одним фінансовим звітом. Ідеально, якщо плата за зберігання зросте більш ніж на 10% і одночасно перезапустити обчислювальну потужність, щоб підтвердити фундаментальне покращення. Наразі я вирішив почекати і подивитися, тестувати з невеликою позицією, чекати, поки ціна прорветься крізь ключові рівні опору, а обсяг перевищить 30-денний середній у 1,5 рази, перш ніж розглядати можливість додавання нових позицій. Жодна окрема точка даних не є достатньою, щоб скасувати загальне рішення; найкращий підхід часто — чекати з порожньою позицією. $FIL #长鑫科技上市 глобальна конкуренція сховища додає змінні #美联储周四凌晨公布利率决议 Американсько-іранська пауза на біржах, сира нафта впала на 7 пунктів, долар ослаб, очікування ліквідності раптово потеплішали, акції, облігації, золото та біткоїн зросли, чотири поспіль зростання, тижневий закривається стабільно. Коли $BTC $ETH $CL конфлікт між США та Іраном тимчасово вщух, премії за воєнний ризик швидко скасувалися, ціни на нафту різко впали, долар ослаб, а кошти попрямували на ринки акцій, облігацій, золота та криптовалют. Зараз торгується не відступ від попиту на безпечні гавані, а зменшення інфляційного тиску та покращення ліквідних умов. Обидві лінії рухаються одночасно. Що важливіше, BTC закрився вище четвертий тиждень поспіль. Це не удача Поки геополітична напруга припинить коливання, а долар продовжує слабшати, цей міжактивний резонанс може й надалі давати імпульс для ринків ризику. Коли всі активи ростуть разом, справжня тема часто полягає в поверненні ліквідності. Біткоїн зростає вже чотири тижні поспіль, і тренд стає дедалі сильнішим. Не лякайся однієї ведмежої свічки. Ринок, де ліквідність не закінчиться за день #ChangxinTechnologyListing, глобальна конкуренція у сховищі додає змінні #美联储周四凌晨公布利率决议 #财报观察员: чи зможуть Microsoft, Meta та Amazon стабілізувати наратив про ШІ? PCE vs CPI，哪個更準確 昨晚 PCE 數據出來，反彈了 通脹數據是美聯儲決策的錨。 工資增速 4.5%。高於通脹 2.7%，實際工資轉正。 住房通脹 5.4%。滯後於房價 12 個月，明年才會明顯回落。 商品通脹 -0.3%。能源和耐用品價格回落，給通脹降溫做出貢獻。 我盯這些指標 6 年，勝率最高的是組合信號。 耐心和紀律比預測重要。 📌 為什麼要把 PCE 放進資產框架 PCE 不是一個直接的買賣按鈕，它更像流動性和利率預期的背景變量。核心服務通脹如果持續有黏性，降息節奏可能放慢；商品價格回落則可能給政策留下空間。兩者方向相反時，市場往往先交易預期，再等待後續數據確認。 🧭 我會怎樣跟蹤 第一，看核心 PCE 的三個月和六個月趨勢，不只看單月變化。第二，看工資、住房和能源是否出現同向拐點。第三，看美債收益率、美元和風險資產是否對數據作出一致反應。數據和價格不一致時，我會先降低確定性。 ⚠️ 風險提醒 市場預期會在正式數據前反覆變化，任何降息概率都不是承諾。宏觀數據也可能被修正，不能把一個指標包裝成確定答案。 🎯 最後的執行框架 把宏觀判斷用來調整風險預算，而不是用來預測每一個短線高低點；保留流動性，等政策與市場價格真正共振。 我會把這個話題拆成三層來看。第一層是可以直接觀察的數據，先記錄數值、時間和方向，避免只截一張圖就下結論；第二層是市場如何反應，數據改善但價格不動，和數據轉弱而價格仍然上漲，含義完全不同；第三層才是自己的操作，先寫下最大可承受損失，再決定是否需要調整倉位。這個順序看起來慢，但能減少被單一標題帶著走。 對我來說，通脹分項、利率預期和美元流動性要放在同一張表裡對照。每次更新只改變有新證據的部分，不能因為一個數字變化就把整個判斷翻轉。若三個觀察方向彼此矛盾，我會把結論降級為「等待確認」，而不是硬湊出一個看多或看空的故事。市場中最容易被忽略的成本，是過早確定之後不願意承認假設已經失效。 執行上我會先用觀察倉測試，等成交量、價格和基本面至少有兩項同向，再考慮增加曝險；若波動擴大或流動性變薄，則先縮小倉位。任何回測、歷史案例或 KOL 觀點都只能用來建立假設，不能代替當下的風險檢查。這篇內容是我的研究筆記，不是保證收益的買賣指令。 我會在下一次更新時重新檢查四件事：消息是不是仍然有效、價格反應有沒有確認、流動性是否足以執行，以及原本的風險假設有沒有被破壞。若只是社交媒體熱度上升，卻看不到成交量或資金的配合，我會把它當作待觀察訊號；若數據方向改變，也會同步修改原先的劇本，而不是為了維持面子繼續持有。 這種做法的好處是把「看法」和「行動」分開。看法可以保留多個可能性，行動則必須有清楚的觸發條件。對短線交易，我會設定時間上限；對中長線配置，我會檢查基本面和資金成本。無論最後結果如何，都把進場理由、退出理由和實際滑點記錄下來，下一次才有真正可以改進的復盤材料。 如果資料來源之間互相矛盾，我會先標記衝突，等原始公告或下一個時間點確認，不用社交媒體的情緒替代證據。這也意味著有些時候最好的操作是空倉等待，因為沒有交易本身也是對不確定性的管理。Історія моєї першої покупки монети три роки тому Тоді я нічого не розумів Заздрить іншим, хто заробляє гроші Тож я просто сліпо пішов і купив їх Після покупки ціни падають Як тільки вона падає, вони не наважуються дивитися Пізніше монети на його рахунку постійно зменшувалися Я більше ніколи його не торкався Але цього року все інакше Коли я повернувся Я помітив, що ринок повністю змінився BTC Існує ETF Місячний обсяг торгівлі деривативами на блокчейні досяг 470 мільярдів Навіть дивіденди Nokia можна отримувати на ланцюгу Binance запустила bStocks Дивіденди виплачуються безпосередньо у вигляді токенів Тоді вгадайте що Коли я побачив цю новину, Перша реакція не була здивуванням Натомість він відчував саме так Цей світ змінюється так швидко Чого я боявся найбільше три роки тому? Це був обмін, що тікає Проблема в тому, що активи в блокчейні не мають великої вартості А тепер? Компанія рівня Nokia Дивіденди розподіляються по ланцюжку Хіба це не саме те, про що ми фантазували три роки тому? Місячний обсяг торгівлі RWA становить 470 мільярдів Ринкова капіталізація стейблкоїнів становить близько 256 мільярдів Цей бичачий ринок не зумовлений виключно настроями Натомість вона побудована на міцній інфраструктурі Отже, моє рішення таке: Незалежно від того, що FOMC зробить цього тижня Незалежно від короткострокових коливань цін BTC Покращення інфраструктури є незворотним Кожен відкат Усе це дає вам можливість купити інфраструктуру зі знижкою Примітка Це знижка Це не про те, щоб захопити владу Давайте також поговоримо про кілька трендових тем, щоб зрозуміти, чи варто з них слідкувати: #长鑫科技上市 світова конкуренція з зберіганням додає нові змінні Перший день обороту Changxin склав 130 мільярдів юанів, при цьому оборот склав 61% — історичне зростання на ринку акцій STAR A-акції. Романтика «Три королівства на сховищі» починає розгортатися. BTC-кити, які переходять на короткі позиції Changxin, свідчать про зростаючий інтерес криптофондів до традиційних технологій. #美军暂停对伊空袭 році міжнародні ціни на нафту різко знизилися Відчуття геополітичного ризику слабшає, ціни на нафту впали, а капітал повертається до ризикових активів. Хоча Іран перехопив шість кораблів, загальний напрямок зниження напруженості залишається незмінним. BTC вийшов із геополітичної паніки і цього тижня приділяє більше уваги звітам FOMC та прибутковим звітам. #多数党领袖称CLARITY休会前难通过 Крипторегуляторна база доведеться відкласти до наступного Конгресу. У короткостроковій перспективі це пригнічує ринкові настрої, але в довгостроковій перспективі напрямок відповідності криптовалютам не зміниться. Засновник Aave повідомив, що законопроєкт перебуває на завершальній стадії, і гра ще триває. #RWA #证券代币化Від учорашнього дня до сьогодні, Я пережив найзахопливіші 12 годин свого життя Справа не в тому, що мій рахунок дуже волатильний Я дивився корейські та акції A-share Changxin Technology зафіксувала оборот у 130 мільярдів юанів у перший день лістингу На корейському боці Goldman Sachs вийшов і сказав щось дуже щире Позитивний бік замовлень ШІ Він не витримує тиску зменшення кредитного навантаження Південнокорейські роздрібні інвестори збільшують свої позиції всупереч тенденції Але інституційні кошти виводяться Тоді вгадайте що Після цих слів, Я ще раз перевірю графіки корейських акцій Справді, тенденція виглядає дуже погано KOSPI останнім часом падає SK Hynix, найосновніший бенефіціар AI Також коливається на високих рівнях Логічно, що гіганти зі зберігання мали отримати велике замовлення від Anthropic Корейські акції мають зростати Але чому ціни не можуть зростати? Goldman Sachs означає тиск зменшення кредитного плеча Насправді це проблема корейських домашніх боргів Корейці надто люблять важелі впливу Особливо молодь на фондовому ринку Коли економічні очікування послаблять Банки посилюють кредитування Першою хвилею клірингу були кредитні кошти Це точно та сама логіка, що й на крипторинку BTC зріс з 58 тис. до 65 тис. Багато хто вважає це чудовим поверненням Використайте це на максимум і кидайтеся вперед Однак ETF зафіксували відтік коштів у розмірі 240 мільйонів юанів протягом двох днів поспіль Це свідчить про те, що організація поступово виходить з експлуатації Роздрібні інвестори збільшують свої позиції всупереч цій тенденції Це точно так само, як на корейському фондовому ринку Отже, моє рішення таке: Поточний ринок корейських акцій такий самий, як і раніше. Структурно вона крихка Справа не в тому, що фундаментальні показники погані Занадто багато людей використовують свою владу Коли ліквідність посилиться Відкат буде дуже сильним Не стрибайте, коли всі вже використовують свої руки Ми сплатили 100 000 USDT і 800 000 ALD згідно з контрактом, і кошти спочатку були переведені на так званий «шахрайський» гаманець. Випадково, Gate Alpha автоматично витягла токени ALD, і платформа відмовилася розкривати повний процес лістингу; Після цього гаманець переносить активи на Gate Alpha для аїрдропів. На ланцюжку відображаються хеш-записи на ланцюжку, що робить правду зрозумілою з першого погляду. Лише після того, як проєкт сплатив усі внески та успішно завершив запуск, платформа повідомить нам, що особа, з якою ми спілкувалися протягом усього процесу, не є внутрішнім співробітником Gate. Успішне розміщення проєкту на біржі Gate вже завершено. Це пояснення важко узгодити, і воно серйозно підриває довіру до Gate. Ми з нетерпінням чекаємо офіційної, чіткої та прямої відповіді на всі сумніви.Я справді був би вдячний Кожного разу, коли йдеться про тиждень прибутку великої компанії, Особливо я була тривожна Не тому, що я сам купив якісь технологічні акції Це через результати цих фінансових звітів Вона безпосередньо визначає, чи зросте або впаде BTC наступного тижня Минулого тижня Google і Tesla першими передали свої документи Цього тижня це Microsoft, Meta та Amazon Тоді вгадайте що ETH сьогодні зріс на 4,55% BTC зросла на 1. 85% Час і сила цього відскоку Це збігається з очікуваннями технологічного гіганта щодо прибутку Це не може бути випадковістю Минулого тижня результати Google були насправді середніми Але настрій на ринку позитивний Ціни все ще зростають Фінансовий звіт Tesla ще більш загадковий Доходи трохи зросли, але прибутки зменшилися У результаті ціна акцій навіть зросла Це свідчить про те, що нинішній ринок — це не цифри Це про наратив Якщо прогнози щодо капітальних витрат Meta й надалі будуть зростати, Сектор апаратного забезпечення ШІ продовжить зростати Якщо зростання хмари Microsoft ще зможе витримати, Вся історія штучного інтелекту стабільна Ринок криптовалют тепер дедалі більше корелює з акціями технологічних компаній Раніше люди казали, що BTC — це цифрове золото Це не має нічого спільного з акціями США Але подивіться на ці останні шість місяців Тенденції BTC та Nasdaq Вони майже йшли пліч-о-пліч Отже, моє рішення таке: Результати цього тижня прибутку визначить, чи зможе BTC утримуватися вище 67K у короткостроковій перспективі Якщо Microsoft і Meta дадуть чітку відповідь, BTC має імпульс, щоб продовжувати стрімко Але якщо це не відповідає очікуванням, Наративи ШІ були викриті Криптовалюта також постраждає Зачекайте цього тижня, зачекайте Я поглянув на сьогоднішню сторінку новин і маю кілька моментів, які хочу згадатиБільше ніяких електровелосипедів, Якщо вийдете в нуль, просто переходьте на Tesla Цього місяця рахунок значно відновився Тож я почав розмірковувати Якщо цей BTC зросте до 70 тисяч, Я просто винагороджу себе машиною При 60 тис. я думав, що 65 тис. — це максимум Зараз це 65 тисяч, і я знову думаю про 70 тис. Людська жадібність справді не має кінця Але сьогодні я зупинився і серйозно задумався Не велика обіцянка Натомість це операція біткоїн-кита Досвідчений гравець, який раніше грав лише в BTC Сьогодні мій перший кросовер відкрила коротку позицію для Changxin Technology на суму 3,53 мільйона доларів Тоді вгадайте що Сьогодні Чансінь торгував на суму 130 мільярдів юанів 61% обороту кадрів Ринок A-share STAR досяг цього рівня в свій перший день Ця коротка позиція, ймовірно, буде збитком Але мені цікаво не те, чи він втрачає гроші Це про те, чому з'являється біткоїн-кит Вони займатимуть короткі позиції в A-акціях Це пояснює потік коштів між традиційними технологічними акціями та крипторинком Набагато ближче, ніж ми уявляли SoftBank забезпечив кредит у розмірі 40 мільярдів доларів для OpenAI Було додано ще 21 банк NVIDIA гарантує $250 мільярдів для OpenAI Всі ці люди сидять за одним столом BTC також зайняли свої місця за столом A-share Всі почали робити ставки на різних ринках Отже, моє рішення таке: Відкривається вікно для міжринкового арбітражу Одночасне зростання та падіння технологічних і криптоакцій ставатиме дедалі частішим Якщо хочеш довгостроково Немає потреби перемикатися між двома ринками Просто оберіть напрямок, щоб тримати його Нарешті, поговоримо про сьогоднішні гарячі точки ринку — варто обговорити кілька напрямківПоточна ціна SPCX ще не повністю вписується у ризик «другого дна». Чи недооцінив ринок ймовірність формування справжнього дна SPCX поблизу $80? - Оригінальна стаття наводить ключовий факт: SPCX постійно відступає від свого історичного максимуму в $228, досягнувши мінімуму $109 минулої суботи, і наразі перебуває у низхідному русі. Історичні приклади відображають тенденцію Tesla після IPO: у перший день лістингу ціна піднялася з $30 до $40, потім впала до $20, остаточно досягнувши дна близько $15, і лише після тривалого періоду почалося основне зростання. - Розділ ціни: Поточна ціна $109 вже відображає «різкий відкат від максимуму», що свідчить про те, що ведмежий імпульс був досить ефективно випущений. Ринок наразі оцінює «технічне відновлення після короткострокового перепродажу», і деякі фонди, що займаються риболовлею на дні, увійшли на логіку, що «ціни знизилися вдвічі». - Неоцінені змінні: По-перше, випадок Tesla демонструє модель «другого дна» — після початкового відскоку він часто супроводжується глибшим падінням, можливо, орієнтованим на діапазон $80. По-друге, структура ліквідності SPCX: якщо стійкі ордери на купівлю не мають підтримки під час відновлення, ціна може зустріти сильний опір у зоні $150-$170 перед повторним тестуванням мінімуму. По-третє, ринкові настрої ще не перейшли від «панічних продажів» до «впевненої підтримки дна». Поточне відновлення, ймовірніше, буде прикриттям коротких позицій, а не активним нарощуванням позицій. - Висхідний шлях і умови: Якщо SPCX зможе стабілізувати в діапазоні $120-$130 з збільшенням обсягу і закриється вище 20-денної ковзної середньої протягом трьох поспіль торгових днів, може розпочатися структурне відскок, орієнтоване на $180-$200. Умова полягає в тому, що BTC стабілізується одночасно, і загальний апетит до ризику відновлюється. - Ведмежий ризик і умови провалу: якщо ціна відскочить до близько $150, а потім швидко зменшиться за обсягом і опускається нижче попереднього мінімуму $109, ймовірно, буде активовано ланцюговий стоп, що прискорить падіння до $80. Умова пробою — це чіткий обсяг довгих бичачих свічок, що перевищує $180, супроводжуваний постійним збільшенням кількості активних онлайн-адрес. - Ключові ризики та сигнали валідації: найбільший ризик хвоста наразі — це «відскок, викликаний биками» — ціни короткочасно відновлюються, а потім швидко падають, поглинаючи кошти донної риболовлі. Сигнал для перевірки — спостерігати за змінами обсягу торгівлі під час відскоку: якщо обсяг зменшується під час зростання і збільшується на низхідному тренді, це свідчить про недостатній бичачий імпульс, і варто бути обережним щодо другого дна. Зріле спостереження: основна торгова можливість SPCX полягає не на поточному рівні ціни, а в тому, чи сформувалася чітка структура дна в діапазоні $80-$100. Перед цим будь-яке відскок слід розглядати як технічну корекцію, а не як розворот тренду. Очікування сигналів стабілізації обсягів більше відповідає співвідношенню ризику і винагороди, ніж гонитва за ралі. Основний ризик полягає в тому, що ціна впаде безпосередньо нижче $80, після чого дно знизиться до приблизно $60. $SPCX #市场结构 #尾部风险#Gate.io Тимчасовий працівник Офіційна команда Gate продовжує стверджувати, що Робін, який має зв'язки з нашою спільнотою ALD, є імітатором і шахраєм. Ось кілька основних питань, яких неможливо уникнути. Будь ласка, відповідайте на них безпосередньо: 1. Якщо Робін є лише зовнішнім шахраєм, а не співробітником Gate, несанкціонованим самозванцем, яке право він має пройти повний процес листингу Gate Alpha і успішно розмістити ALD токени на платформі? Листинг gate використовує внутрішнього багаторівневого механізму затвердження, що робить неможливим для сторонніх осіб працювати самостійно. Якщо сторонні особи можуть випадково видавати себе за співробітників, щоб завершити листинги токенів, чи доводить це, що внутрішнє управління дозволами Gate повністю вийшло з-під контролю, дозволяючи будь-кому видавати себе за співробітників і очолювати проєктні листинги? 2. Ми повністю виплатимо USDT та ALD, що відповідають зазначеній валюті, відповідно до вимог свахи. Якщо Robin вважається особистим шахрайством, чому шахрай направив нас переказувати кошти, які врешті-решт надходять у систему Gate, і чому токен був запущений за графіком? Звичайні люди вчиняють шахрайство з метою розкрадати кошти без дозволу; Більше того, успішне розміщення токенів після такого розрахунку повністю суперечить логіці звичайних шахраїв. 3. Gate не може просто використати фразу «посередник — шахрай», щоб односторонньо скасувати угоду про лістинг токенів, досягнуту обома сторонами. Успішний запуск токена на Gate Alpha — це об'єктивно встановлений факт; торгова поведінка та результати виконання — реальні. Вони не можуть користуватися пільгами, які виплачує сторона проєкту, і відмовляються виконувати всі погоджені зобов'язання на підставі «імітації персоналом». 4. Ми сподіваємося, що Gate публічно розкриє повний процес затвердження запуску Gate Alpha на ALD та внутрішнього персоналу з обробки. Якщо у Робін немає офіційного дозволу, будь ласка, поясніть: як зовнішній імітатор обійшов усі заходи внутрішнього контролю ризиків і затвердження, щоб завершити весь процес реєстрації? Чи означає це, що в каналі оголошення Gate Alpha є серйозна вразливість, і всі команди проєкту ризикують бути заманеними фальшивим персоналом?美国：高端显存卡死中国！长鑫：谢邀，半年赚500亿，今天上市！ 7月27日一开盘，上交所科创板的电子屏上跳出一个让不少人揉眼睛的数字——长鑫科技，发行价8.66元，直接窜到49.50元附近，涨幅四倍多，市值一度冲破3.3万亿元，半天工夫把工商银行踩在脚下，坐上了A股市值头把交椅。 而几年前，华尔街谈起这家合肥来的存储厂，还是一副＂这公司大概撑不了几年＂的口气。围绕这场上市，市场上流行一句略带调侃的话:美国这边把高端显存的门焊得死死的，长鑫那头一声＂谢邀＂，半年入账五百亿，钟就敲响了。先看这半年到底赚了多少。 长鑫披露的2026年上半年数据是营收1100亿到1200亿元，归母净利润500亿到570亿元。而截至2025年底，这家公司账面上还挂着约366.5亿元的累计未弥补亏损。 半年赚的钱，把过去十年为了追技术烧掉的窟窿一次性填平，还富余一大截。一季度数据更夸张:营收508亿元，同比增长719%，净利润330亿元，同比增幅超过1200%。 摊到每一天，进账两亿七千万往上走。这种赚钱速度，中国半导体行业以前没出现过。问题来了，这笔钱从哪儿冒出来的？ 答案藏在AI这波浪潮里。英伟达的算力卡从H100一路卖到B200，配套要用的HBM高带宽内存跟着紧俏。 三星、SK海力士、美光这三家掌控着全球九成以上DRAM产能的巨头，一算账发现HBM单价高、利润厚，就把手上宝贵的晶圆产线大规模挪去做HBM。一挪就出事了。 普通DDR4、DDR5这些手机电脑服务器里天天要用的内存条，全球供应立马紧张起来。价格顺势往上蹿——TrendForce的数据显示，DRAM合约价2025年四季度同比涨幅超过75%，2026年一季度接近翻倍。 美方原本的算盘是，把HBM相关的先进设备、材料、工艺一层层堵住，让长鑫挤不进高端赛道。结果高端这头挤不进去，回头一看普通DRAM市场被三巨头自己让出了大片空地，长鑫接住了。 它今天在全球DRAM市场里占约8%，排到第四位，前面是三星、SK海力士和美光。只讲行情不够，还得看会计账本上的一个门道。 芯片制造是重资产生意，一座12英寸晶圆厂前期投设备、建洁净室，动辄百亿美元往里砸。这些设备按会计准则要在几年内折旧完，折旧计提最猛的那几年，就算芯片卖爆了，账面上照样是亏。 长鑫过去几年就在这个泥坑里。仅2025年一年，设备折旧就吃掉246.8亿元。 等前期最贵那批设备折得差不多，良率又爬上来，单颗芯片的成本一下就降到很低的位置。这时候撞上存储价格的暴涨周期，利润自然像开闸放水。 再看技术这一层。长鑫的产线是完全在没有EUV光刻机的条件下搭起来的。 三星、海力士、美光在最尖端的电路层用EUV一次成型，长鑫只能靠现有的DUV光刻机做多重曝光——同一块硅片上反复对准、掩模、刻蚀，一层层＂叠＂出精细图案。这条路工序多、初期废片率高、爬良率的过程折磨人，但走通就是走通了。 现在长鑫在合肥、北京几个基地推产能，一座新洁净室大约12个月就能建起来，行业里一般要21到24个月。按规划，公司月产能今年年底逼近35万片，已经接近美光的体量。 上市前的股东名单也颇有看头。阿里通过关联主体持股3.85%，是最后一轮增资里最大的单一投资方之一；腾讯持股1.5%，美的、湖北小米也都在名单里。 这些名字背后连着一整条国产上下游链条:上游有北方华创、中微、拓荆、安集这些设备和材料厂商供货；下游客户则覆盖阿里云、字节、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等等。一个更有戏剧性的插曲值得单独提一句。 据英国《金融时报》和南华早报报道，在国际零部件价格飙升的背景下，苹果公司正在游说华盛顿，想拿到从长鑫采购内存的监管许可。当年美国政策想封堵的对象，如今连自家最大的消费电子公司都想去买。 产业链上的力量不听政策指挥，只听成本和交期的。热闹归热闹，冷静的声音也没缺席。 有分析机构直言，这一轮存储超级景气周期已经接近短期高点，现在这种毛利率和净利率水平并不可持续，未来终归会回归行业常态。长鑫真正的考验，是价格回落的时候能不能扛住。 朱一明这次给自己上了一道很重的枷锁。作为长鑫董事长，他承诺上市后头十年一股不减，从第十一年开始，每年最多减持上一年末剩余锁定股份的20%。 这种把自己和公司绑二十年的做法，在A股并不常见。回头看这件事的分量，最有意思的地方不在市值敲了多少，而在剧本走向。 美方希望用一道接一道的封锁把中国存储行业压在低端，实际效果却是把国内的设备、材料、终端厂商拧成了一股绳，硬把三巨头稳坐二十年的位子撬出一条缝。行情有涨有落，周期终会翻篇，但产业格局一旦被改写，就很难再变回去。#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 $SNDK $SKHYNIX $MU Федеральна резервна система оголосила своє рішення щодо процентної ставки рано вранці в четвер Це засідання FOMC цікаве, де кілька змінних рухаються одночасно Після того, як з'явилися очікування щодо припинення вогню між США та Іраном, ціни на нафту різко впали, і енергетичний сегмент, який минулого тижня придушував інфляційні наративи, раптово послабився. Початкова кількість заявок на допомогу по безробіттю становила 187 000 юанів, що нижче очікувань, і ринок праці досі тримається. З цими двома даними разом ФРС має більше простору для маневру, але це не означає, що вони їх використають Остання логіка Пауелла зрозуміла: хороші дані не означають зниження ставок; потрібно дивитися на тенденцію. Тижневе покращення даних не є трендом, і цього разу він не здивує ринок лише тому, що ціни на нафту впали Я думаю, цього разу політика дуже ймовірно, що вона залишиться стабільною, але формулювання стане послабленим. Якщо у заяві будуть такі заяви, як пом'якшення інфляційного тиску, або якщо учасник з точкової діаграми підвищить кількість зниження ставок цього року, це буде справжнім сигналом. Ринок зараз оцінює спад, починаючи з вересня. Роль цього FOMC — підтверджувати або відкидати це очікування, а не діяти безпосередньо Того ж тижня також були представлені звіти про прибутки від Microsoft, Meta та Amazon, причому рекомендації щодо капітальних витрат були основним акцентом на ринку. Якщо технологічні гіганти колективно збільшать витрати на інфраструктуру ШІ, наратив обчислювальної потужності отримає новий рівень, що може підштовхнути криптовалюту та чіпи більш прямо, ніж заява FOMC П'ятий раунд компенсації кредиторам у розмірі $900 мільйонів FTX розпочався 31 липня, співпавши з виходом FOMC на ринок. Історично, після впровадження виплат FTX, короткострокова ліквідність, як правило, покращується, і крипторинок реагує подібно $BTC Піднявся вище 65K, індекс паніки та жадібності повернувся до 30; настрої відновлюються, але ще не в зоні жадібності. Цей рівень — не час для погоні за вершинами, а для очікування підтвердження До 2:00 ночі в четвер напрямок залишається невизначеним. Чекаючи на формулювання заяв, пресконференцію Пауелла, звіти про прибутки Microsoft і Meta — ці каталізатори перетинаються в один тиждень, тому волатильність неминуча, а напрямок і дані говорять самі за себе Я зараз не додаю вакансії; почекаю до результатів у четвер Поради без інвестицій#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 涨价增速已见顶，但上行周期未结束，超级周期处于哪个阶段？ 存储芯片行业正处于AI驱动的超级上行周期的“高位慢涨收敛阶段”：涨价增速已明确见顶，但周期尚未结束。这是2026年7月，对行业状态最准确的诊断。 2026年Q1是本轮周期最疯狂的“爆发期”——DRAM合约价环比暴涨90%-95%，NAND Flash涨55%-60%。但从Q2开始，涨幅迅速回落：DRAM降至58%-63%，NAND为70%-75%。到Q3，主流机构预测DRAM涨幅进一步收窄至13%-18%，NAND至10%-15%。 “变化速率顶峰”已过，这是摩根士丹利给出的核心判断。但峰值已过不等于周期结束，行业整体仍在上行通道中，只是从“百米冲刺”切换到了“马拉松慢跑”。 外因：AI需求是唯一发动机 本轮周期不是传统的消费电子补库存推动，而是AI算力需求独家驱动。一台AI服务器的DRAM用量是普通服务器的8-10倍，而高带宽内存（HBM）对晶圆厂资源的消耗是标准DDR5的3-4倍。 三大原厂（三星、SK海力士、美光）已将70%以上新增产能倾斜至HBM/服务器级存储，导致通用存储供给被大幅挤压。 内因：消费电子“失血”才是关键病灶 外部病因（AI需求爆发）是显性的，人人都能看到。但真正决定行业能否“康复”的，是内部结构性病症——消费电子端的持续疲弱。 2026年智能手机产量预计同比降15%-20%，笔记本出货减少约10%。消费端对存储芯片涨价的价格承受力已达极限，客户对近30%的DRAM涨幅抵制情绪强烈。涨价传导链条正在断裂：PC经销商反馈，整机价格已拉高5000元以上，客流明显向低价位段转移。 这就是为什么涨价增速会收窄——不是AI需求变弱了，而是消费端这个“大胃王”已经吃不动了。 乐观情景（概率较高） AI需求韧性支撑下，上行周期至少延续至2027年底到2028年。当前韩国存储双雄（三星电子、SK海力士）与英伟达等客户签署的五年期长期供货合作意向总规模已超9500亿美元，瑞银预计增强型长期协议将覆盖行业30%-40%产量。 这些长约相当于“锁价保险”，能有效平抑传统周期波动。瑞银预测，2027年存储芯片需求增长36.2%，显著高于19.3%的供给增速，供需缺口将从2026年的-8.1%扩大至-13.6%。 结论：行业不会出现断崖式下跌，但后续涨幅将持续收窄，Q1级别的暴涨行情不会重现。 悲观情景（需警惕风险） 三大核心风险可能让周期提前转向： 云厂商AI投资ROI兑现压力：北美四大云厂商2026年合计资本开支已达7250亿美元，若企业AI投资回报迟迟无法兑现，资本开支收缩将直接冲击存储需求 产能释放反噬：三星、SK海力士等大规模扩产计划将在2027-2028年逐步释放，2027年NAND Flash供需缺口已预计转为正值 技术替代压需求：谷歌等开发的“内存压缩”技术可将AI运算所需内存最多减至1/6，远期存储需求可能被大幅削弱 最关键的判断 这不是结构性衰退，而是阶段性调整。行业投资逻辑已从“赚涨价幅度的钱”转向“赚需求确定性、盈利久期的钱”。具备AI相关产品布局、产能扩张节奏稳健的厂商（如SK海力士、美光），将更能穿越周期波动；而高度依赖消费电子市场的厂商，则面临更大的周期压力。 消费电子市场什么时候企稳，才是本轮周期真正拐点的信号。$SNDK $SKHYNIX Основні моменти цього тижня: 31 липня відбудеться масова поставка ф'ючерсів і ф'ючерсів, при цьому Bitcoin досягне майже $10 мільярдів, значно перевищуючи квартальні та річні поставки. Цей сигнал заслуговує нашої уваги, свідчить про значну волатильність цього тижня, з найбільшою точкою болю у 64 000. Історично ці щомісячні ультра-великі опціони зазвичай не демонструють односторонніх рухів, а натомість коливаються навколо найбільших болючих точок. Уважно стежте за рішенням ФРС щодо ставки в ранкові години 30-го, яке, ймовірно, буде коливальною хвилею перед поверненням до нормальних цін. Тим, хто має кредитне плече, слід приготуватися і бути обережними, щоб не прокинутися і побачити, що ціна не змінена, але їхні позиції зникли. #长鑫科技上市 глобальна конкуренція сховища додає змінні $BTC Найкритичнішою грозою цього тижня була засідання Федеральної резервної системи в середу. Консенсус ринку — залишатися стабільним, при цьому діапазон від 3,50% до 3,75% залишиться незмінним. Цікаво, що ймовірність того, що трейдери ставлять на підвищення ставки, зросла з 12% тиждень тому до 38%. Усі 76 економістів заявили, що залишаються стабільними, тоді як трейдери вважають, що ситуація не така стабільна — такі розбіжності самі по собі рідкісні. Причина проста: після керівництва Ваша він неохоче давав прогнозні орієнтації, мало говорив і був сповнений невизначеностей. Ціни на нафту нещодавно піднялися вище 100, а потім впали, що тримає інфляцію на високому рівні. Я спостерігав, як $BTC набирав близько 65 000, $ETH сьогодні піднявся більш ніж на чотири пункти, явно чекаючи сигналу. У такі моменти не варто просто максимально використовувати власне важере і ставити на напрямок. Що б не казала ФРС, це ефективніше, ніж здогадуватися десять тисяч разів зараз. Побачимо, побачимо в середу. #美联储 #复盘 #BTC[Графічне спостереження | Передача цін на нафту] О 17:47 за пекинським часом WTI становила $81,6870 (-8,41%), Brent — $85,0400 (-8,72%), з різницею ціни близько $3,35 за барель. Погляд спостереження: Тут ми розглядаємо не лише коливання цін на нафту, а й їхню здатність впливати на інфляційні очікування, ліквідність долара та оцінку ризикових активів. Якщо ціни на нафту зростуть, а долар США зміцниться паралельно, криптоактиви можуть опинитися під тиском. Передумови Золотого Жовтня: Чому долар США, сира нафта та золото нещодавно зазнали «рідкісного одночасного зростання»? | Теплова карта Golden Ten Futures — порушення традиційної логіки! Зі зміцненням долара США золото та сира нафта мають опинитися під тиском для зниження цін. Але насправді, чому долар США, сира нафта та золото нещодавно зазнали «рідкісного одночасного зростання»? Ілюстрація для ілюстрації. Точка підтвердження: WTI тримається вище 20-денної ковзної середньої, а спред стабільний, консолідується в межах певного діапазону; Якщо спред розшириться і впаде нижче ковзної середньої, тиск попиту знову буде врахований. Попередження про ризики: якщо рівень ОПЕК+, запаси або геополітичні події перевищують очікування, наведені вище спостереження щодо передачі можуть потребувати переоцінки. Лише для цілей спостереження за ринком і не є інвестиційною порадою.Почнемо з деяких сигналів із сьогоднішнього ринку. За кілька хвилин до того, як з'явилася новина про зниження напруженості на Близькому Сході, загадковий трейдер точно зробив ставку на коротку позицію вартістю до 7 мільярдів доларів на ринку сирої нафти. За кілька хвилин ціни на нафту впали на 8%, і Bitcoin та Ethereum відновилися разом із імпульсом, точно досягнувши основної зони підтримки між 63 000 і 64 000. Точність такого часу важко пояснити простим збігом. Але не поспішайте бути бичачими, адже щойно з'явився історично непереможний фінальний сигнал ведмежого ринку. Озираючись назад, кожне дно ведмежого ринку Bitcoin супроводжувалося банкрутством великих бірж — без винятку. Лише за минулий тиждень кілька бірж послідовно закривалися та виходили. Історичні закономірності ще раз підтвердили, що ми офіційно увійшли у фінальну фазу ліквідації цього ведмежого ринку. Але навіщо попереджати про пастки? Є дві причини. По-перше, поки що немає ознак краху американського фондового ринку. Історично кожного разу, коли Bitcoin справді запускає великий бичачий ринок, спочатку потрібен щонайменше 25% значний відкат індексу S&P 500, подібно до краху пандемії 2020 року та краху 2022 року. Цей сигнал ще не блиснув, і біткоїну, ймовірно, доведеться досягти глибшого мінімуму. По-друге, ліквідність деривативів є надзвичайно незбалансованою. Цей відскок був спричинений переважно ліквідацією великої кількості коротких позицій — після клірингу ліквідність нижче значно перевищила вищезазначене, а ризик того, що маркет-мейкери підуть вниз, щоб ліквідувати ордери, надзвичайно високий. Щодо кінцевого дна, індикатор CVDD наразі рівно близько 47 000, з часовим вікном між кінцем третього та четвертого кварталу цього року. Чим глибше падає ціна, тим агресивнішим стає моє нарощування позиції, залишаючи найважчу кулю внизу. Нарешті, поговоримо про Ethereum. Цього разу ціна Ethereum падає, але обсяг мережевих транзакцій і реальні застосування продовжують стрімко зростати, що є рідкісним бичачим розбіженням в історії. Як тільки ETH/BTC прорве довгостроковий спадний тренд на тижневому графіку і підтвердить вищі максимуми, Ethereum переживе надзвичайно страшний вибух. Короткострокові пастки всюди, і довгострокове дно наближається. Стримайся, просто чекай останнього дропу. Якщо це було корисно, не забудь ставати лайки та підписуватися
Orbit Topic Sitemap