TraderS | 缺德道人
宏观 × 美股 × Crypto 交易员 拆解美联储、战争与全球资金流 提前捕捉 美股 / 原油 / BTC / 金银 / 风险资产拐点 和读者一起看金融风暴 🌪 推特同名TraderS | 缺德道人，账号Trader_S18
34Đang theo dõi
1,7 Nngười theo dõi
Hoạt động
Hoạt động
Chết tiệt, dạo này mình thức khuya huyết áp cao, chuẩn bị đi ngủ rồi, lợi suất trái phiếu dài hạn 30 năm lại bật tăng, xác suất tăng lãi suất tháng 9 trực tiếp lên 61,5%, ngược lại làm mình thấy trước đây quá thận trọng, lẽ ra phải đợi dữ liệu phi nông nghiệp lớn và CPI ra rồi mới nên đẩy lên cao như vậy.
Chẳng phải rõ ràng thị trường đã bỏ phiếu không tin tưởng sao, cũng chính là chuyện cũ rích rằng vấn đề của Mỹ không nằm ở chính sách tài khóa hay chính sách tiền tệ, mà nằm ở sự suy yếu nền tảng đế quốc, nhưng những yếu tố dài hạn này không phải thứ chúng ta thường giao dịch.
Nếu phần dài hạn không thể bị kìm hãm, phiên bản YCC của Mỹ sẽ không còn xa, phát biểu của Wash trong vòng này kết thúc, chờ đợi vòng phát biểu tiếp theo của Bessent thôi #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
Thực tế, việc đầu tư chứng khoán và tiền điện tử về bản chất là tăng giá để chuẩn bị cho đợt giảm giá tốt hơn, giảm giá để chuẩn bị cho đợt tăng giá tốt hơn
Tăng lãi suất cũng không phải lúc nào cũng giảm, giảm lãi suất cũng không phải lúc nào cũng tăng
Có thể so sánh xu hướng trong chu kỳ tăng lãi suất từ 19.3.2022 đến 26.7.2023
Lần tăng lãi suất này sẽ ngắn hơn, thực tế sau khi tăng vào ngày 16.9 năm nay rất có thể sẽ tạm dừng, rồi sang năm sẽ bắt đầu giảm lãi suất, thực ra chính sách tiền tệ đã dần mất tác dụng, hiện Fed đang lúng túng
Nếu thị trường cuối cùng xác nhận chỉ tăng một lần, thì cấu trúc giao dịch rất có thể là: giai đoạn hình thành kỳ vọng tăng lãi suất sẽ giảm giá trước → sau khi FOMC công bố tiếp tục dao động → một khi xác nhận sẽ không tăng tiếp, tài sản rủi ro sẽ giao dịch trước đợt giảm lãi suất tiếp theo.#沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
Chính vì phát biểu thiên về diều hâu của Wash lần này là tin xấu trung và dài hạn, nên trong ngắn hạn không vội vàng giảm ngay, đây không phải là kiểu giảm mạnh do tháo đòn bẩy khi các công ty lưu trữ như Hynix và hai công ty khác dùng đòn bẩy tối đa, mà là kiểu thắt chặt vốn từ từ như luộc ếch trong nước ấm.
Hơn nữa, trước đây thị trường lo ngại nhất là phá vỡ kỷ luật tài khóa, lãi suất dài hạn mất kiểm soát, nhưng Wash gợi ý sau khi tăng lãi suất vào tháng 9, thị trường lại yên tâm hơn, đây mới là nguyên nhân khiến một số cổ phiếu nhỏ tăng nhẹ.
Mới đây, sự khác biệt về lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2/10/30 năm chứng minh chính sách hiện tại là Wash đẩy lãi suất ngắn hạn lên, Bessent giữ lãi suất dài hạn thấp. Vì vậy với cổ phiếu, hôm nay không phải là tin xấu thuần túy từ việc tăng lãi suất, mà là tin xấu ngắn hạn + tin tốt dài hạn + tin tốt về cơ bản lợi nhuận.
Về thao tác vẫn như cũ: rút vốn khỏi tài sản rủi ro có trật tự, hình thành mô hình đầu ngành, đừng đợi giảm hết rồi mới đi bắt đáy. Sau cuộc họp FOMC ngày 16.9 tăng lãi suất, khi tin xấu đã hết thì có thể mua vào (tất nhiên trước đó cũng có thể vào khi có hố vàng).
PS: Xác suất tăng lãi suất tháng 9 lần này lại tăng thêm 2 điểm #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
Ngoài vàng ra, nhiều loại tài sản không giảm giá ngay lập tức do xác suất tăng lãi suất tăng, nhưng cần biết rằng các quỹ lớn sẽ phòng thủ theo từng giai đoạn và rút lui dần dần, không phải chỉ cần nhấp vào giá thị trường để mở vị thế bán.
Nhịp điệu của các loại tài sản vốn đã khác nhau, từ bây giờ đến cuộc họp FOMC ngày 16.9, khi xác suất tăng lãi suất tăng lên, vốn sẽ dần rút khỏi tài sản rủi ro, thanh khoản sẽ giảm, có thể chỉ sau điểm giới hạn mới xảy ra sụt giảm mạnh, nhưng hiện tại chắc chắn không phải thời điểm tốt để mua vào #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
Buổi ra mắt tại Jackson Hole của Wash đã kết thúc, tổng cộng 25 phút, vài phút cuối chủ yếu nói về lạm phát, tôi thấy vẫn hơi nghiêng về phe diều hâu, chờ thị trường giải mã và lên men.
Như tôi đã nói trước đó, kịch bản tốt nhất là từ tối nay xác suất tăng lãi suất trong tháng 9 sẽ liên tục tăng, đến cuộc họp FOMC ngày 16.9 sẽ tăng lên 60%-70% rồi tăng lãi suất là hợp lý nhất #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
Các quý vị khán giả, xin phép tôi khoe một chút theo thói quen, hôm qua đã nói hôm nay xác suất tăng lãi suất của Wash vào tháng 9 sẽ tăng 15%, điều này đã thành hiện thực, từ 40% lên 55%.
Hiện phản ứng của trái phiếu Mỹ rất thú vị, lợi suất kỳ hạn 30 năm giảm, kỳ hạn 10 năm giằng co, kỳ hạn 2 năm tăng.
Điều này cho thấy khi việc tăng lãi suất được định giá, thì kỳ hạn dài lại dùng việc tăng để bỏ phiếu tán thành. Trước đó đại diện Phố Wall là Bassett và thầy Wash Drunkenmiller lên tiếng cũng muốn truyền đạt quan điểm này.
Như vậy, viên đạn mua lại gấp đôi mà Bassett nói sẽ bắn ra vào ngày 9.9 vẫn chưa thực sự bắn ra thì kỳ hạn dài đã giảm, tương đương thị trường xác nhận việc tăng lãi suất thật sự sẽ không kích nổ thị trường trái phiếu, như vậy tháng 9 có thể mạnh dạn tăng lãi suất.
Điều này cũng gián tiếp chứng minh Bassett và Wash đang chơi bài phối hợp.
Tiếp theo chú ý:
Ngày 4 tháng 9: Báo cáo việc làm tháng 8
Ngày 10 tháng 9: Chỉ số giá sản xuất tháng 8
Ngày 11 tháng 9: Chỉ số giá tiêu dùng tháng 8
Ngày 15-16 tháng 9: FOMC
Xác suất tăng lãi suất sẽ tăng dần và cuối cùng việc tăng lãi suất sẽ được thực hiện, kịch bản đã được viết sẵn, cùng theo dõi từng bước nhé #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
Tối nay nếu các chỉ số có điểm cao, tôi nghĩ có thể bố trí một số lệnh bán khống.
Nếu ngày mai tại hội nghị Jackson Hole, ông Wash phát tín hiệu diều hâu, thì khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 ít nhất sẽ tăng 15%. Bởi vì sau đó chỉ còn dữ liệu phi nông nghiệp và CPI có thể tiếp tục làm hướng dẫn. Cục Dự trữ Liên bang thường thực hiện khi thị trường kỳ vọng khoảng 70%, nghĩa là hiện tại còn 35 điểm cần tăng lên.
Nếu hiểu mô hình kinh doanh của 英伟达 theo cách cực kỳ đơn giản, về bản chất thì đó chỉ là bán card, bán càng nhiều card thì tỷ suất lợi nhuận ròng càng cao, kiếm được càng nhiều tiền và giá cổ phiếu càng tăng.
Vậy điều quyết định có thể bán được nhiều card hơn hay không không gì khác ngoài việc nhu cầu ứng dụng AI hạ nguồn có đủ mạnh hay không, và liệu có công ty nào khác cũng ra card để chia sẻ doanh số.
Theo cảm nhận hiện tại của người dùng, nhu cầu về sức mạnh tính toán AI chắc chắn rất mạnh mẽ, trước khi người bình thường có thể dễ dàng tiếp cận và sử dụng sức mạnh tính toán thì vẫn còn thiếu hụt. Nhưng giá trị sử dụng này có phải là giá trị thương mại hay không, và liệu có bị giá cổ phiếu đánh giá quá cao hay không thì đó là một chủ đề gây tranh cãi tùy quan điểm. Đây cũng là lý do tại sao Capex và khả năng huy động vốn lại được thị trường quan tâm đến vậy, vì nói suông thì vô dụng, phải bỏ tiền ra mới được.
Trong khi đó, ngày càng nhiều công ty bắt đầu tự nghiên cứu chip và thị trường Trung Quốc mãi không mở ra thực tế đều giới hạn giới hạn trên của tưởng tượng về sản lượng chip của 英伟达.
Xét về cấu trúc kỹ thuật trên biểu đồ, lần này vẫn là tăng giá do sự kiện chứ không phải đảo chiều cấu trúc, hiện tại vùng hòa vốn khi hết hạn hợp đồng straddle khoảng 197.67-222.33 USD, vừa khớp với giá cao nhất sau giờ giao dịch, nên tôi chọn bán khống một hợp đồng. Chỉ khi giá cổ phiếu vượt qua áp lực 225-228 thì mới xem xét vùng tiếp theo, và trước thềm khả năng cao Fed sẽ phát tín hiệu thắt chặt, bán khống ở vùng cao rõ ràng có lợi thế hơn. $NVDA #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
TraderS | 缺德道人
Quả nhiên NVIDIA vẫn là ông bố nghiêm khắc của cổ phiếu AI, sau giờ giao dịch đã cùng các đồng minh nhỏ hơn đồng loạt bật tăng
Nhưng nếu nhìn kỹ thì ngay khi báo cáo tài chính ra mắt, cổ phiếu đã giảm trước, cho đến khi CFO Kress nói trong cuộc họp điện thoại rằng doanh thu dự kiến tăng 70% cho năm tài chính 2028 thì tâm lý mới chuyển biến.
So với dữ liệu báo cáo tài chính và kỳ vọng trước đó, thực sự đều vượt qua, nhưng không có tin cực kỳ tích cực:
Doanh thu 96,2 tỷ USD, kỳ vọng thị trường khoảng 92,2 tỷ USD;
EPS điều chỉnh 2,22 USD, kỳ vọng khoảng 2,10 USD;
Doanh thu trung tâm dữ liệu 89 tỷ USD, kỳ vọng khoảng 85,1 tỷ USD;
Dự báo doanh thu quý tới 108 tỷ USD, cao hơn kỳ vọng đồng thuận công khai khoảng 104,2 tỷ USD, và không tính doanh thu trung tâm dữ liệu Trung Quốc nào.
Điều tích cực quan trọng nhất đối với ba ông lớn lưu trữ là được xác nhận trong cuộc họp điện thoại, do giá bộ nhớ và các linh kiện khác tăng mạnh, biên lợi nhuận gộp có thể giảm xuống 71%—72% trong quý 4. Điều này tương đương với việc xác nhận NVIDIA đang chuyển một phần lợi nhuận cho các nhà cung cấp thượng nguồn như Hynix, Micron.
Xét về kết quả, dự báo tăng trưởng 70% thực sự đảm bảo cho đợt tăng giá cổ phiếu lần này, nhưng đồng thời cũng đã làm quá kỳ vọng. Bởi vì hiệu quả kinh doanh không thể mãi mãi tăng bất ngờ, nhưng tương lai ai mà nói chắc được, dùng thời gian đổi lấy không gian, cố gắng dùng mọi cách không thể bị bác bỏ ngay lập tức để hỗ trợ giá cổ phiếu cũng không có gì sai, trước hết vượt qua khó khăn hiện tại rồi sau đó tìm cách mở ra bước đột phá mới.
$NVDA #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
Quả nhiên NVIDIA vẫn là ông bố nghiêm khắc của cổ phiếu AI, sau giờ giao dịch đã cùng các đồng minh nhỏ hơn đồng loạt bật tăng
Nhưng nếu nhìn kỹ thì ngay khi báo cáo tài chính ra mắt, cổ phiếu đã giảm trước, cho đến khi CFO Kress nói trong cuộc họp điện thoại rằng doanh thu dự kiến tăng 70% cho năm tài chính 2028 thì tâm lý mới chuyển biến.
So với dữ liệu báo cáo tài chính và kỳ vọng trước đó, thực sự đều vượt qua, nhưng không có tin cực kỳ tích cực:
Doanh thu 96,2 tỷ USD, kỳ vọng thị trường khoảng 92,2 tỷ USD;
EPS điều chỉnh 2,22 USD, kỳ vọng khoảng 2,10 USD;
Doanh thu trung tâm dữ liệu 89 tỷ USD, kỳ vọng khoảng 85,1 tỷ USD;
Dự báo doanh thu quý tới 108 tỷ USD, cao hơn kỳ vọng đồng thuận công khai khoảng 104,2 tỷ USD, và không tính doanh thu trung tâm dữ liệu Trung Quốc nào.
Điều tích cực quan trọng nhất đối với ba ông lớn lưu trữ là được xác nhận trong cuộc họp điện thoại, do giá bộ nhớ và các linh kiện khác tăng mạnh, biên lợi nhuận gộp có thể giảm xuống 71%—72% trong quý 4. Điều này tương đương với việc xác nhận NVIDIA đang chuyển một phần lợi nhuận cho các nhà cung cấp thượng nguồn như Hynix, Micron.
Xét về kết quả, dự báo tăng trưởng 70% thực sự đảm bảo cho đợt tăng giá cổ phiếu lần này, nhưng đồng thời cũng đã làm quá kỳ vọng. Bởi vì hiệu quả kinh doanh không thể mãi mãi tăng bất ngờ, nhưng tương lai ai mà nói chắc được, dùng thời gian đổi lấy không gian, cố gắng dùng mọi cách không thể bị bác bỏ ngay lập tức để hỗ trợ giá cổ phiếu cũng không có gì sai, trước hết vượt qua khó khăn hiện tại rồi sau đó tìm cách mở ra bước đột phá mới.
$NVDA #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
Hôm nay khá bận, chưa kịp viết phân tích PCE nữa, nhưng dữ liệu vừa ra cơ bản giống như dự đoán trước đó, tức là:
Tỷ lệ tháng lõi 0.2%, tỷ lệ năm lõi 3.3%, tất cả đều đúng như kỳ vọng
Như vậy tối nay tạm thời qua cửa an toàn, thứ Sáu chờ phát biểu của Wash, từ khi Besent bắt đầu mua lại trái phiếu chính phủ tăng gấp đôi, toàn thị trường đều đang chờ phản ứng của Wash, là diều hâu hay bồ câu thậm chí sẽ ảnh hưởng đến xu hướng nửa năm tới #财政部拟动用TGA，长债回购能否治本？ #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
