Cato_KT

推特小博主，同步分享内容，宏观/地缘分析，偶然做趋势交易，不带单，没啥实力，看看就好！ Fake it till you make it 得知我命失之我幸念头通达余生坦荡一位深爱土地的老农，低头耕耘，静待收成；不空想，不妄求，只相信时间与汗水。

‏‎3‏متابعة

‏‎625‏المتابعون

الموجز

مُثبَّت

17-23 أغسطس التوجيهات العالمية الكلية: البيانات قد أعطت الجواب، الاقتصاد الأمريكي يتحول من "مكافحة التضخم" إلى "منع التباطؤ"، هذا الأسبوع يحتاج إلى التحقق، محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر يوليو يعكس توقعات مستقبلية للاحتياطي الفيدرالي ويصبح محور التركيز. النفط واليابان يظلان من أكبر المخاطر الخارجية الخفية!

17-23 أغسطس التوجيهات الكلية العالمية: البيانات قد أعطت الإجابة، الاقتصاد الأمريكي يتحول من "مكافحة التضخم" إلى "منع التباطؤ"، هذا الأسبوع يحتاج إلى تحقق، محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر يوليو يعكس توقعات مستقبلية للاحتياطي الفيدرالي ويصبح محور التركيز. النفط واليابان يظلان من المخاطر الخارجية الخفية الرئيسية! البيئة الكلية لهذا الأسبوع ليست متفائلة، نقاط ارتكاز السوق تتركز على الطاقة وتوقعات التضخم، والاقتصاد الأمريكي قد انتقل من توقعات مكافحة التضخم إلى حافة الخطر لمنع التباطؤ، إذا تعافت الطاقة في اقتصاد هش أصلاً، فاحذر من ارتفاع توقعات "الركود التضخمي". أكبر تغير كلي هذا الأسبوع هو الانتقال من بيانات كلية إلى تفسير السياسات والتحقق منها. الأسبوع الماضي حصلنا على ثلاثة أجوبة من البيانات الكلية: هل خرج التضخم عن السيطرة مجدداً؟ مؤقتاً لا. هل ضعف الطلب الأمريكي؟ نعم، وبشكل واضح أعلى من توقعات السوق. هل توقع الهبوط الناعم قائم؟ التوقعات قصيرة الأجل للهبوط الناعم تزعزعت. أما تفسير البيانات والتحقق منها هذا الأسبوع فنحتاج إلى ثلاثة أجوبة: ما مدى تشدد محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر يوليو؟ هل يركز الاحتياطي الفيدرالي على الحذر من تباطؤ الاقتصاد؟ كيف ينظر الاحتياطي الفيدرالي إلى مخاطر التضخم وتباطؤ الاقتصاد؟ هل الاقتصاد الاستهلاكي الأمريكي يعاني من تباطؤ قصير الأجل أم أن المخاطر النظامية تتوسع؟ هل النفط واليابان يعيدان خلق توقعات تضخم عامة بل وحتى ركود تضخمي أمريكي، بالإضافة إلى مخاطر السيولة؟ أولاً، محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، ما مدى التشدد في يوليو؟ ما هي النقاط الرئيسية للتشدد؟ هل تم تفسير مخاطر التوظيف؟ هل تم توقع مخاطر تباطؤ الاقتصاد مسبقاً؟ هذا الأسبوع لا توجد خطابات ثابتة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، وولش أيضاً لا يملك جدول خطابات، وهذا يعني أن السوق لا يمكنه الحصول على ردود فورية من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بناءً على بيانات الأسبوع الماضي.

وزير الخزانة الأمريكي بينسيت يتدخل فجأة "لإنقاذ السوق"، ماذا يعني هذا الإشارة للسوق؟ في مرحلة حساسة من الناحية الكلية، يظهر إنقاذ بينسيت للسوق وكأنه "مصادفة"

وزير الخزانة الأمريكي بينسيت يتدخل فجأة "لإنقاذ السوق"، ماذا يعني هذا الإشارة للسوق؟ في مرحلة حساسة من الناحية الكلية، يظهر إنقاذ بينسيت للسوق وكأنه "صدفة" تمامًا. قبل قليل، أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية إعلانًا رسميًا يفيد بأنه اعتبارًا من 9 سبتمبر 2026، سيتم توسيع حجم شراء السندات في كل مرة، من 2 مليار دولار في كل مرة إلى 4 مليارات دولار في كل مرة، وتشمل هذه السياسة سندات بعمر 10 سنوات و20 سنة و30 سنة. ببساطة، تقوم وزارة الخزانة من خلال زيادة حجم شراء السندات في كل مرة بضبط عرض السندات متوسطة وطويلة الأجل في السوق، مما يضغط على العائدات. بعد الإعلان، ضعف الدولار، وانخفض عائد السندات طويلة الأجل، وارتفع الذهب، وارتفعت عوائد أصول السوق ذات المخاطر، خاصة الأصول ذات بيتا العالية. هذا الحدث يُعتبر "خبرًا إيجابيًا"، ولكن ما إذا كان سيتحول إلى سياسة داعمة هو ما يجب مراقبته لاحقًا. 1. زيادة حجم شراء السندات على المدى القصير تُعد إطلاقًا للسيولة الهامشية في سوق المخاطر، وعلى الرغم من أنها ليست تيسيرًا كميًا تقليديًا، إلا أنها مفيدة لأصول المخاطر، لكنها مجرد حدث إيجابي مؤقت، فبالنظر إلى الحجم الضخم لسندات الخزانة الأمريكية، فإن رفع إعادة الشراء من 2 مليار إلى 4 مليارات لا يزال ضئيلًا جدًا. 2. النقطة الحاسمة في هذا الأمر هي ما إذا كانت وزارة الخزانة تعتبر عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 سنة عند 5.3% خطًا أحمر حساسًا، وهذا هو المعنى الأكبر لهذا الإجراء. إذا استمر عائد السندات طويلة الأجل لأجل 30 سنة في الوصول إلى 5.3% وتم تفعيل هذه القاعدة، فسيتحول الحدث الإيجابي إلى سياسة داعمة، وهذا هو الدعم الأكثر مباشرة للسوق المالية. 3. إذا قامت الحكومة في المستقبل بتوسيع إعادة شراء السندات طويلة الأجل + تقليل إصدار السندات طويلة الأجل + زيادة تمويل الفواتير، فسيشكل ذلك دعمًا للسيولة على المدى المتوسط والطويل. لذلك، يجب مراقبة عائد السندات طويلة الأجل لأجل 30 سنة لاحقًا.

هذا الأسبوع، يجب التركيز على أربعة عمالقة تجزئة أمريكيين كبار هي التقارير المالية: هوم ديبوت، لووز ريجستر، تارجت، وولمارت. تم إصدار ثلاثة منها الآن، مما ترك وولمارت واحدا فقط خلفه هوم ديبوت + لويدز ريجستر، عملاق التجزئة الأمريكي الرائد في صناعة الأثاث المنزلي ومواد البناء، يمثل الوضع الكبير للاستهلاك التقديري في الولايات المتحدة. تارجت + وول مارت، عملاق تجزئة شامل يمثل الاستهلاك اليومي الأمريكي، حتى الآن، تظهر التقارير المالية لشركتي هوم ديبوت ولويدز ريجستر بوضوح أن الاستهلاك التقديري للقيمة الكبيرة في الولايات المتحدة دخل مرحلة التبريد. على الرغم من عدم حدوث هبوط كبير يشبه المنحدر، إلا أنه ضعيف بالفعل ومع ذلك، فإن تقرير أرباح تارجت كان أداء جيدا، لذا هذا لا يعني أننا نستطيع ببساطة تقييم قوة الاستهلاك الأمريكي. بل يكشف عن هراء هيكلي: فقد ضعف الاستهلاك التقديري ذو القيمة الكبيرة، بينما لا يزال الاستهلاك اليومي قويا ومع ذلك، لا يمكن أن يصل هذا التوقع إلى 100٪ بعد. فبعد كل شيء، تقرير أرباح وول مارت يمثل الاستهلاك اليومي بشكل أكبر، وسيتم إصدار التقرير قبل فتح سوق الأسهم الأمريكي غدا. لذا سواء ضعف الاستهلاك اليومي الأمريكي أو بقي مرنا، لا يزال هناك بعض المخاطر حاليا أسوأ سيناريو هو أنه إذا أظهر تقرير أرباح وول مارت علامات ضعف الاستهلاك، إلى جانب تقارير لويدز وهوم ديبوت، ستظهر إشارات اقتصادية للمستهلكين، وقد يتجاوز السوق قريبا توقعات الركود التضخمي. هذه نقطة مخاطرة كلية يجب الحذر منها، ومتى ما تتشكل هذه المخاطر، قد تعوض الآثار الإيجابية التي جلبها إنقاذ بايسنت! #海力士40万亿回购، كيفية الموازنة بين التوسع والعائد

تجميع وتحليل آخر التطورات بين الولايات المتحدة وإيران في 19 أغسطس: في مواجهة تصعيد الضغوط الدبلوماسية والعسكرية الإيرانية، لم يتبقَ الكثير من الوقت أمام ترامب، هل سيخوض كل شيء أم يسعى للحل الوسط؟ الخيارات التي يمكن لترامب التوسط فيها ليست كثيرة! 1. إيران تعبر المجال الجوي للإمارات لتنفيذ عمليات تشويش عبر المنطقة في المضيق، مما أدى إلى سقوط صاروخ في المياه الإقليمية للإمارات، مما أثار استياء الإمارات التي أعلنت قطع العلاقات التجارية والمالية مع إيران مؤقتًا، وظهرت مخاطر جغرافية سياسية بين الولايات المتحدة وإيران بشكل واضح مع زيادة المخاطر في المناطق الخارجية. #成品油价差破百，能源通胀会否回升 2. المتحدث باسم وزارة الخارجية القطرية يحدد لأول مرة شروطًا مسبقة للمفاوضات الأمريكية-الإيرانية — اتفاق مضيق هرمز بين إيران وعُمان، حيث قال المتحدث إن اتفاق المضيق بين إيران وعُمان أبسط من المفاوضات الأمريكية-الإيرانية. 3. بعد السعودية، العراق يؤسس رسميًا آلية "تجاوز تصدير النفط عبر مضيق هرمز"، مما يزيد من القلق تجاه المنطقة الأمريكية-الإيرانية، ويخفض التوقعات المتعلقة باستئناف إمدادات الطاقة عبر الملاحة في المضيق. 4. بيانات Kpler تظهر مرور 6 سفن شحن عبر المضيق يوم الثلاثاء، مقارنة بـ9 سفن يوم الاثنين، وهو انخفاض، لكن الخبر الجيد هو مرور ناقلة نفط خام كبيرة فارغة من نوع VLCC عبر الجانب العماني للمضيق، مما يعني أنه رغم انخفاض حركة الملاحة بشكل عام، لا تزال هناك سفن كبيرة تحاول الدخول بشكل تجريبي. 5. إيران تقول إنه إذا وسع ترامب العمليات العسكرية ضدها، فسترد على القواعد العسكرية الأمريكية في أوروبا، وهذا تصعيد عسكري نموذجي، وبالاقتران مع إعلان إيران قبل يومين تحولها من استراتيجية دفاعية إلى هجومية، فإن...

دعم السياسات يدفع الأسعار للارتفاع، لكن BTC لم تصل بعد إلى مرحلة التفاؤل الكامل!

السياسات الداعمة تدفع الأسعار للارتفاع، لكن BTC لم تصل بعد إلى مرحلة التفاؤل الكامل! اليوم هو يوم نادر حيث تظهر الأسهم الأمريكية واتجاه #Bitcoin متعاكسين، وفي ظل البيئة الكلية السيئة الحالية، من الواضح أن ذلك بسبب الفوائد الحصرية للعملات المشفرة — اجتماع البيت الأبيض للعملات المشفرة في 19 أغسطس #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ هذا الاجتماع بوضوح هو محاولة من ترامب بعد أن شهد تعثر "قانون الوضوح" في الكونغرس، حيث يحاول ترامب دفع إصلاحات العملات المشفرة عبر الرقابة الإدارية لـ SEC و CFTC. هل تذكرون في 12 أغسطس، رئيس SEC بول أكينز حاول دفع مشروع قانون إداري لـ "تنظيم العملات المشفرة" نحو اجتماع SEC، لكنه أُلغي بسرعة بسبب "تضارب في الاجتماعات"، ومن الواضح أن دفع القانون لا يزال صعبًا، في الواقع المشكلة الكبرى لـ SEC هي استمرار وجود تعارض وعدم وضوح في الرقابة بين SEC و CFTC. أما اجتماع البيت الأبيض للعملات المشفرة هذه المرة، بقيادة ترامب، فيبدو أنه سيركز على كيفية تقسيم الرقابة بين SEC و CFTC، وهذا يُعتبر أفضل خطة بديلة لمنع تعثر "قانون الوضوح"، لذا بالنسبة للعملات المشفرة، هذا خبر جيد خاص بالصناعة. ومع ذلك، رغم أن الأخبار الجيدة دفعت #BTC للارتفاع، إلا أن الاتجاه العام لم يتحول بعد إلى تفاؤل كامل، المشكلة الأولى هي أن تدفقات ETF لم تتأكد بعد من الارتفاع، وثانيًا، لا يزال BTC في مرحلة سيولة منخفضة مؤخرًا، والارتداد الحالي ربما يكون ناجمًا أكثر عن تغطية مراكز البيع. حتى الآن، عند مستوى 65,000 تقريبًا

ضعف الاستهلاك + ارتداد الطاقة، وتزايد المخاوف بشأن الركود التضخمي، والمخاطر الاقتصادية الأمريكية تثقل كاهل الأصول المخاطر البيئة الكلية الحالية لا تزال غير مواتية نسبيا للأصول ذات المخاطر بشكل عام، كما ذكرت في إطار عملي الكلي هذا الأسبوع، التوقعات متسقة إلى حد كبير أثار الضعف غير المتوقع في بيانات المستهلكين الأسبوع الماضي مخاوف بشأن تباطؤ اقتصادي. تجاوز النفط الخام فوق 90 دولارا في الوقت الحالي زاد من توقعات التضخم، ومن المتوقع أن يؤدي مزيج هذه العوامل إلى تحفيز توقعات الركود التضخمي البسيط—وهذا هو نقطة الألم الكلية الحالية ملاحظة: في قطاعات المستهلك، ركز على التقارير المالية لعمالقة المستهلكين في الولايات المتحدة: هذا الأسبوع الثلاثاء هو هوم ديبوت، والأربعاء تارجت ولويدز، والخميس وولمارت. حاليا، تظهر التقارير المالية لهوم ديبوت أن الاقتصاد الاستهلاكي الأمريكي يتراجع. على الرغم من أنه لم يتباطأ، إلا أن المخاطر تتوسع تدريجيا بعد ذلك، بيانات العقارات لهذا الأسبوع + طلبات البطالة الأولية + مؤشر مديري المشتريات + بيانات استهلاك الشركات، وإذا أظهرت تقارير أخرى من تارجت ولويز ووولمارت أيضا تخفيضا فعليا في تصنيفات الاستهلاك، فإن توقعات ضعف أو حتى توقف خطر الاقتصاد الأمريكي ستزداد بشكل كبير. إذا بقيت أسعار الطاقة فوق 90 هذا الأسبوع، فإن توقعات الركود التضخمي الخفيف ستصبح حتما نقطة ساخنة رئيسية في السوق من المهم أيضا ملاحظة أن ضعف الاقتصاد يضعف نظريا إشارة رفع سعر الفائدة في سبتمبر، ولكن إذا تحول الضعف إلى تباطؤ، مع ظهور بيانات المستهلكين انخفاضا حادا مصحوبا بارتفاع أسعار النفط، فحتى لو ضعفت إشارة رفع الفائدة، فسيظل ذلك غير مواتية لأسواق المخاطر خاصة #财报观察员: تقرير شاومي المالي للربع الثاني صدر — هل السيارات هي التي تنقذ الحزمة أم أن الهواتف الذكية تعيقنا؟

تعتبر Home Depot أكبر بائع تجزئة عالمي للأثاث ومواد البناء والديكور المنزلي، وقد أطلقت أول تقرير مالي لهذا الأسبوع

تعد Home Depot أكبر بائع تجزئة عالمي للأثاث ومواد البناء والديكور المنزلي، وقد أطلقت أول تقرير أرباح هذا الأسبوع. في الواقع، تقارير أرباح عمالقة الاستهلاك لا تحظى بالكثير من الاهتمام، خاصة في ظل توجه السرد حول AI، ولكن مع ضعف بيانات الاستهلاك الأمريكية المفاجئ الأسبوع الماضي، يحتاج السوق إلى التحقق من حالة الاستهلاك في الولايات المتحدة من خلال مؤشرات مختلفة، وهنا أصبح Home Depot، كعملاق تجزئة، محور المراقبة هذا الأسبوع. التقرير المالي كان جيدًا بشكل عام، حيث تجاوزت الإيرادات التوقعات، وحققت نموًا قويًا على أساس سنوي، وتجاوزت الأرباح للسهم الواحد التوقعات، وتحسنت المبيعات في المتاجر العالمية، وارتفعت المبيعات في المتاجر الأمريكية. لكن يجب استبعاد عامل رئيسي في هذا التقرير، وهو أن Home Depot حصلت على استرداد رسوم جمركية بقيمة 730 مليون دولار، منها 685 مليون دولار تم احتسابها لتقليل تكلفة المبيعات. #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿؟ جلب تقرير أرباح Home Depot عدة إشارات للسوق: 1. لا يزال سوق العقارات الأمريكي ضعيفًا، لكن الطلب على صيانة المنازل لم ينهار، حيث ضغطت أسعار الفائدة المرتفعة على رغبة المستهلكين في شراء المنازل، مما دفعهم إلى إنفاق المال على الصيانة أو التجديدات الصغيرة. 2. تظهر البيانات أن الطلب على الأثاث في الولايات المتحدة دخل مرحلة ضعف حذر، حيث تم تأجيل مشاريع التجديد الكبيرة، والمشاريع ذات قيمة الفاتورة العالية بحذر، بينما استمرت الصيانة والتحسينات الصغيرة مستقرة مؤقتًا. من الواضح من خلال قطاع الأثاث أن الاقتصاد الأمريكي يضعف، لكنه لم يشهد هبوطًا حادًا حتى الآن. 3. Home Depot تحافظ على توجيهاتها السنوية، وهناك منطق وراء ذلك، فارتفاع أسعار الفائدة يضغط على الطلب على شراء المنازل، مما يزيد من الاستهلاك الضروري لمنتجات الأثاث، لذا فإن Home Depot متفائلة بالتوجيهات المستقبلية