Désolé frère, je viens juste d'apprendre Figma, je ne sais pas encore faire du tracing, je sais seulement enlever le fond. 🤣

Premier jour de WFA avec MinOS !

L'Asie du Sud-Est pourrait devenir le prochain centre de tokenisation des actifs du monde réel (RWA) Lorsque nous parlons de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), la conversation se concentre souvent sur des centres financiers établis tels que les États-Unis, l'UE, Singapour et les Émirats arabes unis. Mais cette perspective peut négliger une région qui construit discrètement l'infrastructure, les cadres réglementaires et la demande du marché nécessaires pour la prochaine phase de la tokenisation : l'Asie du Sud-Est, en particulier la Malaisie et l'Indonésie. L'opportunité ne se limite pas à la taille de la population. Il s'agit de la combinaison de grands marchés d'actifs sous-jacents, d'une adoption numérique accélérée, d'expérimentations réglementaires et de projets réels de tokenisation déjà en cours de passage du concept à la mise en œuvre. Pour les institutions, la question n'est plus de savoir si l'Asie du Sud-Est peut participer à l'économie de la tokenisation. La question la plus importante est : Qui prendra position avant que le marché ne devienne saturé ? 1. L'opportunité de marché est déjà significative Les investisseurs institutionnels supposent souvent que les marchés émergents sont trop petits pour justifier un investissement sérieux dans la tokenisation. Les données suggèrent le contraire. ➜ Malaisie : Project Juara estime que le marché des actifs tokenisés du pays pourrait atteindre environ 43 milliards de dollars US d'ici 2030, couvrant les obligations, sukuk, fonds communs de placement et autres produits réglementés des marchés de capitaux. ➜ Indonésie : Project Wira estime que la demande d'actifs tokenisés pourrait atteindre environ 88 milliards de dollars US d'ici 2030, les matières premières étant identifiées comme l'une des classes d'actifs les plus prometteuses. ➜ Opportunité combinée : Ces deux marchés représentent à eux seuls plus de 130 milliards de dollars US de demande projetée de tokenisation d'ici 2030. Ces chiffres ne doivent pas être interprétés comme une taille de marché garantie. Ce sont des projections basées sur des hypothèses concernant l'adoption, l'infrastructure, la réglementation et la participation aux actifs. Cependant, ils démontrent un point important : L'Asie du Sud-Est est suffisamment grande pour avoir de l'importance. Pour les institutions financières mondiales, attendre que la tokenisation soit pleinement mature pourrait signifier entrer après que les opportunités d'infrastructure et de distribution les plus attractives aient déjà été capturées. 2. La réglementation évolue de l'incertitude à l'expérimentation L'incertitude réglementaire reste l'une des plus grandes préoccupations pour les institutions envisageant la tokenisation dans les marchés émergents. Cependant, la Malaisie et l'Indonésie évoluent de plus en plus vers une expérimentation contrôlée plutôt qu'une interdiction pure et simple. La Malaisie a adopté une approche particulièrement directe. ➜ En mai 2025, la Securities Commission Malaysia a publié le Document de consultation publique n° 1/2025, proposant un cadre réglementaire pour les produits de marché de capitaux tokenisés. ➜ Le cadre proposé couvre les actions tokenisées, obligations, fonds et autres produits de marché de capitaux tout en maintenant leurs caractéristiques réglementaires sous-jacentes. ➜ En avril 2026, la Malaisie est passée de la consultation à la mise en œuvre lorsque Khazanah Nasional, avec la Securities Commission Malaysia, a fixé le prix du premier sukuk tokenisé du pays d'une valeur nominale de 100 millions de RM. L'Indonésie développe une approche complémentaire via des bacs à sable réglementaires et une réglementation dédiée aux actifs numériques. ➜ L'OJK a établi un bac à sable réglementaire sous le POJK n° 3/2024 pour tester et évaluer les innovations en technologie financière. ➜ En mars 2026, l'OJK avait reçu 315 demandes de consultation et 31 candidatures au bac à sable. ➜ Quatre participants avaient déjà réussi les tests du bac à sable, incluant des projets de tokenisation de l'or, des titres et des avantages liés à la propriété immobilière. ➜ L'OJK développe également un cadre réglementaire pour les actifs financiers numériques représentant des actifs du monde réel via la tokenisation. Cela représente un changement important dans la conversation réglementaire. Elle passe de : « La tokenisation doit-elle être autorisée ? » à : « Comment les actifs tokenisés doivent-ils être réglementés, émis, négociés et protégés ? » Pour les institutions, cette distinction est cruciale. 3. Le marché produit déjà des cas d'usage réels Une autre hypothèse courante est que la tokenisation RWA en Asie du Sud-Est reste largement théorique. Cela devient de plus en plus difficile à défendre. La Malaisie a déjà démontré que la tokenisation peut dépasser la preuve de concept. Exemples : ➜ EGX d'Enegra, où les actions de la société ont été représentées par un token de sécurité réglementé. ➜ Initiatives de tokenisation sur les sukuk, obligations, fonds et autres produits de marché de capitaux. ➜ Premier sukuk tokenisé de Malaisie, dirigé par Khazanah et soutenu par la Securities Commission, évalué à 100 millions de RM en avril 2026. L'Indonésie développe sa propre filière. Le bac à sable réglementaire de l'OJK a déjà produit des modèles de tokenisation réussis couvrant : ➜ L'or ➜ Les titres ➜ Les avantages liés à la propriété immobilière Ces développements montrent que les régulateurs et les acteurs du marché testent déjà comment les actifs tokenisés peuvent fonctionner dans l'infrastructure financière existante. La discussion dépasse donc : « Que pourrait potentiellement permettre la blockchain ? » pour aller vers : « Comment la tokenisation peut-elle fonctionner dans des marchés financiers réglementés ? » 4. L'Indonésie apporte l'échelle et la demande numérique native Si la Malaisie offre une expérimentation réglementaire et institutionnelle, l'Indonésie apporte quelque chose d'aussi important : L'échelle. L'écosystème crypto et des actifs numériques indonésien a déjà développé une base d'utilisateurs substantielle. En avril 2026, l'OJK a rapporté environ 21,70 millions de comptes consommateurs détenus par des traders d'actifs financiers numériques, contre 21,37 millions en mars. Des données antérieures ont également enregistré 22,11 millions de clients cumulés d'actifs crypto en novembre 2024, démontrant l'échelle déjà atteinte avant le transfert de la supervision crypto à l'OJK. L'infrastructure numérique s'étend également rapidement. L'Indonésie comptait environ 235,3 millions d'internautes et un taux de pénétration internet de 81,72 % en 2026, selon les données de l'APJII. Cela crée une base importante pour la tokenisation. La tokenisation ne nécessite pas seulement des actifs. Elle nécessite aussi : ➜ Des utilisateurs numériques ➜ Une infrastructure de paiement numérique ➜ Des canaux de distribution ➜ Des participants au marché ➜ Une infrastructure réglementaire ➜ Des systèmes de garde et de règlement L'Indonésie développe de plus en plus ces couches simultanément. 5. La base d'actifs sous-jacente est bien plus grande que le marché tokenisé Peut-être le point le plus important est que l'opportunité ne doit pas être mesurée uniquement par les actifs tokenisés actuels. La véritable opportunité réside dans la base d'actifs sous-jacente qui pourrait potentiellement être mise sur rails numériques. L'Indonésie a une exposition significative à : ➜ Matières premières ➜ Immobilier ➜ Dette d'entreprise ➜ Titres gouvernementaux ➜ Or ➜ Actifs carbone ➜ Financement des PME Project Wira souligne spécifiquement les matières premières comme une opportunité majeure car l'Indonésie est un producteur et exportateur mondial important de matières premières telles que l'huile de palme et le charbon. Le rapport estime que la demande globale d'actifs tokenisés pourrait atteindre 88 milliards de dollars US d'ici 2030. La Malaisie offre une opportunité différente mais complémentaire grâce à ses marchés de capitaux développés et son écosystème de finance islamique. Project Juara estime une opportunité de tokenisation de 43 milliards de dollars US d'ici 2030, notamment sur les obligations, sukuk et fonds communs de placement. Cela crée deux profils de marché différents mais complémentaires : Malaisie → Marchés de capitaux + finance islamique + infrastructure institutionnelle Indonésie → Matières premières + grand marché domestique + demande numérique Ensemble, ils créent une proposition régionale convaincante. 6. Pourquoi les institutions devraient prêter attention maintenant L'avantage le plus important dans la tokenisation pourrait ne pas être la technologie elle-même. Ce pourrait être le positionnement sur le marché. Les institutions entrant tôt peuvent potentiellement participer à la construction de : ➜ L'infrastructure d'émission de tokens ➜ Les solutions de garde ➜ Les systèmes de conformité et KYC ➜ Les plateformes de trading secondaire ➜ La liquidité institutionnelle ➜ Les réseaux d'origine d'actifs ➜ Les produits de fonds tokenisés ➜ L'infrastructure de règlement ➜ La distribution transfrontalière C'est là que l'avantage du premier entrant devient significatif. Une fois que l'infrastructure de tokenisation sera standardisée, l'avantage concurrentiel pourrait se déplacer de la simple possession de la technologie vers la distribution, la liquidité, les relations réglementaires et l'accès à des actifs de haute qualité. 7. L'Asie du Sud-Est n'est pas un marché unique Une autre considération importante est que les institutions ne devraient pas traiter l'Asie du Sud-Est comme un marché homogène unique. La Malaisie et l'Indonésie illustrent pourquoi. La Malaisie dispose d'un marché de capitaux relativement mature, d'un écosystème de finance islamique solide et d'une voie réglementaire de plus en plus définie pour les produits de marché de capitaux tokenisés. L'Indonésie a une population beaucoup plus importante, des ressources importantes en matières premières, une adoption numérique en rapide expansion et une grande base d'utilisateurs d'actifs numériques existante. Par conséquent, les institutions pourraient potentiellement adopter une approche régionale avec une exécution spécifique au marché. Par exemple : Malaisie → Marchés de capitaux tokenisés et finance islamique Indonésie → Matières premières tokenisées, immobilier et financement alternatif Cette approche permet aux institutions de tirer parti de différents avantages compétitifs au sein de la même stratégie régionale. Conclusion Le récit de la tokenisation des RWA est souvent dominé par des centres financiers tels que les États-Unis, l'Europe, Singapour et les Émirats arabes unis. Mais l'Asie du Sud-Est mérite beaucoup plus d'attention. La région combine déjà plusieurs ingrédients critiques : ➜ Grands marchés d'actifs sous-jacents ➜ Adoption numérique rapide ➜ Participation institutionnelle croissante ➜ Expérimentation réglementaire ➜ Pilotes de tokenisation existants ➜ Demande croissante de produits financiers numériques L'opportunité de tokenisation projetée à 43 milliards de dollars US en Malaisie et celle de 88 milliards de dollars US en Indonésie illustrent l'ampleur de ce qui pourrait émerger dans les prochaines années. Plus important encore, la région n'attend plus que la tokenisation devienne grand public. L'infrastructure est en cours de test. Les réglementations évoluent. Les institutions expérimentent. Et les actifs réels commencent à être transférés sur des rails blockchain. Pour les institutions mondiales, la question stratégique devient donc beaucoup plus intéressante : L'Asie du Sud-Est deviendra-t-elle un marché que vous intégrez après la maturité de la tokenisation, ou participerez-vous pendant que le marché est encore en construction ?

Les deux projets que j'ai mentionnés le plus étaient @Algorand et @arkham. Les deux ont généré environ un demi-million d'impressions. Et les vôtres ?

Je suis prêt à tout accomplir ce week-end. 😂