¿Qué son los Pre-IPO X-Perps y cómo funcionan?

Los X-Perps Pre-IPO permiten a los traders elegibles del EEE tomar posiciones long o short apalancadas sobre la valoración implícita de empresas privadas seleccionadas antes de que completen una IPO. El lanzamiento en el EEE comienza con OpenAI y Anthropic. Estos son derivados liquidados en efectivo. No estás comprando acciones, recibiendo una asignación de IPO ni adquiriendo un derecho sobre acciones futuras.

Los X-Perps pre-IPO se negocian 24/7 y admiten hasta 10x apalancamiento. Antes de una IPO, no existe un precio de acción cotizado públicamente para anclar el mercado; en su lugar, el mercado determina el precio del contrato y no solo OKX. Cuando sea aplicable, el índice de referencia también puede incorporar precios de otras bolsas importantes. Debido a que no hay un precio subyacente disponible públicamente para vincular el contrato, OKX establece el componente de índice de prima del cálculo de la tasa de financiación en cero. Como resultado, el precio de mercado puede diferir significativamente de las valoraciones de rondas de financiación privadas o del precio final de la IPO.

OKX se lanzará en el EEE el 8 de septiembre de 2026 a las 10:00 CEST.

Antes de hacer trading con X-Perps u otros derivados en OKX, necesitarás completar la verificación de identidad y una evaluación de idoneidad.

Resumen

• Trade antes de la OPI: obtienes exposición a la valoración implícita de empresas privadas seleccionadas antes de que sus acciones estén listadas públicamente.

• OpenAI y Anthropic en el lanzamiento: estos son los dos primeros mercados de Mercado de IPO en el lanzamiento de la EEE.

• Long o short: toma una posición en cualquier dirección, con hasta 10x apalancamiento.

• Acciones NO: estás haciendo trading con un derivado liquidado en efectivo: no compras acciones, no recibes una asignación de OPI ni adquieres derechos de accionista.

• 24/7 trading: trade las 24 horas del día y los 7 días de la semana y reacciona a los desarrollos de la empresa fuera del horario tradicional del mercado de valores.

• Precio impulsado por el mercado: antes de una OPV, no existe un precio público de la acción que sirva de referencia para el mercado; el mercado determina el precio del contrato, y el índice de referencia puede incorporar precios de otras bolsas importantes. Por lo tanto, el precio puede diferir significativamente de las valoraciones privadas o del precio final de la OPV.

• Tasa de financiación: puede aplicarse un mecanismo de financiación, pero no ancla el precio del contrato a un mercado público subyacente. Para los X-Perps Pre-IPO, OKX establece el componente del índice de prima en el cálculo de la tasa de financiación en cero, porque no hay un precio subyacente públicamente negociado al que fijarse.

• Reajustar: un evento relacionado con el recuento de acciones en una OPV puede activar un reajuste neutral en P&L. El trading puede pausarse, y OKX puede ajustar o cancelar algunas órdenes, instrucciones TP/SL o estrategias de bots.

• Después de que la empresa salga a bolsa: una vez que la empresa complete su IPO y finalice la fase Pre-IPO, OKX tiene la intención de convertir el X-Perp Pre-IPO en un X-Perp vinculado a acciones estándar, en un momento que OKX determine.

• Vencimiento a largo plazo: Los X-Perps pre-IPO utilizan el marco de X-Perps de la EEE, con un vencimiento de cinco años en lugar de ser técnicamente sin vencimiento.

• Riesgos clave: un descubrimiento de precio limitado, apalancamiento, liquidez, rebasing y volatilidad en torno a eventos relacionados con IPO pueden afectar tu posición.

¿Qué son los Pre-IPO X-Perps?

Los X-Perps pre-IPO son contratos derivados vinculados a empresas privadas que aún no han completado una oferta pública inicial (IPO).

Te permiten trade los cambios en la valoración implícita del mercado de la empresa antes de que sus acciones estén listadas públicamente.

Por ejemplo, si esperas que la valoración implícita de OpenAI suba, puedes tomar una posición long. Si esperas que baje, puedes tomar una posición short.

Lo que tienes es el contrato X-Perp. No recibes:

• acciones en la empresa

• una asignación de OPI

• derechos de voto

• derechos de los accionistas

• una solicitud sobre acciones futuras

La empresa es la referencia para el contrato, pero eso no te convierte en accionista de la empresa.

Ejemplo:

Supongamos que quieres tener exposición a OpenAI antes de que se convierta en una empresa que cotiza en bolsa. Esperas que su valoración implícita aumente, por lo que abres una posición long en el OpenAI Pre-IPO X-Perp. Si el precio de mercado del contrato sube, tu posición gana valor. Si baja, tu posición pierde valor. El apalancamiento magnifica ambos movimientos. No estás comprando acciones de OpenAI, estás haciendo trading con un derivado liquidado en efectivo, valorado por compradores y vendedores en el mercado de OKX.

Más adelante, un evento relacionado con el recuento de acciones de una OPV puede requerir que OKX reajuste la posición. Si OpenAI finalmente se cotiza públicamente, OKX tiene la intención de convertir el contrato en un X-Perp vinculado a acciones estándar.

El punto clave: la empresa es la referencia. El X-Perp es lo que tradeas.

¿Cómo funcionan los Pre-IPO X-Perps?

Precios antes de la OPI

Una empresa privada aún no tiene un precio de acción público cotizado de forma continua. Eso significa que los Pre-IPO X-Perps no pueden basarse en el mismo descubrimiento de precio de mercado público que un derivado vinculado a una acción ya listada.

Los compradores y vendedores expresan sus opiniones a través del libro de órdenes, y la actividad del mercado determina el precio del contrato. También puede aplicarse una tasa de financiación a las posiciones abiertas.

Como resultado, el precio del contrato puede diferir significativamente de:

• valoraciones reportadas en rondas de financiación privada

• valoraciones implícitas en transacciones privadas de mercado secundario

• estimaciones de analistas o medios

• el precio final de la oferta pública inicial (IPO)

• el precio de las acciones una vez que la empresa comienza el trading público

Así que no consideres el precio del contrato como una valoración oficial de la empresa subyacente.

¿Qué ocurre si el número de acciones cambia antes de la OPV?

Antes de una OPI, el recuento final de acciones de la empresa puede no estar aún disponible públicamente. Por lo tanto, OKX utiliza un recuento estimado de acciones al establecer la base de precios del contrato.

Una vez que una presentación regulatoria oficial revele el recuento real de acciones, OKX puede realizar un reajuste único para alinear el contrato con la cifra divulgada. El reajuste preserva el valor en USD de tu posición.

OKX calcula el ajuste utilizando la siguiente proporción:

Ratio de reajuste = número real de acciones divulgadas ÷ número estimado de acciones por OKX

Por ejemplo, supongamos que OKX estima inicialmente que una empresa tiene 3 mil millones de acciones. Más tarde, la empresa revela un recuento real de acciones de 3,3 mil millones.

La proporción de reajuste sería: 3.3 mil millones ÷ 3 mil millones = 1,1. OKX multiplicaría entonces la cantidad de tu contrato por 1,1 y dividiría el precio de marca por 1,1, manteniendo el valor en USD de tu posición sin cambios.

¿Qué ocurre con tu posición y tus órdenes durante un reajuste?

OKX aplica el reajuste automáticamente, por lo que no necesitas hacer nada para el ajuste en sí, pero puede afectar tus órdenes abiertas y estrategias de trading.

• Posiciones: OKX ajusta la cantidad de tu posición y el precio de marca proporcionalmente. Liquida cualquier P&L no realizado internamente durante el reajuste y reabre tu posición al precio de marca ajustado.

• Órdenes límite abiertas: OKX ajusta el precio y la cantidad usando la proporción de reajuste. Cancela las órdenes ejecutadas parcialmente, mientras que la parte ya ejecutada permanece sin cambios.

• Órdenes TP/SL: OKX cancela las órdenes TP/SL pendientes, incluidas las TP/SL con seguimiento, y no las mantiene después del reajuste.

• Bots y órdenes de estrategia: OKX puede detener o cancelar bots de trading y otras órdenes de estrategia.

• Disponibilidad de trading: OKX suspende temporalmente el trading mientras realiza el reajustar. El contrato luego entra en una fase de solo publicación antes de que se reanude el trading normal.

Después del reajuste, revisa tus posiciones abiertas y órdenes, y restablece cualquier TP/SL u órdenes de estrategia que aún quieras usar.

• fondos

Los pagos de fondos pueden aplicarse a las posiciones Pre-IPO X-Perp. Sin embargo, el mecanismo de fondos no ancla el precio del contrato a un mercado público subyacente. No existe un precio subyacente públicamente negociado antes de una IPO, por lo que OKX establece el componente del índice de premium en el cálculo de la tasa de fondos en cero.

Los fondos aún pueden afectar el coste de mantener una posición X-Perp, así que verifica las especificaciones del contrato aplicables antes de hacer trading.

• Margen y liquidación

Los X-Perps Pre-IPO utilizan el mismo mecanismo de margen y liquidación que otros X-Perps. Son derivados liquidados en efectivo, por lo que no recibes acciones cuando cierras o liquidas una posición.

• apalancamiento

Los X-Perps Pre-IPO soportan hasta 10x de apalancamiento para traders avanzados.

El apalancamiento te permite controlar una posición mayor con un importe menor de margen, pero también magnifica las pérdidas así como las ganancias.

Por ejemplo, con 1.000 USD en margen y un apalancamiento de 10x, puedes controlar una posición con un valor nocional de 10.000 USD. Un movimiento del 5 % en el valor de la posición representa 500 USD antes de comisiones, fondos y otros efectos, en cualquiera de las dos direcciones.

Usar más apalancamiento también deja menos margen para movimientos adversos del precio antes de que tu posición pueda dejar de cumplir con sus requisitos de margen.

¿Qué ocurre después de la OPV?

Una vez que la empresa subyacente complete su OPI y comience a cotizar públicamente, OKX tiene la intención de transformar el Pre-IPO X-Perp en un X-Perp vinculado a acciones estándar. OKX anunciará la conversión cuando sea apropiado y, cuando sea posible, con antelación. Durante el período posterior a la OPI y antes de la conversión, el Pre-IPO X-Perp seguirá siendo negociable, mientras se espera que su precio se alinee gradualmente con el mercado cotizado públicamente. Una vez que se realice la conversión, el contrato pasará al marco estándar de X-Perp vinculado a acciones. El marco EEA X-Perp utiliza un vencimiento a largo plazo en lugar de ser técnicamente sin vencimiento.

¿Por qué usar Pre-IPO X-Perps?

Accede a empresas antes de la IPO

La diferencia principal es el acceso.

Los X-Perps pre-IPO permiten a los traders elegibles europeos tomar posiciones en empresas como OpenAI y Anthropic antes de que sus acciones estén disponibles en los mercados bursátiles públicos tradicionales. Esta es la propuesta principal para el lanzamiento en el EEE.

Haz long o short

No estás limitado a tomar una posición que se beneficie de una valoración en aumento. Puedes ir long si esperas que la valoración implícita suba, o short si esperas que baje.

Trade las 24 horas del día

Los X-Perps pre-IPO se pueden tradear 24/7. Esto significa que puedes reaccionar a desarrollos como anuncios de fondos, hitos de la empresa, presentaciones regulatorias o noticias de IPO sin esperar a que abra una bolsa de valores tradicional.

Usa el workflow de trading que ya conoces

Para los traders que ya usan OKX para cripto o X-Perps, los mercados Pre-IPO añaden otro tipo de exposición dentro del mismo entorno de trading más amplio. En el EEE, esto ofrece a los traders activos acceso a más mercados sin tener que dividir la exposición relacionada con cripto y acciones en diferentes plataformas.

¿Para quiénes son los X-Perps Pre-IPO?

Los X-Perps pre-IPO están diseñados principalmente para traders experimentados y muy activos que ya entienden los derivados, el apalancamiento y el trading activo.

Pueden ser especialmente relevantes si sigues:

• empresas tecnológicas privadas

• Empresas de IA como OpenAI y Anthropic

• rondas privadas de fondos

• valoraciones de empresas

• Desarrollos de OPI

• noticias empresariales que mueven el mercado

Este producto es especialmente relevante si quieres responder a eventos y movimientos de precio en lugar de simplemente obtener exposición a la propiedad a largo plazo. Muchos traders ya conocen los Mercados de IPO sin haberlos negociado antes, por lo que vale la pena entender la mecánica del producto, la fijación de precios y los riesgos antes de comenzar.

¿Cómo se comparan los Pre-IPO X-Perps con las Acciones Tokenizadas?

Los X-Perps pre-IPO y las acciones tokenizadas se lanzan juntos como parte del mismo despliegue multiactivo en la EEE, pero son productos diferentes diseñados para propósitos distintos.

También puedes usar Tokenized Stocks con funciones como DCA y bots de Grid, y como colateral para X-Perps donde estén disponibles; esa utilidad es independiente del propio Pre-IPO X-Perp.

La distinción más sencilla:

• Pre-IPO X-Perps: trade antes de la IPO.

• Acciones Tokenizadas: trade exposición a acciones públicas y ETF más allá del horario tradicional del mercado.

¿Cómo se comparan los Pre-IPO X-Perps con los TradFi X-Perps?

Ambos utilizan el marco X-Perp, pero hacen referencia a empresas en diferentes etapas.

Un TradFi X-Perp hace referencia a una empresa cuya acción ya se cotiza públicamente.

Un X-Perp Pre-IPO hace referencia a una empresa privada antes de su OPV. Eso significa que no hay un precio de acción pública cotizado continuamente para anclar el descubrimiento del precio.

¿Cuáles son los riesgos?

Cómo el apalancamiento afecta a las ganancias y pérdidas

El apalancamiento magnifica tanto las ganancias como las pérdidas. Por lo tanto, un movimiento de precio relativamente pequeño puede tener un efecto mucho mayor en el margen que respalda tu posición. Cuanto mayor sea el apalancamiento que utilices, menos margen de maniobra tendrás generalmente para un movimiento adverso del mercado antes de que tu posición alcance sus requisitos de margen.

¿Qué ocurre en la liquidación?

Si las pérdidas hacen que tu posición deje de cumplir con el nivel de margen de mantenimiento requerido, puede ocurrir una liquidación automática. OKX puede cerrar parte o la totalidad de la posición; el precio depende del mercado disponible en ese momento, por lo que el precio fill final puede diferir de lo que esperabas.

Esto es especialmente importante en los mercados Pre-IPO, porque una menor liquidez y movimientos de precio más fuertes pueden aumentar el riesgo de ejecución.

Liquidez y descubrimiento de precio

Los mercados pre-IPO no cuentan con un precio público de acciones establecido. Por lo tanto, el descubrimiento del precio depende en gran medida de los traders que participan en el mercado y de la liquidez disponible en el libro de órdenes.

Un mercado con menos profundidad puede significar:

• spreads más amplios

• movimientos de precio más grandes

• menos liquidez al precio mostrado

• mayores diferencias entre los precios fill esperados y reales

El descubrimiento de precio limitado y la liquidez son, por tanto, riesgos principales del producto, junto con el apalancamiento, el rebasing y la volatilidad en eventos IPO. Estos riesgos son especialmente importantes en torno a eventos importantes de la empresa, cuando el interés y la volatilidad pueden aumentar rápidamente.

Slippage: la diferencia entre el precio que ves y el precio que obtienes

El slippage ocurre cuando una orden se ejecuta a un precio diferente del que esperabas. Por ejemplo, una gran orden de mercado puede necesitar ejecutarse contra varios niveles del libro de órdenes si no hay suficiente liquidez disponible al mejor precio mostrado. Cuanto más delgado esté el libro de órdenes y más rápido se mueva el mercado, mayor puede ser esa diferencia.

Una orden límite te da un mayor control sobre el precio al que estás dispuesto a tradear, pero no garantiza la ejecución, aprende más aquí.

Riesgo de reajustar

Un X-Perp Pre-IPO tiene una mecánica adicional que no se aplica de la misma manera en un mercado de acciones listado ordinario. Un evento relacionado con el recuento de acciones de la IPO puede activar un reajuste neutral en P&L. Aunque el reajuste no cambia por sí solo el valor económico de tu posición, aún puede afectar cómo gestionas la posición porque:

• El trading puede pausarse temporalmente

• las órdenes pueden ser ajustadas o canceladas

• Las instrucciones TP/SL pueden verse afectadas

• las estrategias de bots pueden verse afectadas

Por lo tanto, debes entender la mecánica de reajustar antes de mantener una posición durante un evento relacionado con una OPV.

volatilidad del evento IPO

El período alrededor de una OPV puede introducir una incertidumbre considerable. La valoración implícita del mercado antes de la cotización puede diferir significativamente del precio final de la OPV de la empresa. La nueva información sobre la empresa, su número de acciones, la estructura de la OPV o el momento también puede cambiar rápidamente las expectativas del mercado.

Esto significa que la transición de una empresa privada a una empresa que cotiza en bolsa puede generar una volatilidad significativa para una posición abierta de Pre-IPO X-Perp.

¿Qué ocurre si la OPV no se lleva a cabo?

Si una OPI se cancela, pospone o no se lleva a cabo por cualquier motivo, la forma en que OKX trata el Pre-IPO X-Perp dependerá de las circunstancias.

Si OKX decide deslistar el contrato, anunciará el deslistado con una antelación razonable antes de que entre en vigor y publicará información sobre el evento en la página de anuncios de OKX.

En el deslistado, OKX liquidará todas las posiciones abiertas restantes a un precio de liquidación final, determinado de buena fe y de manera comercialmente razonable.

¿Qué necesito antes de empezar?

• Verificación de identidad: completa la verificación de identidad requerida para tu Cuenta de OKX.

• Evaluación de idoneidad: los derivados son productos complejos, por lo que debes completar la evaluación correspondiente antes de acceder al trading de derivados.

• Elegibilidad: Los X-Perps Pre-IPO están disponibles para usuarios elegibles del EEE. La disponibilidad puede depender de tu ubicación y estatus de cuenta.

• Margen: necesitas colateral elegible suficiente para abrir y mantener una posición apalancada.

• Comprensión del producto: antes de hacer trading, comprende el apalancamiento, los fondos, la liquidación, la liquidez, el rebasing y qué ocurre alrededor de una IPO.

La OKX app y la plataforma web muestran los productos actualmente disponibles para tu cuenta.

¿Cuáles son los requisitos regulatorios y cómo los aplica OKX?

Evaluación de idoneidad

Bajo MiFID II, las empresas que ofrecen productos complejos como derivados deben evaluar si un cliente tiene el conocimiento y la experiencia necesarios para comprender los riesgos involucrados.

OKX aplica una evaluación de idoneidad antes de que los usuarios elegibles puedan acceder a los derivados. Primero se realiza la verificación de identidad, seguida de la evaluación. La evaluación abarca los derivados como un grupo de productos en lugar de requerir un cuestionario separado para cada X-Perp individual.

Solo ejecución

OKX ofrece estos servicios de trading solo en modalidad de ejecución. Esto significa que la plataforma proporciona acceso al producto, pero no te ofrece una recomendación personal sobre si un Pre-IPO X-Perp en particular es adecuado para tus objetivos o circunstancias de inversión.

preguntas frecuentes

¿Poseo acciones en OpenAI o Anthropic cuando hago un trade de un Pre-IPO X-Perp?

No. Estás haciendo trading con un contrato derivado liquidado en efectivo vinculado a la valoración implícita de la empresa. No recibes acciones, derechos de voto, derechos de accionista, una asignación en la OPV ni derecho sobre la futura participación accionarial.

¿Puedo trade OpenAI y Anthropic antes de su OPV?

Sí: si eres un usuario que cumple los requisitos en el EEE, puedes hacer trade con X-Perps Pre-IPO vinculados a OpenAI y Anthropic como parte del lanzamiento inicial, tomando una posición long o short con apalancamiento de hasta 10x.

¿Por qué no puedo ver X-Perps Pre-IPO en mi cuenta?

El acceso depende de tu elegibilidad, estatus de cuenta y disponibilidad del producto. También necesitarás completar la verificación de identidad y la evaluación de idoneidad antes de poder acceder a los derivados. Consulta los mercados disponibles en tu Cuenta de OKX para conocer la disponibilidad actual.

¿Es el precio Pre-IPO X-Perp la valoración oficial de OpenAI o Anthropic?

No. La actividad de trading en OKX determina el precio del contrato, por lo que refleja el precio de mercado del derivado en lugar de una valoración oficial de la empresa. Puede diferir significativamente de las valoraciones en rondas privadas de financiación o del precio final en la oferta pública inicial (IPO).

¿Qué ocurre durante un reajuste?

Antes de una OPV, el número real de acciones de una empresa a menudo no es público, por lo que OKX utiliza una cifra estimada para establecer la base de precios del contrato. Una vez que los documentos regulatorios revelan el número real de acciones, OKX puede realizar un reajuste único para alinear el contrato con este, usando esta proporción:

Ratio de reajuste = número real de acciones divulgadas ÷ número estimado de acciones de OKX

OKX multiplica la cantidad de tu posición por el ratio de reajuste y divide el precio de marca por el mismo ratio. Esto preserva el valor en USD de tu posición y el capital de la cuenta.

• Tu posición: se ajusta automáticamente: cualquier P&L no realizado se liquida internamente y se convierte en P&L realizado, y la posición se reabre al precio de marca ajustado.

• Órdenes límite abiertas: OKX recalcula el precio y la cantidad usando la proporción de reajuste. Las órdenes ejecutadas parcialmente se cancelan; la parte ejecutada permanece sin cambios.

• Órdenes TP/SL: todas están canceladas, incluyendo TP/SL de posición, TP/SL adjuntas a órdenes y TP/SL dinámicas.

• Bots y órdenes de estrategia: estas pueden ser detenidas o canceladas, incluyendo órdenes de ejecución y órdenes chase.

• Trading: OKX suspende temporalmente el trading durante el reajuste. El contrato entra luego en una fase de solo publicación antes de que se reanude el trading normal.

No necesitas hacer nada para el reajuste en sí, pero una vez que el trading normal se reanude, revisa tus posiciones y órdenes abiertas y restablece cualquier orden TP/SL o de estrategia que aún quieras usar.

¿Qué sucede con mi posición después de la OPI?

OKX tiene la intención de convertir el contrato en un X-Perp vinculado a acciones estándar una vez que la empresa subyacente cotice públicamente. El producto EEA continúa siguiendo el marco X-Perp, que utiliza un vencimiento a largo plazo en lugar de una estructura perpetua sin vencimiento.

¿Qué ocurre si la empresa no completa su OPV?

Si una OPI se cancela, pospone o no se lleva a cabo por cualquier motivo, el tratamiento del Pre-IPO X-Perp dependerá de las circunstancias. Si OKX decide deslistar el contrato, recibirás un aviso con suficiente antelación antes del deslistado, con los detalles publicados en la página de anuncios de OKX. En el momento del deslistado, OKX liquidará cualquier posición abierta restante al precio de liquidación final, determinado de buena fe y de manera comercialmente razonable.

¿En qué se diferencia un X-Perp Pre-IPO de una Acción Tokenizada?

Un X-Perp Pre-IPO es un derivado apalancado y liquidado en efectivo vinculado a la valoración implícita de una empresa privada antes de su IPO: puedes tomar posiciones long o short. Una Acción Tokenizada te ofrece exposición económica spot a una acción o ETF que ya cotiza públicamente, sin exposición apalancada long o short.

En términos simples:

• Pre-IPO X-Perps: acceso antes de la OPV.

• Acciones Tokenizadas: acceso a los movimientos de precio de acciones públicas y ETF más allá del horario tradicional del mercado.

¿En qué se diferencia un X-Perp Pre-IPO de un X-Perp TradFi?

Un TradFi X-Perp hace referencia a una empresa que ya está listada públicamente, con un precio basado en un mercado bursátil público establecido. Un Pre-IPO X-Perp hace referencia a una empresa privada antes de su listado, por lo que su precio se forma a través del Mercado de IPO, sin un precio bursátil público cotizado continuamente como referencia.

Nota: El apalancamiento aumenta tanto las ganancias como las pérdidas. Las pérdidas pueden ocurrir rápidamente y los derivados no son adecuados para todos. El acceso requiere completar la evaluación de idoneidad correspondiente. OKX ofrece servicios solo de ejecución y no brinda asesoramiento o recomendaciones de inversión personal.