Orbit Post Sitemap
硅谷的顶级精英们，正在集体掉入“1美元陷阱”。
作为制造厂里算成本的螺丝钉，最近看科技巨头们的 AI 财报，越看越觉得魔幻。
数据显示，几大巨头在 AI 上的资本开支疯狂飙升，平均每新增 1 美元现金流，就要先砸进 1.57 美元去建数据中心、买 GPU、缴天价电费。这在实体制造业叫什么？叫“做多亏多、越产越亏”。
上游：英伟达赚得盆满钵满，算力、电费成本居高不下；
下游：大模型价格战打到飞起，Token 价格崩盘，甚至有人卖“1元钱285万 Token”；
中间：巨头们陷入囚徒困境——不砸钱股价会崩，砸了钱账算不平。
资本市场在为“未来 10 年的 AGI 幻梦”买单，狂给 AI 泡沫提供流动性。
#韩股重挫8%，长鑫首日登顶A股 После ещё одного дня гринда, действительно ли наступает большая победа?
Основной бинг составил 63 900, второй — 1 924, что осталось на уровне предыдущего дня. Прошлой ночью он упал до чуть более 62 600 юаней, а утром немного восстановился, но был просто посредственным, без чёткого направления.
Сегодняшний FOMC — самое большое препятствие, и все его ждут.
Вероятность повышения ставки составляет 33,7%. Хотя это не очень вероятно, она в три раза выше, чем две недели назад. Уолш приходит без руководства; рынок полностью зависит от догадок. Если действительно добавить это, даже не думайте об этом — всё рухнет мгновенно. Если он не вырастет, возможно краткосрочное восстановление, но не стоит ожидать такого высокого скачка — ожидание повышения ставки в сентябре уже составляет 82%, и оно всё ещё подавляется.
Кроме того, Закон Ясности снова практически мёртв. На этой неделе Сенат был занят введением санкций против Ирана и России, не оставляя времени для беспокойства. В следующем месяце Конгресс завершит заседание 7-го числа, так что этот год полностью недостижим. То, что ранее было вызвано этой волной ожиданий, теперь нужно постепенно восстанавливать.
Данные по ETF немного разделены: вчера биткоин-ETF купили 128 миллионов, а BlackRock только заработал 200 миллионов. Но на Ethereum Grayscale продолжал продаваться, продавая 210 миллионов в день, в то время как поступали другие средства, и обе компании были заперты в ожесточённо спорных данных. Однако в целом тенденция перехода денег от крупных биткоина к двум Bing остаётся неизменной.
Технически, преимущество у медведей. Уровни выше 64 000-64 500 — это все застрявшие акции, ожидающие выхода в ноль; ниже 62 600 я только что тестировал; если не удержится, это может быть 62 000 или даже 60 000. Второй Бинг 1 815 — жизненно важные ворота; как только они падают, расчет оценивается в сотни миллионов долларов.
Честно говоря, до того, как это событие произойдёт сегодня вечером, все взлёты и падения теряют смысл. Если у тебя есть позиция, не ставь на направление. Если твоя позиция тяжёлая, лучше сократить некоторые расходы на самооборону. Если ты не в своей позиции, несколько часов не имеют значения; жди результатов, прежде чем говорить. Если вы повышаете процентные ставки, дождитесь более низкой цены для покупки; если нет — дождитесь роста и отката перед покупкой. $BTC $ETH Вступление Storj в реструктуризацию по главе 11 довело риск ликвидации токенов до крайности: $STORJ упал примерно до $0.06, что отражает крайнюю избегание риска со стороны шорт-продавцов токенов по коротким обещаниям «токен в обмен на акции». Основное противоречие заключается в приоритетном порядке погашения долгов, подавляющего пространство токен-капитала.
Торговая таблица показывает, что $STORJ упала примерно на 98% с максимума 2021 года до примерно $0.06, что отражает то, что позиции вторичного рынка очищают децентрализованные токены хранения без юридического приоритета. Команда проекта планирует продать вычислительные активы GPU, такие как Valdi, чтобы погасить исторические долги, что ещё больше снизит дополнительную бизнес-премию токена.
В приоритизации, основанной на событиях, юридические обязательства по ликвидации долгов доминируют, имея приоритет над намерением руководства конвертировать капитал. Во-вторых, сама компания владеет около 30% своих $STORJ резервов, и участие в размещении ослабит интересы внешних держателей, напрямую подавляя восстановление риска.
Сценарий восстановления требует, чтобы суд одобрил предложение о реструктуризации, включающее права на распределение для держателей токенов и что доходы от продажи неосновных активов достаточны для полного покрытия старших долгов. Переменной, за которой стоит следить, — это отношение цены аукциона активов Valdi к разрыву долгов, а сигнал истечения — явная отмена пункта о конвертации токена в плане ликвидации.
Сценарий снижения основан на том, что банки и сотрудники полностью поглощают реструктурированную остаточную стоимость старшего долга, восстанавливая капитал держателей токенов до нуля. Триггерным условием является решение суда, что токен не имеет статуса необеспеченного кредитора. Переменной, за которой стоит следить, — это список приоритетов кредиторов, опубликованный на слушании по реструктуризации, а сигнал неудачи — привлекать внешних стратегических инвесторов и вкладывать капитал.
Когда около 30% токенов, находящихся у компании, выходят на вторичный рынок для продажи, крайне низкая ликвидность ускоряет падение цены к дну. Если механизм конвертации установит чёткий установленный законом временной предел и не будет квот на размывание, переоценка правового статуса децентрализованных активов на рынке изменит текущие плей-офф.
Самым важным событием, за которым стоит следить в ближайшие семь дней, являются документы первого слушания после принятия судом главы 11, а также объявление о намерении выставить на аукцион распоряжение активами Вальди.
#美联储周四凌晨公布利率决议 #停火预期兑现 фьючерсы на сырую нефть WTI упали на 8,68% за один день. #参议院CLARITY法案下周或表决: Положительные новости или преждевременный крах?Сегодняшние притоки и оттоки капитала из ETF отражают перспективы рынка и восприятие новостей в сфере хранения:
1. Вчера Биткоин показал положительную корреляцию с акциями США, но крупные институты с ETF почти не сделали никаких движений, только одна небольшая организация поступила в 5,1 млн средств. Для криптомира это не может произвести большой фурор. За последние четыре дня продолжается чистый отток крупных учреждений и крупных фондов. В сочетании с нестабильной медвежьей атмосферой на внешних рынках я остаюсь относительно консервативным и ожидаю нисходящего прогноза с колебаниями.
2. ETH по-прежнему относительно силён относительно BTC, но прошлой ночью не смог выдержать общий нисходящий тренд, что привело к резкому снижению. Тем не менее, он уже уверенно вернул 4-часовую восходящую линию. Средства ETF почти не двигались. Если хотите восстановиться, ETH — первый выбор; если хотите короткие позиции — выбирайте BTC.
3. Вчера учреждения ETF SOl почти распродали все чистые поступления за последние полмесяца (чистый отток $18,1 млн), что говорит о том, что прогнозы рынка не очень оптимистичны, с акцентом преимущественно на шорты.
4. За последние полмесяца институциональные фонды для ETF Hype в значительной степени оттекают, уходят и продолжают уходить, без признаков положительных притоков. Паттерн свечей также очень равномерно колеблется вниз. Отскоки в основном на большой высоте.
5. В последнее время IPO Changxin Technology в Китае действительно принесло значительную эмоциональную ценность всему сектору хранения. С одной стороны, ожидания листинга поглотили покупательную ликвидность по всему рынку; с другой стороны, листинг Changxin Technology внес значительные корректировки и переоценки всего рынка акций A-акций и глобальных моделей оценки хранилищ. Существующие доли рынка Hynix, Micron и SanDisk будут сокращены заранее. Это демонстрирует, что рост китайских технологий становится всё более важным и влиятельным в мировом экономическом порядке. Это очень хорошо. Но плохая новость в том, что корейский фондовый рынок бесчисленное количество раз сталкивался с перерывами, из-за чего резервы акций США резко утекли. А те большие дураки, которые раньше заработали, всё ещё держат свои акции и не отпускают, поощряя других покупать раскопки. Деньги, заработанные удачей, действительно могут быть потеряны из-за мастерства. Лично я считаю, что эту волну хранения будет трудно восстановить спустя два-три месяца; по крайней мере, это будет период волатильности и встрясканий.
$SKHYNIX $BTC $SNDK #韩股重挫8%, Changxin возглавил рынок акций A-акций в свой первый день #韩股重挫8%, Changxin возглавляет рынок A-акций в свой первый день с 48-часовым перерывом между рынками! Чансин возглавляет список с суммой 3,28 триллиона юаней, что ознаменовало масштабную перестановку в глобальной «ценовой силе» на хранение.
Система ценообразования мировой индустрии хранения претерпела беспрецедентные изменения с обеих сторон всего за 48 часов. Буря переоценки основных активов быстро распространяется с акций A-акций на рынки США и Кореи.
🇨🇳 Китайская сторона: IPO уровня Epic, точное ценообразование контрактов на блокчейне
27 июля Changxin Technology была размещена на рынке STAR, вырос на 465,82% за первый день, а общая рыночная стоимость достигла 3,28 триллиона юаней, что значительно возглавило рынок A-акций. Общий оборот за день превысил 140 миллиардов юаней, установив новый рекорд для первого рынка акций A-акций за один день, превысив 100 миллиардов юаней.
Больше всего внимание рынка привлекло то, что цена закрытия в первый день достигла 5,66 раза выше эмиссии, почти идеально совпав с дорыночной ценой примерно в 5,4 раза выше дорыночной цены он-чейн-контракта. Этот сильный резонанс между спотовыми и он-чейновыми деривативами демонстрирует чрезвычайно высокую эффективность ценообразования на рынке.
🇺🇸🇰🇷 Ударная волна: акции США и Кореи пострадали от «цепного удара»
Появление Чансина напрямую запустило цепочку переоценки глобальных активов хранения. В тот день ударная волна распространилась на американский фондовый рынок: SanDisk упал более чем на 11%, а Micron одновременно оказался под давлением.
На следующий день корейский рынок понёс второй удар. Падение KOSPI расширилось до 8%, SK Hynix упало более чем на 11% (ADR даже опустился ниже своей эмиссионной цены, достигнув рекордно низкого уровня), а Samsung Electronics упал более чем на 9%. На предыдущей неделе на корейском фондовом рынке произошёл «автоматический выключатель» покупателя, и выход Чансиня, несомненно, стал последней каплей, сломавшей кредитное плечо.
Основная логика: крах олигархических нарративов, ценообразования и взвешенной оценки
Почему IPO компании может вызвать глобальную панику? Суть заключается в прогнозировании рынка: глобальная система ценообразования на основе олигополии DRAM, доминируемая тремя гигантами — США и Южной Кореей — сталкивается с серьёзными долгосрочными вызовами.
Как «явный конкурент», Changxin Technology впервые придала оценочной премии «корейского нарратива близнецов гигантов» якорь для переоценки. Глобальное хранилище переходит от односторонней монополии к многопартийной конкуренции, в то время как китайские отечественные компании прочно удерживают свою внутреннюю базу и активно участвуют в глобальных перестановках.
Ключевые точки наблюдения на рынке:
1. Отчеты о прибылях Samsung и SK Hynix на этой неделе: посмотрим, как традиционные гиганты отреагируют на ожидания снижения прибыли.
2 Тренд Changxin Technology на следующий день: подтверждение ценовой устойчивости фондов A-share в этой затяжной борьбе.
Восхождение Чансиня на вершину — это не только «церемония взросления» для внутреннего хранения, но и начало глобального переосмысления цепочки индустрии хранения. По мере того как старая олигополитическая система ценообразования начинает ослабевать, только начинается затяжная борьба за ценовую власть.Американский спотовый биткоин ETF фиксирует чистые оттоки в течение трёх подряд торговых дней.
23 июля чистый отток составил около 225,1 миллиона долларов, а 24 июля — около 240,1 миллиона долларов; По состоянию на 27-е число, опубликованные данные показывают чистый отток примерно в 2,8 миллиона долларов. Общая сумма за три дня составила около 468 миллионов долларов.
«Постоянные оттоки» могут показаться медвежьими эффектами, но темп оттока снизился с более чем 200 миллионов долларов за один день до нескольких миллионов долларов, что тоже нельзя игнорировать.
Таким образом, более точное текущее мнение заключается не в том, что «институты совершают серьёзный отступ», а скорее в том, что за последние два дня произошло явное искупление, и давление на продажи в последний торговый день временно значительно уменьшилось.
Однако некоторые продукты 27-го всё ещё показывают данные, ожидающие обновления, и окончательные данные могут измениться. BTC сегодня упал примерно на 3,1%, что нельзя объяснить только потоками ETF; возможно, в этом участвуют макрособытия, деривативы и давление на спотовые продажи. $SOL теряет ключевые горизонтальные зоны поддержки, что не является хорошим знаком. В настоящее время ему необходимо быстро прорваться через этот локальный диапазон консолидации, иначе будет сложно снова бросить вызов высокому диапазону.
Но проблема в том, что недавняя относительная сила ETH/BTC снова оставила SOL позади. Фонды явно склоняются к экосистеме Ethereum. Судя по рыночным версиям и потокам капитала, активы, связанные с ETH, заслуживают большего внимания.
Если вы всё ещё следите за прорывом SOL, лучше сначала обратить внимание на ETH и его экосистемные токены — темп явно более очевиден.$CORE CoreDAO недавно объявила, что 90% хешрейта биткоина в сети участвует в делегировании сети. Хотя это кажется серьёзной положительной новостью, на самом деле это маркетинговое преувеличение с помощью замаскированных статистических рамок, намеренно скрывающих техническую суть. Теперь, после того как экосистема была полностью задержана, она используется для сокрытия негативных новостей и стабилизации розничных инвесторов. Разбивка следующая:
1. Что именно такое вычислительная мощность 90%? Это совсем не похоже на общепринятое понимание «контроля вычислительной мощности Биткоина».
1. Статистическое заполнение маржи: 90% относится к общему числу объектов майнинг-пула, подключённых к функции делегата, а не к фактическому общему хеш-значению, которое фактически участвует в консенсусе Core в реальном времени
Отраслевой он-чейн-мониторинг показывает, что реальный и непрерывный доверенный хешрейт стабилен на уровне 30%-35% от общего BTC-хешрейта по всей сети. Ведущие майнинг-пулы включают только доверенный коммутатор и не полностью авторизируют сумму; В первые годы официальное внешнее объявление составляло всего 75%, но рынок сократился, и цифры продолжали расти, всё это исключительно ради рекламной упаковки.
2. Делегат — это просто строка маркировки; ни цента хеш-мощности не выделяется цепочке Core
Майнерам не нужно делить майнинговую энергию или потреблять лишнюю мощность; они просто записывают простую строку данных в поле OP_RETURN при майнинге BTC-блоков, что эквивалентно «голосованию за ядро»; Вычислительная мощность и безопасность основной сети Bitcoin полностью независимы; Core не выделяет вычислительные ресурсы, и не существует такого понятия, как «хеш-мощность биткоина, защищающая безопасность цепочки Core».
3. Выравнивание майнеров предназначено только для эксплуатации инфляционных CORE вознаграждений; глубокой связи нет
Единственная мотивация для всех майнинговых пулов — получение недавно выпущенных CORE токенов без каких-либо долгосрочных стратегических соглашений о сотрудничестве; После устойчивого падения цен на монеты многие малые и средние майнинговые пулы снизили коэффициенты заказов. Ведущие рыбные бассейны и Bitmain имеют лишь неглубокие функции активации и не будут продолжать увеличивать свои активы.
2. Публикация этого обновления теперь раскрывает четыре реальных намерения по поддержанию стабильности
1. Старый нарратив экосистемы полностью оставлен, остаётся только концепция вычислительной мощности для продвижения
Ранее три основных прибыльных маховика замолчали:
- Оплата по SatPay была полностью нарушена, обещание публичного бета в первой половине года было просроченным, нет товаров, нет дохода, а логика обратного выкупа была полностью аннулирована;
- Возвраты от двойного стейкинга B14G продолжают уменьшаться; чем больше вы стейкаете, тем больше нереализованные потери, и никто не обсуждает это в интернете;
- Выкуп экосистем полностью отложен, без записей о вторичных выкупах на цепочке.
Если продукт не даёт положительных результатов, вычислительная мощность — это пустая техническая речь, которую нельзя фальсифицировать или использовать для коммерческой проверки данных — сейчас это единственный вирусный промо-материал.
2. Негативные сомнения по поводу отбеления количественного контроля и централизованного распределения
В последнее время убедительные доказательства сообщества стали весьма сильными: 1080 одинаковых количественных заказов неоднократно менялись, команды ежемесячно открывали и продавали крупные zero-cost токены, а также высокоцентрализованное управление DAO.
Официальное объявление о закреплении децентрализованных вычислительных мощностей Биткоина, сознательно создав образ «распределённый, без маркет-мейкера, коллективно поддерживаемый майнерами», отвлекая все сомнения по поводу краха рынка и манипуляций рынком.
3. Поддержка нарративов о завышенном состоянии 5U–15U, закладывание основы для логики оценки и привлечение покупателей
На данном этапе платные авторы единогласно продвигают невероятные ожидания повышения цены на $5-15 всего за полгода. Этот пост о хешрейте служит материалом для подготовки:
Во-первых, используйте «90% поддержку хеш-ресурса BTC, со всеми майнерами на вашей стороне», чтобы создать уникальный барьер в секторе, рационализировать ожидания по сверхвысокой рыночной капитализации и добиться двух уровней стимулирования:
1. Глубоко застрявшие пользователи могут безопасно фиксировать свои позиции без сокращения убытков, избегая концентрированных распродаж и сокрушительных продаж;
2. Подождите и увидите, как инвесторы примут покупку по снижению, и команда Undertaking каждый месяц разблокирует токены с нулевой стоимостью.
4. Ослабление давления конкурентов на треке BTCFi, чтобы скрыть собственные экосистемные недостатки
В том же секторе объем BTC Babylon в несколько раз превышает объем BTC Core, ведущих институциональных фондов, экосистемы разработчиков и ликвидности блокчейна.
Она сознательно эксклюзивно продвигает вычислительные мощности 90%, создавая иллюзию дифференцированных преимуществ, скрывая заложенный BTC основной сети чуть более 5 000 BTC, отсутствие институциональных дополнительных фондов и отсутствие внутренних доходов по всей цепочке, тем самым преуменьшая пессимизм, выносящий сравнения с конкурентами.
Предупреждение о риске: спекуляция на торговле виртуальными валютами считается незаконной финансовой деятельностью в Китае. Вышеописанное — лишь объективный разбор маркетинговых тактик и не является инвестиционным или стейкинговым советом.$SKHY 📌 SKHY财报速评：创纪录的557%增长，为什么市场不买账？
昨晚熬夜盯完SK海力士的财报，今早起来看盘面，一句话总结：业绩炸裂，股价照跌。
来看核心数据：
二季度营收79.32万亿韩元，同比增256.8%，环比增51%；营业利润60.54万亿韩元，同比暴增557.2%，刷新历史纪录；营业利润率高达76%，净利润率118%。
光看数字，这是史诗级财报。单季度利润已经超过去年全年，上半年累计营收更是首次突破100万亿韩元。
但问题来了——市场预期营收84万亿、营业利润64万亿。实际数据分别低于预期约5%。
财报一出，SKHY盘后从涨7%直线跳水至跌6%，瞬间暴跌超13%。韩国正股28日已暴跌14.65%，从6月高点累计跌近47%，市值蒸发近6000亿美元。
为什么市场这么狠？三个原因：
1. 预期打太满——557%的增长都嫌不够，市场要的是“超预期”，不是“符合预期”。
2. 结构性问题——SK海力士HBM占比过高，反而没充分吃到本轮常规存储芯片的涨价红利。
3. 竞争担忧——中国存储芯片加速扩产，AI泡沫质疑再起。一个季度再亮眼的财报，也难把股价从技术性熊市里拉出来。
那后市怎么看？
空头这边：财报不及预期+存储板块集体崩塌（闪迪跌超14%、美光跌近9%），短期恐慌盘还没出清。而且三星7月30日、铠侠7月31日也要发财报，板块联动风险还在。
多头这边：HBM4二季度已量产出货，下半年扩大生产；已与约10家核心客户敲定长协；巴克莱目标价330美元，晨星合理估值160美元。当前位置距IPO发行价149美元已破发，距最高点194.8跌超32%。
策略：
财报利空刚释放，不急着抄底。先观察128-130这个前低区域能否守住。如果放量跌破，下方空间可能进一步打开；如果能在这个位置缩量企稳，再考虑轻仓试多。
存储三雄财报密集落地期，波动不会小。做这类行情，别跟财报赌，跟资金走。
评论区聊聊，你们觉得SKHY这波是黄金坑还是下跌中继？👇
#交易之声：你的经验值得被听到 #新手必看：这里有你需要的一切 $SPCX
Достигла ли цена акций SpaceX на дно? Трудно сказать
Вчера, после падения ниже 110, цена акций показала явный подъём, особенно на фоне резкого падения сектора хранения $SNDK $SKHY. Учитывая явные опасения рынка по поводу инвестиций, связанных с ИИ, этот подъём может заставить некоторых задуматься, действительно ли после длительного снижения он достиг дна
По моему мнению, рынок ещё не достиг окончательного завершения. Трудно сказать, полностью ли нынешний рынок раскрыл ожидания на ближайшие месяцы. После отчёта о прибылях от 4 августа ожидается большая часть разблокировки. Текущие изменения на рынке в значительной степени связаны с краткосрочными перетягиванием каната между ценами и прибылью
В настоящее время ожидание рынка по прибыли в следующем месяце составляет 6,9 миллиарда юаней. Мои ожидания ещё выше, но я не рекомендую делать ставки на краткосрочные финансовые отчёты
Как всегда, в эти месяцы можно создавать спотовые позиции партиями, но не рекомендуется делать ставки на краткосрочные кредитные контрактыВ последнее время я вижу, как многие обсуждают OKX. ИИ, но большинство обсуждений сосредоточены на самом понятии «ИИ». Меня больше всего беспокоит другой вопрос: если он действительно развивается, откуда придет ценность? И как он вернётся во всю экосистему? Поэтому я потратил некоторое время на OKX. Основная логика ИИ была переорганизована и организована в три диаграммы, чтобы помочь всем лучше понять её интуитивно. Фото 1: Бизнес-модель OKX. На мой взгляд, ИИ — это не просто простое приложение ИИ, а рынок агентов ИИ. Она объединяет три типа участников: пользователей (со стороны спроса): размещение заданий и покупка сервисов ИИ. ASP (Agent Service Provider): разрабатывает, внедряет и предоставляет агентов на базе ИИ. Оценщик: участвует в арбитраже при возникновении споров, обеспечивая справедливость в экосистеме. Благодаря он-чейн-кастоу, механизмам доверия и процессам расчетов услуги ИИ действительно превращаются в цифровые активы, которые можно обменять и сотрудничать. Во-вторых: Источники ценности Действительно заслуживает внимания не один агент ИИ, а то, как платформа постоянно создаёт ценность. На мой взгляд, OKX. Ценность ИИ в основном заключается в нескольких аспектах: стандартизации децентрализованных возможностей ИИ и снижении барьеров для использования; Связывание спроса и предложения для повышения эффективности транзакций сервисов ИИ; Через цепьНа этот раз OKX поставила позиции покупателей опционов в режим кросс-позиции, что, на мой взгляд, даже стоит следить, чем новая торговая пара. Он не просто устанавливает «кнопку без риска» для розничных инвесторов, но и реализует практическую корректировку структуры счета: в некомбинированных маржинальных счетах пользователи с маржей в одной валюте и мультивалютной марже могут разместить свою длинную позицию под кросс-позицией после покупки опционов для просмотра и управления ими ниже. Официальное объявление ясно указывает, что дата вступления в силу — 28 июля 2026 года в 18:00 (UTC+8). После обновления, если вы покупаете опционы, включая RFQ / Block Trade, если вы не указываете tdMode заранее, нога покупателя по умолчанию будет переключаться на кросс-маржу; Ручно указывайте изолированные, но вы всё равно можете открыть отдельные склады. Портфельный маржинальный счет остаётся без изменений, а режим спот простого — без изменений. Для опытных трейдеров главное значение этого не в том, что «опционы внезапно становятся более захватывающими», а в том, что отображение счета и распределение капитала стали более плавными. Ранее многие торговцы $BTC и $ETH опционов опасались не только о том, что увидят неправильное направление, но и о том, что удерживают позиции, разбросанные по разным моделям, при этом капитал на счетах, доступная маржа и баланс ног не отображались интуитивно. Теперь позиции покупателя могут отображаться наряду с другими кросс-позициями, что снижает трение при переключении при анализе, оценке рисков и проверке денежного потока. Но здесь есть ловушка, которую нужно прояснить. В объявлении говорится, что позиции покупателей по кросс-опциону рассматриваются как денежный поток, с вычетами по премиям и комиссиям при открытии, а IMR/MMR установлен на 0; это длинное oКаким бы роскошным ни был фасад здания AAVE, он не может скрыть уже существующую структурную нагрузку в несущих стенах с коротким циклом. В течение 24 часов цены выросли на 4,68%, а краткосрочный показатель RSI резко поднялся до 70,4 — в архитектурном проектировании это значение эквивалентно насильственному добавлению слоёв до окончания периода отверждения бетона, при этом риск деформации передаётся на основную трубу. Краткосрочная цена полосы Боллинджера находится на уровне 132-го перцентиля, всего на -1,1% выше верхней полосы, которая является предупреждающей линией для приближения основного пучка к пределу текучести.
Мои чертежи никогда не смотрят на внешний декор, только на пути передачи нагрузки. Текущее долгосрочное значение RSI составляет 55,9, что указывает на то, что фундамент всё ещё поддерживается, но краткосрочное перекупление означает, что консольная структура перешла в пластичную фазу и должна быть немедленно выброшена. Цена входа составляет $97,99, что на 2,9% выше текущей эталонной цены, фактически добавляя временную укреплённую кучу к краю балкона, ожидая освобождения энергии отката. Target1 фиксируется на уровне $87,10 (-8,5%), что является разумным диапазоном для остановки следующего структурного слоя; Target2 находится на уровне $90,03 (-5,5%), что является уровнем отскока промежуточной буферной платформы. Стоп-лосс был установлен на уровне $109,29 (+14,8%). Если рынок начнёт насильно наращиваться, это означает, что план проектирования полностью отменяется, и компания должна принять убыток и уйти.
📉 Конг:
Вход: $97.99 (текущая цена +2.9%)
Тейк-прибыль 1: $87.10 (текущая цена -8.5%)
Тейк-прибыль 2: $90.03 (текущая цена -5.5%)
Стоп-лосс: $109.29 (текущая цена +14.8%)
66% пояса Bollinger Belt на средней дорожке сообщили мне, что средняя рама здания всё ещё относительно стабильна, но трещины в стене с коротким циклом сдвига уже появились. Сейчас не время обсуждать эстетику, а сносить незаконные постройки.Этот цикл циклов чипов памяти переживает глубокую реструктуризацию: с одной стороны, жесткий спрос на высококлассные хранилища, такие как HBM, в серверах и дата-центрах нарушил традиционные модели спроса и предложения. В сочетании с проактивным контролем универсальных мощностей зарубежными гигантами и подписанием долгосрочных соглашений, логика ценообразования отрасли сместилась с «циклического пика» на «ценообразование с периодом прибыли», при этом ожидается сохранение высокого благосостояния; С другой стороны, китайские производители, представленные Changxin Technology, значительно выросли благодаря поддержке национального капитала и внутренним дивидендам, ускоряя захват доли на среднем и низком сегментах и меняя глобальную конкурентную среднюю среднюю ситуацию. Хотя отечественные производители уверены вести затяжную борьбу, логика тяжёлых активов и сильных циклических циклов в индустрии хранения не исчезла. С учетом концентрационного освобождения новых мощностей в Китае и за рубежом в ближайшие годы, отрасль всё ещё столкнётся с давлением вниз и риском коррекции цен. В то время как производители вниз по цепочке получат выгоду от снижения затрат, инвесторам необходимо оставаться внимательными к длительным страданиям, которые могут возникнуть из-за дна цикла. $SNDK $SKHYNIX $BEAT 现在只能平仓试水，马上解锁
基础解锁信息
解锁时间：8月1日 北京时间09:00
解锁总量：2125万枚，占流通盘≈6.9%
份额构成：社区86.3%、基金会13.7%
历史参考：7月1日同等规模解锁，当日资金承接良好，走出反弹行情；历史表现不代表本次走势。
解锁前1~2天（7.30–7.31）
留意资金提前避险行为：如果持续回落、高点不断降低，说明市场提前担忧解锁抛压。
08:30–09:30（解锁前后一小时，波动最高峰）
重点盯分时承接力度，不要急着跟风操作，等待方向明朗。
解锁后4~12小时
确认抛压是否持续释放：短时下跌后快速企稳=承接尚可；持续阴跌=抛压没有消化。
解锁后2～3个交易日
最终定论窗口：短期情绪消化完毕，价格会选择中期方向。
解锁前可能砸盘，也有可能强势拉盘抛货，只能浅仓试水$SKHYNIX 财报创纪录，为何股价反而下跌？AI存储进入新阶段
最近存储板块出现了一个有意思的现象。
我的判断是：海力士这次下跌并不是基本面恶化，而是市场对AI存储过高预期的一次重新定价。财报表现依然强劲，但投资者关注的已经从“有没有增长”转向“还能不能持续超预期”。
SK海力士公布最新财报，营收和利润继续保持强劲增长，核心驱动力依然来自HBM高带宽内存。
随着英伟达AI芯片需求扩大，AI服务器建设持续推进，HBM已经成为当前存储行业最重要的增长方向。
但为什么业绩不错，股价却出现调整？
原因在于，市场提前交易了太多预期。
过去一年，AI浪潮推动半导体板块上涨，海力士、美光等存储企业受益明显。
资金期待的不只是盈利增长，而是连续超越预期。
当实际业绩虽然优秀，但没有明显超过市场最高预期时，部分资金选择获利离场。
这也是很多科技股在财报后出现“利好兑现”的原因。
从产业逻辑来看，AI存储的趋势并没有改变。
未来几年，AI模型规模扩大、数据中心建设增加，都需要更高性能的存储支持。
HBM、高端DRAM、先进封装仍然是半导体产业的重要方向。
但投资者也需要关注新的变化。
第一，AI资本开支是否能够持续。
微软、谷歌、亚马逊等企业持续投入AI基础设施，如果未来投入速度放缓，市场可能重新评估存储需求。
第二，存储价格周期是否延续。
存储行业过去一直具有周期属性，需求上涨会带动企业扩产，而供给增加后又可能带来价格压力。
第三，全球存储竞争格局变化。
韩国企业目前在高端存储领域仍有优势，但随着国产存储产业发展，未来竞争会更加激烈。
我的观点：
海力士这次调整，更像是市场从炒预期进入看业绩阶段。
AI存储的长期逻辑仍然存在，但未来上涨不会再靠单纯概念推动，而是需要企业持续证明增长能力。
真正值得关注的，不是谁站在AI风口上，而是谁能够把AI需求转化成长期利润。#财报观察员：OKX大师课今晚开播，带你看懂四大科技巨头财报 $SKHYNIX Когда доллар затвердевает, активы риска коллективно сокращаются, и рынок ждёт, когда кто-то первым поднимет белый флаг — глядя на $DXY. Как только он проявляет слабость, наступает окно.
Посмотри на цифры
$BTC 63 208 -3,19% $ETH 1 875 -4,56%
$QQQ -0,31% $SPY +0,02% $IBIT +1,16%
$DXY +0,01% $GLD +0,73%
Говоря о ситуации, сырая нефть и Ормуз всё ещё повышают инфляционные ожидания, в то время как казначейские облигации США и ФРС продолжают снижать оценки. После закрытия перехода между ИИ и полупроводниками $SOXL -21,8% — это как массовый крах, а $SNDK -19,4% $MU -11,2% также сокращаются. Настроения распространяются быстрее, чем ожидалось.
Неси их по одному. $BTC -3,19% не рухнул, $ETH -4,56% просто отступили напрямую. Удерживающиеся фонды сильнее, и ясно, кто выдержит удары. $QQQ Он упал всего на 0,31%. Похоже, что он выдержится, но если позволить ему вести команду вперёд, он не сможет двигаться вперёд. Интересно, что $IBIT +1,16%. Некоторые покупали ETF, но некоторые вернулись назад после обвала спотового рынка. $DXY снизился на 0,01%, но если этот вдох не расслаблен, рискованные активы должны склонить головы. $GLD Рост на 0,73%. Золото не ушло, убежищные фонды ещё не были сняты, но не всё уже поступило.
Тот, кто первым проявит слабость, задает направление. Не спешите на рынок. Ждите, пока $DXY не сможет удержать или $BTC не сможет удержать 63k, прежде чем делать ход. Ставить на over/under сейчас — слишком большой убыток.
#美联储周四凌晨公布利率决议🔥 OKX Planet Night Talk | SanDisk упал на 14% за одну ночь: розничные инвесторы выстраиваются в очередь, чтобы «поймать летающие ножи», кататься на скейтбордах и смеяться в небе, аналитик Уильям профессионально анализирует — после прочтения вы поймёте, почему происходит такой спад? Что будет делать SanDisk дальше?
28 июля индекс SanDisk (SNDK) упал на 14,53% за один день, закрывшись на уровне $1 092,47.
Весь сектор хранения данных в совокупности поднялся с высот: Micron упал почти на 9%, Western Digital упал более чем на 8%, Seagate упал более чем на 8%, а Kioxia ADR упал более чем на 10%.
В первой половине года рост SanDisk составил около 858%, что сделало её лидером в S&P 500.
Семья, сегодня вечером в группе было два голоса:
• Розничные инвесторы: «Пополам!» Золотая яма! Увеличивай позицию! " 💪
• Учреждение: «Тихо отступающий ......» 🧊
Как человек, прошедший через это, я должен пролить холодную воду: в логике недавних длинных позиций розничных инвесторов есть три роковые наивности. 😱
------
🎭 Наивность первая: «Если он слишком сильно упадёт, он должен расти» — вы путаете «дорого» с «дешёвым»
SanDisk вырос на 858% в первой половине года, с суммарным ростом на 760% с момента отделения и листинга
Сейчас он снизился на 14%? В этом году он всё ещё находится на пике, с поразительного роста. Это как сумки Hermès со скидкой 10% — это всё ещё Hermès, а не товары уличных торговцев.
Давайте посмотрим на оценку:
• Соотношение цены к балансу: 11,74 раза
• Динамическое коэффициент P/E 27,85 раз
• Как высокоцикличный продукт, отрасль хранения имеет разумный PE всего 8-10 раз
Розничные инвесторы видят «скидки на предметы роскоши», а институты — «всё ещё слишком дорогую высокую моду». Процесс сжатия оценки гораздо дольше и жестоке, чем можно было бы подумать.
💡 Вы можете думать, что ловите на дне, но можете ловить нож на середине горы.
------
🎭 Наивное второе: «Спрос на хранилище ИИ сохраняется, SanDisk обязательно вырастет» — этот нарратив ставится под сомнение на рынке
Долгосрочная логика хранения ИИ остаётся неизменной, но краткосрочная версия подрывается:
Триггер 1: Сообщается, что Meta рассматривает возможность продажи избыточных мощностей облачных вычислений. Рынок сразу воспринял это так: капитальные вложения ведущих технологических гигантов на ИИ достигли пика! Крупный медведь Айсман выпустил прямое предупреждение: как только ведущие компании сократят капитальные расходы на ИИ, акции США, скорее всего, резко откатятся.
Триггер 2: Goldman Sachs ожидает, что к 2026 году капитальные вложения гипермасштабных облачных провайдеров вырастут примерно до 100% операционного денежного потока — то есть весь денежный поток будет инвестирован в инфраструктуру ИИ. Morgan Stanley говорит более прямолинейно: средства могут ротироваться от полупроводников к облачным вычислениям, а «главная тема ИИ» сместится с «покупки всего» на «фокус на денежном потоке и доходности».
Триггер 3: Samsung и SK Hynix расширяют производство на уровне 100 миллиардов, и рынок начинает опасаться избытка предложения NAND после 2027 года.
Когнитивная ловушка розничных инвесторов: приравнивать «трек давно правильный» к «покупать сейчас». Но рыночные сделки никогда не сводились к «есть ли спросу», а о том, «соответствует ли рост спроса текущей преувеличенной оценке».
------
🎭 Наивная третья: «Крах обязательно отскочит, иди ва-банк!» «— Отраслевые чипы ослабевают, а не отдельные акции
Достаточно взглянуть на рынок:
• SanDisk упал более чем на 8% в предрыночной торговле, Western Digital — более чем на 7%, Micron — более чем на 7%, Seagate — более чем на 6%, а SK Hynix — более чем на 5%
• Это одновременный коллапс всего сектора хранения, а не один откат со стороны SanDisk
Что означает массовое самоубийство в округе? Это означает, что институциональная прибыль сосредоточена и уходит. SanDisk выросла на 858% в первой половине года, при этом учреждения получили огромную прибыль. Теперь, воспользовавшись высоким уровнем до отчёта о прибыли, они фиксируют прибыль.
Ещё более душераздирающими являются внутренние разногласия на Уолл-стрит:
• Среди 29 учреждений 77% по-прежнему оценивают «Купить», но целевые цены сильно варьируются от минимума $1,000 до максимума $3,169
• Средняя целевая цена составляет $2 363,65, что указывает на то, что учреждения также считают, что есть возможность для следующих 12 месяцев
• Но Goldman Sachs установил целевой цену в 1200 долларов, Саскуэханна — 3250 долларов — такое огромное расхождение само по себе свидетельствует о неопределённости
------
🎯 Как вы думаете, что будет дальше? Внимательно следите за двумя днями
Я не буду давать фальшивые прогнозы «определённых взлётов и падения»; я расскажу только о действительно важном временном окне:
📅 5 августа: финансовый отчет SanDisk за четвертый квартал
Ожидания рынка по доходу от 7,75 миллиарда до 8,25 миллиарда долларов, прибыли на акцию от 30 до 33 долларов и валовой марже до 79%-81%. Это критический момент для того, будут ли положительные новости полностью опубликованы или «неожиданно спровоцированный» момент. В финансовом отчете за третий квартал выручка выросла на 251% в годовом выражении, при валовой марже 78,4%. Если четвертый квартал продолжит выполнять это обещание, цена акций, вероятно, возродится; Если он не оправдает ожиданий, то это совсем другая история.
📅 13 августа: День инвестора SanDisk
Компания раскроет подробный прогресс по долгосрочным соглашениям о поставках. В настоящее время подписан минимальный доход от контрактов в размере $42 миллиардов, а также $11 миллиардов финансовых обязательств. На этом собрании было решено, является ли SanDisk «циклической акцией» или «акцией новой бизнес-модели» с точки зрения оценки.
------
🪞 Слова опытных игроков
Долгоя история SanDisk далеко не завершена. Суперцикл хранения искусственного интеллекта, преимущество по ёмкости совместного предприятия с Kioxia и долгосрочный контракт на 42 миллиарда долларов — это настоящие препятствия.
Однако между «долгосрочным оптимизмом» и «идти в длинный срок» есть два препятствия:
1. Требуется ли текущая оценка дополнительного сжатия?
2. С учетом отчета о прибыли от 5 августа + Дня инвесторов 13 августа, смогут ли они оправдать чрезвычайно высокие ожидания рынка?
Наивность розничных инвесторов заключается в упрощении «долгосрочного бычьего настроения» до «покупай сейчас, покупай больше по мере падения». Мудрость институтов заключается в том, что одна и та же цель по разным ценам означает совершенно разные сделки.
⚠️ Если вы уже в ловушке: никогда не добавляйте рычаги для снижения затрат во время спада — это тупик.
Если вы хотите выйти на рынок заново: дождитесь выхода отчета о прибылях от 5 августа и пусть идут дальше.
Если вы торгуете контрактами/кредитным плечем: текущая волатильность очень высока, поэтому держите левередж в пределах 2x и ставьте стоп-лосс на предыдущем минимуме.
Настоящий Альфа не в восторге от «подбора», а в терпении «ожидания правильной стороны». В первой половине года он вырос на 858%, не пропустив ни одного восстановления всего за один-два дня. Когда финансовый отчёт будет подготовлен и направление станет ясно, мы сможем конкурировать с игроками роста!
Следуй за мной! Не стесняйтесь задавать вопросы! Различайте ожидания: небольшие потери, но большие выигрыши!
#韩股重挫8%, Changxin опережает акции A-акций в первый день. #英伟达拟为OpenAI提供2500亿美元担保 #停火预期兑现 фьючерсы на сырую нефть WTI снизились на 8,68% $SNDK $MU за один день DeFi Dad искал доказательства того, что Lighter недооценён по сравнению с Hyperliquid.
Данные по комиссиям не помогли, но он объясняет, почему всё равно настроен оптимистично:
«Я оптимист с положительной суммой, верю в оба проекта. Но лучшая часть Lighter — это возможность выйти в Ethereum.»
«Мы взяли данные по комиссиям за последние 30 дней для обоих. Мы надеялись, что Lighter явно покажется недооценённым.»
«Это было не так однозначно. Hyperliquid за день, когда мы смотрели, собирал комиссии в 20–30 раз больше. Но при примерно $1,5 млрд FDV я всё равно считаю, что есть неправильная оценка, потому что гарантия возврата в Ethereum не учтена в этой цифре.»1️⃣ В 18:00 отчет Hynix за 2-й квартал; на следующий день в 4:00 отчеты META, Microsoft, Qualcomm — эти отчеты показывают фундаментальные показатели и этапы развития AI;
2️⃣ Завтра ночью заседание FOMC Федеральной резервной системы и пресс-конференция Уоша, здесь важно смотреть на итоговый результат и расхождения с рыночными ожиданиями, это макроэкономическое руководство, при расхождениях будет корректировка;
Когда всё хорошо, любая мелкая ошибка становится поводом для ухудшения, когда всё плохо, любое небольшое улучшение — повод для восстановления; так что, как ты думаешь, сейчас какой момент?[Анализ погружения SanDisk]
Многие путают трек: Changxin производит DRAM-память, SanDisk в основном ориентирован на NAND-флэш, и прямой конкуренции в краткосрочной перспективе нет.
Привлечение средств по IPO и расширение мощностей Чансина вызвали опасения на рынке, что система ценообразования глобальной олигополии хранения хранилищ рушится, и весь сектор хранения собирается распродавать оценки.
В сочетании с предыдущим крупным митингом SanDisk по ИИ, многие позиции, ориентированные на прибыль, использовали новости, чтобы сбежать.
Суть рынка: на первом месте стоят ожидания, торговые риски снижения прибыли форвардной отрасли, а не немедленные потери по эффективности.
Отказ от ответственности: информация предоставляется только для справки и не является инвестиционным советомМенее чем через год после поглощения Storj подал заявление о банкротстве.
26 июля этот децентрализованный проект хранения данных, основанный в 2014 году, подал в американский суд заявление о банкротстве по главе 11 для реструктуризации. Storj объясняет это историческими долгами, заявляя, что сеть и обслуживание клиентов продолжат работать в обычном режиме, а также готовится продать непрофильные активы, такие как бизнес по вычислительной мощности GPU Valdi, чтобы сосредоточиться на основном бизнесе хранения данных.
В этой реструктуризации есть редкое для криптосферы нововведение. Storj планирует разработать механизм, позволяющий держателям $STORJ участвовать в распределении акций реструктурированной компании. Проще говоря, это попытка обменять токены на юридически защищённые акции компании.
Однако на данный момент это всего лишь обещание. Кто сможет участвовать, по какому курсу будет обмен, потребуется ли снимок состояния или блокировка токенов — компания пока не раскрывает. План также должен быть одобрен кредиторами и судом.
Но чтобы получить акции, сначала нужно понять, сколько кредиторов стоит в очереди впереди. После банкротства компании сотрудники, банки и другие кредиторы имеют приоритет. Только если после погашения всех долгов останется стоимость, держатели токенов смогут получить акции.
Сам Storj владеет примерно 30% $STORJ. Если токены, принадлежащие компании, также смогут участвовать в обмене, то распределение акций между руководством и внешними держателями станет новой проблемой. После объявления новости цена $STORJ упала примерно до 0,06 доллара, что на 98% ниже максимума 2021 года.
Эта реструктуризация Storj готова ответить на давно волнующий криптосферу вопрос: что на самом деле представляют собой токены в вашем кошельке, если проектная компания обанкротилась?
Если после погашения долгов что-то останется, токены могут превратиться в акции.
Если ничего не останется, «обмен токенов на акции» окажется лишь чеком без баланса. 美股已经阶段性见顶
加密人进美股成了狂热的最后一棒！
Q4是抄底的最好阶段
伴随着美股见顶调整BTC迎来最后一跌！
这轮我最庆幸的就是六月以后一直看空美股，为啥，因为我的好兄弟们都已经进入美股了，连他们都进来了可不就是见顶的标志嘛？
所以，尽管他们在美股偶尔转钱我一直忍住了诱惑，不然我为数不多的资金又蛋疼了！
更值得警惕的是资金情绪。
当越来越多加密投资者开始涌入美股，把科技股当成新的财富密码，这往往是周期后期的典型特征。
如果纳指进入调整，BTC很难完全独立，当美股流动性收缩时
$BTC
可能成为第一批被抛售的资产。
我的判断：Q4可能是今年重要的抄底窗口。
美股如果出现一次深度调整，反而可能完成风险释放，BTC也可能迎来最后一跌，洗掉高杠杆和浮躁资金为下一阶段行情重新蓄力。
市场最危险的时候，不是没人看多，而是所有人都觉得，这一次不一样。$BTC Хотите спросить у Гейта: факты такие, как вы описываете?
100 000 USDT и 800 000 ALD, выплаченные нами, сначала поступили в сторонние кошельки, после чего Gate Alpha автоматически скрабливал ALD токены. Платформа отказалась раскрывать персонал и процесс для этого листинга, после чего активы были переведены с сторонних кошельков на Gate Alpha для airdrop-а.
Все передающие хэши прослеживаемы, а доказательства доступны для проверки.
После завершения оплаты по проекту и успешного запуска торговли платформа в одностороннем порядке заявила, что сотрудники по связи и связи являются внешними мошенниками.
Проект в итоге успешно был зарегистрирован на Gate Exchange. Одно это объяснение не может развеять все сомнения; этот вопрос серьёзно подорвал доверие к Gate на рынке. Мы требуем прозрачного и полного официального ответа.Вход в учреждение = позитивные новости? Я признаю только половину; вторая половина — это розничные инвесторы, используемые в качестве ликвидности
Каждый раз, когда появляется новость о покупке очередной суммы ETH и чистом притоком в BlackRock IBIT, раздел комментариев заполняется позитивными новостями, подтверждающими бычий рынок.
Но если посмотреть на негативные примеры последних лет, у этого уравнения есть серьёзный недостаток:
1. Учреждения здесь не для того, чтобы давать деньги; они здесь для арбитража и выхода
Самый классический — это Grayscale GBTC. До перехода в спотовый ETF в январе 2024 года он был открыто продаваемым китом для институтов; после перехода на ETF он стал источником постоянного давления на продажи — раннее разблокирование акций + высокие комиссии за низкие комиссии, GBTC зафиксировал совокупный чистый отток в несколько миллиардов долларов США. BTC не последовал за институциональным входом и вместо этого столкнулся с откатом.
Первым шагом институтов при входе часто является обналичивание прибыли со старых позиций.
2. Институциональная поддержка казначейских акций (DAT) превращается в переход розничных инвесторов
В прошлом году SharpLink (SBET) привлёк 425 миллионов ETH от PIPE от таких организаций, как Consensys и Pantera, при этом нарратив достиг максимума, а цена акций взлетела с $3 до $124.
В результате, как только были опубликованы регистрационные документы S-3 (акции PIPE можно было перепродать), после работы произошли внезапные сбои на 70%; Позже, когда ETH откатилась, цена акций SBET упала более чем на 80% от пика, а активы ETH понесли плавающий убыток почти на $1,8 миллиарда, при этом акции торговались с долгосрочной дисконтной стоимостью по сравнению с чистыми активами ETH.
Учреждения торгуются со скидками для покупки фишек→ подпитывая нарративы→ розничные инвесторы гоняются за акциями богатства→ а институты сокращают свои позиции и перепродают. Это не позитивный новостной цикл, а структурный урожай.
3. Чистые поступления ETF ≠ цены монет неизбежно будут расти
Похожий инцидент произошёл в июле 2026 года: IBIT получал чистые притоки несколько дней подряд, но GBTC+FBTC одновременно отходили, премия Coinbase оставалась отрицательной 50 дней подряд, а BTC упал примерно до 62 000, как и должно было снизиться.
Институты бывают множественными, а не единственными. Если А накапливает позиции, а Б выводит, общий актив может быть чистым оттоком.
Моё собственное мнение:
• Учреждения превращают криптовалюту в универсальный актив в долгосрочной перспективе, снижая риск нуля — это действительно положительный фактор
• Но в краткосрочной перспективе каждая новостная запись от учреждений может уже быть: до открытия PIPE, GBTC в замене, до выпуска банкоматов казначейских акций или когда фонды ETF отстают от сокращения деривативов
• Розничные инвесторы относятся к учреждениям как к долгосрочным лидерам, в то время как институты воспринимают признание позитивных новостей розничными инвесторами как выход ликвидности
Так что теперь, когда я вижу, что XX учреждения покупают, моя первая реакция — не торопиться, а задать три вопроса:
(1) Есть ли у оператора, которого он купил (ETF/Казначейские акции/PIPE), механизмы разблокировки/перепродажи/выкупа?
(2) Есть ли кто-то в аналогичном учебном заведении, кто уходит обратно?
(3) Цена монет уже выросла до выхода этой новости (ожидаемый овердрафт)?
Братья в мире криптовалют, когда вы в последний раз получали позитивные новости о институциональных организациях на вершине горы?Последнее объявление CORE CoreDAO утверждает, что 90% общего сетевого хешрейта биткоина участвует в делегировании сети, что выглядит как большой плюс. Однако при анализе всё это просто текстовая упаковка.
Фактический эффективный делегированный хешрейт в блокчейне составляет всего 35% от общей сети Биткоина; Цифра 90% — это преувеличенное утверждение, основанное на статистике особенностей поддержки майнингового пула. Так называемое делегирование хешрейта — это просто блок, содержащий строку маркировки; Хешрейт биткоина не перенаправляется и не обеспечивает защиту безопасности для Core Chain. Майнеры участвуют только для получения инфляционных токенов CORE.
Проект решил опубликовать нарратив о хешрейте именно сейчас с очень явной целью стабилизировать: три основных маховика прибыли — SatPay, B14G и выкуп экосистем — все пропустили сроки, без положительных объявлений о приземлении. Они могут опираться только на непроверяемые технические концепции, чтобы затопить дискурс; В то же время они защищаются от негативных сомнений по поводу количественных торговых распродаж и крупных распродаж разблокировок токенов, формируя децентрализованную персону и продвигая сетевой нарратив о ожидании цены в 5-15 долларов США в течение полугода.
По сравнению с конкурентами в секторе BTCFi, такими как Babylon, Core Chain значительно отстаёт по объёму стейкинга BTC, институциональным фондам и активности на блокчейне. Концепция хешрейта не может компенсировать основные проблемы экосистемы без доходов и постоянного инфляционного давления на продажи. Не позволяйте обмануться масштабными техническими нарративами, заставляя их увеличивать позиции или ловить рыбу на дне.
Предупреждение о рисках: спекуляция с торговлей виртуальными валютами является незаконной финансовой деятельностью в нашей стране. Этот контент объективно анализирует маркетинговый нарратив проекта и не является советом по удержанию, стейкингу или торговле.Он взглянул на аккаунт и чуть не выбросил телефон! $SNDK Длинная позиция, 10x кросс-маржинальная позиция, цена открытия 1108, цена 1123, полностью максимальная нереализованная прибыль!! Плавающая прибыль свыше 100 была прямо там. Я долго смотрел на экран, ошеломлённый, не двигаясь. Этот раунд прибыли был просто абсурдным. Я просто проснулся, открыл приложение, и оно взлетело. Я всё ещё гадал, что произошло. Но когда увидел новости, понял всё: США и Иран прекратили огонь. Нефть Brent упала почти на 5% — с более чем 100 долларов за баррель до 92. Когда инфляционные ожидания остыли, уверенность ФРС в повышении ставок потеряла уверенность. Знаете, на что сейчас ставит рынок? На этой неделе ФРС провела заседание, и вероятность повышения ставок была раскручена почти с 40%, но теперь она снижается. Если ситуация с высокими процентными ставками действительно прекратится, первыми взлетят технологические акции и рискованные активы. Но, честно говоря, падение SNDK не без причины. Это компания, которая производит NAND-флешки и твердотельные накопители. Ранее именно она пострадала больше всего. С одной стороны, китайский производитель чипов памяти CXMT только что вышел на биржу и привлёк 8 миллиардов долларов, а Apple даже объявила, что будет покупать их чипы — это прямо ударит по артерии SanDisk. С другой стороны, Сейчас рынок начинает сомневаться в масштабных инвестициях в инфраструктуру ИИ: будут ли дата-центры покупать столько устройств хранения данных? Будут ли сокращены капитальные расходы? Так что не поддавайтесь сильному отскоку; по сути, она упала слишком глубоко раньше, затем поймала макроположительные сигналы, и институты просто выкупили позиции. Моя длинная позиция открылась на достойном уровне, стоп-лосс установлен на 981, и если она прорвётся, я выхожу; а тейк-профит — 170韩国股市一天跌了10.84%，AI芯片这笔账开始重新算了
今天韩国股市真的把我看懵了。
KOSPI收盘暴跌10.84%，盘中最大跌幅达到11.29%，还触发了熔断。三星电子收跌13.39%，SK海力士跌了14.65%。
日本日经225指数也跌了接近4%，台湾加权指数跌4.7%。今天被卖得最狠的，基本都是过去一年最热门的AI和半导体股票。
我一开始也以为，今天主要是市场在担心美国科技公司烧钱太多。把新闻都看完以后，韩国这次暴跌还有几个更直接的导火索。
长鑫科技上市首日暴涨，让市场重新担心中国存储芯片公司的竞争。一则关于中国国产DUV芯片设备开始量产的报道，也进一步刺激了这种担忧。
再加上三星和SK海力士前面涨得太多，韩国还有不少跟踪这两家公司股票的杠杆ETF。市场一旦开始跌，杠杆产品又会把波动继续放大。
所以今天这轮暴跌，很难只用一个原因解释。但AI资本开支到底什么时候回本，确实已经成了市场绕不开的问题。前两年谷歌、微软、Meta只要宣布增加数据中心和芯片投入，市场通常都会很兴奋，觉得AI需求又要爆了。
现在大家看到这种新闻，第一反应变成了：怎么还要加钱？到底要烧多少？什么时候才能回本？
Alphabet $GOOGL 上周刚把今年资本开支预期提高到1950亿至2050亿美元。第二季度资本开支达到449亿美元，自由现金流转成了负59亿美元。
同一季度，Google Cloud收入增长了82%，说明AI和云业务的需求确实还在。只是钱花出去的速度，比现金赚回来的速度更快。公司生意没有突然变差，市场只是没有以前那么愿意等了。
以前只要证明AI有需求，投资者就愿意给高估值。现在还得继续证明，这些需求最后真的能变成利润和现金。三星和SK海力士今天跌这么多，也不代表两家公司一天之内变差了十几个点。它们处在AI存储产业链的核心位置，前面涨得多，仓位也很拥挤。现在又碰上中国厂商竞争、估值过高和杠杆资金减仓，股价自然会先挨刀。
今天的行情也顺便说明，科技股大跌的时候，加密资产很难保证自己完全不受影响。
亚洲早盘，$BTC 一度下跌2.3%至63414美元附近，$ETH 跌了3.6%。资金真要减风险时，通常会先卖流动性好的资产。这个时候芯片股和主流币完全可能被放进同一个卖出篮子里。
后面这波能不能稳住，还是要看生意本身。三星和SK海力士的订单有没有减少，存储价格和利润率会不会松；谷歌、微软这些公司花出去的钱，能不能慢慢从云业务和AI产品里赚回来。订单没掉，现金流也慢慢跟上，那今天更像是前面涨得太多，现在集中挤一遍泡沫。
要是中国厂商继续抢市场，AI资本开支还越烧越多，回本时间一直往后拖，芯片股的估值还得继续往下算，币圈也别想完全躲开。
现在还不能直接说AI需求不行了。能确定的是，市场已经没有以前那么好说话。大家前面为AI付了很高的价格，现在开始催这些公司拿出成绩单了。鹰派维持观望态度使BTC明天的下行风险依然存在。Polymarket大约有四分之三的概率预测维持不变，四分之一的概率预测加息0.25个百分点。维持观望仍保留紧缩的选择权，因此短期利率仍可能上升。BTC在7月28日晚间徘徊于63,900美元附近，接近七天低点，这一疲软也与韩国股市暴跌及参议院搁置《加密清晰法案》同时发生。如果决议后短期利率上升，BTC的首次反弹很可能被抛售，下行趋势仍被看好。$BTC «Отчёт по исследованию акций США от DataHunter» · 29 июля 2026 года
Понимание рынка с помощью данных
📋 Краткое содержание этого выпуска
Американские акции закрылись во вторник с крайне поляризованной тенденцией: Dow вырос более чем на 500 пунктов и достиг нового максимума, Nasdaq упал в четвёртый раз подряд, а акции чипов сильно кровоточили. Рыночная стоимость Apple впервые превысила $5 триллионов во время торгов, а индекс Philadelphia Semiconductor упал на 4,49%. Цены на нефть продолжали падать, доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 4,645%, но рынок в целом оставался осторожным перед решением FOMC. Уолл-стрит переживает редкую миграцию капитала — полный отказ от оборудования ИИ и стремительный поток в традиционные экономические и потребительские секторы.
📊 1. Обзор рынка
Три основных американских фондовых индекса показали смешанные результаты, при этом разрыв между Dow и Nasdaq увеличился:
· Dow Jones: рост на 537,24 пункта (+1,03%) до 52 747,32
· S&P 500: рост на 15,60 пункта (+0,21%) до 7 428,78
· Nasdaq: снижение на 55,17 пункта (-0,22%) до 24 876,91, снижение уже четвертый подряд торговый день
Индекс полупроводников Филадельфии упал на 4,49%, снизившись более чем на 25% от июньского максимума. Расхождения между Dow и Nasdaq в последние годы встречаются редко.
💻 2. Семь технологических гигантов: Apple коронует короля, NVIDIA сталкивается с кровавой бойней
Среди семи технологических гигантов возникли острые внутренние разногласия:
Apple (AAPL): С ростом на 0,94% её внутренняя рыночная капитализация впервые превысила 5 триллионов долларов, став первой компанией в мире, достигшей этого рубежа. В этом году он вырос на 25%, превзойдя все ведущие технологические акции. Apple сохраняет низкие капитальные вложения, больше полагаясь на инфраструктуру Google Cloud, а не тратя деньги на ИИ, как другие гиганты — рынок вознаграждает «сдержанность».
Nvidia (NVDA): Внутридневное снижение упало почти на 5%, что стало самым крупным однодневным падением с 5 июня. Его остановили слухи о «циркулярном финансировании» и план предоставления OpenAI гарантий на сумму 250 миллиардов долларов.
Google (GOOGL): Рост на 2,19%. Tesla (TSLA): снизился на 0,58%. Microsoft (MSFT): рост на 1,09%. Amazon (AMZN): снижение на 0,23%. Meta (META): снижение на 0,08%.
SpaceX (SPCX): рост на 2,63%, закрылся на уровне $116,41.
🔪 3. Акции чипов: Кровавая баня, SK Hynix прорвался ниже эмиссионной цены
Индекс полупроводников Филадельфии упал на 4,49%, при этом наиболее сильно пострадали чипы памяти и оптические коммуникации:
· SanDisk (SNDK): Снижение более чем на 14%, сократилось вдвое с максимума
· Kioxia ADR: снижение более чем на 14%, более чем на 57% от максимума конца июня
· SK Hynix (SKHY): Снижение более чем на 8%, ниже цены IPO на американском фондовом рынке
· AMD: Снижение более чем на 8%
· Micron Technology (MU): Снижение более чем на 8%
· Intel (INTC): Снижение более чем на 5%
Акции аппаратного обеспечения ИИ систематически продаются уже четвёртый подряд торговый день. Roundhill Storage ETF (DRAM) закрылся с падением на 8,89%. Corning упал более чем на 12%, а Coherent — более чем на 10%. Средства полностью выводятся из сектора инфраструктуры ИИ.
🛢️ 4. Макроэкономика: цены на нефть продолжают падать, но настоящая цель сосредоточена на FOMC
Цены на нефть: Нефть Brent упала на 9,26% до $87,82 за баррель, WTI упал на 8,19% до $82,00 за баррель. Прямой причиной является заявление Трампа о том, что США ведут «хорошие переговоры» с Ираном, и ожидания рынка по возобновлению навигации в Ормузском проливе нарастают.
Казначейские облигации США: доходность 10-летних облигаций снизилась на 3,2 базисных пункта до 4,645%.
Индекс доллара США: вырос на 0,07% до 101,54.
Падение цен на нефть положительно, но полностью затмевается FOMC. IC Markets отметил, что ранее резкое падение цен на нефть должно было вызвать восстановление американских акций, но этого не произошло прошлой ночью — инвесторы теперь полностью сосредоточены на завтрашнем утреннем решении FOMC.
🏛️ 5. FOMC: Самая непредсказуемая встреча за последнее десятилетие
Июльское заседание Федеральной резервной системы состоится 28-29 июля по восточному времени, а решение по процентной ставке будет объявлено в 2:00 ночи по пекинскому времени в четверг, 30 июля.
Данные CME показывают: вероятность сохранения ставок без изменений составляет 63,7%, а вероятность повышения на 25 базисных пунктов — 36,3%.
36% вероятность повышения ставки означает, что рынок не принял «держать стол» как фиксированное решение. Конференция была названа «самой непредсказуемой за последние годы» несколькими организациями. Корень разногласий заключался в том, что после вступления Уолша в должность он полностью отказался от дальновидных рекомендаций, делая каждую встречу «в реальном времени» менями. Президент Bianco Research отметил: «Отсутствие прогнозных прогнозов означает, что мы часто видим вероятностные распределения 20%, 30% и 40%.»
🔄 6. Сопоставление с криптоактивами
BTC сейчас торгуется примерно на уровне $63,500, находясь под давлением несколько дней подряд. За последние 24 часа было ликвидировано более 130 000 человек, на сумму 605 миллионов долларов. BTC на короткое время упал ниже 63 000 долларов в торговые часы в США, что стало первым падением с 17 июля.
Резкая дивергенция роста индекса Dow Jones и падения Nasdaq в американских акциях — традиционные секторы экономики преследуются, пока технологические акции распродаются — оказывает давление, направленное на снижение интереса к риску на крипторынке. Инвесторы переоценивают влияние среды с более высокими процентными ставками на рискованные активы.
📝 7. Краткое содержание
Текущий рынок находится на перепуте, где переплетаются три повествования:
Во-первых, массовая миграция капитала. Полный отказ от аппаратного обеспечения ИИ, сосредоточившись на потребительском и традиционном секторе экономики. Рыночная стоимость Apple превысила 5 триллионов, SanDisk сократили вдвое — всё это происходило одновременно на одном рынке.
Во-вторых, потолочные подвески FOMC. 36% вероятность повышения ставки означает, что завтра утром может случиться всё что угодно. Премия за неопределённость эпохи стиральных машин полностью учитывается рынком.
В-третьих, геополитическая напряжённость ослабла, но остаётся неразрешённой. Резкое падение цен на нефть положительно, но Ормузский пролив по-настоящему не возобновил навигацию.
Завтра в 2 часа ночи всё будет чисто.
Предупреждение о рисках: Эта статья является исследовательской заметкой и не является инвестиционным советом.
DataHunter | Понимание рынка с помощью данных#停火预期兑现 года фьючерсы на сырую нефть WTI упали на 8,68% за один день
Что случилось?
Фьючерсы на сырую нефть WTI упали на 8,68% за один день, что стало самым крупным однодневным падением в этом году. Нефть Brent одновременно упала на 8,7%, закрывшись на уровне 88,36 доллара за баррель. Совокупное снижение за последние торговые дни оказалось ещё более поразительным.
Почему авария?
Прямым триггером стало приостановление военных операций США против Ирана. 25-го числа Трамп приказал американским военным не наносить новые авиаудары по Ирану в тот день, положив конец почти двухнедельной 13-дневной кампании ударов. Трамп заявил, что США ведут переговоры с Ираном о прекращении ближневосточного конфликта.
Геополитический риск, ранее установленный эскалацией конфликтов на Ближнем Востоке, быстро исчезает. Рынок торгуется «ожиданием снижения риска поставок», а не фактическим восстановлением поставок — судоходные узкие места в Ормузском проливе пока не полностью решены.
Как вы думаете, что будет дальше?
Учреждения, как правило, скептически относятся к прекращению огня. Энергетические аналитические институты, такие как Nordic Sian Bank и PVM, считают, что этот раунд временных перемирий без существенной поддержки соглашения не является устойчивым. Иран заявил, что в настоящее время нет прямых переговоров с Соединёнными Штатами, а связь ведётся только через Оман по вопросу навигации через пролив. В настоящее время нефть WTI ищет поддержку около $80.
Макроэкономическое воздействие:
Резкое падение цен на нефть напрямую проникло в нарратив инфляции — одним из ключевых факторов, подавляющих ожидания снижения ставок в последние месяцы, были цены на энергоносители. Если цены на нефть смогут сохранить стабильность в ближайшие недели, данные по инфляции в августе значительно улучшатся, открывая возможность для комментариев ФРС в четверг.
Короче говоря: геополитические премии за риск быстро уменьшаются, но прекращение огня — это лишь «устный сигнал», а не «письменное соглашение» — риск восстановления цен на нефть не был устранён. $CL $BZ #财报观察员: Сегодня вечером состоится мастер-класс OKX, который поможет вам понять финансовые отчёты четырёх крупнейших технологических гигантов
Когда будут опубликованы финансовые отчёты четырёх технологических гигантов?
Эта неделя — «Неделя супердоходов». Конкретное расписание:
Microsoft (Microsoft): После закрытия рынка в среду, 29 июля
Мета: После закрытия рынка в среду, 29 июля
Apple: четверг, 30 июля
Amazon: четверг, 30 июля
На чём сосредоточен рынок?
Главный вопрос прост: сжечь ли ИИ столько денег, заработал ли он их обратно?
К 2026 году ожидается, что Alphabet, Microsoft, Amazon и Meta потратят около 725 миллиардов долларов на капитал ИИ. Капитальные вложения Meta вырастут с 70 миллиардов долларов в 2025 году до 125–145 миллиардов долларов в 2026 году. Свободный денежный поток Amazon упал почти до нуля, а выкуп акций Microsoft снизился до самого низкого уровня за последнее десятилетие.
Терпение Уолл-стрит иссякает. На прошлой неделе отчёт Google уже вызвал сомнения на рынке относительно соотношения входов и выходов ИИ. Если отчёты о прибыли Microsoft, Meta, Apple и Amazon покажут, что их огромные инвестиции всё ещё не приносят значительной доходности, оценки технологических акций могут столкнуться с новым давлением.
Что стоит посмотреть на мастер-классе OKX?
Сегодняшний мастер-класс OKX посвящён теме «Наблюдатель финансовых отчетов», главный акцент которого помогает инвесторам понять: будут ли скорректированы руководящие принципы капитальных вложений четырёх гигантов? Может ли темп роста доходов бизнеса от ИИ соответствовать масштабу инвестиций? Замедлится ли спрос на чипы памяти (напрямую связанные с Samsung, SK Hynix и Micron), поскольку гиганты сократят строительство дата-центров?
Короче говоря: сегодняшние отчеты о доходах Microsoft и Meta — это промежуточный экзамен «гонки вооружений ИИ» — прохождение или нет, определит направление развития всего технологического сектора в будущем. $MSFT $META $AAPL В прошлую пятницу Соединённые Штаты официально объявили о последних стандартах налоговых ставок для расследований по разделу 301, охватывающих 60 стран и регионов мира. Не за столом переговоров, не на пресс-брифинге, а напрямую вручение документов. Шестьдесят стран, то же самое «уведомление». Первая реакция большинства, когда они увидели эту новость, была: тарифы снова вводятся? Потом он смахнул в сторону. Но то, что действительно вызывает у меня мурашки — это не сами тарифы. Вот как это и произошло. Это не торговое напряжение, а перераспределение финансового ландшафта. Подумайте — США одновременно вводят тарифные стандарты для 60 стран, что это значит? Это значит, что он больше не говорит об этом по очереди. Раньше это было: «Я буду вести переговоры с тобой, ты веди переговоры с ним», а теперь — «Я устанавливаю правила, вы сами разбирайтесь». Это уже не была поза переговоров, а жест уведомления. Главный экономист PGIM сделал интересное замечание: текущая торговая политика сместилась с «торга» на «проведение границ и занятие чью-либо стороны». Ключ не в тарифах. Ключ кроется в логике расчетов, лежащей в основе тарифов. За последние несколько десятилетий глобальная торговля имела базовую систему дефолта: расчёты в долларе США, каналы SWIFT и банковская система США, выступающие посредниками. Все трансграничные деньги фактически «проходят» через США. Но теперь эта система разрывается одновременно двумя силами. Одна из них — санкции и тарифы со стороны США. Когда США рассматривают тарифы как оружие, а SWIFT — как оружие, другие страны начинают пытаться «обходить» их. Нельзя использовать систему, при которой вас могут выгнать в любой момент для долгосрочного планирования. Кроме того,$BEAT сейчас можно только закрывать позиции для тестирования, скоро будет разблокировка
Основная информация о разблокировке
Время разблокировки: 1 августа, 09:00 по пекинскому времени
Общий объем разблокировки: 21,25 млн монет, что составляет примерно 6,9% от обращающегося объема
Состав долей: сообщество 86,3%, фонд 13,7%
Историческая справка: 1 июля была разблокировка такого же объема, в тот день капитал хорошо принял предложение, последовал отскок; исторические данные не гарантируют аналогичного поведения в этот раз.
За 1-2 дня до разблокировки (30-31 июля)
Обратите внимание на заблаговременные меры по снижению риска: если наблюдается постоянное снижение и понижение максимумов, это означает, что рынок заранее опасается давления от разблокировки.
08:30–09:30 (за час до и после разблокировки, пик волатильности)
Особое внимание уделяйте силе поддержки на минутных графиках, не спешите следовать за толпой, дождитесь ясности направления.
Через 4-12 часов после разблокировки
Подтвердите, продолжается ли давление продаж: быстрый отскок после кратковременного падения = поддержка присутствует; продолжительное снижение = давление не поглощено.
Через 2-3 торговых дня после разблокировки
Окончательное окно для вывода заключений: краткосрочные эмоции утихают, цена выберет среднесрочное направление.
Перед разблокировкой возможен слив или, наоборот, сильный рост с последующей продажей, поэтому стоит пробовать с небольшой позицией $GODS В настоящее время котируется на уровне $0.0197, снижение на 6.29% за 24 часа. Согласно данным OKX в реальном времени, внутридневный максимум достиг 0.0210, минимальное снижение до 0.0192, амплитуда 0.0%, что указывает на усечение фронтенд-данных с истинным колебанием около 8.6%. Данные о объёмах транзакций пока не представлены полностью, но из глубокого портфеля ордеров наблюдаются спорадические ордеры на покупку около 0.0190, а давление на продажи сосредоточено выше 0.0205, что указывает на слабую краткосрочную ликвидность. Измерение в цепочке обеспечивает более чёткую структуру токенов. Коэффициент MVRV в настоящее время около 0,82, что означает, что все обращение $GODS в среднем находятся в плавающих потерях, а нереализованные убытки составляют около 18%. Исторически, когда это значение опускается ниже 0,8, оно часто соответствует фазированной области дна. Хотя текущий уровень не достиг экстремального значения, он вошёл в диапазон наблюдения с высокими шансами. 24-часовое среднее значение индикатора SOPR составляет 0,94, что указывает на то, что движущиеся чипы в целом смещаются в состоянии небольших потерь, при этом готовность держателей остановить потери постепенно ослабевает, а импульс панических продаж сокращается. Данные URPD более ярко характеризуют стену снабжения. На чейне около 34 миллионов $GODS токенов накопилось в диапазоне 0.0201-0.0215, который является плотно торгуемой зоной, образованной в результате предыдущего раунда консолидации платформ. После того как цена прорвалась ниже этого диапазона, он превратился в зону сопротивления. Ниже находится только около 12 миллионов токенов в диапазоне 0.0185–0.0190, что указывает на относительно слабую поддержку. Если медведи предпримут ещё один ход, риск проскальзывания нельзя игнорировать. На биржевых остатках за последние 48 часов поступило около $2,1 миллиона $GODS, частично за счёт снятия внутриигровых наград с Gods Unchained, что усилило краткосрочное давление на продажи, но также подготовило почву для возможного восстановления. Технически, система часовой скользящей средней находится в медвежьем направлении. После того как пятипериодная скользящая средняя пересекает ниже 21-периодной скользящей средней, она продолжает подавлять цену. После того как MACD формирует смертельный крест ниже нулевого оси, зелёные полосы укорачиваются, что указывает на то, что нисходящий импульс немного ослабел, но не изменился. RSI слабо держится около 34, отсутствуя сигналов о перепродаже и отражая недостаточную уверенность в бычьем импульсе. В течение следующих 24 часов, если $GODS не поднимется выше 0.0201 с увеличением объёма, весьма вероятно, что продолжится тестирование поддержки 0.0188 вдоль нисходящего канала. Наоборот, если контакт появляется около 0.0190 и отступает назад, это можно рассматривать как краткосрочный сигнал стабилизации. Поток данных в финансовом центре и визуальные элементы цифрового искусства на иллюстрации идеально отражают двойные характеристики Gods Unchained как актива блокчейн-игрового искусства: борьбу между ликвидностью и культурной ценностью. В настоящее время нарратив цифрового искусства остаётся популярным, но ликвидность является основным фактором, определяющим эластичность цен. Направление: краткосрочное смещение — медвежье; в среднесрочной перспективе ожидание дальнейшего сходимости MVRV ниже 0.75 создаёт левую возможность. Ни одно из вышеперечисленного не является инвестиционным советом. #韩股重挫8%, Changxin возглавил рынок A-акций в свой первый день
Что случилось с корейским фондовым рынком?
Индекс KOSPI Южной Кореи сегодня закрылся с падением на 10,84%, в какой-то момент снизившись более чем на 11%, что сработало автоматический выключатель и приостановило торговлю на 20 минут. Это уже восьмой раз в этом году, когда корейский фондовый рынок срабатывает автоматический выключатель. Основные последствия лежат на двух крупных акциях — SK Hynix упала на 14,7%, Samsung Electronics упала примерно на 14%, и вместе они занимают более половины индекса KOSPI.
Что сделал Changxin Memory?
Отечественный лидер по DRAM Changxin Technology (688825.SH) был листирован на рынке STAR 27 июля, открывшись на уровне 49,5 юаней, что на 471,59% рост по сравнению с ценой выпуска в 8,66 юаня. Общая рыночная капитализация превысила 3,31 триллиона юаней, превзойдя Industrial and Commercial Bank of China и став новым королём рыночной капитализации акций A. Общий оборот за день составил 141,19 миллиарда юаней, установив рекорд по объёму торгов акций A-акций за один день.
Почему авария?
Это «двойной критический удар»:
Во-первых, IPO Changxin полностью изменил глобальную конкуренцию чипов памяти. Changxin стал четвёртым по величине производителем DRAM в мире с долей рынка 7,67% и ежемесячной производственной мощностью 320 000 единиц. Рынок обеспокоен тем, что после масштабного финансирования Changxin будет активно расширять производство — исследования Nomura показывают, что к 2028 году мощность Changxin вырастет до 550 000 пластин в месяц, при этом доля мирового рынка вырастет с 10% до 18%, близко к 20%+ Micron — мировая индустрия DRAM официально перешла с трёхолигополии на четырёхигроковую конкуренцию.
Во-вторых, появились новости о массовом производстве отечественных машин для погружной DUV-литографии. В этом году планируется выпуск около 5 единиц, а в следующем году — 20, которые будут поставлены SMIC, Huahong Semiconductor и Changxin Memory. Это означает, что узкое место для производства чипов в Китае преодолевается.
В официальном заявлении Корейской биржи отмечается, что резкое падение KOSPI также связано с рекордным ростом пятилетних кредитных дефолтных свопов (CDS) Nvidia за один день, при этом рыночные опасения по поводу кредитного риска из-за свыше 750 миллиардов долларов по финансированию ИИ.
Короче говоря: листинг Changxin + массовое производство отечественных литографических машин разрушили логику оценки глобальных чипов памяти, и корейский фондовый рынок пострадал первым из-за сильной зависимости от Samsung и SK Hynix.Согласны ли вы с логикой, что вступление в учреждение = позитивные новости? Есть ли негативные примеры?
Многие трейдеры придерживаются одного железного правила: как только институциональные фонды выходят на рынок, чистые поступления в ETF или накопления китов, они сразу же считают рынок бычьим. Но моё мнение ясно: институциональный вход — это всего лишь эталонный сигнал и не может быть напрямую связан с позитивными новостями. На рынке существует множество случаев негативных тенденций.
Позвольте сначала поделиться несколькими реальные негативные сценарии:
Хорошие новости вступают в силу, ожидания покупки и продажа фактов
BTC спотовый ETF был официально одобрен к листингу, с устойчивыми чистыми притоками капитала на ранних этапах, но цена монеты фактически резко снизилась в первую неделю после запуска. До того как новость распространилась в интернете, учреждения тихо начали позиционироваться; розничные инвесторы гоняются за новостями, как раз вовремя, чтобы выдержать давление со стороны компаний.
Средства продолжают поступать, а рынок остаётся медвежьим
Исторически существовало несколько последовательных дней чистых поступлений ETF и постоянного увеличения BTC, но цены оставались волатильными и снижались. Цикл структуры учреждения проходит ежеквартально, что позволяет компании выдерживать долгосрочные плавающие убытки; Краткосрочные тенденции определяются макроликвидностью и давлением рыночных продаж, что затрудняет долгосрочным фондам мгновенное изменение краткосрочного тренда.
Отличая характер фондов, многие записи представляют собой лишь фасад
Многие хедж-фонды совершали крупные покупки спотов, открывая короткие позиции на фьючерсном рынке; Крупные on-chain переводы — это просто внутренние переводы по адресу внутри учреждения, а не новые позиции. Просто увидеть новости о трансфере и быть оптимистичным — легко ошибиться.
Кредитные институты скрывают долгосрочное давление на продажи
Непрерывное маржинальное финансирование Strategy для покупки BTC — это форма накопления с кредитным плечом. Если рынок долгое время останется вялым, а давление на процентные платежи усилится, рынок продолжит опасаться о том, что будет вынужден продавать BTC для погашения долгов, а приток капитала может спровоцировать игру по долговым рискам на рынке.
Моё основное суждение: когда действительно вйдут на рынок институты как положительный сигнал? Устойчивые многоканальные долгосрочные притоки капитала в сочетании с макроусловиями, полностью освобожденным давлением на продажи и множеством резонансных сигналов дадут возможность стимулировать восходящий тренд.
Остерегайтесь слепо оптимистичных настроений на один сигнал
Изолированный покупка или однодневный приток ETF может отражать только частичную капитальную активность. Если общая ситуация будет медвежьей и всё больше организаций будут позиционироваться партиями, в краткосрочной перспективе всё равно будет сложно противостоять давлению рыночных продаж.
Самое важное понимание: у институтов и розничных инвесторов совершенно разные торговые цели. Учреждения могут подождать несколько месяцев, пока цикл не выйдет из числа денег; Большинство обычных трейдеров являются краткосрочными трейдерами и слепо следуют за институциональными тенденциями, что облегчает выдержку длительного встряска в течение этого периода.Все инвесторы в криптовалюту перешли к торговле акциями США?
В этом году рынок действительно стал свидетелем довольно очевидного явления: всё больше криптофондов сосредотачиваются на RWA, что подавляет часть ликвидности в блокчейне.
Однако многие люди толком не понимают криптоактивы и фондовый рынок, а просто постоянно меняют направление, следуя актуальным темам.
Фондовый рынок и криптовалютный рынок — это, по сути, две совершенно разные системы.
За фондовым рынком стоят корпоративные операции, прибыльность и денежный поток, тогда как криптоактивы больше зависят от блокчейн-сетей, стоимости протоколов, экономики на блокчейне и развитии децентрализованной инфраструктуры. Их можно объединить, но это не означает потерю их логики.
Что ещё более примечательно, так это то, что этот раунд интеграции — это не то, что криптомир активно принимает Уолл-стрит, а стремится к интеграции с крипторынком. Будь то стейблкоины, RWA, токенизация активов или системы расчёта, хранения и клиринга в блокчейне, по сути, традиционные финансы используют блокчейн-инфраструктуру для повышения эффективности.
Много лет назад многие люди с криптоактивами необъяснимо разбогатели, но также потеряли своё состояние по мере того, как технологии стали менее распространёнными.
Развитие технологий постепенно стирает многие избыточные выгоды, зависящие от информационных пробелов и удачи.
Для крипто-китов, которые ещё не завершили смену мышления, по мере вступления рынка в эпоху интеграции криптовалют и акций опыт, накопленный на одном рынке, быстро теряет свою эффективность. Если продолжать следовать за бычьей инерцией и часто переключаться между акциями и крипторынками, это по сути как бегать голым.
Данные на блокчейне показывают, что в последние месяцы многие активные киты неоднократно меняли позиции между акциями и криптоактивами, при этом некоторые счета испытывали значительное снижение активов. Некоторые постепенно покинут рынок, а другие потеряют большинство преимуществ, накопленных ранее в ходе этой перестановки.#韩股重挫8%, Changxin возглавил рынок A-акций в свой первый день
Многие считают Чансинь следующим SpaceX, и эта аналогия теперь практически является явным признаком.
SpaceX — классический пример высокого FDV в сочетании с крайне низким объёмом обращения. Как видно, он упал с максимума 200 до 113.
Итак, каково сейчас состояние Чансиня?
• Оценка Тянь Лян: в настоящее время оценивается 49 за акцию, общая рыночная стоимость достигает 3,3 триллиона юаней.
• Резкое сокращение объёмов: текущие реальные акции в обращении крайне низкие: почти 80% токенов заблокированы фондами IPO, а только 6,73% действительно доступны для торговли на вторичном рынке.
Кроме этого, фундаментальных переменных почти не осталось обсуждать. Единственный следующий меч над головой — огромное открытие через шесть месяцев.
Таким образом, настоящая решающая битва с настоящего момента до периода подъёма через шесть месяцев — это настоящая решающая битва. Ранее эту ситуацию было трудно преодолеть, но теперь на рынке появились эффективные инструменты шорт-продаж и хеджирования, создающие сильный «спрос на хеджирование рисков» для институциональных фондов.
Понимая козыри этого слоя институтов, мы также понимаем, где открываются возможности для обычных людей.
#长鑫上市首日遇冷 году высокие оценки и низкий тираж вызвали жаркие дискуссии
#停火预期兑现 года фьючерсы на сырую нефть WTI упали на 8,68% за один день
$BTC $ETH $AEON 半导体早报｜存储股剧烈震荡之后，市场真正关注的不是下跌，而是 AI 时代的竞争格局
昨天半导体板块经历了一轮明显调整。
SK 海力士、美光、三星等存储相关企业承压，市场焦点集中在长鑫科技上市带来的影响。
但如果只看表面的涨跌，很容易得出错误结论：
“国产存储来了，美光和海力士要被取代。”
实际上，资本市场正在交易一个更深层的问题：
AI 时代，全球存储产业的竞争格局会不会发生变化？
这比一天的股价波动更加重要。
⸻
📉 昨日市场回顾：AI 龙头开始进入估值消化阶段
过去两年，AI 是全球资本市场最强主线。
英伟达、博通、台积电、美光、海力士等公司，都受益于 AI 基础设施建设。
但随着股价不断上涨，市场开始从过去的：
“AI 会不会爆发？”
转向：
“AI 投入的钱，什么时候能够转化成利润？”
这是投资逻辑的重要变化。
以前市场交易的是未来想象空间。
现在市场开始关注：
资本开支是否持续；
企业盈利是否兑现；
竞争格局是否改变。
这也是近期半导体波动加大的原因。
⸻
💾 存储行业：长鑫带来的真正影响是什么？
长鑫上市最大的意义，并不是短期影响美光和海力士的业绩。
真正的影响是：
全球 DRAM 市场未来可能进入更激烈竞争阶段。
过去多年，DRAM 市场高度集中。
三星、SK 海力士、美光占据主要市场份额。
这种格局形成的原因，不只是资金。
更重要的是：
技术积累。
生产经验。
客户认证。
良率提升。
半导体行业最大的壁垒，就是时间。
所以短期来看，全球存储龙头依然拥有明显优势。
⸻
🤖 AI 仍然是存储行业最大变量
很多投资者看到存储股下跌，就开始怀疑 AI。
但这两个逻辑不能混为一谈。
AI 需求是否继续增长？
这是产业问题。
股价短期调整？
这是市场问题。
目前来看，AI 基础设施建设仍然没有停止。
未来几年：
AI 服务器。
HBM 高带宽内存。
企业级 SSD。
先进封装。
仍然是半导体产业的重要方向。
⸻
🔍 今日重点关注三个方向
① 美光（MU）
重点观察：
市场是否继续担忧存储竞争；
AI 存储需求是否被重新定价；
股价调整是否带来长期资金关注。
美光最大的机会仍然来自 AI 存储升级，而最大的风险来自存储周期重新进入压力阶段。
⸻
② SK 海力士
SK 海力士是目前 HBM 领域的重要玩家。
市场关注：
未来 AI 芯片需求是否继续保持高速增长。
如果 AI 数据中心投资继续扩大，高端存储仍然具有较强需求。
⸻
③ 英伟达产业链
AI 龙头近期波动，也反映市场正在重新评估：
未来 AI 投资到底能产生多少回报。
英伟达本身仍然是 AI 算力核心企业，但整个产业链估值正在进入更加理性的阶段。
⸻
📌 今日市场核心问题
不是：
“半导体是不是结束了？”
而是：
“AI 产业链未来利润，会流向哪些企业？”
未来赢家可能不是所有 AI 公司。
而是：
拥有技术优势。
拥有客户资源。
拥有产业壁垒。
能够持续创造利润的企业。
⸻
🎯 我的观点
我认为，昨天存储股调整，本质上是一次行业预期重新定价。
长鑫上市，让市场意识到：
未来存储行业竞争会更加激烈。
但竞争激烈，不代表行业没有机会。
事实上，真正有价值的产业，往往都会经历竞争。
互联网如此。
新能源汽车如此。
AI 未来也会如此。
对于投资者来说，重要的不是判断一天的涨跌，而是判断：
AI 时代，哪些公司能够穿越周期。
存储行业未来几年依然值得关注，但投资逻辑已经从“AI 故事”进入“企业竞争力”的阶段。
⸻
💬 今日互动：如果存储行业进入新一轮竞争，你认为未来最大的赢家会是谁？美光、SK 海力士、三星，还是长鑫？① SK海力士（SK Hynix） 当前行情： SK海力士韩国挂牌股票周二暴跌14.65%，收于155万韩元，创数月来最大单日跌幅。股价已从6月高点暴跌近47%，市值在一个多月内蒸发近6,000亿美元。ADR方面，周二收跌8.98%，已跌破149美元的IPO发行价。 财报预期与市场反应： SK海力士将于7月29日发布Q2财报。据韩联社调查韩国14家券商，Q2营收预估84.1万亿韩元，单季获利料将高于2025年全年47.2万亿韩元的历史纪录——"一季赚赢过去一整年"。但创纪录的业绩预期未能阻止股价暴跌。韩国Must资产管理公司表示，亮眼财报"仍不足以成为股价回升的有力催化剂"，市场焦点在于公司是否通过股票回购提升股东回报，以及超大规模数据中心运营商是否继续增加AI资本投入。 下跌根源： （1）市场对AI基础设施大规模投资前景的疑虑不断加深；（2）中国CXMT近期上市及国产存储芯片扩产引发竞争担忧；（3）韩国KOSPI指数当日一度下探10.8%，触发熔断。 总结： SK海力士正经历"利好出尽"式的残酷估值回归。Q2财报本身已基本被市场消化，股价能否企稳取决于公司对未来资本支出计划和股东回报$CORE Продвижение хешрейта маскирует инфляцию токенов и раскрывает давление на продажи, не испытывая рыночного риска. Доступно только 35% эффективной делегированной вычислительной мощности в блокчейне; майнеры участвуют благодаря стимулам для токенов инфляции, что задерживает внедрение маховика прибыли экосистемы. Когда крупные разблокировки токенов и давление инфляции на продажах сосредоточены, длинные позиции сталкиваются с рисками ликвидации. Последующие индикаторы показывают, что фактически эффективная делегированная вычислительная мощность в блокчейне превысила 40%, а объём стейкинга BTC восстановился за счет чистых поступлений.
#RWA永续月交易量4700亿美元 #以太坊验证者退出队列已降至零 #参议院CLARITY法案下周或表决: Положительные факторы или граница?😫 Его настрой полностью рухнул! После долгого настояния на ETH я наконец вырвался и бросился в длинные позиции BTC, но снова застрял, снова нанося пощёчину по лицу. Оглядываясь назад, ОКБ — настоящий король бокового движения, настолько устойчивый, что трудно поверить.
Теперь я совершенно не хочу делиться идеями для обмена — идти в длинную часть слишком сложно.
В последнее время рынок вошёл в совершенно непредсказуемое состояние хаоса. Корреляция между криптовалютами и акциями США достигла исторического максимума. Рынок США открылся резким падением, и BTC и ETH неизбежно упали одновременно. Хочешь собраться вместе, хочешь сбежать? Начать было невозможно. В настоящее время независимого рынка вообще нет; все движения зависят от американского фондового рынка. Процент побед при открытии длинных позиций невероятно низок — он постоянно попадает в ловушку и останавливает убытки, оставляя вас физически и морально измотанными.
Эта структура рынка, которая сильно опирается на настроения акций США, фактически усилила статус «рискового актива» криптовалют до крайности. Отток ликвидности и хеджирование капитала на данном этапе практически противоположны. Если американские акции продолжат испытывать давление, альткоины, скорее всего, пострадают ещё сильнее, и так называемый «альтернативный нарратив» сейчас просто не выдерживает.
Рынок говорит вам суровую правду: сейчас не время конкурировать в техническом анализе, а посмотреть, кто увидит макроритм. Либо ждать, пока акции США стабилизируются, либо ждать, пока Биткоин проявит признаки независимого расхода. Кроме того, погрешность при выходе на длинные позиции почти нулевая.#美联储周四凌晨公布利率决议
Рано утром в четверг американские гиганты ИИ испытали «тройной удар на жизнь и смерть»
На этот раз рынок не ждёт простой процентной ставки или финансового отчёта.
Вместо этого нам нужно проверить один вопрос:
Являются ли эти триллионные инвестиции в ИИ будущей революцией производительности или это фантазия о том, что рынок капитала заранее перегружает инвестиции?
Раннее утро четверга по пекинскому времени:
🕑 02:00
Федеральная резервная система объявила о своём решении по процентной ставке.
Рынок фактически зафиксировал цену — сохраняя процентные ставки без изменений.
Так что на рынок действительно влияет не то, будут ли ставки снижены, а то, какие сигналы посылает ФРС:
Есть ли ещё возможность для снижения ставок в будущем?
Могут ли акции с высокой оценкой технологий продолжать пользоваться премиями?
⸻
🕓 После 04:00
Microsoft и Meta поочерёдно публиковали свои отчёты о прибыли.
На первый взгляд эти компании остаются сильными.
Но рынок капитала больше не сосредоточен на том, «сколько денег было заработано», а скорее:
Когда деньги, вложенные ИИ, действительно окупятся?
На прошлой неделе отчет Google о прибылях был неплохим, но из-за огромных капитальных затрат на ИИ квартальный свободный денежный поток был сжат или даже стал отрицательным, а цена акций оставалась под давлением.
Tesla упала на 14% за один день, что заставило рынок пересмотреть свои потери:
Достигла ли эпоха, когда технологические гиганты тратили деньги, этап переоценки стоимости?
⸻
В этом году:
Капитальные вложения четырёх гигантов — Microsoft, Meta, Google и Amazon — в ИИ превысят $725 миллиардов, что составляет рост примерно на 77% по сравнению с прошлым годом.
Вот вопрос:
Серверы ИИ, дата-центры, чипы и инвестиции в электроэнергию настолько огромны,
Будет ли будущая прибыль достаточной, чтобы покрыть сегодняшние инвестиции?
Вот что действительно беспокоит Уолл-стрит.
⸻
📌 Microsoft должна доказать:
Темпы роста облачного бизнеса Azure соответствуют стремительно растущим инвестициям в дата-центры.
📌 Meta должна доказать:
Денежный поток, генерируемый рекламой, может заполнить огромную чёрную дыру долгосрочных инвестиций в ИИ.
⸻
Далее на рынке могут наблюдаться два возможных тренда:
✅ Благоприятная среда с процентными ставками + финансовые отчёты доказывают, что коммерциализация ИИ ускоряется
Акции ИИ могут получить новый раунд роста, когда капитал снова начнёт возвращаться.
❌ Отчёт ФРС ведёт агрессивность + отчет о прибылях показывает недостаточную доходность инвестиций в ИИ
Так что это может быть не обычная корректировка, а скорее:
Уолл-стрит начала искать покупателя, чтобы оплатить счета за ИИ, которые резко накопились за последние несколько лет.
⸻
То, что действительно определяет взлёт и падение не только Microsoft и Meta, также важно.
А скорее логика оценки всей эпохи ИИ:
Стоимость будущего зависит от того, можно ли превратить сожжённые сейчас деньги в денежный поток.
Больше всего рынок боится не конца истории, а того, что она ещё не принесла прибыли. #美联储周四凌晨公布利率决议Исчезновение геополитической премии не означает приток ликвидности криптовалют
Между появлением рынка и фактической ценообразованием существует путь передачи от FOMC.
Нефть Brent упала с трёхзначного значения до 91 доллара, WTI опустилась ниже 84 долларов, а ожидание прекращения огня выросло до 75%. Фьючерсы на Nasdaq открылись с ростом на 1,4%, а BTC восстановился выше 65 000 долларов. На первый взгляд рынок оценивает цену по единственной переменной — «устранению геополитических рисков».
Но структура трансляции между рынками такова, что падение цен на нефть сначала меняет путь инфляционных ожиданий, а не напрямую вливает ликвидность в крипторынок. Первая реакция макрофондов — пересмотреть график снижения ставки FOMC вместо немедленного увеличения позиций BTC. BTC находится на третьей остановке этой цепочки, а не на первой.
Условия для выполнения смещённого многопутного режима:
- Продолжающееся ослабление цен на нефть снизило инфляционные ожидания, формулировки FOMC явно стали голубиными, а ожидания снижения ставок были отодвинуты вперёд
- Это требует, чтобы решение FOMC на этой неделе означало значительное смягчение, а не просто «ожидание и наблюдение».
- Если Microsoft, Meta и Amazon одновременно сообщают о прибыли, превышающих ожидания, аппетит к риску может перейти с Nasdaq на BTC
Медвежий риск и триггерные условия:
- Если рынок переосмыслит падение цен на нефть как признак слабого мирового спроса (а не просто эффект прекращения огня), ценообразование рецессии будет передано с рынка нефти на акции и криптовалюту
- Если PMI или данные по занятости на следующей неделе покажут слабые значения, рыночная логика может измениться за одну ночь
- Если FOMC придерживается позиции «ждать и посмотреть», она будет нейтральной, а не положительной для рисковых активов — отсутствие ужесточения не означает смягчение
- На этой неделе FTX выплатил компенсацию в размере 900 миллионов долларов, что может создать краткосрочное давление на продажи BTC
Ключевое противоречие: BTC на сумму 65 000 долларов уже заранее оплатили сразу три вещи — перемирие, мягкий FOMC и отсутствие сюрпризов в отчетах о доходах. Рынок прогнозирует 75% вероятность прекращения огня — цифра, которая уже отмечает это заранее. Если хотя бы одна из трёх вещей не совпадает, сумма «аванса» в 65 тысяч превращается в «пространственное пространство для обрата».
Вывод: на этой неделе FOMC, прибыль технологических гигантов и компенсации FTX играли одновременно, и текущая маржа цен BTC крайне низкая. Ваша позиция рассчитывает на прекращение огня или на полную макроцепочку передачи?
Предупреждение о риске: ожидание прекращения огня частично учитывается; Формулировка FOMC и данные о прибылях — настоящие переменные на этой неделе.
$BTC $ETH $WTIНа первый взгляд, финансовый отчет SK Hynix выглядит тревожно: выручка во втором квартале составила 79,3 триллиона KRW, операционная прибыль — 60,5 триллиона KRW, годовой рост на 557%, а операционная маржа прибыли составила около 76%. Как ни посмотри, это не похоже на компанию с фундаментальными проблемами. Но ответ рынка был очень прямым — однажды после работы он упал почти на 9%.
Наоборот, я считаю, что самым заметным аспектом этого падения является не SK Hynix, а то, насколько высокими стали рыночные ожидания. Ранее рынок ожидал выручку во втором квартале около 84 триллионов вон, операционную прибыль — около 64 триллионов вон, так что даже если реальная прибыль достигнет рекордного уровня, если она не превысит эту цифру, фонды всё равно будут продаваться первыми.
Это на самом деле служит очень практичным напоминанием для рынка ИИ: мы больше не можем просто объяснить рост акций полупроводников и технологий фразой «спрос на ИИ всё ещё растет». Спрос на HBM действительно высок, и дата-центры ИИ всё ещё инвестируются. SK Hynix даже заявила, что подписала долгосрочные соглашения примерно с 10 крупными клиентами, а HBM4 перешла в фазу массового производства. Проблема в том, что по мере того как эти хорошие новости становятся известны рынку всё ранее, то, что действительно определяет цену акции, уже не является «хорошим», а «достаточно ли она хороша, чтобы превысить тот предел, который все уже сделали ставки заранее».
Так что пока я не буду судить, что пузырь ИИ лопнул только из-за выпада SK Hynix. Вместо этого я предпочитаю думать об этом как о стресс-тесте на оценку. Ранее рынок был привык к сильному спросу на ИИ, росту цен на чипы и увеличению капитальных вложений, что напрямую повышало оценку связанных активов; Но теперь капитал требует более высоких темпов роста прибыли, чтобы оправдать такую оценку. Индустрия ИИ всё ещё может расти, но акции ИИ могут расти не так легко, как раньше.
Это особенно важно для предстоящих отчетов о прибылях от Microsoft, Meta, Amazon и других. Ранее люди спрашивали: «Насколько вырос бизнес в сфере ИИ», но следующий вопрос должен звучать: «После увеличения инвестиций в ИИ, успела ли прибыль?» Если капитальные вложения технологических гигантов продолжат стремительно расти, а ожидания рынка относительно будущей прибыли будут расти, рынок, вероятно, перейдёт от прошлого широкого ралли к реальной стадии отбора прибыли.
Так что моё текущее мнение о рынке ИИ просто: дело не в том, что у ИИ нет историй, а в том, что их уже слишком заполнено, и цифры должны постоянно их заполнять.
Главный сигнал, который SK Hynix дал мне на этот раз, — это не «пик ИИ», а этап, когда ИИ стало легче всего зарабатывать деньги. Возможно, он переходит от обсуждения ожиданий к постепенному переходу от конкуренции к обеспечению денег. #财报观察员: Сегодня вечером состоится мастер-класс OKX, который поможет вам понять финансовые отчёты четырёх крупнейших технологических гигантов
Выручка выросла на 257%, прибыль — на 557%, а затем цена акций упала на 8% в торговле после нерабочего времени.
SK Hynix только что опубликовала финансовый отчёт, который привел бы к тому, что цена её акций достигла бы дневного лимита в любой другой отрасли: доход в 79,3 триллиона вон (около 54,5 миллиарда долларов), что на 257% больше в годовом выражении и на 51% в квартале; Операционная прибыль составила 60,5 триллиона KRW (около 41,6 миллиарда долларов США), что на 557% больше в годовом выражении и на 61% по сравнению с кварталом; Операционная маржа прибыли составляет 76,3%, а валовая маржа — до 83%.
Совокупная выручка в первой половине года превысила 100 триллионов крон, уже превзойдя показатели продаж за 2025 год.
Затем ADR упал на 8% в торговле после рабочего времени.
Почему?
Выручка составила примерно на 4,6 триллиона KRW ниже рыночных ожиданий (84 триллиона против 79,3 триллиона KRW), а операционная прибыль — примерно на 3,7 триллиона KRW ниже ожиданий (64,2 триллиона против 60,5 триллиона KRW). Дело не в плохой результативности; а в том, что рыночные ожидания были подняты нарративами ИИ до уровня, когда «человеческое мышление должно обновляться каждый квартал».
За разрывом в производительности стоит структурный фактор: высокая доля HBM фактически стала проблемой. Рынок ожидает, что традиционная DRAM также выиграет от роста цен, но около 70% доходов SK hynix поступает от чипов для AI-дата-центров, поэтому она мало выиграла от роста цен традиционной DRAM. Это компания, «застрявшая собственной успешной структурой».
Но настоящая информация — в деталях.
Долгосрочные соглашения о поставке (LTA) заключены примерно с 10 основными клиентами, и готовность клиентов заключать долгосрочные контракты для фиксации мощностей свидетельствует о том, что спрос на HBM более определён, чем на рыночных трейдеров.
HBM4 начал массовое производство и поставки во втором квартале, а производство увеличилось во второй половине. Образцы HBM4E были поставлены в первой половине года. Технологическая итерация никогда не останавливается; следующее поколение продуктов уже на подходе.
Наличные и эквиваленты достигли 88 триллионов вон (около 60,5 миллиарда долларов США), что на 33,6 триллиона вон больше по сравнению с кварталом. Заимствования снизились до 18,6 триллиона KRW, при чистой денежной позиции 69,4 триллиона KRW. Это компания с денежным потоком больше, чем у большинства национальных центральных банков.
С момента пика в июне этого года рыночная стоимость SK Hynix снизилась более чем на 500 миллиардов долларов, при этом крупнейшее снижение за месяц уничтожило около 45%. Компания с такими сильными фундаментальными показателями увидела, как цена акций упала почти вдвое.
Моё мнение таково:
Фраза «все хорошие новости льются» снова и снова повторяется в чиповом секторе. Дело не в том, что фундаментальные показатели ошибочны; оценки уже опередили фундаментальные показатели. Когда рыночные ожидания настолько высоки, что нужно «превзойти ожидания каждый квартал», чтобы стабилизировать цену акции, любой «просто хороший» финансовый отчет будет интерпретироваться как негативный. Но исторический опыт показывает, что когда фундаментальные показатели компании продолжают укрепляться, а цена акций продолжает падать, обычно одно из двух ошибок. В долгосрочной перспективе фундаментальные показатели часто оказываются верными. Однако до переоценки он может пройти через изнурительный период «прибыли, превзойдя ожидания, и продолжение падения цен на акции».
Массовое производство HBM4 во второй половине года + 10 клиентов LTA + 88 триллионов KRW наличными — фундаментальные показатели SK Hynix не ослабли; изменилась вера рынка в нарративы ИИ. Истинная ценность этого финансового отчёта, возможно, заключается не в сегодняшних взлётах и падениях, а в подтверждении того, что спрос на хранилище ИИ всё ещё существует и закрепляется в долгосрочных контрактах.
$SKHYNIX Цель сдвинулась. Окно, на которое я зафиксировался через телескоп, теперь задернуто — шансы на принятие закона о ясности постепенно снижаются для наблюдателя, снижаясь с 60% полмесяца назад до менее чем 33% сейчас. Скорость ветра изменилась, и в диапазоне появились новые препятствия: плавающая прибыль и убыток Трампа в 1,4 миллиарда долларов стала самой заметной человеческой целью на стрельбище демократических законодателей.
Снайперы никогда не верят в «высокую вероятность». Я прятался за маскировкой и просчитал все параметры стрельбы: речь лидера большинства в Сенате Туна была лентой на индикаторе, указывающей на невозможные законы до августовских каникул. Баллистический анализ Bloomberg показывает, что Министерство юстиции обладает исключительными полномочиями по исполнению требований, что похоже на прицел, насильно зафиксированный на далёком поле зрения — близлежащая турбулентность (расплывчатое определение косвенных активов) и удалённые самоуничтожающиеся взрыватели (пункт об автоматическом истечении 20 января 2029 года) полностью нарушают расчёты свинцов.
Токен XHOOD US — это моя сторожевая башня. Я лежу на влажном, холодном наблюдательном месте, наслаивая рыночные настроения сквозь его поверхность. Её движение похоже на скаута, открытого на открытую территорию: рыночный индекс даёт ему базовое покрытие (так называемую «глубина связи»), но реальная точка экспозиции скрыта на одной трети вероятностной линии на рынке прогнозов. Фонды не уходят, а восстанавливают свои позиции. Я услышал дыхание из канала связи снайперской команды: кто-то хотел поставить на эту «треть» шансы. Я нажал кнопку вызова и сказал всего два слова: «Починить.» ”
Боевые патроны такого калибра менее .308. Политический индикатор ветра колеблется между 3,7 и 4,2 уровнями, а баллистический решатель рекомендует патроны M118LR, но я не доверяю этой начальной скорости — потому что цель (окно прохода законопроекта) не является неподвижной целью, а движущейся целью, медленно ползущей по верёвке с 1,4 миллиарда интересов.
Линия прицела в прицеле слегка дрожала в такт его сердцебиению. Я наблюдал, как кривая волатильности XHOOD сужается на 5,2% за последние 72 часа — не звук охотника, заряжающего пули, а корректировку дыхания добычи. Когда видишь, как контраст температуры на тепловизоре ослабевает, понимаешь, что лучшее решение — втянуть камеру, зафиксировать камеру и дать мышечной памяти остыть.
Идеального соотношения прибыли и убытков нет — я не буду так делать.Я заключил эту сделку с SK Hynix заранее, потому что прибыль от предварительной заработки иногда надёжнее, чем воображение.
Ранее я тестировал длинные позиции около $150, затем отскочил выше $165 и фиксировал прибыль партиями, не продолжая делать ставки на финансовые отчёты. Заказы на HBM, капитальные вложения в ИИ и ограниченные производственные мощности подтверждают долгосрочную логику, но почти все на рынке знают, что эти положительные факторы означают, что даже незначительный дефицит прибыли может вызвать резкую волатильность.
Компания собирается объявить квартальные результаты, сосредоточившись на валовой марже HBM, заказах на 2027 год и темпах расширения. Технически, поддержка — от $150 до $153; если он опускается ниже $145, цель — $145. Сопротивление выше $169 до $170 — это сопротивление; прорыв может повторить $195.
Самое сложное при заключении гиникс-контракта — это то, что фундаментальные показатели компании могут быть сильными, но премии и ожидания ADR могут сделать цены более безумными, чем прибыль. Вы бы предпочли воспользоваться прибылью до публикации отчета о прибылях или удержать позицию и поставить на gap?
$SKHY #SK海力士 #HBM
Это не является инвестиционным советом.В то время как индекс Dow взлетел, технологические акции остались разочарованными, а золото и сырая нефть — два опытных игрока «безопасного убежища» — упали одновременно. Рынок криптовалют выглядит спокойным: $BTC остаётся спокойным на уровне 63 853, $ETH рост на 1,77%, но спотовый ETF $IBIT показал чистый отток 1,71% — фонды возвращают свои позиции странным образом. Краткое изложение - 🔍 1. Акции стоимости, акции покупают — 📉 2. Странный день активов-убежищей, не захеджированных - 🌊 3. Подводные течения в криптовалюте: ETH лидирует в одиночестве, лавина токенов полупроводников — ⚖️ 4. Макроклей: всё ждёт этого решения. Сегодняшний снимок $BTC 63 853%, +0,33% $ETH 1 919, +1,77% $QQQ -0,97%, $SPY +0,24% $DXY +0,04%, $GLD -1,40% $IBIT - 1,71% VIX 18,2, -2,57% 1. Акции стоимости в беше, акции технологий покупают 🔍 вниз Индекс Dow Jones вырос более чем на 500 пунктов за один день, но технологические акции казались истощёнными. Dow Jones вырос на 1,03%, а $QQQ упал на 0,97%, при этом фонды резко переключились с акций роста на акции стоимости. За этим стоит переоценка ожиданий по процентным ставкам — тень повышения ставок ФРС привела к тому, что высокоценные технологические секторы сначала ослабли. В то же время $SPY вырос всего на 0,24%, что стало пиком в S&P. 2. Странная ситуация с хеджированием активов, не захеджированных